投資者投資的不是“證券型通證”逛绵，而是他們從未接觸過的資產(chǎn)類別椿访，證券型通證只是以合規(guī)和高效的方式將這種投資變成現(xiàn)實。
2017年晌该，比特幣價格在一年之內(nèi)上漲了近1,700％。對于任何在2017年之前投資加密貨幣的人來說回懦，這都是怪獸般的一年气笙，這也成為了他們對加密貨幣和區(qū)塊鏈技術(shù)的早期信念的完美驗證。對于那些錯失良機(jī)的人或晚到者而言怯晕，他們很可能還在用手中持有的投資組合的當(dāng)前價值潜圃，玩著博弈的游戲。
區(qū)塊鏈技術(shù)以及運行在它上面的應(yīng)用程序都是極其復(fù)雜的全球計算機(jī)系統(tǒng)舟茶。加密貨幣要求人們以新的方式（有時要以反直覺的方式）去思考金錢谭期、商業(yè)和全球社區(qū)等事物堵第，這使得它們更加難被理解。但是底層技術(shù)是真實的隧出，并且將長期存在下去踏志。
盡管比特幣的價格存在波動，但區(qū)塊鏈技術(shù)是一種合理的胀瞪、變革性的技術(shù)针余。開源的公共區(qū)塊鏈（如比特幣和以太坊）在持續(xù)發(fā)展和創(chuàng)新。隨著技術(shù)的提升凄诞，運行在這些區(qū)塊鏈上的應(yīng)用程序圆雁，例如證券型通證，已從不受管制的1CO灰燼中重生帆谍，并且將取代有資產(chǎn)作為支撐的證券的傳統(tǒng)銷售伪朽、交易和管理方式。證券型通證現(xiàn)在可以將可用的現(xiàn)實資產(chǎn)類別進(jìn)行通證化汛蝙，預(yù)計每年的資產(chǎn)價值將超過7萬億美元烈涮。這是一個巨大的市場，證券型通證已經(jīng)開始改變這一市場了窖剑。
然而坚洽，證券型通證仍然是個新事物，并且不幸地與超過4,000個山寨幣的1CO相關(guān)聯(lián)苛吱。這些1CO用無休止的估值暴跌酪术、言不守信器瘪、美國證券交易委員會的傳票和負(fù)面新聞翠储，完全辜負(fù)了投資者的信任。
正如亞歷山大·波普曾經(jīng)說過的那樣：“淺學(xué)誤人”橡疼。所以為了幫助潛在的投資者更多地了解證券型通證是什么以及它們在加密貨幣和區(qū)塊鏈?zhǔn)澜缰械莫毺匦栽覀儗⒔榻B投資者需要了解的關(guān)于證券型通證的五大基本事項：
1. 證券型通證不是加密貨幣，也不屬于不受監(jiān)管的1CO
證券型通證實質(zhì)上是數(shù)字化的傳統(tǒng)證券欣除。如果您已經(jīng)以任何形式（股票住拭，債券，房地產(chǎn)历帚，CD等）投資了證券滔岳，那么您一定明白持有證券的意義。例如挽牢，證券型通證只是將您的紙質(zhì)股票憑證替換成了一個數(shù)字版本的憑證谱煤。
當(dāng)您投資證券型通證時，您實際上是在投資標(biāo)的資產(chǎn)禽拔。證券型通證的存在似乎并不重要——它只是您證券所有權(quán)的數(shù)字證明刘离。由于證券型通證是數(shù)字化的室叉，因此，它們比傳統(tǒng)方法更加有效硫惕。它們還可以在全球市場上交易茧痕，賦予了證券一定程度的流動性，這是傳統(tǒng)證券無法做到的恼除。
2. 合規(guī)性被編碼到通證中
證券型通證由一系列智能合約組成踪旷。智能合約是一個簡單的程序，一旦滿足指定條件時就會自動執(zhí)行豁辉。智能合約決定了通證的購買埃脏、出售和交易如何以一種合規(guī)的方式進(jìn)行，并且因為它們是在區(qū)塊鏈上執(zhí)行的秋忙，所以交易是透明的彩掐、可追蹤的和不可篡改的。以合理方式進(jìn)行編碼后的證券型通證使任何人都無法以不合規(guī)的方式購買灰追、出售或交易證券堵幽。到目前為止，監(jiān)管機(jī)構(gòu)一直在稱贊區(qū)塊鏈技術(shù)及其潛力弹澎。美國證券交易委員會（SEC）主席杰伊·克萊頓（Jay Clayton）最近表示朴下，“區(qū)塊鏈技術(shù)對證券和其他行業(yè)有著不可思議的希望】噍铮”許多證券型通證行業(yè)的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為殴胧，也許未來，監(jiān)管機(jī)構(gòu)會要求所有的證券的出售都必須使用合規(guī)的證券型通證完成也說不定佩迟。
在美國团滥，大多數(shù)證券型通證都是在美國證券交易委員會的豁免下發(fā)行的——通常是506c Reg. D項豁免條款，它允許最多2,000名經(jīng)過認(rèn)證的投資者參與此次發(fā)行报强。為遵守這一監(jiān)管要求灸姊，可以對證券型通證進(jìn)行編碼，以便投資者只有在通過必要的KYC / AML認(rèn)證并被視為經(jīng)過認(rèn)證的投資者的情況下才可以購買秉溉、出售或交易證券型通證力惯。同時，通證可以對整個發(fā)行過程進(jìn)行監(jiān)控召嘶，以確保維持2,000名投資者的門檻限制父晶。傳統(tǒng)證券的等價確認(rèn)可能需要數(shù)周時間才能實現(xiàn)交易。證券型通證可以更快地執(zhí)行交易弄跌，因為合規(guī)性基本可以得到即時的驗證甲喝。
3. 證券型通證承諾更強(qiáng)的流動性
承諾全球流動性可能是證券型通證最有價值的特征。證券型通證能夠代表資產(chǎn)的部分所有權(quán)并在全球證券型通證市場和交易所進(jìn)行交易——這是傳統(tǒng)證券幾乎無法實現(xiàn)的兩件事碟绑。
例如俺猿，傳統(tǒng)的非流動性資產(chǎn)茎匠，如房地產(chǎn)或藝術(shù)品，可以通過發(fā)行代表相關(guān)資產(chǎn)股權(quán)的有資產(chǎn)作為支撐的證券型通證押袍，成為持股人的流動資產(chǎn)诵冒。由于通證可以在全球市場上市，因此可以面向有資格以合規(guī)方式購買谊惭、出售和交易該證券的全球投資者汽馋。
提供證券型通證的基金使投資者能夠無縫退出，無需通過董事會圈盔、律師和會計師等繁瑣程序豹芯。例如，世界上首批通證化風(fēng)險投資基金之一的SPiCE VC最近就向其投資者發(fā)行了證券型通證驱敲。在普通的風(fēng)險投資基金中铁蹈，投資者必須準(zhǔn)備將其資金鎖定十年，在鎖定期滿之前無法持利退出众眨。只要法規(guī)允許握牧，SPiCE風(fēng)投基金的投資者就可以在全球證券型通證市場上自由交易其通證。（美國的鎖倉期通常為一年）
4. 證券型通證比傳統(tǒng)證券更有效娩梨、更完善
在傳統(tǒng)的證券行業(yè)中沿腰，交易的執(zhí)行往往因涉及的中間商數(shù)量太多而陷入困境，交易幾乎是難以實現(xiàn)的狈定。傳統(tǒng)證券由一系列excel電子表格颂龙，律師，紙質(zhì)證書纽什，托管人措嵌，轉(zhuǎn)讓代理人和會計師進(jìn)行組合管理，這需要花費大量的時間和金錢稿湿，更不用說存在人為錯誤的可能性了铅匹。但由于證券型通證是自動化的押赊，因此大部分手動過程都變得不再必要饺藤，這使得證券型通證更加高效和準(zhǔn)確。
證券型通證也可以通過編碼自動管理股權(quán)結(jié)構(gòu)表并執(zhí)行與持有該證券相關(guān)的任何事件流礁，例如分配涕俗，股票拆分，投票神帅，回購等再姑。投資者的體驗得到改善，因為所有這些交易都是即時的找御。理論上元镀，如果您擁有一枚證券型通證绍填，您將得到一定比例的銷售收入。當(dāng)企業(yè)實現(xiàn)這一收入時栖疑，理論上您所應(yīng)得的那部分將得到支付讨永。
5. 證券型通證是去信任化的
與證券型通證相關(guān)聯(lián)的所有交易（發(fā)行，購買遇革，銷售卿闹，交易等）都記錄在區(qū)塊鏈上，由于區(qū)塊鏈的記賬是公共的和不可篡改的萝快，因此被視為“去信任化”的系統(tǒng)锻霎。在通過證券型通證進(jìn)行交易時，任何一方都不需要信任另一方揪漩。所有人都相信這種計算方法旋恼。
就像電子郵件取代書面信函一樣，我們預(yù)計證券型通證也將取代傳統(tǒng)證券奄容，成為發(fā)行蚌铜、交易和管理有資產(chǎn)作為支撐的證券的首選方法。我們已經(jīng)看到了基金嫩海、企業(yè)和房地產(chǎn)的通證化示例冬殃。隨著新的證券型通證交易所和市場的上線以及各種通證在全球范圍內(nèi)以合規(guī)的方式進(jìn)行交易，有資產(chǎn)作為支撐的證券市場將為投資者帶來前所未有的機(jī)遇叁怪。
投資者投資的不是“證券型通證”审葬，而是他們從未接觸過的資產(chǎn)類別，如熱門的早期企業(yè)奕谭，獨家房地產(chǎn)交易和無價的藝術(shù)品涣觉。證券型通證只是以合規(guī)和高效的方式將這種投資變成現(xiàn)實。
