票據(jù)理財產(chǎn)品是一個怎樣的交易結(jié)構呢趁啸？
通常我們所持有的票據(jù)的企業(yè)由于在生存經(jīng)營過程當中有資金需求。我們知道票據(jù)其實是遠期的支票督惰，是遠期的現(xiàn)金不傅，它必須等票據(jù)到期后才能兌換，由承兌人來兌付票據(jù)上所注明的資金赏胚。所以短期內(nèi)票據(jù)沒有到期前访娶，它不是現(xiàn)金。而企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營當中有很多地方需要通過現(xiàn)金去采購的產(chǎn)品觉阅，如果企業(yè)遇到資金流比較緊的時候崖疤，企業(yè)通常會想辦法把手上持有的票據(jù)去變成現(xiàn)金。
在變現(xiàn)的過程中就會出現(xiàn)融資需求典勇，通常是出票人直接或流轉(zhuǎn)給其他企業(yè)劫哼，企業(yè)自身作為管理人或者交由專業(yè)的機構作為票據(jù)管理處，對票據(jù)進行自身風控組織審核后割笙，將票據(jù)托管在銀行或第三方权烧。然后成立票據(jù)基金眯亦，進行資金募集。項目到期般码，借款人償還資金解押票據(jù)妻率，償還投資者本息，或由持票人將票據(jù)貼現(xiàn)并支付投資者本息板祝。通常這個過程就是我們所謂的票據(jù)理財時的理財交易結(jié)構宫静。
票據(jù)理財風險到底有多大呢？
那大家就會希望了解這樣一個交易結(jié)構下的理財產(chǎn)品券时，它的風險到底有多大呢孤里？首先，我們要知道它的風險緊緊的和這張票據(jù)到期的兌付風險相掛鉤革为。也就是這張票據(jù)到期能否如期兌付扭粱，我們承諾人的承諾兌付是否能實現(xiàn)，直接關系到出借人把資金借給借款人震檩，能否按期收回本金是直接相關的琢蛤。這個就是我們在整個投資交易結(jié)構里面所面臨的最終風險。今天就來分析以票據(jù)為基礎的投資理財風險有多大抛虏，它到底能不能帶來相對的高收益和相對的低風險呢博其？
商業(yè)承兌匯票是由我們的商業(yè)企業(yè)來進行承諾兌付的，由持票人將持有到期的票據(jù)向承兌人進行托收迂猴。那承兌人見到票據(jù)之后是按照我們的票據(jù)法是需要見票無理由付款的慕淡。所以承兌人是需要無條件履行承兌義務。但是我們的風險在哪里呢沸毁？我們的風險在于承兌人的承兌能力峰髓。也許我們的票據(jù)的權利是沒有問題的，但是承兌人如果他的承兌能力出現(xiàn)問題息尺，就可能會導致我的票據(jù)無法收回應有的資金携兵。
但是我們也知道商業(yè)承兌匯票給了我們一個很好的機會。這個機會是我們的企業(yè)他的信用可以用貨幣去衡量搂誉。目前企業(yè)開出的商業(yè)承兌匯票徐紧，它在市場上的融資的價格，其實跨度非常大炭懊，從百分之六到百分之二十的區(qū)間都是有的并级，這是因為商業(yè)企業(yè)他的信用等級相差太大了。比如說我們國內(nèi)目前比較大型的一些央企侮腹，它的信用評級可能在AAA嘲碧，它在目前市場的融資成本按照長期三到五年期的債券成本來說，綜合成本可能就是在五點幾六點幾凯旋。但是我們有很多的微小型企業(yè)呀潭，它的融資成本需要到百分之十五钉迷，甚至更高。這就代表了它們目前市場上的一個融資水平钠署，其實也就是它的企業(yè)信用價格糠聪。商業(yè)承兌匯票的貼現(xiàn)率就是所對應的企業(yè)信用價格的一個表現(xiàn)。
目前絕大部分的理財平臺上面能夠看到的基于商業(yè)承兌匯票作為基礎資產(chǎn)的投資理財產(chǎn)品谐鼎，基本上承兌人都會集中在大型的央企舰蟆、國企、上市公司這個層面狸棍。因為這些企業(yè)基本上屬于公眾公司身害，他們的兌付風險相對是比較小的。也就是說我們持有這樣的票據(jù)到期了草戈，問這樣的承兌人去拿回他所承諾兌付的現(xiàn)金塌鸯，風險相對比較小。所以說現(xiàn)在的理財平臺基本上都是以大型央企唐片、國企丙猬、上市公司作為承兌人來兌付的商業(yè)票據(jù)作為基礎資產(chǎn)的理財產(chǎn)品。
