第一：一定是行業(yè)龍頭跪帝。真正是行業(yè)壟斷寡頭的公司已越來越少描函，眾所周知崎苗，唯有壟斷才能創(chuàng)造出超出平均水平的高利潤，這也是所有的投資者希望看到的舀寓。相信中國也有像可口可樂胆数、微軟、谷歌這樣的行業(yè)龍頭公司互墓，這需要我們不斷持續(xù)跟蹤分析和把握必尼。
第二：一定是非周期性的公司。這兩年周期性行業(yè)的公司股票價格飛漲篡撵，水泥和機械都好幾倍了判莉，誰曾想過，一旦供求關系發(fā)生變化之后育谬，周期性行業(yè)股票的股價將如滾似地暴跌下來券盅。其實，一家真正偉大的公司絕不能是一家周期性行業(yè)非常強的公司膛檀，巴菲特一直持有的可口可樂和吉列這兩家公司就屬于消費型的公司锰镀，茅臺和恒瑞醫(yī)藥這樣的優(yōu)質公司同樣不屬于周期性公司娘侍。
第三：凈資產增長率一定要超出行業(yè)平均水平。很多投資者只喜歡看每一財年的每股凈利潤增長率泳炉，而忽視了更為重要的凈資產增長率憾筏。其實，衡量一家公司是否真正在穩(wěn)定地增長花鹅，最重要的指標就是凈資產增長率氧腰。凈資產增長率發(fā)生的變化可直接成為判斷一家公司是否健康的標準，也是投資者能否繼續(xù)持有這家公司股票的重要依據(jù)翠胰。
第四：分紅率一定不能低于三年期國債的水平容贝。一名真正的長期價值投資者絕不會因為市場的趨勢變化或者外界因素影響自己持有股票的信心，這就需要獲得優(yōu)質公司持續(xù)不斷的分紅回報之景，每股分紅率是一個能體現(xiàn)公司素質的非常重要的標準斤富，雖然目前市場中多數(shù)公司都是不分紅或少分紅，但可以發(fā)現(xiàn)已經有越來越多的公司明白分紅對于市場意味著什么锻狗，對于公司的股價水平又意味著什么满力。分紅率的提高是證券市場不斷走向成熟的表現(xiàn)。
第五：充足的現(xiàn)金流∏峒停現(xiàn)金流是一家公司的血液油额，伯克希爾的股價之所有擁有全世界最高的股價，與巴菲特始終擁有相當比例的現(xiàn)金是分不開的刻帚。正如巴菲特所說的那樣：充足的現(xiàn)金流能讓我在這個市場犯錯誤的時候買到價廉物美的好東西潦嘶。他擁有的30多家大大小小的保險公司源源不斷地為巴菲特提供了充沛的現(xiàn)金流，巨大的現(xiàn)金流為公司的價值提供了很多想象的空間崇众。
繼續(xù)看好白馬股上漲的主要邏輯：
1. 隨著A股的擴容掂僵，上市公司的數(shù)量越來越多，牛市中的同漲同跌會越來越弱化顷歌，對于行業(yè)龍頭锰蓬，業(yè)績持續(xù)成長的個股越來越稀缺。
2. 白馬股業(yè)績穩(wěn)定眯漩，凈資產收益率相對穩(wěn)定芹扭，有充足的現(xiàn)金流。
3. 外資持續(xù)進場搶籌A股的白馬藍籌赦抖，隨著MSCI擴容提速舱卡，加上富時羅素加大A股投資比例，我們大A股越來越港股化队萤，美股化灼狰，在這些成熟的資本市場上投資主要邏輯看凈資產收益率和現(xiàn)金流。
4. 經過不到30年的股市粗獷式發(fā)展浮禾，目前經濟環(huán)境和增長的方式發(fā)生變化交胚，所以對于優(yōu)質的行業(yè)龍頭企業(yè)會獲得更高的溢價份汗。
那么我們大A股里面的白馬股有哪些呢?
1、貴州茅臺蝴簇。凈資產收益率連續(xù)四年保持24%-34%杯活，毛利率90%左右，凈利潤增長30%左右熬词。
2旁钧、恒瑞醫(yī)藥。凈資產收益率連續(xù)四年保持23%左右互拾，毛利率86%左右歪今，凈利潤增長25%左右。
3颜矿、海天味業(yè)寄猩。凈資產收益率連續(xù)四年保持32%左右，毛利率45%左右骑疆，凈利潤增長23%左右田篇。
4、中國平安箍铭。凈資產收益率連續(xù)四年保持14-23%泊柬，凈利潤增長15-20%左右。（這個作為周期行業(yè)诈火，難能可貴了）
5兽赁、招商銀行。凈資產收益率連續(xù)四年保持16%左右冷守，凈利潤增長3-14%闸氮。（大體量銀行股，已經不錯了）
6教沾、伊利股份。凈資產收益率連續(xù)四年保持25%左右译断，毛利率37%左右授翻，凈利潤增長5.9-22%。
7孙咪、中國國旅堪唐。凈資產收益率連續(xù)四年保持14-19%，毛利率29%左右翎蹈，凈利潤增長20-40%淮菠。
8、萬華化學荤堪。凈資產收益率連續(xù)四年保持14-50%合陵，毛利率31%左右枢赔，凈利潤增長（周期性行業(yè)，變化大）拥知。
9踏拜、晨光文具。凈資產收益率連續(xù)四年保持21-26%低剔，毛利率25%左右速梗，凈利潤增長16-27%。
10襟齿、萬科A姻锁。凈資產收益率連續(xù)四年保持19-23%，毛利率30%左右猜欺，凈利潤增長15-33%位隶。
11、蘇泊爾替梨。凈資產收益率連續(xù)四年保持21-28%钓试，毛利率30%左右，凈利潤增長21-28%副瀑。
12弓熏、格力電器。凈資產收益率連續(xù)四年保持30%左右糠睡，毛利率32%左右挽鞠，凈利潤增長-11-45%。
13狈孔、美的集團信认。凈資產收益率連續(xù)四年保持26%左右，毛利率25%左右均抽，凈利潤增長15-20%嫁赏。
14、云南白藥油挥。凈資產收益率連續(xù)四年保持17-22%潦蝇，毛利率30%左右，凈利潤增長5-10%深寥。
15攘乒、長春高新。凈資產收益率連續(xù)四年保持15-20%惋鹅，毛利率81%左右则酝，凈利潤增長26-52%。
16闰集、福耀玻璃沽讹。凈資產收益率連續(xù)四年保持18%左右般卑，毛利率42%左右，凈利潤增長0.14-30%妥泉。
17椭微、長江電力。凈資產收益率連續(xù)四年保持16%左右盲链，毛利率61%左右蝇率，凈利潤增長-2-80%。
18刽沾、中國建筑本慕。凈資產收益率連續(xù)四年保持15%左右，毛利率10%左右侧漓，凈利潤增長10-16%锅尘。
19、雙匯發(fā)展布蔗。凈資產收益率連續(xù)四年保持27-34%藤违，毛利率20%左右，凈利潤增長-1.95-13%纵揍。
20顿乒、上海機場。凈資產收益率連續(xù)四年保持13-15%泽谨，毛利率49%左右璧榄，凈利潤增長10-31%。
此外吧雹，各方面不錯的公司還有：愛爾眼科骨杂、邁瑞醫(yī)療、藥明康德雄卷、通策醫(yī)療搓蚪、海螺水泥、青島海爾丁鹉、正泰電器妒潭、廣州酒家、千禾味業(yè)鳄炉、桃李面包、我武生物搜骡、泰格醫(yī)藥拂盯、涪陵榨菜、五糧液记靡、瀘州老窖谈竿、片仔癀团驱、上汽集團等。
一些逆向投資新思考
逆向思路里面尋找確定性增量：
1空凸，上等逆向機會：大熊市的轉折期嚎花。
2，中等逆向機會：受特別因素影響呀洲，長期下跌低估好公司回歸價值與成長紊选。
3，下等逆向機會：好公司遇到利空短期暴跌道逗。
