傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)投資融資方式為初創(chuàng)企業(yè)提供了一套明確的資金概行、條款和預(yù)期话瞧。當(dāng)創(chuàng)業(yè)公司達(dá)到它的檢查點(diǎn)和目標(biāo)時(shí)墩划，投資者可能會(huì)同意投入更多的資金春塌，或者創(chuàng)業(yè)公司可能會(huì)進(jìn)行后續(xù)的融資以促進(jìn)進(jìn)一步的增長(zhǎng)晓避。雖然這種方法不能防止團(tuán)隊(duì)預(yù)算不足或資源分配效率低下，但它確實(shí)提供了大量的清晰性;在首次發(fā)行硬幣(ICO)之前摔笤，這種類(lèi)型的清晰度一直被認(rèn)為是理所當(dāng)然的够滑。

ICO問(wèn)題

ICOs從根本上改變了融資過(guò)程垦写，將基金管理從事后考慮變成了最容易失敗的途徑之一吕世。自2017年初以來(lái)，通過(guò)ICOs籌集的資金已超過(guò)166億美元梯投，資金管理已成為一個(gè)成本越來(lái)越高的問(wèn)題命辖，導(dǎo)致許多ICOs在啟動(dòng)之前就失敗了。

由于大多數(shù)ICOs是在Ethereum (ETH)而不是法幣籌集資金的分蓖，因此它們?cè)诤艽蟪潭壬媳┞队贓TH和其他加密資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)之中尔艇。ICO的團(tuán)隊(duì)沒(méi)有將ETH轉(zhuǎn)換成法幣，而是試圖從預(yù)期的價(jià)格上漲中獲益么鹤，從未真正為即將到來(lái)的長(zhǎng)期熊市做好準(zhǔn)備终娃。

例如：當(dāng)ETH為1,000美元時(shí)籌集1億美元的團(tuán)隊(duì)現(xiàn)在發(fā)現(xiàn)自己只有1000萬(wàn)美元。如果他們的管理費(fèi)用和總支出依賴(lài)于1億美元蒸甜，那么產(chǎn)品交付就變得不可行了棠耕。

ETH價(jià)格的持續(xù)下跌導(dǎo)致了大規(guī)模裁員，即便是在一些最大的公司柠新，如consensus sys窍荧，也是如此。Steemit最近還透露恨憎，該公司已經(jīng)裁員70%蕊退，而以太坊基金SpankChain今年的裁員已經(jīng)把人數(shù)從20人變成8人。與此同時(shí)憔恳，盡管在2017年募集了1.58億美元瓤荔，但Sirin實(shí)驗(yàn)室宣布，它只有足夠的資金來(lái)?yè)芜^(guò)接下來(lái)的6到12個(gè)月钥组。Bitmex的研究也反映了這些問(wèn)題输硝。該研究指出，有20個(gè)ICO項(xiàng)目虧損了數(shù)百萬(wàn)美元者铜。

雖然沒(méi)有那么直接的破壞性腔丧，但反過(guò)來(lái)也可能是一個(gè)問(wèn)題放椰。如果一個(gè)團(tuán)隊(duì)以每ETH 100美元的價(jià)格籌集了1億美元，那么今年年初他們將發(fā)現(xiàn)自己坐擁14億美元愉粤。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)砾医，資金充足的公司可能和資金不足一樣成問(wèn)題。那筆錢(qián)是誰(shuí)的?應(yīng)該用它來(lái)實(shí)現(xiàn)什么?一些加密的初創(chuàng)公司已經(jīng)變成了準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)投資公司衣厘，投資于其他項(xiàng)目或發(fā)起旨在鼓勵(lì)生態(tài)系統(tǒng)發(fā)展的基金如蚜。最終，這可能會(huì)導(dǎo)致缺乏對(duì)交付ICO最初投資者出錢(qián)購(gòu)買(mǎi)的產(chǎn)品的關(guān)注影暴。

不必要的負(fù)擔(dān)

通過(guò)在投機(jī)性資產(chǎn)中籌集資金错邦，團(tuán)隊(duì)被迫采取更關(guān)注市場(chǎng)/交易的方式，而財(cái)務(wù)管理成為避免過(guò)早倒閉的關(guān)鍵型宙∏四兀籌集的資金中有多少應(yīng)該保存在加密貨幣中?雇員的報(bào)酬是加密貨幣嗎?全部或部分?它應(yīng)該立即轉(zhuǎn)換為法幣嗎?如果是，有多少呢?甚至決定誰(shuí)來(lái)負(fù)責(zé)將ETH轉(zhuǎn)換為法幣妆兑，是否使用交易所或經(jīng)紀(jì)人魂拦，以及其他世俗的任務(wù)都開(kāi)始消耗大量的時(shí)間和精力。

雖然這些問(wèn)題對(duì)所有初創(chuàng)公司來(lái)說(shuō)都很常見(jiàn)搁嗓，但I(xiàn)COs的錯(cuò)誤余地更小芯勘，因?yàn)樗鼈儗?shí)際上只能籌集一次資金。雖然也有例外腺逛，比如MakerDAO荷愕，它有一個(gè)小的ICO，然后今年通過(guò)風(fēng)投投資者籌集資金棍矛，但大多數(shù)初創(chuàng)企業(yè)通過(guò)ICO籌集資金安疗，并出售全部代幣供應(yīng)。沒(méi)有風(fēng)投公司支持他們要求額外的資金——最初籌集的資金必須足夠讓他們兌現(xiàn)承諾茄靠。

降低ICO財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)

雖然解決這些問(wèn)題的明顯方法是在ICO的結(jié)束后立即將所有的ETH轉(zhuǎn)換為法幣茂契，但這通常是不可取的。對(duì)于通常是全球分布的團(tuán)隊(duì)來(lái)說(shuō)慨绳，使用法幣沒(méi)有多大意義掉冶。費(fèi)用可能很高，跨國(guó)支付速度緩慢脐雪，而且考慮到大筆資金的轉(zhuǎn)移厌小，可能會(huì)出現(xiàn)其他額外的監(jiān)管問(wèn)題。

ICO團(tuán)隊(duì)的一個(gè)潛在解決方案是使用Jcash战秋，它提供許多法定貨幣璧亚。這些貨幣采用ERC-20令牌的形式，與我們的JNT令牌相同脂信，保留了加密資產(chǎn)的優(yōu)點(diǎn)癣蟋，如快速透硝、廉價(jià)和無(wú)許可的交易。最重要的是疯搅，它們扮演著穩(wěn)定貨幣的角色濒生，因?yàn)樗鼈兣c法定貨幣掛鉤，并有抵押品作為后盾幔欧。目前發(fā)行的貨幣包括JUSD罪治、JEUR、JKRW和JGBP礁蔗，未來(lái)可能發(fā)行更多的法幣支持貨幣觉义。

穩(wěn)定幣在很大程度上(如果不是完全)與美元掛鉤，這意味著團(tuán)隊(duì)要承擔(dān)本國(guó)貨幣兌美元匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)浴井。其他項(xiàng)目可能分布在世界各地晒骇，因此希望轉(zhuǎn)換成多種不同的貨幣。在許多項(xiàng)目和員工都不在美國(guó)的情況下滋饲，在法幣上提供一系列選擇是至關(guān)重要的厉碟。只要這些法定貨幣仍然是ERC-20代幣喊巍，它們?nèi)匀豢梢韵衿渌鷰乓粯邮褂猛犁浴＿@帶來(lái)了另外兩個(gè)好處:

1、由于可以在區(qū)塊鏈上審計(jì)崭参，投資者和合作伙伴可以查看團(tuán)隊(duì)的余額和交易呵曹。這樣的跟蹤減少了欺詐或盜竊的機(jī)會(huì)，同時(shí)增加了投資者對(duì)項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)的信心何暮。

2奄喂、可以使用智能契約來(lái)保護(hù)資金，包括需要多人從團(tuán)隊(duì)的令牌地址轉(zhuǎn)移資金的多重簽名契約海洼。這有助于通過(guò)減輕員工個(gè)人監(jiān)督數(shù)百萬(wàn)美元的負(fù)擔(dān)來(lái)提高安全性跨新。它還支持智能監(jiān)管，支持AML和KYC兼容的令牌傳輸坏逢。

這是Jcash如何幫助公司在不危及業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)的情況下利用加密資產(chǎn)的好處的一個(gè)例子域帐。隨著加密資產(chǎn)和區(qū)塊鏈?zhǔn)褂玫脑黾樱羌用芄緦㈤_(kāi)始尋求通過(guò)鏈上數(shù)字資產(chǎn)管理財(cái)務(wù)是整。

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