????近年來秘豹，通過指數(shù)估值分位數(shù)高低作為買入賣出決策依據(jù)的方法變得流行起來。本居客好奇纳本，就下載數(shù)據(jù)窺視一番。
????下面以申萬研究的銀行指數(shù)（801780）為例腋颠，觀察兩個(gè)問題：
????一繁成、指數(shù)估值低分位區(qū)域較非低分位區(qū)域的每日回報(bào)率（收益率）表現(xiàn)如何？
????二淑玫、指數(shù)估值低分位區(qū)域較非低分位區(qū)域的波動(dòng)（振幅）情況如何巾腕？
? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 略過
? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?無聊的
? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?數(shù)據(jù)分析代碼……
? ? 指數(shù)數(shù)據(jù)范圍為自2015-01-03至至今，下圖為銀行指數(shù)PE分布圖絮蒿，形態(tài)接近正態(tài)分布尊搬，PE=6.29為5%分位數(shù)界限，左側(cè)為低PE估值區(qū)域土涝，右側(cè)為非低PE估值區(qū)域佛寿。
第一個(gè)問題的觀察
? ? 經(jīng)過簡(jiǎn)單的數(shù)據(jù)分析，每日回報(bào)統(tǒng)計(jì)描述情況但壮，見下表冀泻，作為參考。
? ? 使用貝葉斯概率編程蜡饵，通過學(xué)生T分布模型弹渔，比較兩個(gè)區(qū)域回報(bào)率的均值情況。
? ? 左側(cè)區(qū)域的回報(bào)率均值可信范圍[-0.654%,+0.302%]溯祸，右側(cè)區(qū)域的回報(bào)率均值可信范圍[-0.083%,+0.046%]捞附，均表現(xiàn)出一定負(fù)偏移巾乳。將區(qū)間兩端取絕對(duì)值相除您没，可知鸟召，前者2.16倍，后者1.80倍氨鹏。個(gè)人認(rèn)為除了前者數(shù)據(jù)較少導(dǎo)致均值范圍較寬之外欧募，兩個(gè)區(qū)域的收益情況并無太大區(qū)別。即仆抵，在低分位區(qū)域抄底跟继，并不能給你帶來更大的勝算。
第二個(gè)問題的觀察
? ? 波動(dòng)（振幅）主要通過(最高/最低-1)*100%公式計(jì)算獲得镣丑，統(tǒng)計(jì)描述情況如下表舔糖。可以初步判 斷莺匠，左側(cè)區(qū)域的振幅波動(dòng)較右側(cè)區(qū)域大金吗。
? ? 好吧，繼續(xù)使用貝葉斯概率編程趣竣，通過學(xué)生T分布模型摇庙，比較兩個(gè)區(qū)域振幅波動(dòng)的均值情況。
? ? 左側(cè)區(qū)域的振幅波動(dòng)均值可信范圍為[1.353%,1.925%]遥缕，右側(cè)區(qū)域的回報(bào)率均值可信范圍為[1.131%,1.258%]卫袒。顯然，右側(cè)區(qū)域最大的可信均值也較左側(cè)區(qū)域最小的可信均值還要小单匣。這說明夕凝，左側(cè)區(qū)域的振幅波動(dòng)性是顯著大于右側(cè)區(qū)域。
? ? 通過這兩個(gè)問題的觀察户秤，結(jié)合實(shí)際市場(chǎng)體驗(yàn)码秉，在低估值區(qū)域抄底往往會(huì)因?yàn)檎穹▌?dòng)過大導(dǎo)致會(huì)把抄底執(zhí)行給嚇住了。如果仍計(jì)劃使用定投平攤成本的方式買買買虎忌，此時(shí)更需要穩(wěn)住心態(tài)泡徙，告訴自己：別處買入未必比此處抄底安全！
