今天學習五大關(guān)鍵數(shù)字力的第四模塊，判斷一家公司的財務(wù)結(jié)構(gòu)是否合理顽馋，是否會有破產(chǎn)危機兼耀？ 財務(wù)結(jié)構(gòu)模塊中共有兩個指標，指標權(quán)重如下：

今天首先學習第一個指標——“負債占資產(chǎn)比率”送滞，大白話就是“那根棒子”的位置在哪里？

一辱挥、負債占資產(chǎn)比率概念

為什么叫那根棒子呢犁嗅，我們在了解三大報表的時候，知道了“資產(chǎn)負債表”可以一刀切兩半晤碘，分為左右兩部分褂微，還有會計恒等式：左邊等于右邊。 左邊的作用是“花錢”园爷，花錢買資產(chǎn)宠蚂，包括手上留有的現(xiàn)金、應(yīng)收賬款童社、存貨求厕、設(shè)備、廠房等等。 右邊的作用是“找錢”呀癣，為左邊提供資金來源旅东。

找錢！錢從哪里來十艾？于是，“資產(chǎn)負債表”的右邊又分為了上面和下面腾节，上面叫外部資金（也教負債資本）比如說問銀行借的錢忘嫉；下面叫內(nèi)部資金（也叫自有資本、股東權(quán)益）案腺，指的是內(nèi)部股東出的錢庆冕。

所以“資產(chǎn)負債表”的特點是

左邊=右邊，即資產(chǎn)=負債+股東權(quán)益

也就是上面說的會計恒等式劈榨，中間用一條線把“負債”和“股東權(quán)益”劃分開來访递，這根線就是我們所說的“那根棒子”，棒子位置的高低同辣，體現(xiàn)了公司負債占資產(chǎn)比率的大小拷姿。 棒子靠下，說明公司負債多旱函、股東出資少响巢；反之，棒子靠上棒妨，說明公司負債少踪古，股東出資多。

二券腔、公式

?負債占資產(chǎn)比率=負債/資產(chǎn)

三伏穆、實例計算

從“負債占資產(chǎn)比率”我們可看到棒子位置是偏上還是偏下？公司的外債有多少纷纫？

以“利亞德”為例枕扫，計算其2016年的“負債占資產(chǎn)比率”：

分子“負債”見“資產(chǎn)負債表”（負債合計），為3746986863.79元

分母“資產(chǎn)”見“資產(chǎn)負債表”（資產(chǎn)合計）涛酗，為8215808641.43元

因此铡原，2016年“負債占資產(chǎn)比率”為3746986863.79/8215808641.43=45.6%，與財報說結(jié)果一致商叹，計算完成燕刻！

三、分析

（1）財務(wù)結(jié)構(gòu)是一個動態(tài)的概念：

?資產(chǎn)負債表右側(cè)上方“負債”一般是指借銀行的錢剖笙，資金成本比較低卵洗，大家可以理解成利息比較低，一般是1.5%~3.0%。

右側(cè)下方“股東權(quán)益”指的是拿公司股東的錢过蹂，資金成本比較貴十绑，一般是5%~20%。

如果棒子位置偏低酷勺，表示公司問銀行借款比較多本橙。借的多了，銀行就會嘀咕：為什么總問我借錢脆诉，而公司內(nèi)部股東不出錢甚亭？是不是這家公司有什么我不知道的問題？于是击胜，銀行可能就不再借錢了亏狰！ 公司借不到錢，為了繼續(xù)經(jīng)營下去偶摔，轉(zhuǎn)身向股東籌集資金暇唾，此時棒子就會慢慢往上移（因為股東出資多了）。 所以財務(wù)結(jié)構(gòu)是一個動態(tài)的概念辰斋。

（2）什么時候股東會出資比較多呢策州？那就是公司生意火爆、非常賺錢的時候宫仗。 當這樣的公司需要大量資金擴大經(jīng)營的時候抽活，股東肯定會有“肥水不流外人田”的想法，有錢為什么不自己賺锰什？下硕！ 于是，股東們將樂于增加投入汁胆，甚至出資會越來越多梭姓，財務(wù)結(jié)構(gòu)（那根棒子）自然會向上移，反應(yīng)出股東們看好這家公司嫩码，覺得加大投入會增加回報率誉尖。 而公司賺不賺錢，可以從前面的“盈利能力”的毛利率铸题、營業(yè)利潤率等指標看出铡恕。 因此，這幾個指標是聯(lián)動觀察的丢间。 如果棒子位置偏低探熔，也側(cè)面反應(yīng)出股東對于公司經(jīng)營狀況堪憂，不想投資烘挫。 所以這個數(shù)據(jù)主要考察的是股東對公司的前景預測诀艰，也從另一個方面體現(xiàn)了公司的盈利能力（因為股東最看重的是盈利能力）。 所以，棒子位置的高或低還暗示股東對公司的偏好其垄，棒子靠上暗示這是一門好生意苛蒲，又有賺錢的真本事。

（3）為什么股東出資一般資金成本比較高绿满，但很多公司還是更愿意用股東的錢臂外。 因為銀行喜歡“晴天放傘、雨天收傘”喇颁。碰上公司行情不好寄月、日子難過的時候，銀行抽銀根的現(xiàn)象比比皆是无牵。 我們知道，現(xiàn)金流是公司的一口氣厂抖。對公司而言茎毁，一般不需要退回股東投資的錢，沒有還款壓力忱辅。相對于支付的資金成本七蜘，還是命比較重要，所以墙懂，一般公司都會喜歡用股東的錢橡卤。

四、判斷財務(wù)結(jié)構(gòu)指標及看財報順序

?1损搬、判斷財務(wù)結(jié)構(gòu)指標：

（1）經(jīng)營穩(wěn)健的公司碧库，棒子一般都<60%！股東出資多巧勤，不需要問銀行借很多錢嵌灰，股東認可公司經(jīng)營，并看好前景颅悉。

（2）最合適的資本理論：棒子在中間沽瞭，股東和銀行各出資一半。

?（3）下市破產(chǎn)的公司剩瓶，棒子一般都>80%驹溃，位置非常低！

?2延曙、讀財報順序： “負債比”亮眼的真的是好公司嗎豌鹤？通過以下三個步驟綜合判斷、交叉驗證：

（1）那根棒子的位置判斷枝缔；

（2）盈利能力的判斷傍药，包括“毛利率仗阅、營業(yè)利潤率”等；

（3）“現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率”判斷可款，手上是否有錢佛吓，如果財務(wù)結(jié)構(gòu)差，能夠撐多久俱诸？

五菠劝、說明

?需要說明的是：金融保險業(yè)是高度杠桿的特殊行業(yè)，它們不適用上述財務(wù)結(jié)構(gòu)觀念睁搭。 因為這些行業(yè)遵循的體制和一般公司不同赶诊，他們的游戲規(guī)則是：

?1、如果一家金融機構(gòu)园骆，股東出資8%（另外92%是別人的錢）舔痪，就允許做國際金融業(yè)務(wù)；

?2锌唾、如果一家金融機構(gòu)锄码，股東出資4%以上（另外96%是別人的錢），就允許做國內(nèi)金融業(yè)務(wù)晌涕；

?3滋捶、如果一家金融機構(gòu)，股東出的錢不到4%余黎，那對不起重窟，不允許開展任何金融業(yè)務(wù)。 因此惧财，如果用今天學習的內(nèi)容來評定金融保險業(yè)巡扇，它們都將是即將破產(chǎn)的公司，所以“負債占資產(chǎn)比率”這個概念垮衷，不適用于金融保險業(yè)霎迫。

六、負債占資產(chǎn)比率思維導圖總結(jié)