在昨天的文章里彼得（公眾號：sf-btc）分享了“成功的投資不在于‘買好的’胆剧，而在于‘買得好’”的概念。今天彼得繼續(xù)順著這個話題談一些自己的思考遥缕。

什么是 “買好的”與“買的好”卫袒？

“買好的”很容易理解，就是買入有優(yōu)勢单匣、有成長空間夕凝、團(tuán)隊好、技術(shù)強(qiáng)户秤、共識度高的項目码秉。

那么怎么叫“買的好”呢？

相信小伙伴聽了太多大V鸡号、大佬講佛系投資转砖、價值投資，這話是沒錯鲸伴，但到底怎樣才是價值投資府蔗？有太多小伙伴誤認(rèn)為價值投資就是買入長期不動。這是一種錯誤的理解汞窗。因為真正的價值投資必須以價格為根本出發(fā)點姓赤。太多的事實證明，無論多好的項目仲吏，如果買進(jìn)價格過高不铆，都會變成失敗的投資。反過來說裹唆，即使很差的項目狂男，若以足夠低的價格買進(jìn)也有可能是成功的投資。當(dāng)然品腹，彼得（公眾號：sf-btc）要強(qiáng)調(diào)的是岖食，任何規(guī)律都不能生搬硬套。在幣圈舞吭，我們要掂量掂量低價幣歸零的風(fēng)險泡垃，至少你現(xiàn)有搞清楚這個幣的可靠性有多大析珊，否則搞不好它就是個價值陷阱。

總而言之蔑穴，在做每一個投資決策時忠寻，首先我們要考慮到價格這個重要的一點。這就好比買車一樣存和，在刷卡之前奕剃，你肯定先要問問價格一樣。沒有認(rèn)真考慮價格是否合適的投資決策就是犯傻捐腿。但是纵朋，就像20世紀(jì)90年代互聯(lián)網(wǎng)泡沫或者去年幣圈牛市之時，不經(jīng)仔細(xì)考慮就決定大量買進(jìn)的傻事茄袖，彼得相信有許多人都做過的操软。

所以，“買的好”的意思就是宪祥，以低于內(nèi)在價值的價格買入聂薪。若如此，我們不需要花太多的時間去考慮何時賣出這個讓人撓頭的問題蝗羊。因為你買得足夠便宜藏澳，何時賣出只是讓你利潤增長多少的問題。正所謂耀找，“好的買進(jìn)是成功賣出的一半”笆载。

如何判斷項目的內(nèi)在價值

那么問題來了，這個項目的價值到底值幾何涯呻？或者說：這個價格是怎么來的凉驻？我們應(yīng)怎么評估或者說考察哪些方面呢？

毫無疑問复罐，搞清楚幣種的基本面是第一步要做的涝登，這個話題彼得（公眾號：sf-btc）在之前的文章中多次提過，這里也無需多說效诅，相信地球人都知道如何分析胀滚。總之乱投，我們通過基本面需要確定的是咽笼，你這個幣種大概率不會歸零，是所謂的價值幣戚炫！

另外剑刑，由于目前幣圈中的項目都沒有可靠的業(yè)績數(shù)據(jù)、產(chǎn)品模型、估值模型等施掏，無法套用股票的估值方法進(jìn)行評估钮惠。但彼得認(rèn)為有兩個重要因素是相同的：周期性和心理

首先說周期性，判斷目前是處于泡沫期還是崩盤期

泡沫的產(chǎn)生一般是這么個過程：

幾個聰明的家伙發(fā)現(xiàn)了（或預(yù)見到）某些事實七芭，并因此投資獲利素挽。其他人隨后注意到他們在賺錢，于是也跟風(fēng)買進(jìn)狸驳，于是抬高了資產(chǎn)的價格预明。但是，隨著價格進(jìn)一步上漲耙箍，大家被近期表現(xiàn)不錯的投資所吸引撰糠，對價格是否合理考慮的越來越少。在此期間究西，“有吸引力”變成了“在任何價格時，都有吸引力”物喷。大家經(jīng)常會說卤材，“它是不太便宜了，不過我認(rèn)為它會繼續(xù)上漲峦失，因為這個原因或那個原因”（總之會有很多理由）扇丛。在這樣的基礎(chǔ)上買進(jìn)或持有是極其危險的，但泡沫就是這樣形成的尉辑。

而清楚的判斷我們目前所處的周期或者說認(rèn)清趨勢帆精，是非常之重要，歷史的事實證明隧魄，在泡沫時期進(jìn)入是一件十分愚蠢的事情卓练，相信在去年11月入市的小伙伴深有體會。

所以购啄，彼得（公眾號：sf-btc）要說的是襟企，再沒有比在崩盤期間從不顧價格必須賣出的人（所謂的強(qiáng)制賣家）手中買進(jìn)更美妙的事了。所謂的強(qiáng)制賣家狮含，就是在市場上投入過多或重倉某一特定投資項目顽悼，而因種種原因（缺錢、心理恐懼等）不能忍受向下波動期間所帶來的痛苦几迄，于是悲壯割肉離場的可憐家伙蔚龙。但是既然從強(qiáng)制賣家手中買進(jìn)是世界上最美妙的事，那么成為強(qiáng)制賣家就是世界上最悲催的事映胁。所以木羹，我們應(yīng)該把自己的事情安排好，保證自己能夠在最艱難的時期堅持捉馑铩（不賣出）是非常重要的汇跨。而要做到這一點务荆，既需要長期資本，又需要強(qiáng)大的心理素質(zhì)穷遂。

其次函匕，心理因素

巴菲特說過，最好的投資課會教人如何估價以及如何看待市場價格蚪黑。認(rèn)識到價格在短期內(nèi)會嚴(yán)重偏離價值是關(guān)鍵盅惜，了解投資心理，并在出現(xiàn)偏離時從中獲利是難點忌穿。

在幣圈抒寂，投資的一項重要因素就是共識度或者說人氣（這也是彼得經(jīng)常說大家多關(guān)注下搜索指數(shù)的原因），在人氣最旺的時候買進(jìn)是最危險的掠剑。在那個時候屈芜，一切利好因素和觀點都已經(jīng)被計入價格中，而且再也不會有新的買家出現(xiàn)朴译。而最安全井佑、獲利潛力最大的投資，是在沒人喜歡的時候買進(jìn)眠寿。一旦行情回暖躬翁，其價格只可能向一個方向變化：上漲！

總之盯拱，“投資中的人性之道”是至關(guān)重要的盒发。無論其他的分析多么縝密正確，但我們都是人狡逢，會對心理因素所帶來的非理性繁榮做出反應(yīng)宁舰，從而在錯誤的時間做出錯誤的抉擇。所以奢浑，在梭哈之前明吩，我們要弄清當(dāng)前大家對標(biāo)的的好惡。未來價格的變化取決于未來青睞這項投資的人是更多還是更少殷费。

所以印荔，從我們踏入幣圈的的那一天起就必須了解，基本面價值只是決定價格的因素之一详羡，我們還要隨時觀察關(guān)注市場的心理是喜仍律、是悲、是恐慌還是興奮实柠。

總結(jié)一下

投資這事有許多方法水泉，但彼得（公眾號：sf-btc）認(rèn)為以低于價值的價格買進(jìn)，然后等待資產(chǎn)價格向價值靠攏，才是投資的真諦——最可靠的賺錢方法草则。但是钢拧，即使這樣也未必一定奏效。因為有個難點就是炕横，如何正確的估計當(dāng)前價值源内，這是價值投資的一個門檻，邁過去了份殿，你就超越了絕大多數(shù)人膜钓。你很可能錯誤估計了當(dāng)前價值，或者可能出現(xiàn)降低價值的事件卿嘲，或者你的心理與市場的冷淡導(dǎo)致項目以更低的價格出售颂斜，或者如凱恩斯所說的“市場延續(xù)非理性狀態(tài)的時間比你撐住沒破產(chǎn)的時間要長”等等。

總之拾枣，低于價值買進(jìn)并非萬無一失沃疮，但它是我們最好的機(jī)會。但即使判斷是正確的梅肤，最終實現(xiàn)可能需要很長的時間司蔬，所以，真正認(rèn)識凭语、了解這個項目的內(nèi)在價值是非常重要的葱她，它會幫助你建立強(qiáng)大的內(nèi)心世界并會支撐你堅守下去撩扒，直到市場認(rèn)可你的意見并給出正確的價格似扔。

我是彼得，一個有思考的價值號搓谆，助你成長和收獲炒辉！

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