課程核心內(nèi)容重點(diǎn)
今天的主要內(nèi)容如下：（五顆星超級重要，五星以下大致了解）
自下而上選股法 ???
自上而下選股法 ????
穿越牛熊的弱周期行業(yè) ?????
能不能追熱門？ ????
危機(jī)是危險(xiǎn)還是機(jī)會(huì)攘宙？ ????
一卓嫂、自下而上選股法
我們在前十周的課程中且预，學(xué)習(xí)了一種財(cái)務(wù)指標(biāo)選股的方法，i問財(cái)?shù)暮Y選條件如下：
2016年到2020年掌呜，ROE>20%，凈利潤現(xiàn)金含量>80%坪哄，毛利率>40%质蕉，資產(chǎn)負(fù)債率<60%，2016股利支付率＞25%翩肌，2017股利支付率＞25%模暗，2018股利支付率＞25%，2019股利支付率＞25%念祭，2020股利支付率＞25%兑宇，上市大于3年。
利用這種方法粱坤，我們選出的公司具備以下幾個(gè)特點(diǎn)：
?能賺錢（ROE較高）
?賺真錢（凈利潤現(xiàn)金含量較高）
?產(chǎn)品好（毛利率較高）
?更安全（資產(chǎn)負(fù)債率較低）
?分紅多（股利支付率較高）
以上條件隶糕，設(shè)置的比較苛刻，選出來的公司只有7家站玄，比較少枚驻。雖然公司的可靠性更高了，但是數(shù)量太少株旷，也會(huì)讓我們的選擇變少再登。
于是，我們可以考慮適當(dāng)放寬篩選條件灾常，選出更多的公司霎冯。i問財(cái)篩選條件如下：
2016年到2020年，ROE大于15%钞瀑，凈利潤現(xiàn)金含量大于80%沈撞，市值大于50億，上市大于3年雕什。
利用這種方法缠俺，我們選出的公司具備以下幾個(gè)特點(diǎn)：
?能賺錢（ROE較高）
?賺真錢（凈利潤現(xiàn)金含量較高）
?公司不太邢跃А（注冊制時(shí)代，公司太小壹士，退市風(fēng)險(xiǎn)加大）
?時(shí)間長（新上市的公司容易財(cái)務(wù)美化磷雇，留出時(shí)間讓公司暴露自己）。
利用放寬條件躏救，我們可以選出幾十家公司唯笙。這么選，雖然選擇變多了盒使，但是公司的可靠性也下降了崩掘，并不是每家公司都值得投資，那么我們應(yīng)該如何選擇呢少办？
方法其實(shí)很簡單苞慢，只需要增加兩個(gè)步驟即可：
?財(cái)報(bào)分析：主要是排雷，把不符合財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)的去掉英妓，符合標(biāo)準(zhǔn)的公司留下來挽放，做進(jìn)一步分析。
?企業(yè)分析：如果財(cái)報(bào)分析通過蔓纠，再分析一下公司所處的行業(yè)辑畦，行業(yè)規(guī)模和行業(yè)發(fā)展階段如何。還要再分析一下公司的護(hù)城河贺纲，看競爭力是否強(qiáng)勁航闺。如果以上條件都滿足，最后一步猴誊，就是給公司估值潦刃，計(jì)算真正的好價(jià)格。
以上提到的選股方法懈叹，就是利用財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行選股乖杠，這種選股方法，可以歸屬于“自下而上選股法”澄成。
如何理解“自下而上”呢胧洒？
“上”可以理解為宏觀大環(huán)境、行業(yè)墨状。
“下”可以理解為某個(gè)公司卫漫。
“自下而上”的順序是，先看具體的公司肾砂，再看更宏觀的行業(yè)列赎。
采用這種選股法的投資者認(rèn)為，任何一個(gè)行業(yè)镐确，都有可能有好公司包吝。
先著眼于微觀饼煞，找到符合條件的某些公司，再去看行業(yè)是否符合未來發(fā)展的方向诗越，淘汰掉沒有發(fā)展?jié)摿Φ男袠I(yè)砖瞧。
如果都符合條件了，那么就把這些公司作為重點(diǎn)研究對象嚷狞。
我們前面學(xué)過的財(cái)務(wù)指標(biāo)選股块促，再加上后面要學(xué)到的“財(cái)報(bào)分析”以及“企業(yè)分析”，都是側(cè)重公司層面的床未。如果公司符合要求褂乍，我們再去看看對應(yīng)的行業(yè)狀況，這就是“自下而上”的一種體現(xiàn)即硼。
既然有了“自下而上選股法”，那么對應(yīng)的屡拨，就會(huì)有“自上而下選股法”只酥。
二、自上而下選股法
如何理解“自上而下”呢呀狼？
“自上而下”的順序是裂允，先看行業(yè)，再看公司哥艇。
采用這種選股法的投資者認(rèn)為绝编，先著眼于宏觀，找到未來有發(fā)展?jié)摿Φ男袠I(yè)貌踏，再從行業(yè)中找到合適的公司十饥。
在選擇行業(yè)之前，我們先來解決兩個(gè)常見的祖乳，但是又非常重要的問題逗堵。
1、選大公司還是小公司
我們繼續(xù)用i問財(cái)演練一下眷昆，篩選條件如下：總市值大于500億蜒秤，所屬同花順行業(yè)。
這個(gè)篩選條件的意思是亚斋，我們把各行各業(yè)的大公司都選出來了作媚。
總市值可以代表公司的大小，公司市值越大帅刊，說明整體實(shí)力越強(qiáng)纸泡，越有可能是自身行業(yè)的龍頭公司，而龍頭公司厚掷，通常都是行業(yè)內(nèi)更加優(yōu)秀的公司弟灼。
在注冊制時(shí)代级解，總市值比較大的公司，更優(yōu)勢田绑；總市值小的公司勤哗，風(fēng)險(xiǎn)更大。因?yàn)樽灾茣r(shí)代掩驱，公司上市雖然更容易芒划，但是同時(shí)，退市也很容易欧穴。
公司市值過小民逼，說明實(shí)力弱，業(yè)績差涮帘，更加容易退市拼苍，風(fēng)險(xiǎn)巨大。在過去调缨，市場資金炒作小公司疮鲫、爛公司、殼資源盛行弦叶，投資者深受其害俊犯。
在注冊制時(shí)代，市場資金再去炒作這些小公司伤哺、爛公司燕侠，會(huì)格外謹(jǐn)慎，業(yè)績差的小公司會(huì)被市場無情拋棄立莉。這也會(huì)導(dǎo)致更多的資金绢彤，更加傾向于投資優(yōu)秀的大公司，而這種轉(zhuǎn)變蜓耻，更加適合價(jià)值投資者杖虾。
如果按照公司的總市值從小到大排序，會(huì)有什么發(fā)現(xiàn)呢媒熊？
i問財(cái)篩選條件：總市值小于50億奇适，總市值從低到高。
我們發(fā)現(xiàn)芦鳍，市值最小的一批公司嚷往，很多都帶有“ST”或“*ST”的標(biāo)志。
“ST”的公司柠衅，因?yàn)檫B續(xù)2年虧損被戴上了“特殊處理”的帽子皮仁，如果第3年仍不能改善，則被戴上“*ST”的帽子，意思是退市風(fēng)險(xiǎn)贷祈。
同學(xué)們一定要遠(yuǎn)離ST趋急、*ST這類的公司，退市風(fēng)險(xiǎn)巨大势誊。對于市值太小的公司呜达，要非常警惕。
2粟耻、選強(qiáng)周期還是弱周期
i問財(cái)?shù)暮Y選條件：總市值大于500億查近，所屬同花順行業(yè)。
我們按照“所屬同花順行業(yè)”排序挤忙，看看都有哪些行業(yè)霜威，如下圖所示：
解釋一下，“所屬同花順行業(yè)”是什么意思册烈？
行業(yè)通常分為一級戈泼、二級、三級赏僧，從一級到三級矮冬，行業(yè)從大到小，逐級細(xì)分次哈。
比如愛爾眼科的“所屬同花順行業(yè)”顯示：
行業(yè)一級：醫(yī)藥生物（大領(lǐng)域）
行業(yè)二級：醫(yī)療器械服務(wù)（中領(lǐng)域）
行業(yè)三級：醫(yī)療服務(wù)（細(xì)分領(lǐng)域）
我們重點(diǎn)看行業(yè)三級，因?yàn)槿壭袠I(yè)屬于細(xì)分行業(yè)吆录，對我們選擇行業(yè)窑滞、選擇公司很有用：
通過i問財(cái)篩選，我們選出了幾百家各行各業(yè)里邊的大公司恢筝，接下來哀卫，我們要進(jìn)行“自上而下”的選股了。
“自上而下”的選股順序是撬槽，先看行業(yè)此改，再選公司。
選擇的重要性侄柔，永遠(yuǎn)超過努力共啃。方向不對，努力白費(fèi)暂题。
在選擇行業(yè)之前移剪，我們先來科普一個(gè)概念：強(qiáng)周期行業(yè)和弱周期行業(yè)。
選擇投資強(qiáng)周期行業(yè)薪者，和選擇投資弱周期行業(yè)纵苛，如果把時(shí)間拉長，投資效果是天壤之別的。
?強(qiáng)周期行業(yè)：
經(jīng)濟(jì)有好有壞攻人，呈現(xiàn)周期性波動(dòng)取试。
經(jīng)濟(jì)好或外部環(huán)境好的時(shí)候，強(qiáng)周期行業(yè)的產(chǎn)品暢銷怀吻，價(jià)格上漲瞬浓，非常景氣，公司利潤大幅提高烙博，股價(jià)大幅上漲瑟蜈。
經(jīng)濟(jì)差或外部環(huán)境差的時(shí)候，強(qiáng)周期行業(yè)的產(chǎn)品滯銷渣窜，價(jià)格下跌铺根，一片蕭條，公司利潤大幅下降乔宿，股價(jià)大幅下跌位迂。
強(qiáng)周期行業(yè)的特點(diǎn)是“看天吃飯”，利潤不穩(wěn)定详瑞，好的時(shí)候沖破天際掂林，差的時(shí)候令人發(fā)指。股價(jià)也是上躥下跳坝橡，冰火兩重天泻帮。
因?yàn)閺?qiáng)周期行業(yè)具備“看天吃飯”的特性，公司的經(jīng)營業(yè)績波動(dòng)太大计寇，因此锣杂，強(qiáng)周期公司的股價(jià)，沒有長期上漲的特點(diǎn)番宁。
很多投資者元莫，根本就沒意識(shí)到自己買的股票具有很強(qiáng)的周期性，在景氣的時(shí)候追漲蝶押，然后被深度套牢踱蠢，然后在蕭條的時(shí)候殺跌，虧損慘重棋电。即使套牢后不割肉茎截，選擇死扛，即使經(jīng)過很多年赶盔，依然無法回本稼虎。這就是強(qiáng)周期股票的缺點(diǎn)。
所以招刨，強(qiáng)周期的股票霎俩，不適合長期投資哀军，需要投資者對周期有深入的研究，才有可能踩準(zhǔn)節(jié)奏打却。正是因?yàn)槿绱松际剩鯇W(xué)者應(yīng)該盡量回避強(qiáng)周期行業(yè)的公司。
強(qiáng)周期行業(yè)包括：
大宗商品領(lǐng)域：有色金屬柳击、鋼鐵猿推、煤炭、化工捌肴、水泥蹬叭、石化等行業(yè)；
機(jī)械設(shè)備領(lǐng)域：工程機(jī)械状知、機(jī)床秽五、重型卡車、裝備制造饥悴、船舶等行業(yè)坦喘；
建筑領(lǐng)域：房地產(chǎn)、建筑西设、建材等行業(yè)
金融領(lǐng)域：證券行業(yè)瓣铣；
農(nóng)產(chǎn)品領(lǐng)域：養(yǎng)豬、養(yǎng)雞贷揽、飼料等行業(yè)棠笑；
其他領(lǐng)域：軍工、港口禽绪、航空蓖救、機(jī)場等行業(yè)；
以上強(qiáng)周期行業(yè)的公司丐一，經(jīng)營業(yè)績不穩(wěn)定，股價(jià)暴漲暴跌淹冰，并不適合初學(xué)者投資库车。同學(xué)們要禁得起誘惑，不要被節(jié)節(jié)上漲的股價(jià)迷惑雙眼樱拴，如果有更好的選擇柠衍，盡量回避這些行業(yè)。
舉幾個(gè)例子晶乔，看看幾個(gè)強(qiáng)周期行業(yè)的歷史走勢圖珍坊，大家就明白了。
有色金屬是強(qiáng)周期行業(yè)正罢，歷史上經(jīng)歷了兩輪完整的牛市和熊市阵漏。從長期來看，股價(jià)并沒有長期上漲。如果2007年追高買入履怯，在之后的十幾年回还，都不能回本。這樣的公司叹洲，是不能長期投資的柠硕，只適合對周期轉(zhuǎn)換有深入研究的投資者，不適合絕大多數(shù)的普通投資者运提。
煤炭是強(qiáng)周期行業(yè)蝗柔，也不具備長期上漲的特性。如果2007年追高買入民泵，在之后的十幾年癣丧，都不能回本。
房地產(chǎn)也有類似的表現(xiàn)洪灯。
金融領(lǐng)域的證券行業(yè)坎缭，強(qiáng)周期屬性同樣明顯，不適合長期投資签钩。
?弱周期行業(yè)：
如果說掏呼，強(qiáng)周期行業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，受到外部環(huán)境影響很大铅檩，特點(diǎn)是“看天吃飯”
那么憎夷，弱周期行業(yè)，通常受外部環(huán)境的影響就小很多昧旨，特點(diǎn)是“穩(wěn)定經(jīng)營”拾给。
弱周期行業(yè)的產(chǎn)品，通常有著較強(qiáng)的剛需特性兔沃，無論外部環(huán)境好壞蒋得，自身的業(yè)績受到的沖擊不大。
正是因?yàn)槿踔芷谛袠I(yè)具備一定的剛需特性乒疏，經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定额衙，所以弱周期行業(yè)的優(yōu)秀公司，能夠穿越牛熊怕吴，表現(xiàn)出長期上漲的特性窍侧。
所以，弱周期行業(yè)的優(yōu)秀公司转绷，適合長期投資伟件。即使是當(dāng)初追高被深度套牢了，隨著時(shí)間的推移议经，公司的不斷成長斧账，股價(jià)還會(huì)重新上漲谴返，并且還能再創(chuàng)新高。
弱周期行業(yè)的優(yōu)秀公司其骄，是初學(xué)者的首選亏镰。
所以，“自上而下”選股法拯爽，對于初學(xué)者來說索抓，首先要排除掉強(qiáng)周期行業(yè)衫哥，剩下的弱周期行業(yè)中靖秩，我們再來選更有發(fā)展?jié)摿Φ男袠I(yè)。
弱周期行業(yè)包括：
消費(fèi)領(lǐng)域的部分細(xì)分行業(yè)玷室、醫(yī)藥生物桃煎、信息科技篮幢、商業(yè)連鎖、公用事業(yè)等行業(yè)为迈。
在以上弱周期行業(yè)中三椿，我們首選產(chǎn)品剛需，未來有成長潛力的行業(yè)葫辐，消費(fèi)領(lǐng)域的部分細(xì)分行業(yè)搜锰、醫(yī)藥生物、信息科技這幾個(gè)行業(yè)耿战，更符合要求蛋叼。
看看幾個(gè)弱周期行業(yè)的歷史走勢圖，大家體會(huì)一下剂陡。
食品飲料行業(yè)是典型的弱周期行業(yè)狈涮，股價(jià)具備長期上漲的特點(diǎn)。如果在2007年大牛市追高買入鸭栖，即使被深度套牢了歌馍，股價(jià)后續(xù)還會(huì)繼續(xù)上漲，不但能夠回本晕鹊，還能取得不錯(cuò)的收益松却。所以，這類的弱周期行業(yè)捏题，適合長期投資玻褪。
醫(yī)藥和醫(yī)療保健行業(yè)肉渴，也是弱周期行業(yè)公荧，具備長期上漲的特點(diǎn)，適合長期投資同规。
很多老股民循狰，在市場上摸爬滾打很多年窟社，仍然傷痕累累，就是因?yàn)閺囊婚_始绪钥，就用錯(cuò)了方法灿里，選錯(cuò)了目標(biāo)。
同學(xué)們經(jīng)過學(xué)習(xí)之后程腹，盡量選擇適合自己的行業(yè)匣吊，少走彎路，增加勝算寸潦。
接下來色鸳，我們就來看一看，這幾個(gè)弱周期行業(yè)见转，都有什么特點(diǎn)命雀，有哪些細(xì)分行業(yè)，行業(yè)內(nèi)都有哪些公司可供我們選擇斩箫。
三吏砂、穿越牛熊的弱周期行業(yè)
巴菲特說，投資乘客，就是要找到長長的坡狐血、厚厚的雪。這樣寨典，滾雪球才能越滾越大氛雪。
翻譯過來的意思就是，我們要找到一個(gè)永續(xù)增長的行業(yè)耸成，再找到里邊最優(yōu)秀的公司报亩，然后盡可能的享受公司長期的成長。
那么井氢，哪些是永續(xù)增長的行業(yè)呢弦追？
1、消費(fèi)領(lǐng)域的部分細(xì)分行業(yè)
對于老百姓而言花竞，無論經(jīng)濟(jì)怎樣劲件，人們都離不開消費(fèi)品。消費(fèi)品是剛需求约急、大市場的行業(yè)零远，增長潛力大。所以消費(fèi)行業(yè)是長青行業(yè)厌蔽，很容易出現(xiàn)長期大牛股牵辣。
消費(fèi)的范圍很大，消費(fèi)領(lǐng)域可分為：
?必需消費(fèi)（例如奴饮，食品飲料行業(yè)）纬向；
?可選消費(fèi)（例如择浊，汽車、家電逾条、旅游琢岩、傳媒等）；
對于同學(xué)們來說师脂，必需消費(fèi)跟現(xiàn)實(shí)生活比較貼近担孔，業(yè)務(wù)更容易理解，是最能看得懂的領(lǐng)域吃警，同學(xué)們可以重點(diǎn)掌握攒磨。
有的可選消費(fèi)行業(yè)有一定的周期屬性，我們盡量選周期性相對更弱的細(xì)分行業(yè)汤徽。
1）食品飲料行業(yè)
我們先來找一找娩缰，食品飲料行業(yè)，都有哪些細(xì)分行業(yè)谒府，每個(gè)細(xì)分行業(yè)拼坎，都包含哪些公司？
我們用i問財(cái)篩選完疫，條件如下：
所屬同花順行業(yè)泰鸡，食品飲料，總市值從高到低壳鹤。
我們發(fā)現(xiàn)盛龄，食品飲料行業(yè)，包括如下細(xì)分行業(yè)：調(diào)味發(fā)酵品芳誓、肉制品余舶、乳品、食品綜合锹淌、白酒匿值、啤酒、黃酒赂摆、葡萄酒挟憔、其他酒類、軟飲料等烟号。
如果同學(xué)們看好某個(gè)細(xì)分行業(yè)绊谭，可以有針對性的仔細(xì)研究一下。
接下來汪拥，我們以比較著名的白酒达传、調(diào)味發(fā)酵品、乳品為例，展示一下如何找到這些細(xì)分行業(yè)的公司趟大，以及如何定位重點(diǎn)研究對象。
接下來铣焊，我們以比較著名的白酒逊朽、調(diào)味發(fā)酵品、乳品為例曲伊，展示一下如何找到這些細(xì)分行業(yè)的公司叽讳，以及如何定位重點(diǎn)研究對象。
①白酒
白酒具備一定的成癮性坟募，高端白酒更是具備文化屬性岛蚤、以及社交屬性，是經(jīng)久不衰的行業(yè)懈糯。全球16家最古老公司中涤妒，有4家是酒廠。拍賣會(huì)上赚哗，偶爾會(huì)出現(xiàn)幾百年的老酒她紫，釀酒行業(yè)真是歷久彌香的行業(yè)啊。
釀酒從糧食儲(chǔ)存和發(fā)酵開始屿储，到一壇香氣撲鼻的白酒成品贿讹，成本低廉而收益豐厚，行業(yè)平均毛利率在60%以上够掠，是投資圈公認(rèn)的最佳消費(fèi)賽道民褂，多年來產(chǎn)生過很多只超級大牛股。
我們用i問財(cái)篩選疯潭，條件如下：
白酒行業(yè)赊堪，總市值從高到低。
我們發(fā)現(xiàn)竖哩，白酒行業(yè)有十幾家公司雹食，既包括市值很大的大公司，也包括中小型公司期丰。
按照總市值從大到小排名群叶，貴州茅臺(tái)、五糧液钝荡、山西汾酒街立、洋河股份、瀘州老窖排名比較靠前埠通。
總市值越大赎离，說明公司實(shí)力越強(qiáng)，被市場認(rèn)可端辱。
如何研究這些公司呢梁剔？
很簡單虽画，只需要簡單的兩步走：
第一步：財(cái)報(bào)分析。找到這些公司過去幾年的財(cái)務(wù)報(bào)表荣病，看看是否符合財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)码撰。如果符合，過關(guān)个盆，進(jìn)入下一步分析脖岛。
第二部：企業(yè)分析。重點(diǎn)研究一下這些公司是否具備強(qiáng)大的護(hù)城河（競爭力）颊亮，如果具備柴梆，過關(guān)。再定量分析一下白酒行業(yè)整體規(guī)模终惑，以及行業(yè)成長性绍在。最后，再計(jì)算一下公司的估值雹有，算出真正的好價(jià)格揣苏。
通過以上兩大步，不但能知道公司好不好件舵，還能知道什么價(jià)格才是好價(jià)格卸察，這樣同學(xué)們心里就更加有底氣了。
②調(diào)味發(fā)酵品
調(diào)味品行業(yè)的營收增長較快铅祸，產(chǎn)品很容易銷售出去坑质，而且整體利潤質(zhì)量很好，是價(jià)值投資優(yōu)選賽道临梗。
我們用i問財(cái)篩選涡扼，條件如下：
調(diào)味發(fā)酵品行業(yè)，總市值從高到低
調(diào)味發(fā)酵品行業(yè)有十幾家公司盟庞，按照總市值從大到小排名吃沪，海天味業(yè)、中炬高新什猖、天味食品票彪、恒順醋業(yè)、千禾味業(yè)等公司不狮，排名比較靠前降铸。其中，海天味業(yè)獨(dú)占鰲頭摇零，與其他公司拉開了很大差距推掸。
重點(diǎn)研究排名靠前的公司，研究方法，仍然是分兩步走谅畅。
第一步：財(cái)報(bào)分析登渣。主要是財(cái)務(wù)指標(biāo)排雷，如果過關(guān)毡泻，進(jìn)入下一步胜茧。
第二步：企業(yè)分析⊙雷剑看競爭力、看行業(yè)敬飒，如果過關(guān)邪铲，可以算估值，計(jì)算好價(jià)格无拗。
③乳品
日本有一句老話：每天一杯牛奶带到，強(qiáng)壯一個(gè)民族。
日本曾發(fā)起“增強(qiáng)國民體質(zhì)”為目標(biāo)的全國喝奶運(yùn)動(dòng)英染，人均牛奶消費(fèi)從100克上升到300克以上揽惹。隨著各方面因素促進(jìn)，日本也成為世界最長壽的國家之一四康。乳制品對健康的作用有目共睹搪搏，國家也在逐步推進(jìn)“奶商”監(jiān)測，促進(jìn)國人喝奶闪金。
而據(jù)調(diào)查疯溺，我國近八成國人喝奶量不達(dá)標(biāo)，人均喝奶量不足日本一半哎垦，超過10億人尚未形成喝奶習(xí)慣囱嫩。這是不是一個(gè)龐大的市場？肉眼可見漏设！
我們用i問財(cái)篩選墨闲，條件如下：
乳品行業(yè)，總市值從高到低郑口。
乳品行業(yè)有十幾家公司鸳碧，按照總市值從大到小排名，伊利股份犬性、妙可藍(lán)多杆兵、光明乳業(yè)、新乳業(yè)仔夺、三元股份等公司琐脏，排名比較靠前。其中，伊利股份獨(dú)占鰲頭日裙，與其他公司拉開了很大差距吹艇。
2）、可選消費(fèi)領(lǐng)域：白色家電行業(yè)
白色家電行業(yè)昂拂，由于受到上游房地產(chǎn)的影響受神，本身具備一定的周期屬性。
但是格侯，新房的精裝修交付比率逐漸提升鼻听，也在一定程度上，抵消了房地產(chǎn)蕭條對白色家電的影響联四。
從中國的長遠(yuǎn)發(fā)展來看撑碴，中國已經(jīng)完成全面脫貧，未來將致力于實(shí)現(xiàn)共同富裕朝墩，鄉(xiāng)鎮(zhèn)農(nóng)村地區(qū)的購買力將進(jìn)一步增強(qiáng)醉拓，消費(fèi)升級的趨勢明顯加強(qiáng)，因此收苏，白色家電的周期屬性會(huì)有所減弱亿卤，消費(fèi)屬性更強(qiáng)。
隨著智能家電國家標(biāo)準(zhǔn)的推出鹿霸，智能家電定義得以統(tǒng)一排吴。在國家大力支持下，我國智能家電行業(yè)進(jìn)入高速發(fā)展階段懦鼠。這其中傍念，孕育著大量的投資機(jī)會(huì)。
我們用i問財(cái)篩選葛闷，條件如下：
白色家電行業(yè)憋槐，總市值從高到低。
白色家電行業(yè)有幾十家公司淑趾，按照總市值從大到小排名阳仔，美的集團(tuán)、格力電器扣泊、海爾智家近范、科沃斯、三花智控等公司延蟹，排名比較靠前评矩。其中，美的集團(tuán)阱飘、格力電器斥杜、海爾智家為行業(yè)三強(qiáng)虱颗。
2、醫(yī)藥生物
醫(yī)藥生物行業(yè)可以說是一個(gè)長青的行業(yè)蔗喂，人類對健康和長壽的追求沒有盡頭忘渔。疫情的擴(kuò)散，更是推動(dòng)了醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展缰儿。隨著我國老齡化日益加劇畦粮，醫(yī)藥領(lǐng)域的長期發(fā)展邏輯較為明確。
醫(yī)藥生物是個(gè)很大的領(lǐng)域乖阵，包括了多個(gè)細(xì)分行業(yè)宣赔。
具體都包括哪些細(xì)分行業(yè)呢，每個(gè)細(xì)分行業(yè)都包含哪些公司呢瞪浸，我們來查一下儒将。
我們用i問財(cái)篩選，條件如下：
所屬同花順行業(yè)默终，醫(yī)藥生物椅棺，總市值從高到低犁罩。
共選出幾百家公司齐蔽，結(jié)果如下圖所示。
醫(yī)藥生物行業(yè)床估，包括如下細(xì)分行業(yè)：化學(xué)制藥含滴、生物制品、醫(yī)療器械丐巫、醫(yī)療服務(wù)谈况、醫(yī)藥商業(yè)、中藥等递胧。
接下來碑韵，我們以比較著名的化學(xué)制藥、醫(yī)療器械缎脾、醫(yī)療服務(wù)為例祝闻，展示一下如何找到這些細(xì)分行業(yè)的公司，以及如何定位重點(diǎn)研究對象遗菠。
1）化學(xué)制藥
當(dāng)前联喘，西醫(yī)學(xué)還是我國醫(yī)院體系中的主流醫(yī)學(xué)，西醫(yī)對化學(xué)藥更加信任辙纬。隨著我國老齡化進(jìn)程加速豁遭，對藥品的需求更甚。政府對創(chuàng)新藥和仿制藥的研發(fā)和生產(chǎn)鼓勵(lì)政策頻出贺拣，疊加疫情影響和人們健康意識(shí)的提高蓖谢，促進(jìn)了化學(xué)制藥發(fā)展捂蕴。
俗話說“大疫出良藥”。每次世界出現(xiàn)重大疫情之后蜈抓，都會(huì)有舉世聞名的好藥出現(xiàn)启绰，延長人類壽命。因此沟使，這次的新冠大流行也極大地促進(jìn)了化學(xué)制藥行業(yè)的發(fā)展委可，讓眾多知名投資人充滿期待。
我們用i問財(cái)篩選腊嗡，條件如下：
化學(xué)制藥行業(yè)着倾，總市值從高到低。
化學(xué)制藥行業(yè)有一百多家公司燕少，按照總市值從大到小排名卡者，恒瑞醫(yī)藥、凱萊英客们、新和成崇决、華東醫(yī)藥等公司，排名比較靠前底挫。其中恒傻，恒瑞醫(yī)藥獨(dú)占鰲頭，與其他公司拉開了很大差距建邓。
醫(yī)藥行業(yè)的公司盈厘，業(yè)務(wù)比消費(fèi)類的公司復(fù)雜一些，如果想進(jìn)一步了解公司官边，可以查看公司的年度財(cái)務(wù)報(bào)告沸手，找到“公司業(yè)務(wù)概要”這個(gè)章節(jié)，具體了解一下公司的業(yè)務(wù)注簿。
2）醫(yī)療器械
我國的醫(yī)療器械行業(yè)起步晚契吉，但是整體增長強(qiáng)勁，發(fā)展速度很快诡渴。
這個(gè)領(lǐng)域捐晶，是我國搶回外國醫(yī)療巨頭市場的必爭之地。在部分高端醫(yī)療器械領(lǐng)域玩徊，現(xiàn)在仍然被國際巨頭壟斷租悄。但在發(fā)展醫(yī)療這個(gè)關(guān)乎國計(jì)民生的大事上，政府也是認(rèn)真的恩袱！利好政策頻出泣棋，國產(chǎn)替代高潮迭起，勢不可擋畔塔。我國很多重創(chuàng)新潭辈、重研發(fā)鸯屿、有品牌的醫(yī)療器械企業(yè)，這兩年股價(jià)也不斷創(chuàng)出新高把敢。
我們用i問財(cái)篩選寄摆，條件如下：
醫(yī)療器械Ⅲ，總市值從高到低修赞。
醫(yī)療器械行業(yè)有幾十家公司婶恼，按照總市值從大到小排名，邁瑞醫(yī)療柏副、愛美容勾邦、萬泰生物、歐普康視等公司割择，排名比較靠前眷篇。其中，邁瑞醫(yī)療獨(dú)占鰲頭荔泳，與其他公司拉開了很大差距蕉饼。
3）醫(yī)療服務(wù)
醫(yī)療服務(wù)行業(yè)包括的范圍很大，比如研發(fā)外包玛歌、民營醫(yī)院昧港、體檢中心、第三方檢測等沾鳄。其中慨飘，第三方醫(yī)療檢測機(jī)構(gòu)的市場規(guī)模年復(fù)合增長率超過30%确憨，民營屢胲瘢科醫(yī)院、體檢休弃、研發(fā)外包等細(xì)分領(lǐng)域增長也非常迅猛吞歼。由于市場對未來發(fā)展的預(yù)期頗高，這個(gè)行業(yè)的上市公司大多市盈率很高塔猾。
我們用i問財(cái)篩選篙骡，條件如下：
醫(yī)療服務(wù)行業(yè)，總市值從高到低丈甸。
醫(yī)療服務(wù)行業(yè)有二十多家公司糯俗，按照總市值從大到小排名，藥明康德睦擂、愛爾眼科得湘、康龍化成、泰格醫(yī)藥顿仇、通策醫(yī)療等公司淘正，排名比較靠前摆马。
總的來說，醫(yī)藥行業(yè)相關(guān)公司的業(yè)務(wù)鸿吆，比消費(fèi)行業(yè)略微復(fù)雜囤采，分析起來略有難度。
如果有的同學(xué)認(rèn)為惩淳，自己去分析一家醫(yī)藥公司可能不是很順暢蕉毯，但是又非常看好醫(yī)藥行業(yè)的大發(fā)展思犁，那么也可以考慮另一種備選方案恕刘，那就是選擇醫(yī)藥行業(yè)相關(guān)的指數(shù)基金，間接的投資醫(yī)藥公司抒倚。
投資指數(shù)基金的順序是褐着，先選指數(shù)，再找指數(shù)對應(yīng)的基金托呕。
醫(yī)藥行業(yè)的部分指數(shù)有：
?300醫(yī)藥指數(shù)（000913）：涵蓋了醫(yī)藥領(lǐng)域的多個(gè)細(xì)分行業(yè)的公司含蓉。
?中證醫(yī)療指數(shù)（399989）：涵蓋了醫(yī)療器械，以及醫(yī)療服務(wù)相關(guān)的公司项郊。
如何找到指數(shù)對應(yīng)的指數(shù)基金呢馅扣？
我們以300醫(yī)藥指數(shù)（000913）為例，演示一下操作過程着降。
我們需要借用一個(gè)工具差油，手機(jī)下載“東方財(cái)富APP”。
打開“東方財(cái)富APP”任洞，在上方搜索欄蓄喇，輸入300醫(yī)藥指數(shù)的代碼000913，點(diǎn)“300醫(yī)藥”交掏，如下圖所示妆偏。
之后，在工具欄中盅弛，點(diǎn)擊“估值”钱骂，之后在最下方，找到“場內(nèi)基金”和“場外基金”挪鹏，點(diǎn)“場內(nèi)基金”见秽，即可找到指數(shù)對應(yīng)的指數(shù)基金，如下圖所示讨盒。
場內(nèi)基金的費(fèi)用更加便宜解取，交易更加便捷，通常選擇場內(nèi)基金更適合催植。
盡管投資醫(yī)藥行業(yè)的指數(shù)基金肮蛹，要比投資具體的醫(yī)藥公司更加省心勺择，但是，大家也要知道伦忠，偷懶也是要付出代價(jià)的省核，具體注意事項(xiàng)如下：
?投資醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)基金，賺的是行業(yè)的平均收益昆码，但是無法賺超額收益气忠。想賺超額收益的同學(xué)，還是投資具體的醫(yī)藥行業(yè)公司更適合赋咽。
?投資指數(shù)基金旧噪，和投資好公司一樣，也是需要好價(jià)格的脓匿。如果買貴了淘钟，仍然會(huì)風(fēng)險(xiǎn)巨大。需要在指數(shù)市盈率比較低估的時(shí)候陪毡，再進(jìn)場投資米母。在后續(xù)的【企業(yè)分析課】當(dāng)中，會(huì)對估值做重點(diǎn)講解毡琉。學(xué)會(huì)估值再投資铁瞒，買的價(jià)格更合適，更放心桅滋。
3慧耍、信息科技
科技是我國政府大力扶持的領(lǐng)域，是實(shí)現(xiàn)“中華民族偉大復(fù)興”的重要一步丐谋。尤其是在硬科技領(lǐng)域芍碧，要重點(diǎn)攻克“卡脖子”技術(shù)，不受其他國家掣肘笋鄙∈υ妫科技興國怪瓶，已經(jīng)成為未來中國發(fā)展的主要方向萧落。
我國工業(yè)基礎(chǔ)的現(xiàn)狀是中國制造業(yè)大而不強(qiáng)，原因有很多洗贰，主要是缺乏核心和關(guān)鍵共性技術(shù)——關(guān)鍵基礎(chǔ)零部件元器件找岖、關(guān)鍵基礎(chǔ)材料、先進(jìn)基礎(chǔ)工藝及相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)技術(shù)基礎(chǔ)敛滋，簡稱“四基”许布。“四基”已經(jīng)成為制約我國提高技術(shù)創(chuàng)新能力和全球競爭力的瓶頸所在绎晃，這也是解決卡脖子技術(shù)的核心領(lǐng)域蜜唾。
我國提出杂曲，強(qiáng)化國家戰(zhàn)略科技力量位列2020年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議八大任務(wù)之首≡啵《“十四五”規(guī)劃建議》也將科技創(chuàng)新放在現(xiàn)代化建設(shè)全局中的核心地位擎勘。
其中，具體提到的發(fā)展方向包括：瞄準(zhǔn)人工智能颖榜、量子信息棚饵、集成電路、生命健康掩完、腦科學(xué)噪漾、生物育種、空天科技且蓬、深地深海等前沿領(lǐng)域审残。
信息科技是一個(gè)十分寬泛的領(lǐng)域，包括很多的細(xì)分行業(yè)荆烈，如下圖所示淮菠。
我們以比較著名的半導(dǎo)體行業(yè)，電子設(shè)備行業(yè)存淫，以及互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)為例耘斩，演示一下，這些細(xì)分行業(yè)都包含哪些公司桅咆。
1）半導(dǎo)體
從2018年“中興通訊之殤”到2021年全球“芯荒”括授，芯片頻頻登上熱搜，成為國民關(guān)注話題岩饼。美國的制裁讓我國芯片這個(gè)薄弱環(huán)節(jié)凸顯出來荚虚，引起各界高度重視〖耄《“十四五”規(guī)劃建議》將集成電路放在優(yōu)先發(fā)展的關(guān)鍵位置版述。舉國之力發(fā)展芯片，成立國家集成電路產(chǎn)業(yè)基金寞冯，不把芯片搞成世界前列誓不罷休渴析。
國家下定了決心要做好的事情，哪有不成之理吮龄。建國之初的原子彈是如此俭茧，奧運(yùn)會(huì)是如此，北斗導(dǎo)航是如此漓帚，芯片母债，亦是如此。
而優(yōu)秀的芯片企業(yè)承載了民族的希望，眾望所歸毡们，自然也成為了投資的風(fēng)向標(biāo)迅皇。
我們用i問財(cái)篩選，條件如下：
半導(dǎo)體行業(yè)衙熔，總市值從高到低
半導(dǎo)體行業(yè)有100多家公司喧半，其中，中芯國際青责、韋爾股份挺据、北方華創(chuàng)、紫光國徽脖隶、卓勝微扁耐、等公司排名靠前。
2）電子制造
電子制造行業(yè)兼具消費(fèi)和科技屬性产阱，市場規(guī)模超過萬億婉称。這里面既有驚艷全球的人工智能企業(yè)，也有世界聞名的代工廠构蹬。這一批崛起的“中國制造”王暗，已經(jīng)成為了民族的脊梁和中國響亮的名片。
未來庄敛，在我國從“中國制造”到“中國智造”的發(fā)展道路上俗壹，它們也起著至關(guān)重要的作用。因此藻烤，在這條歷史決定的必由之路上必將誕生偉大的企業(yè)绷雏。
我們用i問財(cái)篩選，條件如下：
電子制造行業(yè)怖亭，總市值從高到低
電子制造行業(yè)有幾十家公司涎显，其中，盒诵桑康威視期吓、立訊精密、工業(yè)富聯(lián)倾芝、歌爾股份讨勤、聞泰科技等公司排名靠前。褐恚康威視獨(dú)占鰲頭悬襟，龍頭地位明顯。
3）互聯(lián)網(wǎng)
我國著名的互聯(lián)網(wǎng)公司拯刁，通常選擇在香港或美國上市，所以我們在研究互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域公司的時(shí)候需要放眼海外市場逝段。
著名的互聯(lián)網(wǎng)公司主要包括：騰訊垛玻、阿里巴巴割捅、美團(tuán)、小米帚桩、京東亿驾、拼多多、百度账嚎、網(wǎng)易莫瞬、快手、嗶哩嗶哩等中國互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域龍頭郭蕉。
互聯(lián)網(wǎng)大廠們奠定了中國金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的基礎(chǔ)疼邀，已成為民眾日常生活不可或缺的存在。隨著反壟斷法規(guī)健全召锈，行業(yè)風(fēng)氣日清旁振，創(chuàng)新能力日漸提高，為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)帶來絕佳的投資機(jī)會(huì)涨岁。
部分優(yōu)秀互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)生態(tài)健全拐袜，用戶粘性高，護(hù)城河寬梢薪，利潤豐厚蹬铺，但每年仍然維持很高的增速，是長期投資難得的業(yè)績穩(wěn)定優(yōu)質(zhì)的標(biāo)的秉撇。
由于以上這些互聯(lián)網(wǎng)巨頭都在境外上市丛塌，我們在國內(nèi)不能直接投資，如果看好互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)未來發(fā)展的同學(xué)畜疾，可以通過互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)基金赴邻，間接投資互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)。
總體上啡捶，科技領(lǐng)域的公司姥敛，雖然沒有很強(qiáng)的周期性，但是因?yàn)榭萍碱惞拘枰度氪罅抠Y金進(jìn)行研發(fā)瞎暑，很多公司的經(jīng)營業(yè)績并不穩(wěn)定彤敛。有些公司，會(huì)成為偉大的公司了赌；也有一些公司墨榄，可能會(huì)破產(chǎn)倒閉。
因此勿她，科技類的公司袄秩，股價(jià)上躥下跳，大起大落。從這一點(diǎn)來看之剧，科技公司的股價(jià)波動(dòng)郭卫，一點(diǎn)不輸于強(qiáng)周期性行業(yè)的公司
如果有同學(xué)堅(jiān)定的看好未來科技領(lǐng)域的大發(fā)展，但是又擔(dān)心投資具體的科技公司不夠安全背稼，可以通過科技類的指數(shù)基金贰军，間接投資科技行業(yè)。
投資指數(shù)基金的順序是蟹肘，先選指數(shù)词疼，再找指數(shù)對應(yīng)的基金。
科技行業(yè)的部分指數(shù)如下：
國證芯片指數(shù)（980017）：涵蓋芯片半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的公司帘腹。
科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數(shù)（931643）：涵蓋創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板上市的科技型公司贰盗。
中國互聯(lián)網(wǎng)50指數(shù)（H30533）：涵蓋美國和香港上市的互聯(lián)網(wǎng)公司。
如何找到指數(shù)對應(yīng)的指數(shù)基金呢竹椒？
我們以科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數(shù)（931643）為例童太，演示一下操作過程
打開“東方財(cái)富APP”，在上方搜索欄胸完，輸入科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數(shù)的代碼931643书释，點(diǎn)“科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50”，如下圖所示赊窥。
如果有多只基金可供選擇爆惧，我們盡量選擇規(guī)模比較大的，更安全锨能。
對于普通投資者來說扯再，利用科技類的指數(shù)基金，去間接投資科技行業(yè)址遇，是不錯(cuò)的選擇熄阻，更省心、不踩雷倔约、還能獲得行業(yè)發(fā)展的平均收益秃殉。
投資指數(shù)基金，也需要注意以下幾點(diǎn)：
?必須是長期投資浸剩，才能分享行業(yè)發(fā)展的平均收益钾军；
?價(jià)格波動(dòng)也很大，需要良好的投資心態(tài)绢要；
?只在低估區(qū)域買入吏恭，無論市場如何誘惑，絕對不追高重罪；
?如果價(jià)格沒有低估樱哼，堅(jiān)決耐心等待哀九；
?未來大發(fā)展是必然，既然能長期上漲唇礁，那么下跌的越多勾栗，越是給投資者送錢惨篱；
四盏筐、能不能追熱門？
股市中有一種神奇的現(xiàn)象砸讳，在一段時(shí)間內(nèi)琢融，經(jīng)常會(huì)有一個(gè)熱門行業(yè)或熱門題材領(lǐng)漲市場，表現(xiàn)驚艷簿寂，吸引無數(shù)散戶趨之若鶩漾抬。隨后，熱門行業(yè)或題材熄火常遂，價(jià)格大跌纳令，套牢無數(shù)韭菜。同時(shí)克胳，一個(gè)新的熱門行業(yè)或題材冉冉升起平绩，接替了前任的位置。如此反復(fù)漠另，生生不息捏雌，收割無數(shù)散戶。
曾經(jīng)笆搓，市場上有一個(gè)非常有特色的指數(shù)性湿，叫“申萬活躍股指數(shù)”，代碼801862满败。
申萬活躍股指數(shù)肤频，選取市場上交易最活躍的100家公司，可以理解為當(dāng)時(shí)最熱門的100家公司算墨，每周更新一次宵荒。
申萬活躍股指數(shù)編制的意義，就是假設(shè)投資者一直投資于A股市場最活躍的股票米同，最終看看能取得怎樣的回報(bào)骇扇。因此，申萬活躍股指數(shù)有個(gè)外號“羊群指數(shù)”面粮。
這種典型的追逐熱點(diǎn)和追漲策略少孝，是不是大多數(shù)人覺得相當(dāng)熟悉？
該指數(shù)起始于1999年12月31日熬苍，起始點(diǎn)位1000點(diǎn)稍走。2017年1月20日袁翁，指數(shù)點(diǎn)位是10.11點(diǎn)。
是的婿脸，你沒看錯(cuò)粱胜，從1000點(diǎn)跌到10.11點(diǎn)，下跌幅度99%狐树。從此焙压，該指數(shù)不再更新，退出市場抑钟。
申萬活躍股指數(shù)涯曲，在存在的16年期間，年化復(fù)合收益率為-24%在塔，持續(xù)穩(wěn)定虧損幻件。
所以，如果有這樣一個(gè)投資者蛔溃，16年間孜孜不倦的持續(xù)買入A股交易最活躍的股票绰沥，那么他可以虧得幾乎一分錢不剩。這就是申萬活躍股指數(shù)給我們帶來的啟示贺待。
可惜徽曲，如此有教育意義的指數(shù)，以后卻再也看不到了狠持。投資者遏制不住自己的從眾欲望疟位、想跟風(fēng)短炒的時(shí)候，也再難看到如此炒作的前車之鑒喘垂，不得不讓人感到惋惜甜刻！
一句話概括：追熱門必死！
五正勒、危機(jī)是危險(xiǎn)還是機(jī)會(huì)得院？
過去的幾十年，全球發(fā)生過多次重大危機(jī)章贞，每一次危機(jī)的發(fā)生祥绞，都能登上當(dāng)時(shí)新聞的頭版頭條。
縱觀全球歷史鸭限，平均每2-3年蜕径，會(huì)遇到一次一般級別的危機(jī)；平均每10年败京，就會(huì)出現(xiàn)一次重大危機(jī)兜喻；每一次危機(jī)，都導(dǎo)致了當(dāng)時(shí)某些股票市場大跌赡麦。
但是朴皆，事后來看帕识，每一次危機(jī)，雖然帶來了巨大的風(fēng)險(xiǎn)遂铡，同時(shí)也帶來了巨大的機(jī)會(huì)肮疗。股市的暴跌，把優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的價(jià)格打壓到了極低的水平扒接，給了價(jià)值投資者低價(jià)買好貨的絕佳機(jī)會(huì)伪货。隨著危機(jī)過后，市場回暖珠增，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的價(jià)格回升超歌，給當(dāng)初撿便宜貨的投資者帶來了十幾倍砍艾、幾十倍蒂教、甚至幾百倍的收益。
如果說平均每2-3年左右脆荷，會(huì)遇到一次危機(jī)凝垛，換個(gè)角度來看，平均每2-3年左右蜓谋，主要大類資產(chǎn)就會(huì)出現(xiàn)一次不錯(cuò)的投資機(jī)會(huì)梦皮。
所以說，長期投資桃焕，根本不缺機(jī)會(huì)剑肯，缺錢！
每當(dāng)危機(jī)發(fā)生的時(shí)候观堂，股市大跌让网，市場遍地都是黃金，這個(gè)時(shí)候最發(fā)愁的不是該不該買师痕，而是好資產(chǎn)很多溃睹，但是錢不夠。
好好珍惜每一次的危機(jī)吧胰坟，因?yàn)樗鼈儾⒉唤?jīng)常出現(xiàn)因篇。
危機(jī)到底是危險(xiǎn)還是機(jī)會(huì)？
一句話概括：對看不懂的人來說笔横，是危險(xiǎn)竞滓；對看得懂的人來說，是機(jī)會(huì)吹缔。
總結(jié)
今天我們講解了兩種選股的思路商佑，分別是自下而上選股法，和自上而下選股法涛菠。
自下而上：先選公司莉御，后看行業(yè)撇吞。
自上而下：先選行業(yè)，后找公司礁叔。
選擇大于努力牍颈，我們要在以下四個(gè)方面，做好自己的選擇：
?大公司還是小公司琅关？盡量選大公司煮岁。
?強(qiáng)周期行業(yè)還是弱周期行業(yè)？盡量選弱周期行業(yè)涣易。
?能不能追熱門画机？不能！
?危機(jī)是危險(xiǎn)還是機(jī)會(huì)新症？看懂了步氏，就是機(jī)會(huì)！
在所有的行業(yè)中徒爹，初學(xué)者盡量要回避強(qiáng)周期屬性的行業(yè)荚醒，因?yàn)閺?qiáng)周期行業(yè)的公司，經(jīng)營業(yè)績十分不穩(wěn)定隆嗅，股價(jià)沒有長期上漲的邏輯界阁，不適合長期投資
在弱周期行業(yè)中，我們盡量選擇發(fā)展?jié)摿Ρ容^大的行業(yè)胖喳，主要包括：食品飲料泡躯、白色家電、醫(yī)藥生物丽焊、信息科技等行業(yè)较剃。
選出了合適的行業(yè)之后，我們再去查找每一個(gè)細(xì)分行業(yè)粹懒，都包括哪些具體的公司重付。按總市值排序，我們重點(diǎn)研究總市值排名靠前的公司凫乖，因?yàn)檫@樣的公司确垫，實(shí)力更強(qiáng)，更容易被市場認(rèn)可帽芽。
找到重點(diǎn)研究的對象之后删掀，我們就要對目標(biāo)公司進(jìn)行分析。
第一步是財(cái)報(bào)分析导街，主要是通過財(cái)務(wù)指標(biāo)排雷披泪，把不合格的剔除。
第二步是企業(yè)分析搬瑰，把競爭力差的公司剔除款票，競爭力強(qiáng)勁的公司選出來控硼。然后再給目標(biāo)公司估值，算出合適的好價(jià)格艾少，然后等待機(jī)會(huì)卡乾。
消費(fèi)行業(yè)的公司，我們能夠比較容易的看懂公司的業(yè)務(wù)缚够。對于消費(fèi)行業(yè)的公司幔妨，可以考慮以投資具體公司為主，賺超額收益谍椅。
醫(yī)藥行業(yè)的公司误堡，業(yè)務(wù)略微復(fù)雜。對于醫(yī)藥行業(yè)的公司雏吭，我們既可以考慮投資能看得懂的公司锁施，賺超額收益；也可以考慮投資指數(shù)基金思恐，賺行業(yè)平均收益沾谜。
科技行業(yè)的公司，因?yàn)橐罅客度胙邪l(fā)胀莹，經(jīng)營業(yè)績可能并不穩(wěn)定。有些公司最終會(huì)勝出婚温，成為偉大公司描焰。有些公司最終可能會(huì)破產(chǎn)倒閉。對于科技行業(yè)栅螟，我們可以考慮投資指數(shù)基金荆秦，賺行業(yè)平均收益。如果對某個(gè)公司分析的比較透徹力图，可以投資具體的公司步绸，賺超額收益。
每個(gè)行業(yè)吃媒，都有可能在某個(gè)時(shí)間段成為熱門行業(yè)瓤介。當(dāng)投資者意識(shí)到行業(yè)非常火熱的時(shí)候赘那，通常也是風(fēng)險(xiǎn)加大的時(shí)候刑桑，這個(gè)時(shí)候追熱門、盲目進(jìn)場募舟，大概率成為待宰羔羊祠斧。
每一次危機(jī)的爆發(fā)，都會(huì)導(dǎo)致股市大跌拱礁。每一次的大跌琢锋，到底是危險(xiǎn)還是機(jī)會(huì)辕漂，完全取決于投資者的認(rèn)知∥獬看不懂的人钮热，哭爹喊娘，損失慘重烛芬；看得懂的人隧期，滿心歡喜，遍地?fù)禳S金赘娄。
價(jià)值投資其實(shí)很簡單仆潮，只需要把以下幾個(gè)問題搞清楚就可以了：
①選中的公司，是不是優(yōu)秀公司遣臼？
通過財(cái)報(bào)分析和企業(yè)分析之后性置，可以確認(rèn)到底是不是優(yōu)秀公司。如果不是好公司揍堰，淘汰鹏浅。如果是優(yōu)秀公司，進(jìn)入下一步屏歹。
②當(dāng)前的價(jià)格隐砸，是不是好價(jià)格？
通過企業(yè)分析中的估值計(jì)算蝙眶，可以計(jì)算出合適的好價(jià)格季希。如果是好價(jià)格，可以找機(jī)會(huì)進(jìn)場幽纷。如果不是好價(jià)格式塌，進(jìn)入下一步。
③如果當(dāng)前價(jià)格不是好價(jià)格友浸，能否耐心等到好價(jià)格峰尝？
這是投資當(dāng)中最難的部分，其實(shí)就是投資心態(tài)收恢。投資要經(jīng)得起誘惑武学，耐得住寂寞。好價(jià)格區(qū)域不到派诬，堅(jiān)決不動(dòng)手劳淆。好價(jià)格區(qū)域到了，果斷進(jìn)場默赂。
最不利的情況就是沛鸵，機(jī)會(huì)來了，你不敢。沒有機(jī)會(huì)曲掰，你硬搶疾捍。高位追漲，低位割肉栏妖，就像申萬活躍股指數(shù)那樣乱豆。這種現(xiàn)象的根源就是，缺乏對投資目標(biāo)的深入了解吊趾，導(dǎo)致自己心里沒數(shù)宛裕。
同學(xué)們，請珍惜財(cái)報(bào)分析課论泛，以及企業(yè)分析課學(xué)習(xí)機(jī)會(huì)揩尸，認(rèn)真學(xué)習(xí)，好好實(shí)踐屁奏。只要我們能夠堅(jiān)持一個(gè)原則岩榆，便宜購好貨，并且長期投資坟瓢，和好的公司一起成長勇边，獲取投資收益就是這么簡單。
