重點(diǎn)：如何用估值的思路婿着，更便宜地買(mǎi)到指數(shù)基金。
首先近她，要打破一個(gè)很大的誤區(qū)：跌和便宜慨丐，不能簡(jiǎn)單地畫(huà)等號(hào)。跌不代表就便宜泄私，便宜也不一定不會(huì)再跌。
舉例——有一個(gè)人每天牽著小狗去公園散步备闲，這條小狗一會(huì)兒跑到主人前面晌端，一會(huì)兒又跑到主人后面，來(lái)來(lái)回回忙個(gè)不停恬砂；而主人卻悠閑地沿著馬路筆直前行咧纠。
有時(shí)候看上去小狗跑得離主人很遠(yuǎn)了，但是主人卻一點(diǎn)都不在意泻骤，因?yàn)樗榔岣幔灰獱恐防K，每次抵達(dá)公園的時(shí)候狱掂，小狗還是會(huì)回到他的身邊演痒。
這里的主人好比股票的價(jià)值，它的運(yùn)行相對(duì)比較平穩(wěn)趋惨；而小狗就像是股票的價(jià)格鸟顺，每天上躥下A跳，它的波動(dòng)幅度遠(yuǎn)比價(jià)值的波動(dòng)幅度要大得多器虾，但從長(zhǎng)期看讯嫂，兩者最終是趨于一致的。
理解：便宜更多是針對(duì)價(jià)值而言的兆沙；而跌則是針對(duì)具體價(jià)格的欧芽。
所以——去把握指數(shù)背后的價(jià)值，才更能持續(xù)做出做出聰明的投資決策葛圃，這也是我們“估值投資法”的核心千扔。
其次，一個(gè)常用的指數(shù)估值指標(biāo)——市盈率
1.市盈率的高低装悲，代表投資回本期限的長(zhǎng)短
2.市盈率的一個(gè)計(jì)算公式昏鹃，等于總市值除以?xún)衾麧?rùn)
3.另外一個(gè)公式：是當(dāng)前股價(jià)除以每股收益。其實(shí)相當(dāng)于把剛才那個(gè)公式诀诊，分子分母都同時(shí)除以了總股本洞渤。
【公式1】
市盈率=總市值÷凈利潤(rùn)
（總市值=總股本×當(dāng)前股價(jià)）
【公式2】
市盈率=當(dāng)前股價(jià)÷每股收益
（每股收益=凈利潤(rùn)÷總股本）
可以形象地把市盈率理解為「回本期限」的概念，假設(shè)企業(yè)盈利水平不變的情況下属瓣，一筆投資多少年可以收回成本载迄。
因?yàn)槭杏实挠?jì)算和凈利潤(rùn)直接掛鉤讯柔，只適合用來(lái)分析那些凈利潤(rùn)相對(duì)穩(wěn)定的綜合指數(shù)，比如滬深300护昧、中證500指數(shù)魂迄，或者是弱周期的行業(yè)指數(shù)，比如醫(yī)療惋耙、食品行業(yè)指數(shù)捣炬。
3 . 選對(duì)市盈率
通常說(shuō)的市盈率，細(xì)分的話會(huì)有三種：靜態(tài)市盈率绽榛、滾動(dòng)市盈率湿酸、動(dòng)態(tài)市盈率。
這3種市盈率的分子都是股價(jià)灭美，但分母的計(jì)算方法略有不同推溃，具體可以參考講義區(qū)列出的公式：
靜態(tài)市盈率=當(dāng)前股價(jià)÷最近1年每股收益
滾動(dòng)市盈率=當(dāng)前股價(jià)÷最近4個(gè)季度每股收益之和
動(dòng)態(tài)市盈率=當(dāng)前股價(jià)÷預(yù)測(cè)每股收益
區(qū)別：
第1種靜態(tài)市盈率，它的分母用的是上一年年報(bào)的數(shù)據(jù)届腐；
第2種滾動(dòng)市盈率铁坎，考慮每股收益時(shí)，用的是最新4個(gè)季度的已有數(shù)據(jù)犁苏；
第3種動(dòng)態(tài)市盈率硬萍，則是用分析師預(yù)測(cè)的每股收益數(shù)據(jù)。
標(biāo)有TTM的是第2種“滾動(dòng)市盈率”围详，相比其他2種市盈率襟铭，滾動(dòng)市盈率一方面用了最新季報(bào)的數(shù)據(jù)，時(shí)效性比較好短曾；同時(shí)又避免了人為預(yù)測(cè)造成的誤差寒砖，所以建議大家參考滾動(dòng)市盈率這個(gè)指標(biāo)。
最后嫉拐，如何用市盈率判斷指數(shù)是否便宜
兩種方法哩都，1.查看目前市盈率所處的百分位——一個(gè)簡(jiǎn)單的方法就是回顧歷史，看某個(gè)指數(shù)的市盈率是怎么變化的婉徘；有了參照物之后漠嵌，再來(lái)判斷我們目前所處的位置，就更加容易了盖呼。更具體的儒鹿，你可以用百分比法，看看現(xiàn)在的市盈率水平處在歷史的什么百分位上几晤，做量化的判斷约炎。
2.利用百分位，確定買(mǎi)賣(mài)區(qū)間（這三條線，很像寶寶的生成長(zhǎng)曲線圾浅，中間一條是平均水平掠手，最上面一條是極端發(fā)育極端超出正常水平，最下面一條是發(fā)育極端低于正常水平狸捕，餃子一直處于中下水平喷鸽，所以一直喂啊，吃呀灸拍，哈哈哈做祝，但是要循序漸進(jìn)，每天都在增量鸡岗，而不是一口氣吃個(gè)胖子剖淀，哈哈哈哈）
畫(huà)出三條線，把估值區(qū)域分成4個(gè)部分：
1）合理估值的線
第一條是合理估值區(qū)域的中間線纤房，比如你可以選擇百分位為50%的這條線。
在這條線之下翻诉，意味著估值已經(jīng)開(kāi)始低于中間值炮姨，我們可以開(kāi)始定投起來(lái)了。在這條線之上碰煌，意味著指數(shù)估值高于中間值舒岸，我們可以減少定投的金額，或者是暫停定投來(lái)等待時(shí)機(jī)去賣(mài)出芦圾。
2）畫(huà)出高估/低估的線
一般來(lái)說(shuō)蛾派，可以選取80%做為高估區(qū)域的百分位線。在這條線之上个少，說(shuō)明歷史上的絕大多數(shù)時(shí)間洪乍，指數(shù)都比現(xiàn)在更便宜。意味著指數(shù)已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)入極端的高估區(qū)域夜焦，我們可以考慮及時(shí)賣(mài)出壳澳。
而低估區(qū)域的線，通常我們會(huì)把20%作為選取標(biāo)準(zhǔn)茫经。在這條線之下巷波，說(shuō)明歷史上的絕大多數(shù)時(shí)間，指數(shù)都比現(xiàn)在更貴卸伞，意味著指數(shù)已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)入極端的低估區(qū)抹镊，非常適合我們投資。甚至你可以考慮加碼投資荤傲，用更便宜的價(jià)格垮耳，買(mǎi)到更多的份額。
實(shí)際操作：
所以遇到低估的時(shí)候遂黍，也不要太沖動(dòng)氨菇±芰叮控制好資金進(jìn)入的節(jié)奏是非常重要的。
而如果我們?cè)偃ビ^察滬深300指數(shù)的高估線查蓉，你會(huì)發(fā)現(xiàn)乌询，達(dá)到高估線的時(shí)候，其實(shí)已經(jīng)非常接近指數(shù)的歷史頂部了豌研。所以我們推薦在這高估線之上妹田，可以考慮及時(shí)賣(mài)出，落袋為安鹃共。
總結(jié)：目前手里的滬深300基金鬼佣，可以用這個(gè)方法來(lái)判定加倉(cāng)或者賣(mài)出。
