1、ETF在美國
2018年底蔬啡，美國ETP數(shù)量為2344只诲侮，規(guī)模為3.37萬億美元，占全球ETF的70%箱蟆。
1980年沟绪，美國家庭持有合金融投資產(chǎn)品的比例僅為3%，2017年上升至24%空猜，而中國家庭持有基金資產(chǎn)僅略超4%绽慈。
美國近半的養(yǎng)老金均投資于共同基金。
ETF持有者家庭有更高收入與教育背景辈毯。
ETF持有者家庭風(fēng)險(xiǎn)承受能力更高坝疼。
ETF是智能投顧發(fā)展的基石。
美股ETF成交額已超越美國GDP谆沃，換手率是股票的數(shù)倍钝凶。
2、ETF在國內(nèi)
2018年12月底唁影，我國境內(nèi)交易上市的186只耕陷，資產(chǎn)總規(guī)模達(dá)到5076億元，約725億美元夭咬，跟蹤A股的達(dá)3372億啃炸，2018年ETF全年規(guī)模增加1337億（不含貨幣ETF），增幅高過約66%卓舵，是ETF創(chuàng)立以來發(fā)展最快的一年南用。
2019年3月底國內(nèi)共有ETF197只，其中股票型ETF143只掏湾，合計(jì)規(guī)模3779億元裹虫，規(guī)模占比達(dá)65%。便大多數(shù)ETF交易清淡融击，是均成交金額過千萬的已是活躍品種筑公。
ETF收益率的相關(guān)系數(shù)不高，滬深300ETF與納指ETF為-0.75尊浪，負(fù)相關(guān)匣屡！
3、費(fèi)率
主動股票基金管理費(fèi)1.5%拇涤，托管費(fèi)0.25捣作，合計(jì)：1.75%，交易費(fèi)：證券賬戶一般交易費(fèi)0.02%鹅士，天天基金手續(xù)費(fèi)0.15%券躁；
ETF基金管理費(fèi)0.5%，托管費(fèi)0.1%，合計(jì)：0.6%也拜；（有的公司下調(diào)管理費(fèi)至0.15%以舒，托管費(fèi)0.05%，合計(jì)：0.2%慢哈，價差為0.6%-0.2%=0.4%）蔓钟，交易費(fèi)：證券賬戶一般交易費(fèi)0.02%，天天基金手續(xù)費(fèi)0.15%岸军；
注：
如果購買10W萬元奋刽，主動型與ETF手續(xù)費(fèi)的價差1.75%-0.6%=1.15%，即1150元(證券賬戶購買)艰赞。
體會：
私募的手續(xù)費(fèi)為2%+業(yè)績的20%佣谐，如果以20%的收益計(jì)算，每年私募的合計(jì)費(fèi)用為2%+20%*20%=6%方妖，也就是除這些費(fèi)用外如果有14%的收益狭魂，就相當(dāng)于自己購買公募基金或者ETF的收益14%！
ETF聯(lián)接基金與ETF相比增加 了銷售費(fèi)用：
ETF聯(lián)接A前端收費(fèi)：
申購：1.2%党觅，申購金額<100w, 三方平臺：0.15%
贖回：1.5%雌澄，7日內(nèi)贖回；0.5%杯瞻，7—1年镐牺；免費(fèi)，>2年魁莉；
ETF聯(lián)接C后端收費(fèi)：
申購：0.2%/每年睬涧，
贖回：7日以上贖回免費(fèi)
如果所買基金持有時間在一年以內(nèi)，選后端旗唁，超過一年以上畦浓，則選前端。
4检疫、場外交易平臺
天天基金網(wǎng)讶请、螞蟻財(cái)富、理財(cái)通
5屎媳、如何選ETF
明確目標(biāo)：高風(fēng)險(xiǎn)偏好夺溢，可選A股、海外（納指烛谊、標(biāo)普500）企垦、商品ETF(原油、黃金)晒来。
低估值
對于高前景、高成長的ETF郑现，用PEG更合理
不同行業(yè)所用估值指標(biāo)不同
查估值工具：
網(wǎng)站：WIND湃崩、中證官網(wǎng)荧降、理查仁；
公眾號：老羅話投資攒读、碼家滾雪球朵诫、復(fù)利人生、蛋卷基金薄扁、漫A指數(shù)
流動性：日均成交量剪返，有做市商的
跟蹤誤差，越小越好邓梅，>2%說明差距顯著
費(fèi)率：
規(guī)模：規(guī)模在2億元以上的基金為好脱盲，為了得到更多的超額收益（打新股，有的可達(dá)6%）日缨，規(guī)模也不要太大钱反；低于5000萬元，持有人少于200人匣距，可能發(fā)生清盤
夏普比率：衡量每承受一單位的總風(fēng)險(xiǎn)會產(chǎn)生多少超額收益
5面哥、指數(shù)投資的價值分析
PE:靜態(tài)、滾動毅待、動態(tài)
靜態(tài)：以上一年的為準(zhǔn)備尚卫；滾動：最近4個季度財(cái)報(bào)為準(zhǔn)，動態(tài)：預(yù)計(jì)下一年的
PE絕對值高低更多地使用在結(jié)構(gòu)行情中尸红，如果是大盤股行情吱涉，選擇PE低估值和寬基，如果是中小盤行情驶乾，則選成長較好的寬基或行業(yè)指數(shù)邑飒，通常成長性好的行業(yè)的估值不低，通過估值百分位數(shù)來判斷是否具有投資價值级乐。
PB:賬面價值疙咸，一般周期行業(yè)指數(shù)用PE分析更合理
ROE：衡量收益水平
股息率：是否具有投資價值的重要標(biāo)準(zhǔn)之一，一般股息率較高的A股市場股息率較高的指數(shù)由大盤藍(lán)籌組成风科。
查估值途徑：
財(cái)經(jīng)網(wǎng)絡(luò)平臺：老羅話投資微信公眾號撒轮、雪球、且慢贼穆、雪球
指數(shù)公司官網(wǎng)：中證题山、國證WINDOW、Choice
摘錄：
1故痊、全指信息技術(shù)的年化收益高于滬深300和中證全指顶瞳，其波動率為34.76%，也遠(yuǎn)高于滬深300；
2慨菱、全指信息技術(shù)與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)相關(guān)系數(shù)高達(dá)0.97焰络，說明全指在風(fēng)格上偏成長；
3符喝、中證軍工指數(shù)的年化收益高于滬深300和中證全指闪彼，其波為35.27%，也遠(yuǎn)高于滬深300协饲；
4畏腕、軍工行業(yè)歷來估值較高，目前PE為70.79茉稠，所處歷史分位比例為33%描馅，整體處于歷史偏低水平；
5战惊、中證養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的年化收益高于滬深300和中證全指流昏，其波為29.61%，與主要寬基接近吞获；目前沒有ETF產(chǎn)品况凉，但有一普通指數(shù)基金——廣發(fā)中證養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)指數(shù)基金（000968）；
6各拷、納斯達(dá)克100近十年累計(jì)收益為496.5%刁绒，漲幅幾乎過到5倍，而同期標(biāo)普500累計(jì)收益為255.25%烤黍，歐洲斯托克50為71.64%知市，恒生為113.99%，上證綜指為30.24%速蕊；
7嫂丙、標(biāo)普500的第一大行業(yè)為信息技術(shù)，其次為醫(yī)療保健规哲，再為金融業(yè)跟啤，與滬深300比，行業(yè)分布更加均勻唉锌，金融行業(yè)占比更小隅肥，信息技術(shù)、醫(yī)療保健占比更高袄简，成長性更強(qiáng)腥放，覆蓋了約80%的美股市值；而滬深300權(quán)重前三大行業(yè)為非銀金融绿语、銀行秃症、食品飲料候址；
8、恒生指數(shù)與H股指數(shù)相關(guān)系數(shù)達(dá)到0.96种柑，與H股金融行業(yè)相關(guān)系數(shù)為0.91宗雇，近十年的收益累計(jì)達(dá)到113.99%，收益比同期的H股表現(xiàn)更好莹规；
9、牛市中中證500表現(xiàn)好于其它寬基泌神；
10良漱、ETF的規(guī)模并不是越大越好，除了與流動性有關(guān)外欢际，還與其獲得的超額收益（打新股）有關(guān)母市；
11、創(chuàng)業(yè)板指的歷史收益并不高损趋，但是其波動性較大患久，適合定投；
12浑槽、納斯達(dá)克100的EPS蒋失、ROE均顯著高于標(biāo)普500和滬深300指數(shù)，2018年7月桐玻，其PE=23篙挽，PB=6,分別處于10年歷史較高分位水平，從2008年以后镊靴，PE铣卡、PB一直上行；
13偏竟、納斯達(dá)克100的EPS煮落、ROE均顯著高于標(biāo)普500和滬深300；目前其PE為23踊谋，PB為6蝉仇，分別處于10年來歷史較高分位水平，便近10年來褪子，納斯達(dá)克100的PE及PB幾乎一直呈現(xiàn)上行的態(tài)勢量淌；
納斯達(dá)克與A股相關(guān)性較低，是資產(chǎn)配置的優(yōu)良品種嫌褪，近10年來呀枢，與我國滬深300的相關(guān)數(shù)為0.50，可一起進(jìn)行配置笼痛；裙秋；
14琅拌、ETF是否有做市商：掛單的多少與折溢價水平，一般長期折溢價在0.4%以內(nèi)的通常都有做市商摘刑；
15进宝、通常和上交所跨市場ETF交易效率高流動性比深交所好；
16枷恕、資產(chǎn)配置的關(guān)鍵在于投資組合中資產(chǎn)的相關(guān)性要低党晋，7—10年國開債券指數(shù)與滬深300指數(shù)相關(guān)性為-0.02，相關(guān)性低徐块；
17未玻、每年6月底對投資組合進(jìn)行倉位再平衡，對權(quán)益性資產(chǎn)和債基重新分配至期初水平胡控，長期可以實(shí)現(xiàn)增強(qiáng)收益的效果扳剿，控制波動率；
18昼激、中證500在近三年的表現(xiàn)不及上證50庇绽，滬深300和中證全指，但是2008橙困、2015年的牛市中卻大幅優(yōu)于其他寬基指數(shù)瞧掺，也就是牛市中中證500表現(xiàn)好！
疑問：
1纷宇、為什么中證100歷史年化收益高于滬深300夸盟，跟蹤中證100的ETF還要少一些呢？
2像捶、為什么巴菲特不推薦納斯達(dá)克100上陕，而是標(biāo)普500？
