2017年10月28至10月29日协屡，短短2天一夜昏兆，我參加了MJ第八期超級數(shù)字力課程有梆，這是我人生目前為止學費最貴的一次課程擎场，它建立了我對投資理財?shù)囊粋€新維度的認知。課后沉淀后父叙，我將通過以下面3個方面進行復盤總結
- 課程內容梳理
- 課程啟發(fā)與思考
- 課程到底值不值（附推薦碼）
一神郊、關于課程內容（超級干貨）
1、財務報表
財報的作用是判斷現(xiàn)有公司好壞的重要依據(jù)（但是不可以預測未來）
利潤表（長期穩(wěn)定獲利能力）
- 是過去一段時期公司經(jīng)營狀況趾唱，是流量概念涌乳，是估值，僅供參考
- 是評價公司的獲利能力甜癞，即“這是不是一門好生意”
- 閱讀順序：1夕晓、毛利率；2悠咱、營業(yè)利率蒸辆；3征炼、費用率；4躬贡、凈利率（NI）;5柒室、每股盈余（EPS）及股東報酬（RoE）
資產負債表（現(xiàn)金為王財務結構）
- 當天余額，是定量概念
- 一個公式：A=D+E（資產=負債+股東權益）
- 一個財務杠桿：負債占資產比率 = D/A逗宜，一般≤60%（大多數(shù)破產公司都＞80%）
- 資產中關注短期資產前三項：1雄右、現(xiàn)金與約當現(xiàn)金；2纺讲、應收賬款擂仍；3、存貨
- 現(xiàn)金與約當現(xiàn)金最好＞25%熬甚，至少也要＞10%（部分例外）
- 評估該公司經(jīng)營能力：總資產周轉率即“翻桌率”（商業(yè)模式：低價轉得快逢渔，高價守得住、專注本業(yè)乡括、剛需）
- 做生意的的完整周期（=存貨在庫天數(shù)+應收賬款天數(shù)=應收賬款天數(shù)+現(xiàn)金周轉期/缺錢的天數(shù)）：以長支長+快收慢付
- 閱讀順序：1肃廓、資產“翻桌率”；2诲泌、現(xiàn)金充足否盲赊；3、做生意的完整周期各個項目 敷扫；4哀蘑、財務結構（杠桿）高低；5葵第、再閱讀利潤表判斷公司獲利能力
現(xiàn)金流量表（真假立判生死存亡）
- 比氣長（越長越好）
- 重點關注：FCF（Free Cash Flow）= OCF（運營活動CF）- 基本的資本支出
- 重要指標：1绘迁、現(xiàn)金流量比率；2卒密、現(xiàn)金流量允當比率缀台；3、現(xiàn)金再投資比率（最好分別＞100%哮奇；100%膛腐；10%）
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閱讀順序：1、現(xiàn)金流量比率屏镊；2依疼、現(xiàn)金流量允當比率痰腮；3而芥、現(xiàn)金再投資比率；3膀值、資產負債表中的現(xiàn)金棍丐；4误辑、再按資產負債表閱讀順序閱讀
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2、五大財務比率分析
- 現(xiàn)金流量：現(xiàn)金流量表+資產負債表中的現(xiàn)金部分+利潤表銷售收入是否收現(xiàn)+做生意的完整周期中是否快收慢付
- 經(jīng)營能力：資產負債表完整做生意的完整周期相關數(shù)據(jù)（總資產周轉率等）
- 獲利能力：利潤表
- 財務結構：判斷財務杠桿（負債占資產比率）及是否以長支長（長期資金占固定資產比率）
-
償債能力：流動比率+速動比率（越高越好）
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3歌逢、股價估算方式
由一個外部因素及四個公司內部因素決定巾钉，因此讀完財報整理數(shù)據(jù)后可以有相應估值，但最重要的不是計算股價秘案，股價只做“低買高賣”的參考砰苍，別忘記價值投資的原則
4、相關重要原則及理念
MJ老師的財務報表分析及投資理念大量符合巴菲特的理論阱高，課程中也反復提到巴菲特的投資理念赚导。
1、投資買的是企業(yè)赤惊，不是股票
選擇決定結局吼旧。
我所理解的價值投資所有的操作都在投入資金前結束，然后就是耐心等待未舟，原理是通過復利積累的力量在賺回成本后以“零成本”模式（心態(tài)會平和）長期投資（（1+p）^ n )圈暗。而若以賺取差價為目的的“投資”偏向于投機，想獲利的概率是（1/2 * 1/3 * 1/2 = 1/12）裕膀；同時需要耗費大量注意力放在買入賣出及交易成本上员串，雖然每種方式都有賺錢的人存在，但是需要牢記：請按自己的價值觀做選擇并對自己的選擇永遠負責昼扛。
2昵济、投資人需要避開熱門股、爛公司野揪，也不要預測股市高低點
把注意力放在投資自己访忿、增加場外賺錢能力及選擇好公司上；讓生活因投資而更美好（而不是人生盡毀）
3斯稳、永遠不要投資股票型基金及組合式基金
不懂財報投資ETF海铆，懂財報自己選好公司
4、投資的流程是：1挣惰、判斷公司好壞卧斟；2、判斷公司是否有長期獲利能力憎茂；3珍语、通過股價估算判斷是否超值（等待大事發(fā)生）
參考巴菲特投資策略：1、大型股竖幔；2板乙、長期穩(wěn)定獲利能力；3、高RoE低負債募逞；4蛋铆、簡單的企業(yè)；5放接、良好的精英團隊刺啦；6、耐心等待
有關其他課程具體細節(jié)內容纠脾，請部分參考MJ老師《用生活常識就能看懂財務報表》玛瘸，也可以參考我的上一篇讀書筆記：《用生活常識就能看懂財務報表》干貨整理，當然也可以參加線下課獲得完整內容苟蹈。
二捧韵、啟發(fā)與思考
投資除了讀財報，我們還要關注什么
- 人性
投資最終的結果取決于公司因素（被投資對象）以及個人因素（投資者）汉操，如果說財報及公司動態(tài)（市盈率及公司活動等）決定了公司因素再来，那么掌握財報知識、真實公司信息以及一個“表里如一”的CEO基本可以視為被投資對象相對客觀可控磷瘤。至于投資者因素芒篷，除了上述提到作為一名合格的投資者應該具備的良好的投資原則外，還應該處理好感性采缚、情緒及人性针炉。格雷厄姆在《聰明的投資者》一書中定義“聰明的投資者”
“聰明的投資者”的確切含義是，要有耐心扳抽，要有約束篡帕，并渴望學習；此外贸呢，你還必須能駕馭你的情緒镰烧，并能夠進行自我反省。這種智慧與其說是表現(xiàn)在智力方面楞陷，不如說是表現(xiàn)在性格方面怔鳖。
課程在晚間時刻通過游戲方式模擬投資及投資路上可能遇到的種種意外，我們雖然暫時掌握了大部分讀財報的知識固蛾，但是手握籌碼（投資資金）后整個人就像變成一個不會理性思考的人一樣结执，不斷的期待著手中的股票上漲，不斷的減少手中的現(xiàn)金艾凯，當我們開始“錢的游戲”后献幔，貪婪的人性立刻占據(jù)了我們的心理，當我們覺得“我們無所不能”的時候趾诗，就是我們要悲劇的時刻蜡感。
同時格雷厄姆也在書中提到：
投資成功的秘訣在于你的內心。如果你思考問題時持批判態(tài)度，并以持久的信心進行投資铸敏，你就會獲得穩(wěn)定的收益。通過培養(yǎng)自己的約束力和勇氣悟泵，你就不會讓他人的情緒波動來左右你的投資目標杈笔。說到底，你的投資方式遠不如你的行為方式重要糕非。
我們的資產需要配置蒙具，投資只是我們全部資產中的一部分，我們的的配置需要經(jīng)歷“壓力測試”（人身意外生老病死朽肥，股災等）禁筏，像公司一樣，我們需要保有相當?shù)默F(xiàn)金衡招。而市場也常常與我們預測的相反篱昔，因此克服人性的弱點是投資交給我們血淋淋的第一課。
PS：這里劇透一下第八期模擬投資環(huán)節(jié)的冠軍的資產配置：保有大量現(xiàn)金（40%）始腾；選擇少而精的股票（最多選4個州刽，實際選2個）后按兵不動，不頻繁買入賣出或有所調整浪箭；以小博大（買保險）穗椅。最終歷經(jīng)個人與市場的種種變動，穩(wěn)穩(wěn)的獲得3成的收入奶栖，而我們其他組頻繁交易的小組大多都只獲得2倍左右的收益匹表。所以說聰明的投資者看上去沒那么“聰明”，只是在投資前把該做的事做好宣鄙，然后等待大事發(fā)生袍镀。
- 乘法與概率
未來的不確定性告訴我們，我們無法選擇確定的未來冻晤。我們只能不斷的做大概率的事情流椒，這樣最后做成的概率會更大。
人生不是加法明也，是乘法宣虾。
我們每一次的選擇都對我們人生最終的結果產生影響（關鍵選擇的權重因子更高）。
投資也是一樣温数。我們不必絞盡腦汁糾結市場的波動绣硝，我們只是需要學習最少必要知識（投資原則），然后在不斷駕馭自己情緒的過程中撑刺，通過邏輯判斷選擇更高概率的好公司鹉胖，然后這些好公司的長期成長概率更高，我們投資的成功性因此就更高。
概率需要客觀事實支持甫菠，當看到了GAFATA 2014-2016的3年年報后挠铲，竟然發(fā)現(xiàn)沒有想象中的那么好，因此仔細分析其中的差異可能會更加了解這些公司寂诱，選擇過后也要不斷隨訪拂苹，判斷公司持續(xù)成長的概率，如果有問題及時作出調整（如樂視網(wǎng)的財報及當時的各種傳言）痰洒。
新生事物投資
對于火爆的數(shù)字貨幣以及部分生物科技股：上述及傳統(tǒng)投資策略在一定程度上并不能等完整套用瓢棒，尤其是區(qū)塊鏈相關數(shù)字資產，對于整個體系尚不完善的區(qū)塊鏈來說丘喻，隱藏大量獲利機會（ICO及搬磚等）脯宿，但價值投資原則依然成立（比特幣的9年歷程），短期內的暴漲雖然成就了很多“一夜暴富”泉粉，但是這些人的長期隨訪及暴富后的心態(tài)和生活值得我們去隨訪關注连霉。作為個人而言，我依然篤信笑來老師的幾個原則
1嗡靡、不懂的不要投（如果投了抓緊時間研究窘面，越快越好）
2、這個世界的錢是賺不完的
對于數(shù)字貨幣的探索叽躯，我們現(xiàn)在起步都不算晚财边，關鍵是緊跟區(qū)塊鏈牛人以及不斷深入了解區(qū)塊鏈行業(yè)及數(shù)字貨幣的價值。我也在學習了解中点骑，相信這次探索的過程一定會收獲投資外的能力：不怕麻煩不斷解決問題酣难。對于未來，我們一起加油黑滴。
三憨募、這門課到底值不值
1、課程內容將公司價值投資及個人理財（財富自由）通過類比（“中翻中”）等方式很好的結合起來袁辈，而“才商”是除了智商外菜谣，我們國內教育中特別缺乏的，所以課程內容絕對是剛需晚缩，授課語言通俗易懂尾膊。
2、課程內容緊湊荞彼，理論與實踐穿插進行冈敛，課堂中不斷將新學到的概念迅速通過即時的閱讀真實財報來不斷加深理解，迅速的從“學到”過渡到“做到”鸣皂。
3抓谴、課程引入團隊競爭（8人組隊團戰(zhàn)）及獎勵模式（通過答題獲得籌碼）暮蹂，最大程度的激勵學員學習熱情、競爭意識以及團隊協(xié)作能力癌压，每天課程結束都會結算籌碼的多少決勝出冠亞軍隊并以豐厚的獎品仰泻。
3、課程還在晚間以最真實的現(xiàn)實情景模擬個人理財活動中可能出現(xiàn)的場景滩届，讓我們身臨其境自己從投資小白歷經(jīng)生活中突發(fā)事件及股市中的血雨腥風集侯。
4、課程配套教具精美丐吓，方便學習及復習浅悉，同時授課的多媒體即時板書也特別方便抽象及梳理概念趟据。
5券犁、來參加課程的學員都經(jīng)歷了學費的初篩，臥虎藏龍汹碱，擁有相似價值觀的概率增加粘衬，因此學習的同時可以收獲戰(zhàn)友。
6咳促、MJ老師授課方式也幽默詼諧稚新，激情四射，類比的應用使得投資小白在極短時間內也可以理解貌似高大上的名詞概念跪腹。
7褂删、課后有交流群及組織可以繼續(xù)交流與分享，同時可以有一次回訓的機會以及緊急求救MJ老師的機會冲茸。
8屯阀、笑來老師不定期空降，帶來驚喜轴术。
以上都是我真實的感受难衰，至于課程到底值不值，相信每個上過課程的人都會有自己的評判逗栽。如果你也意識到投資理財?shù)闹匾愿窍诮?jīng)濟能力允許的前提下，強烈推薦你體驗超級數(shù)字力這門課程彼宠。
其實鳄虱，學習英語是為了掌握世界通行語言，學習編程是為了掌握計算機語言凭峡，而學習讀財報是為了掌握投資的語言醇蝴。想投資的你如果不過“語言關”，就像看英文原版書不懂英文想罕，很難真正通往價值投資之路悠栓。因此讀財報作為工具性的技能霉涨，越早掌握越好。
下面是我的推薦碼惭适，報名時使用可以享受當期最低的報名費（與新生大學會員等相當）
推薦碼：17126853
最后笙瑟，愿我們在前方投資理財?shù)穆飞舷嘤觯餐呦驅儆谖覀冏约旱呢敻蛔杂伞?/p>
