2021年9月15日? ? ? ? ? 周三
1响迂、問(wèn)： 寬貨幣寬信用和緊貨幣寬信用都是什么意思？
答：貨幣和信用的寬與緊是宏觀調(diào)控出來(lái)的金融周期渗勘，用來(lái)對(duì)抗經(jīng)濟(jì)周期沐绒。貨幣就是利率，寬貨幣就是央行把錢發(fā)放到了銀行體系旺坠。寬信用就是讓錢從銀行體系中出去乔遮，推動(dòng)社會(huì)融資增長(zhǎng)。注意寬貨幣與寬信用的主導(dǎo)者不一樣取刃，寬貨幣是央行把錢發(fā)到銀行體系蹋肮，而寬信用則是銀行把錢放出去出刷，放到社會(huì)上。
2坯辩、問(wèn)： 這段話的內(nèi)容能解釋解釋嗎馁龟？ “4倍市盈率，對(duì)應(yīng)的10%的利潤(rùn)增速漆魔，基本上已經(jīng)沒(méi)有了下跌可能坷檩。相當(dāng)于3-4年，光靠利潤(rùn)就能把投資收回來(lái)了改抡√视鳎” 想問(wèn)：市盈率和利潤(rùn)增速的關(guān)系？為什么3-4年收回投資雀摘？
答：我覺得你可能把利潤(rùn)與利潤(rùn)增速這兩個(gè)概念混到一塊去了裸删，其實(shí)它們聯(lián)系緊密，但差別還是挺大的阵赠。利潤(rùn)是總收入減去總成本涯塔，是一年賺多少錢。利潤(rùn)增速是反應(yīng)不同時(shí)期利潤(rùn)高低變化情況的清蚀，如去年利潤(rùn)是10萬(wàn)匕荸，今年是12萬(wàn)，利潤(rùn)多出2萬(wàn)枷邪，那么榛搔，利潤(rùn)增速就是20%。市盈率與利潤(rùn)增速?zèng)]有必然的聯(lián)系东揣，有間接的相互影響践惑，因?yàn)槔麧?rùn)增速影響著利潤(rùn)和收益的大小，而企業(yè)的收益利潤(rùn)卻影響市盈率的高低變化嘶卧。市盈率是每股股價(jià)與每股收益的比值尔觉，通俗的說(shuō)就是你投資的錢多少年能收回來(lái)，為什么是多少年芥吟？這么說(shuō)呢侦铜？因?yàn)槭找娑嗌偈且阅隇橹芷谟?jì)算的。如剛才所說(shuō)的4倍市盈率钟鸵，就說(shuō)明股價(jià)很低了钉稍，相當(dāng)于說(shuō)這股票現(xiàn)在價(jià)格是8元，而該企業(yè)的每股每年盈利是2元棺耍，8除以2等于4贡未，就是4倍市盈率。如何企業(yè)將盈利都分給股東的話，也就是你持有該股票4年不動(dòng)羞秤，盈利就有8元缸托，相當(dāng)于收回了當(dāng)初的8元投資，同時(shí)還持有8元的股票瘾蛋。但是股價(jià)是不是能漲或者是跌俐镐，就不好說(shuō)了，因?yàn)楣蓛r(jià)是大家伙相互倒賣倒出來(lái)的哺哼，與企業(yè)業(yè)績(jī)沒(méi)有直接關(guān)聯(lián)佩抹，只是相互影響。
3取董、問(wèn)： 最近幾個(gè)月棍苹，有不少債券基金收益一路走高，是什么情況茵汰？
答：是的枢里，最近的債券基金的收益確實(shí)表現(xiàn)不錯(cuò)，不同的基金上漲原因也不一樣蹂午。純債表現(xiàn)好栏豺，因?yàn)榍皫讉€(gè)月市場(chǎng)利率下行，債券走牛豆胸，但后面不會(huì)像前面漲這么快了奥洼，如何收了信用，也會(huì)影響到純債的收入晚胡。如果是二級(jí)債灵奖，就得看下它的股票倉(cāng)位或者可轉(zhuǎn)債的倉(cāng)位了，因?yàn)楣墒械臐q跌直接影響基金的收益估盘。
4瓷患、問(wèn)： 請(qǐng)教一下經(jīng)濟(jì)周期中主動(dòng)去庫(kù)存和被動(dòng)去庫(kù)存背后的邏輯關(guān)系？
答：衰退周期忿檩，需求收縮尉尾，產(chǎn)品賣不出去，企業(yè)降低產(chǎn)能減少生產(chǎn)燥透，打折促銷，庫(kù)存回落 就是主動(dòng)去庫(kù)存辨图。復(fù)蘇周期班套，需求悄然回升，銷售狀況改善變好故河，但生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整具有滯后性吱韭，生產(chǎn)的新產(chǎn)品沒(méi)有出來(lái)， 庫(kù)存品繼續(xù)下降，就是被動(dòng)去庫(kù)存理盆。
5痘煤、問(wèn)： 有朋友說(shuō)深證紅利不要定投了，可以投中證紅利猿规。為什么深證紅利不能投衷快，邏輯是什么？
答：不管哪個(gè)紅利“現(xiàn)在”定投都是錯(cuò)誤的姨俩。定投的邏輯是低估且最好左側(cè)行情蘸拔。深證紅利覆蓋面小，不是典型指數(shù)环葵，如果準(zhǔn)備拿10年紅利调窍，可以選中證紅利指數(shù)，它更具代表性张遭，更典型邓萨。深證紅利更像白馬龍頭，偏成長(zhǎng)性菊卷，現(xiàn)在市場(chǎng)風(fēng)格有點(diǎn)轉(zhuǎn)向到價(jià)值缔恳，應(yīng)回避一下這些大盤成長(zhǎng)了，下面可關(guān)注大盤價(jià)值的烁。我想你朋友的出發(fā)點(diǎn)和邏輯可能就在于此吧褐耳。
