為什么投資大師都不怕失去機會，耐心等待好價格俺榆？因為他們知道經濟周期里的復蘇感昼、繁榮、衰退罐脊、蕭條就像天氣里的春定嗓、夏、秋萍桌、冬一樣遲早會來宵溅。
—— 題記
相信很多投資者都有這個感覺：除非找到真正的長牛股(非常少)，否則還是要關注宏觀趨勢上炎，了解經濟周期恃逻，根據形勢明智投資，規(guī)避風險藕施。太多人和企業(yè)破產都是因為不了解經濟周期(借太多錢寇损，經濟衰退時倒在資金鏈斷裂上)。
投資大師對經濟周期都有很深的理解裳食。巴菲特的“一輩子20次打卡理論”矛市，“別人貪婪我恐懼，別人恐懼我貪婪”诲祸；芒格的“一輩子只需要兩浊吏、三次成功投資”而昨，都是基于對周期的理解；更甚者找田，對沖基金橋水公司的達里奧甚至開發(fā)了以經濟周期為模型的算法用于公司的決策歌憨，根據周期的各個階段，采取不同的策略午阵，取得了輝煌的戰(zhàn)績躺孝。
作為普通投資者，對于經濟周期這個宏大的題材很難有深刻的洞察力底桂，但我們起碼要知道歷史上經濟周期運行的規(guī)律，雖然“歷史不會重演惧眠，但會驚人的相似”籽懦。如果我們能判斷出經濟周期處在的位置，就可以提高成功的概率氛魁。
什么是經濟周期暮顺？
經濟周期指由工商企業(yè)占主體的國家在整體經濟活動中出現(xiàn)波動的現(xiàn)象，資本主義經濟包含著一些內在的不穩(wěn)定性秀存，這個觀點在大量新的經濟周期研究文獻中捶码，已經被普遍接受了。
一個完整的經濟周期有以下幾個階段或链，
復蘇階段惫恼、繁榮階段、觸頂澳盐、去杠桿(衰退)階段祈纯、蕭條階段
影響經濟周期的關鍵因素
經濟周期的出現(xiàn)應該跟紙幣出現(xiàn)有很大關系。很多人都知道凱恩斯舉的一個例子叼耙，在依靠勞動換取收入的原始經濟中腕窥，當女裁縫把一件衣服以20元的價格賣給鞋匠，鞋匠就少了20元可以消費筛婉，而女裁縫則多了20元可以用簇爆，總消費支出并沒有受到影響。如果政府印刷了另外一張20元的鈔票爽撒，用它來買一雙鞋入蛆，鞋匠多得到了20元，可是沒有人覺得自己的錢變少了匆浙，當鞋匠下一次再買一件衣服的時候安寺，這個過程就重演了，不會無休止的持續(xù)放大首尼，但會產生所謂的凱恩斯乘數(shù)效應挑庶，這是一種促進消費的乘數(shù)效應言秸。
紙幣的出現(xiàn)還有各種創(chuàng)新工具的運用，比如貨幣供給不穩(wěn)定迎捺，通貨膨脹(濫印紙幣將導致通貨膨脹举畸，通貨膨脹是一種殘酷的稅收，給那些固定收入的凳枝，造成了最大的損失)抄沮，信用擴張，新技術投機等導致了經濟的不穩(wěn)定性岖瑰。
引發(fā)經濟周期原因很復雜叛买，總的可以分類外部因素和內部因素。外部因素指的革命蹋订、戰(zhàn)爭率挣、災難、政治露戒、經濟政策椒功。內部因素指的是貨幣理論、存貨智什、資產支出动漾、人口變化、投資者心理等等荠锭。
經濟系統(tǒng)就像一個復雜的生態(tài)系統(tǒng)旱眯，影響它的因素太多，很難得出精確的結論节沦。但所有引發(fā)經濟危機的原因键思，基本上都是債務引起的。
推動經濟周期發(fā)生的根本動力是信貸甫贯，信貸會導致短期信貸周期和長期信貸周期吼鳞。企業(yè)或者個人，在從事經濟活動中叫搁，不僅僅是依靠自己的實際產出進行交易赔桌，還可以通過借貸，我們可以使用借來的錢（未來的錢）進行投資或者消費渴逻，當我們借的錢越來越多的時候疾党，我們的支出就會遠遠大于我們的收入，并把整個經濟總額推高惨奕。負債太重雪位，中央銀行就會調高利率，使得負債變得困難梨撞。這時候雹洗，人們必須把收入的一部分用于清還過去的負債香罐，所以消費支出減少，生產減少时肿、收入減少庇茫，經濟下行。隨著負債慢慢減少螃成，為了刺激經濟增長旦签，中央銀行會調低利率，從而再次推動人們借貸寸宏。周而復始宁炫，不斷形成短期借貸周期，這種短期借貸周期可以通過調整利率進行控制击吱。但是隨著多個短期信貸周期之后淋淀，總的信貸是在增加，這時候政府在調整利率已經不在起作用覆醇，最后只能進行去杠桿化，政府需要進行擴大需求炭臭、債務重組永脓、財富再分配和發(fā)行更多的貨幣解決經濟低迷的問題。
可見信用市場(債務)對經濟周期起了巨大的影響作用鞋仍。貸款(杠杠)是把雙刃劍常摧，會帶來自我循環(huán)的向上周期，最終也會帶來自我循環(huán)的向下周期威创。影響經濟周期的關鍵在于銀行信貸落午，因為現(xiàn)代經濟中的銀行能夠創(chuàng)造貨幣(比如你存10萬塊到銀行，銀行提取10%的準備金肚豺，銀行就能把剩余的9萬塊貸給別人溃斋，而這個貸款的人因為某種目的可能會支付給某個人，現(xiàn)在“某個人”會把收到的錢存到銀行吸申，銀行再提取10%的保證金梗劫，再貸出去8.1萬，以此類推截碴。最初的10萬元存款增長到100萬梳侨，換句話說，銀行10萬塊存款能夠創(chuàng)造出90萬元的信貸能力日丹！)?金融部門是資本主義經濟不穩(wěn)定的主要根源走哺。
當經濟出現(xiàn)周期波動的時候，需要國家進行政策調控哲虾。比如中央銀行調整利率丙躏，政府去杠桿化（債務重組择示、財富再分配、發(fā)行貨幣等等）彼哼。產生經濟周期的原因是市場（人）的因素对妄，政府的調控是為了讓經濟重回正軌。
利率在經濟周期(調控)中可能扮演了重要角色敢朱。在經濟繁榮期間剪菱，可能由于新技術造成的，我們會看到自由資本在不斷地轉換為固定資本拴签。人們發(fā)現(xiàn)投資所消耗的自有資本要多于人們擁有的孝常，就會出現(xiàn)了儲蓄不足的問題，接下來的關鍵是儲蓄不足導致利率上升蚓哩，提高利率會改變許多商業(yè)項目的盈虧平衡點构灸，讓原本看起來有利可圖的項目，由于財務成本的增加岸梨，便突然面臨虧損喜颁。這樣一來，有些企業(yè)家并停止投資活動曹阔，經濟也就進入了螺旋下降通道半开。高利率常常是觸發(fā)經濟衰退的關鍵因素。
提高利率將導致債券赃份、股票寂拆、商品、房地產抓韩、價格下跌纠永；降低利率會讓債券、股票谒拴、商品尝江、房地產價格上漲。
四種經濟周期
根據經濟周期時間長短彪薛，并且以經濟學家的名字命名茂装。經濟周期主要分為四種類型，依次分別是
康德拉季耶夫周期(時代周期50-60年)善延、
庫茲涅茨周期(房地產周期18年)少态、
朱格拉周期(資本性支出周期9年)、
基欽周期(存貨周期是4.5年)易遣、
一個康德拉季耶夫長周期大約包括3個房地產周期彼妻，6 個資本支出中周期和 18 個存貨短周期，他們之間互相影響，互相制約侨歉。
對普通人來說屋摇，能抓住的周期也就是后面的3個短周期。
房地產周期
全球的總資產里面房地產大概占了50%(大約是GDP的200%到300%)幽邓，股票市場大概占25%炮温。債券市場大概占20%。其余比如一些貴金屬啊牵舵，收藏品的等等柒啤。(中國總資產里房地產占比高達70%)
可以看到，房地產對經濟的影響非常大畸颅。房地產周期能夠驅動整體經濟担巩，能夠創(chuàng)造基礎廣泛的財富增長。在上升階段没炒，對國家的經濟增長影響非常大(如果房子價格大漲涛癌，對消費有極大的促進作用，房價上漲既能促進消費送火，又能給政府增加收入(賣地)拳话；但下跌階段對經濟的影響又非常巨大。
前面說過銀行是經濟不穩(wěn)定的主要因素种吸，而銀行貸款很多都流入了房地產(我們可以假想一個事實假颇，如果房地產投資收益率有15%，房地產商愿意給銀行10%的利息貸款骨稿；而民營企業(yè)用于建廠投資收益率只有10%，民營企業(yè)愿意給6%的利息向銀行貸款姜钳，銀行的貸款會給誰呢坦冠？所以銀行貸款大部分都流入了房地產，用于投機哥桥，更何況房地產是預售制辙浑，導致投機非常嚴重)。
根據歷史規(guī)律(最近一兩百年的統(tǒng)計)拟糕，房地產周期大概平均是18年-20年為一個周期判呕，房地產衰退期這段時間不少于5年。如果根據歷史周期看漲了近20年的中國房地產市場送滞，對于投機者未來還是要小心些侠草，投資房地產收益可能沒有想象中的好。
我們要了解這樣一個事實：房地產價格下跌對經濟帶來的結果犁嗅，要比股票市場蕭條對經濟造成的災難嚴重得多边涕。股票大跌對房地產價格下跌影響很小。但反過來，如果房地產價格大跌功蜓，股票會立刻大跌园爷。
在房地產價格與股票價格下跌期間，股票價格下跌根本沒有牽連到任何的銀行危機式撼，然而房地產價格的下跌導致了(明顯的壞賬準備金提升)銀行危機(銀行童社、政府跟房地產商都不希望房價下跌)。如果房地產衰退再伴隨著匯率的危機著隆，那會對經濟造成很大的影響扰楼。
朱格拉周期(資本性支出周期9年)、
技術革新會經常創(chuàng)造經濟的繁榮旅东。讓經濟走出泥潭灭抑，(歷史也證明美國的2000年互聯(lián)網泡沫，2015年中國新經濟創(chuàng)業(yè)板泡沫)抵代，新技術能夠極大地提高生產效率腾节，帶來比傳統(tǒng)投資收益更高的回報。會吸引大量的資金流入荤牍。比如最近的新能源電動車案腺。大量的資金都在往這個行業(yè)涌入，隨著玩家增多康吵，資金變成固定資產劈榨，過度投資會導致市場供給過多，導致價格戰(zhàn)晦嵌，然后便是衰退同辣，直到有新的技術發(fā)明，并最終又帶來新一輪投資的井噴惭载。
基欽周期(存貨周期是4.5年)旱函、
研究廠商生產和存貨的關系中發(fā)現(xiàn)。他發(fā)現(xiàn)在經濟環(huán)境良好的時候描滔，企業(yè)投入生產過多棒妨。直到形成過多的存貨，需要去庫存并且減少生產含长。減少生產會抑制產出和投資券腔，當存貨較低時，需要補庫存拘泞，繼續(xù)擴大生產纷纫。經濟就在這樣的庫存變換中形成周期性波動。
股市投資如何利用經濟周期
無論高峰還是低谷田弥，股票市場都是整體經濟的領先指標涛酗，是經濟的晴雨表。
基本所有的經濟周期都是因債務引起的，投資股市一定要多關注企業(yè)的債務商叹，在周期的各個階段燕刻，采取不同的策略。
經濟周期對股市的影響很早就有人總結的非常精辟：熊市重質剖笙，牛市重勢
復蘇階段
隨著經濟進一步的下滑卵洗，進入蕭條的低谷期，企業(yè)的經營活動萎靡弥咪，幾乎進入不投資的停產階段过蹂。這時候需要政府的調控，比如低利率（甚至零利率）刺激投資和生產活動聚至。企業(yè)有了錢酷勺，就可以繼續(xù)投入生產。個人有了錢扳躬，就可以買買買脆诉，經濟進入復蘇階段，表現(xiàn)形式為利率下降贷币，信貸擴張击胜。
表現(xiàn)好的股票是金融、券商役纹、地產偶摔、中小市值股票。金融板塊對經濟復蘇的信號反應非常早促脉，因為人們能夠以低利率借貸辰斋，并投資于具有更高收益的債券。中小盤股在經濟復蘇和擴張階段的表現(xiàn)最為搶眼瘸味，因為它們比較符合新入市投資者的胃口亡呵，
表現(xiàn)不好的股票是穩(wěn)定的消費類，因為這些公司周期性不明顯硫戈。它們在衰退、蕭條階段為避險被超額配置下硕。
繁榮階段
繁榮階段經濟一片大好丁逝，企業(yè)產能擴張，不斷投入更多的生產設備和生產資料梭姓，進一步的推高產能霜幼。另外一方面，流動資本充足誉尖，出現(xiàn)大量的投機活動罪既。表現(xiàn)為通貨膨脹，庫存堆積等。股票價格上漲琢感，大量企業(yè)靠股票質押融資丢间，讓公司利潤進一步上升，導致正向循環(huán)驹针。
表現(xiàn)好的股票是中小市值科技類烘挫，信息類，新經濟柬甥，新能源饮六，新概念。因為牛市階段是資金驅動苛蒲，中國人愛賭卤橄，偏重有想象力的科技類股票(很多人都有記憶，牛市時有概念的小股票都有幾倍的漲幅)臂外。
表現(xiàn)不好的是大市值的公用事業(yè)類股票窟扑。這些公司增長穩(wěn)定，沒有想象力寄月，得不到資金的青睞辜膝。
觸頂階段
當市場變得完美的時候，他們就不能變得更好漾肮，但是所有人都相信還會變得更好厂抖，這時候就是市場的頂部。雖然有很多因素會導致市場見頂克懊，但一個最常見的就是央行開始收緊忱辅，加息。
觸頂階段谭溉，股市開戶數(shù)創(chuàng)新高墙懂，市盈率新高，遍地股神扮念，股市成交量創(chuàng)出歷史新高损搬。這時候撤退賣出股票，買入債券柜与；或退出市場巧勤，等待下一波周期。
衰退(去杠桿)階段
經濟繁榮到達頂峰之后弄匕，繁榮終止颅悉，出現(xiàn)經濟下滑，企業(yè)縮小產能和投機迁匠。繁榮時候的大量投資剩瓶，導致了競爭過剩驹溃，大打價格戰(zhàn)。大量投資收不回利息延曙，直到會出現(xiàn)債券違約現(xiàn)象豌鹤。
衰退總是伴隨著資產價格的下跌，而資產價格的下跌搂鲫，抑制了消費傍药，它使抵押物貶值，還增加了商業(yè)借貸風險魂仍，并且因此惡化了借貸者所面對的借貸合同條款拐辽。當資產價格大幅下跌時，出借人也可能發(fā)現(xiàn)自己持有了大量的不良貸款擦酌，這些貸款的抵押物有的已經變得毫無價值俱诸。于是導致了廉價拋售與債務償還的惡性循環(huán)，這降低了貨幣流動速度赊舶，很高的債務水平睁搭，很高的借貸成本，當然還有快速下跌的資產價格笼平，如果還有許多公司大量舉借外債园骆，從而發(fā)生貨幣危機，債務緊縮就會被進一步放大寓调。資產價格下跌導致債務無法償還锌唾，借款人信用等級下降的惡性循環(huán)。
如果想要穩(wěn)定陷入衰退中的經濟夺英，首要的事情是要穩(wěn)定價格晌涕。如果不能穩(wěn)定價格，企業(yè)所負擔的債務就越沉重痛悯，經濟就越傾斜余黎，越趨向于傾覆。(在股市中载萌，市值大幅縮水惧财，會讓公司債務越來越高，償付更加艱難扭仁。)
表現(xiàn)好的股票是穩(wěn)定性的消費類個股可缚，這些股票幾乎沒有周期，比如消費品里的煙斋枢、酒、食品飲料知给、醫(yī)藥等等瓤帚。大市值的股票表現(xiàn)也比較好描姚，大盤股在經濟下滑時會有相對出眾的表現(xiàn)，因為經濟下滑戈次，會把許多更小的市場參與者排擠出局轩勘。穩(wěn)定的公用事業(yè)類也比較好、電力怯邪、自來水等等绊寻。
表現(xiàn)不好是科技類的中小盤股、電子信息悬秉、重資產類澄步，負債比較高的企業(yè)，非銀金融類股票(券商)和泌。這時候資金流動緊張村缸，借貸成本高，都對這些公司造成很大影響武氓。
蕭條階段
經濟衰退嚴重的話梯皿，就會出現(xiàn)蕭條，蕭條階段經濟進一步下滑县恕，銀行破產东羹、工廠倒閉，投資活動消失忠烛，人們需要勒緊褲帶生活属提，熬過這段艱難的歲月。出現(xiàn)蕭條的唯一原因就是繁榮况木。
讓經濟走出蕭條的辦法：1,減稅垒拢，2,量化寬松(降低利率)，3,債務重組火惊，4,增加或加快公共投資并維持支出水平求类。
表現(xiàn)好的股票還是穩(wěn)定性的消費類個股，這些股票幾乎沒有周期屹耐，比如醫(yī)藥生物尸疆、家用電器、銀行惶岭、食品飲料和房地產等金融和消費類行業(yè)表現(xiàn)較好寿弱。大市值的股票表現(xiàn)也比較好，大盤股在經濟下滑時會有相對出眾的表現(xiàn)按灶，因為經濟下滑症革，會把許多更小的市場參與者排擠出局。穩(wěn)定的公用事業(yè)類也比較好鸯旁、電力噪矛、自來水等等量蕊。
表現(xiàn)不好的是中小盤股、靠借貸支撐的公司艇挨、高質押残炮、有大量負債的公司、非銀金融類股票缩滨。這時候資金流動緊張势就，借貸成本高，都對這些公司造成很大影響(相信很多人都看到了脉漏，最近出現(xiàn)債務危機苞冯，那些負債高的公司都跌得稀里嘩啦)。
如何抄底
不管是房地產或者股票鸠删，賺錢最多的顯然是在危機期間抱完，在特別低的價格買入，但這些人通常并不是這些行業(yè)的專家刃泡，因為巧娱，這些行業(yè)的專家自己也趕上了低迷時期，手中的流動資金極為匱乏烘贴，結果當機會來臨的時候悄窃，得到好處的經常是那些擁有足夠流動資金來買入的局外人授霸。
在股市中長期賺錢的只有兩種人，一種是真正有眼光、找到長牛股的價值投資者执庐；另一種就是懂經濟周期投機者绩鸣，知道人生發(fā)財靠康波虏冻。知道順勢而為(比如牛市時槽棍，人傻錢多，誰概念好汽纠，誰嗓門大卫键，誰漲的就好)。但這兩者都有一個共性虱朵，都是非常有耐心莉炉。
為什么投資大師都那么淡定、不怕失去機會耐心等待好價格碴犬？因為他們知道經濟周期里的復蘇絮宁、繁榮、衰退服协、蕭條就像天氣里的春绍昂、夏、秋、冬一樣遲早會來
