本周，國(guó)際原油價(jià)格迎來(lái)史詩(shī)級(jí)暴跌铺纽，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也受到波及柬帕，中行原油寶巨虧事件更是持續(xù)成為網(wǎng)絡(luò)熱搜——由于22日中行公告相關(guān)產(chǎn)品將以負(fù)值價(jià)格進(jìn)行結(jié)算，從而使得原油寶產(chǎn)品多頭投資者倒欠中行3倍保證金，當(dāng)天就有投資者表示將對(duì)中行“發(fā)起集體訴訟”陷寝。 據(jù)第一財(cái)經(jīng)報(bào)道锅很，美國(guó)原油5月合約此前暴跌一度跌入負(fù)值，國(guó)內(nèi)銀行掛鉤原油的產(chǎn)品也出現(xiàn)巨大波動(dòng)凤跑。各大行已在監(jiān)管的要求下進(jìn)行自查爆安，并要求遞交自查報(bào)告。 中國(guó)銀行原油寶事件回顧： 北京時(shí)間4月20日晚間至21日凌晨美股交易時(shí)段仔引，美原油期貨05合約跌成負(fù)值扔仓，而國(guó)內(nèi)的期貨交易軟件已經(jīng)無(wú)法顯示負(fù)值了。按照中行原油寶合約規(guī)則咖耘，4月20日22:00啟動(dòng)移倉(cāng)翘簇，但中行未成功移倉(cāng)，導(dǎo)致客戶巨虧儿倒。 北京時(shí)間21日當(dāng)天版保，中行原油寶以“聯(lián)絡(luò)CME確認(rèn)結(jié)算價(jià)格的有效性和相關(guān)結(jié)算安排”為理由，暫停交易一天夫否。 22日彻犁，中行補(bǔ)充公告，暫停原油寶新開倉(cāng)交易凰慈，不過(guò)其給出的22日合約結(jié)算價(jià)格為-37.63美元/桶汞幢，這也是當(dāng)日美油05合約的結(jié)算價(jià)。 這意味著“穿倉(cāng)”事件正在發(fā)生微谓，廣大散戶投資者不但虧完了本金森篷，還將倒貼銀行一倍多資金。一位投資200多萬(wàn)的投資者告訴澎湃新聞堰酿，連同本金在內(nèi)疾宏，他虧損了600多萬(wàn)元，欠銀行近400萬(wàn)元的債務(wù)触创。
隨著投資者怒斥其產(chǎn)品漏洞坎藐，一石激起千層浪。誰(shuí)也沒能想到哼绑，這個(gè)不帶杠桿的5月WTI原油期貨產(chǎn)品岩馍，不但虧完了投資者的本金，還要倒給銀行錢抖韩。
☆投資者質(zhì)疑原油寶產(chǎn)品存在設(shè)計(jì)缺陷
投資者最大的質(zhì)疑蛀恩，是原油寶產(chǎn)品巨虧背后，存在產(chǎn)品設(shè)計(jì)茂浮、交易規(guī)則不清晰等多個(gè)缺陷双谆。
首先自然是移倉(cāng)問(wèn)題壳咕。值得注意的是，原油寶選擇在WTI原油最后結(jié)算日的前一個(gè)交易日才啟動(dòng)移倉(cāng)顽馋，而國(guó)內(nèi)的其他銀行谓厘，工行、建行寸谜、民生等銀行都在一周前為客戶完成移倉(cāng)竟稳。
據(jù)了解，目前部分銀行平臺(tái)的現(xiàn)貨原油交易熊痴，最后交易日期會(huì)設(shè)置在國(guó)際期貨合約到期前一周或10天左右他爸，作為銀行平臺(tái)現(xiàn)貨原油交易的最后交易日期。中國(guó)銀行的原油寶產(chǎn)品不合適地選擇了在最后交易日倒數(shù)第二天美市盤中進(jìn)行移倉(cāng)換月果善，遇到了重大的流動(dòng)性問(wèn)題诊笤，導(dǎo)致投資者出現(xiàn)巨虧。
其次保證金制度成擺設(shè)岭埠。原油寶交易界面明確寫明是“保證金充足率低于20%時(shí)盏混，系統(tǒng)將按照單筆虧損比率從大到小順序的原則對(duì)未平倉(cāng)合約產(chǎn)品進(jìn)行逐筆強(qiáng)制平倉(cāng)蔚鸥。然而惜论，中行原油寶在當(dāng)晚22:00暫停交易后，從22:00直至5:00止喷，WTI原油期貨收盤時(shí)馆类，中行沒有對(duì)客戶的保證金低于20%、0弹谁、甚至虧損部分進(jìn)行任何強(qiáng)制平倉(cāng)操作乾巧。
此外，原油寶的結(jié)算規(guī)則不清晰预愤。按照合約規(guī)則沟于，合約結(jié)算日若客戶仍有未平倉(cāng)合約，中國(guó)銀行將凍結(jié)客戶的交易專戶植康，按照中國(guó)銀行的公布的原油寶產(chǎn)品合約結(jié)算價(jià)旷太，辦理結(jié)算，將采取當(dāng)期合約結(jié)算價(jià)平倉(cāng)該產(chǎn)品余額數(shù)量销睁，釋放凍結(jié)保證金供璧。
這里所說(shuō)的“結(jié)算價(jià)”，是以銀行凍結(jié)客戶時(shí)的價(jià)格結(jié)算還是以WTI原油當(dāng)天的結(jié)算價(jià)結(jié)算冻记，也令投資者存疑睡毒。如果按照第二天凌晨5點(diǎn)北美原油的結(jié)算價(jià)來(lái)計(jì)算，早早在當(dāng)晚22:00凍結(jié)客戶賬戶的意義何在冗栗。
風(fēng)控以及風(fēng)險(xiǎn)提示問(wèn)題也同樣存在演顾。原油寶涉及的規(guī)模和頭寸目前還不得而知供搀，但當(dāng)晚遇到如此罕見的波動(dòng)，在原油價(jià)格逼近0钠至、甚至是負(fù)價(jià)格的情況下趁曼，中國(guó)銀行原油寶產(chǎn)品，有沒有交易員執(zhí)行風(fēng)控棕洋，眼睜睜的看著價(jià)格跌至負(fù)值以下挡闰，最后以-37.63美元的史上最低價(jià)附近結(jié)算。
值得注意的是掰盘，CME早在4月15日就修改軟件編程摄悯，應(yīng)對(duì)負(fù)油價(jià)，中行有沒有進(jìn)行相應(yīng)的結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)的提示愧捕。
☆中行回應(yīng)原油寶巨虧事件
在種種質(zhì)疑之下奢驯，昨晚八點(diǎn)，中國(guó)銀行官網(wǎng)發(fā)布的中國(guó)銀行關(guān)于原油寶業(yè)務(wù)情況的說(shuō)明次绘。
一瘪阁、關(guān)于原油寶產(chǎn)品
中行于2018年1月開辦“原油寶”產(chǎn)品，為境內(nèi)個(gè)人客戶提供掛鉤境外原油期貨的交易服務(wù)邮偎，客戶自主進(jìn)行交易決策管跺。其中，美國(guó)原油品種掛鉤CME的WTI原油期貨首行合約禾进。個(gè)人客戶辦理“原油寶”需提交100%保證金豁跑，不允許杠桿交易。
二泻云、關(guān)于原油寶產(chǎn)品到期處理
原油寶產(chǎn)品掛鉤境外原油期貨艇拍，類似期貨交易的操作，按照協(xié)議約定宠纯，合約到期時(shí)會(huì)在合約到期處理日卸夕，依照客戶事先指定的方式，進(jìn)行移倉(cāng)或到期軋差處理婆瓜。其中快集，移倉(cāng)是指平倉(cāng)客戶持有的全部當(dāng)期合約，同時(shí)開倉(cāng)下期合約勃救；軋差是指僅平倉(cāng)客戶持有的全部當(dāng)期合約碍讨。
三、關(guān)于結(jié)算價(jià)
按照協(xié)議約定蒙秒，在進(jìn)行上述第2條所提“移倉(cāng)和軋差”操作時(shí)勃黍，合約結(jié)算價(jià)由中行公布，參考期貨交易所公布的相應(yīng)期貨合約當(dāng)日結(jié)算價(jià)晕讲。期貨交易所按照北京時(shí)間凌晨2點(diǎn)28分至2點(diǎn)30分的均價(jià)計(jì)算當(dāng)日結(jié)算價(jià)覆获。
四马澈、關(guān)于WTI原油期貨5月合約處理
根據(jù)協(xié)議約定并提前公告，4月20日為原油寶美國(guó)原油５月合約當(dāng)月的最后交易日弄息，交易截止時(shí)間為北京時(shí)間22點(diǎn)痊班。北京時(shí)間4月21日凌晨WTI原油期貨5月合約價(jià)格急劇下挫，下跌至史無(wú)前例的最低-40美元附近摹量。當(dāng)日公布的結(jié)算價(jià)為-37.63美元涤伐，出現(xiàn)了芝加哥商品交易所集團(tuán)WTI原油期貨合約上市以來(lái)第一個(gè)負(fù)值結(jié)算價(jià)。
為排除當(dāng)日結(jié)算價(jià)為負(fù)值是由于交易所系統(tǒng)故障等非正常原因造成錯(cuò)價(jià)的情況缨称，中行積極與芝加哥商品交易所及市場(chǎng)參與者聯(lián)系求證凝果，因此暫停掛鉤美油合約的原油寶產(chǎn)品交易一天，未影響客戶權(quán)益睦尽。
目前器净，主要參與者仍將根據(jù)交易所規(guī)則參考該結(jié)算價(jià)進(jìn)行結(jié)算。我們已依據(jù)事先約定完成５月合約的到期處理当凡。
五山害、關(guān)于強(qiáng)制平倉(cāng)
對(duì)于原油寶產(chǎn)品，市場(chǎng)價(jià)格不為負(fù)值時(shí)沿量，多頭頭寸不會(huì)觸發(fā)強(qiáng)制平倉(cāng)浪慌。對(duì)于已確定進(jìn)入移倉(cāng)或到期軋差處理的，將按結(jié)算價(jià)為客戶完成到期處理欧瘪，不再盯市眷射、強(qiáng)平匙赞。
☆業(yè)界呼吁出臺(tái)中國(guó)版《多德-弗蘭克法案》
盡管中行昨夜作出了最新聲明佛掖，但顯然并不能令巨虧的投資者滿意，對(duì)于購(gòu)買中國(guó)銀行原油寶的投資者來(lái)說(shuō)涌庭，如何處理穿倉(cāng)造成的虧損成為擺在面前的突出難題芥被，后續(xù)很可能將走法律程序。
在鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)所做的調(diào)查中坐榆，七成網(wǎng)友認(rèn)為拴魄，該為原油寶巨虧擔(dān)責(zé)的是中國(guó)銀行，而只有16%的網(wǎng)友認(rèn)為席镀，投資者應(yīng)為巨虧買單匹中。如下圖所示：
而一事件帶來(lái)的教訓(xùn)，也令部分業(yè)界人士呼吁盡快出臺(tái)中國(guó)版的《多德-弗蘭克法案》豪诲。
據(jù)了解顶捷，《多德-弗蘭克法案》全稱為《多德-弗蘭克華爾街改革和消費(fèi)者保護(hù)法》，是美國(guó)推出的一項(xiàng)最全面的金融監(jiān)管改革法案屎篱。
核心觀點(diǎn)方面服赎，一是擴(kuò)大監(jiān)管機(jī)構(gòu)權(quán)力葵蒂，破解金融機(jī)構(gòu)“大而不能倒”的困局，允許分拆陷入困境的所謂“大到不能倒”(Too big to fall)的金融機(jī)構(gòu)和禁止使用納稅人資金救市重虑；二是設(shè)立新的消費(fèi)者金融保護(hù)局践付，賦予其超越監(jiān)管機(jī)構(gòu)的權(quán)力，全面保護(hù)消費(fèi)者合法權(quán)益缺厉；三是采納所謂的“沃克爾規(guī)則”永高，即限制大金融機(jī)構(gòu)的投機(jī)性交易，尤其是加強(qiáng)對(duì)金融衍生品的監(jiān)管提针，以防范金融風(fēng)險(xiǎn)乏梁。
“從當(dāng)前暴露的中國(guó)銀行‘大宗商品’(原油寶)業(yè)務(wù)來(lái)看，美國(guó)版《多德-弗蘭克法案》對(duì)于我國(guó)大型金融機(jī)構(gòu)投機(jī)性交易監(jiān)管具有積極的借鑒意義关贵∮銎铮”有法律界人士稱。
目前揖曾，不少銀行已經(jīng)停了相關(guān)產(chǎn)品推薦或停止做多落萎。市場(chǎng)人士也建議稱，原油產(chǎn)品其實(shí)并不適合沒有專業(yè)經(jīng)驗(yàn)炭剪、尋求穩(wěn)定收益的個(gè)人投資者參與练链。
文/ 木心理財(cái) ，本人一直熱衷于黃金奴拦、原油市場(chǎng)媒鼓，由于網(wǎng)絡(luò)推送延遲性，以上內(nèi)容屬于個(gè)人建議错妖，因網(wǎng)絡(luò)發(fā)文有延遲绿鸣，僅供參考，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)暂氯，轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處
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