談到技術分析，我突然想起些趣事占锯。曾經有人跟我說要拜師袒哥，我對拜師都是直接拒絕的，為什么呢消略？我是做數據模型量化交易的堡称，對這一行深有感悟。構建數據模型艺演，必須能夠編程却紧，邏輯思維必須足夠強悍才能夠量化思維桐臊，現在理科生多右腦發(fā)達∠猓可是技術分析断凶，大多是主觀的，需要想象力發(fā)達直覺發(fā)達巫俺，需要左腦思維發(fā)達认烁。左右腦同時都要發(fā)達，這樣的人可遇不可求介汹！

邏輯思維發(fā)達的人經常問些牛角尖的問題却嗡，比如：過去的分析結果怎么能夠代表未來？如果過去的分析結果不能夠代表未來嘹承，那人類任何行業(yè)的分析有何意義窗价？任何研發(fā)和決策不都是基于過去的研究和分析么？物理化學工程財務叹卷，哪一個行業(yè)不是根據過去的研究和分析結果來制定當前的解決方案撼港？技術分析和財務分析不都是對過去的分析么？如果真的過去不能夠代表未來骤竹，那巴菲特投資是擲骰子取得的成功帝牡？

也有人經常問這樣的問題，被驗證的交易方法會失效么瘤载？問這類問題的人否灾，多是分析過證券市場有些經驗的卖擅。以前我常常不回答這類問題鸣奔，因為我覺得這不是知識的范疇，而是個人成長的范疇惩阶。原因很明顯：1挎狸，有生就有滅，這是哲學断楷。我們不能指望找到一個永遠有效的交易方法锨匆，這個世界沒有永動機，沒有搖錢樹冬筒。在任何一個行業(yè)恐锣，敬業(yè)認真工作都是本分。2舞痰，這個世界唯一沒有變化的是變化本身土榴。市場永遠都是變化的，我們要做的是响牛，找到下一個有效的交易方法去驗證玷禽。

技術分析有兩類：客觀分析（量化分析）和主觀分析（直覺分析）赫段。前者是數字化的技術分析，也是技術分析的科學化矢赁，目前在技術分析領域正在逐漸成為主流糯笙。如果不太理解兩者的區(qū)別，可以類比一下西醫(yī)和中醫(yī)撩银。我個人更喜歡調侃說给涕，這兩種類別比較像華山派的劍宗和氣宗的區(qū)別：師出同門，各有優(yōu)缺點额获。

教材定義的技術分析盈利的三個要素：
1.趨勢是你的朋友
-道氏理論對趨勢有傳統的定義稠炬，后面有詳細講述
-統計學里的LSR（Least-Squares Regression，最小二乘回歸法）咪啡，感興趣的朋友可以自己研究下
2.控制資本虧損
3.避免賬戶ruin（破產首启，或者說虧到離場不玩了）

我個人更喜歡技術分析的三個要素的另外描述：
1.Method（交易方法）
2.Money Management（資金管理）
-資金管理被稱為技術分析盈利的最關鍵因素，沒有之一撤摸。資金管理的重要性超過交易方法毅桃。但市面上極少相關的書籍。稍后我會在其它專題討論准夷。
-任何交易方法不論如何管理資金钥飞，都有一定的破產率。這里的破產衫嵌，指的是基金產品清盤或者個人虧到離場读宙。一般來說破產指的是到達原資產的75%。超過20%的最大回撤的做法楔绞，我個人都視為非專業(yè)選手的冒險结闸。
3.Mind（交易心理）
-這是高手最關注的部分。如何做到不貪不怕酒朵？如何做到知行合一桦锄？人性的修煉永無止境
-交易的敵人其實只是自己，個人成長是所有交易高手必經之路
-個人成長到一定程度蔫耽，必然能明辨是非结耀，必然在讀萬卷書行萬里路閱無數人方面有過人之處。所以真正的交易高手匙铡，必然是一個有智慧的好人图甜。

下面言歸正傳，先談談技術分析的歷史鳖眼。不論是劍宗還是氣宗黑毅，技術分析之父公認是Charles Dow。他和Edward Jones一起成立了道瓊斯（Dow Jones）具帮，后來他作為第一任主編發(fā)行了華爾街日報博肋。學習歷史挺有意思低斋，以史為鏡，可以知興替匪凡。所謂的高手膊畴，其實就是經歷的多。有空看看金融史病游，就知道明天的證券市場可能會發(fā)生什么事唇跨。
Charles Dow對技術分析最大的貢獻，是道氏原理衬衬。在金融行業(yè)里做投資或者交易买猖，有點像武術，出身和招牌都不重要滋尉，關鍵要看實戰(zhàn)玉控。道氏理論，在我看來有點像是技術分析的入門基本功狮惜，你可以理解為武術里的第一課：站樁高诺。

道氏理論是現代技術分析的基石。Dow不僅提出了道氏理論碾篡，他更進一步在1897年就定期出版他計算的DJIA（Dow Jones Industrial Average虱而，道瓊斯工業(yè)指數）。今天道氏理論基本上已經被量化分析所證實开泽，雖然那是個沒有計算機缺乏數據的年代牡拇。這是Dow的偉大之處。

道氏理論的核心要素

1.技術分析的基本原理：趨勢
“It is a bull period as long as the average of one high point exceeds that of previous high points. It is a bear period when the low point becomes lower than the previous low points.”平均高點不斷超過前期高點穆律，說明是牛市惠呼。平均低點不斷低于前期低點，說明是熊市众旗。（評論：道氏理論對趨勢的定義罢杉，就是更高的高點的上漲和更低的低點的下跌趟畏。西方思維比較追求邏輯嚴謹贡歧，但在面對人性導致的市場波動時，這樣的嚴謹是有局限性的赋秀。比如：牛市中巨幅震蕩先下跌突破趨勢線利朵，然后突破前期低點，之后反彈又突破前期最高點猎莲。這樣的走勢就不是牛市么绍弟？）

“Nothing is more certain than that the market has three well-defined movements which fit into each other. The first is the daily variation due to local causes and the balance of buying and selling at that particular time. The secondary movement covers a period ranging from ten days to sixty days, averaging probably between thirty and forty days. The third move is the great swing covering from four to six years.”最明確的是，市場有三級清晰定義的走勢著洼，彼此互相組合樟遣。第一級是因為局部的原因和當天買賣的平衡導致的價格波動而叼。第二級走勢覆蓋了10天到60天，一般大概在30到40天豹悬。第三級走勢是4到6年的大波動葵陵。（評論：對趨勢的判斷非常清晰，現代分形理論也證明了上述判斷瞻佛。雖然我主觀上完全認同這個結論脱篙，可是我無法用計算機確定第二級走勢10-60天和第三級走勢4-6年的這些數字的準確性。教材提到道氏理論已被近代數據分析所驗證伤柄，卻沒有提供證據绊困。）

2.道瓊斯工業(yè)平均指數（DJIA，Dow Jones Industrial Average）
道氏理論用道瓊斯工業(yè)指數和鐵路指數互為印證趨勢适刀，這是Dow的創(chuàng)造秤朗。不過DJIA包括11只股票，其中9只是鐵路股笔喉。用現代數學來說川梅，道瓊斯工業(yè)指數和鐵路指數走勢的線性相關性較高。稍后Dow意識到兩者的局限然遏，在1929年開始改為DJIA和DJUA（Dow Jones Utility Average）互為印證趨勢贫途。這種研判方式給了我們一個思路，比如：上證50（大盤股）和中證500（中小盤股）是否可以互為印證趨勢待侵？當兩者背離丢早，是否意味著牛市或者熊市的終結？

3.Law of Action & Reaction（作用與反作用力定律）
Dow認為秧倾，在一個足夠長的時間段里怨酝，市場有多少天上漲就有多少天下跌。今天的數據分析表明那先，1/3的時間里市場是有趨勢的农猬，上漲趨勢和下跌趨勢的時間是相當的。

Dow進一步指出售淡，在一個主升幅后斤葱，會伴隨有一個次級回撤，幅度至少是主升幅的3/8揖闸。（評論：我沒有驗證過這個幅度揍堕，希望以后有人研究補充）

4.Theory of Responses（反應原理）
主力（這個概念在證券市場早期等同于控制市場的大戶，但隨著市場的發(fā)展和監(jiān)管的日趨嚴厲汤纸，主力逐漸改變?yōu)榫哂型唤鹑谛袨榈馁I賣群體）衩茸，通過購買兩三只龍頭股，然后檢查這些龍頭股對其他股票的影響贮泞±愦龋基于市場的反應幔烛，主力可以判斷市場心態(tài)為牛市還是熊市大眾是否會跟隨龍頭股。

5.應用道瓊斯理論的研究方法得出的衍生結論

Richard Rusell：1囊蓝，1900-1960的證券市場说贝，低價股在牛市的最后一個階段有驚人的表現；2慎颗，歷史數據表明乡恕，牛市時候DJIA在30周均線上，DJIA第二次向下突破30周均線表示牛轉熊俯萎。

Gartley則判斷：市場和游戲規(guī)則已經改變傲宜，傳統的道氏理論已經不太完全適應市場了。（評論：道氏理論的研究方法依舊有效）
Rhea：牛市終結于巨大的成交量夫啊，熊市終結于極小的成交量函卒。帶有巨大成交量的價格突破，往往發(fā)出可靠的信號撇眯。

Gartley：成交量是趨勢最好的單一指標报嵌。

Nontechnical Analysis（非技術的分析）

這一部分很有意思。在開始教材的學習之前熊榛，我先講講我自己的經歷锚国，否則可能沒人懂得為什么對這一部分我會有不同常人的理解。

很慚愧玄坦，我對東方玄學的理解是來自一本英文書血筑。很多年以前，我意識到人與人的差別卻找不到出路的時候煎楣，有個緬甸人建議我冥想內觀豺总。那時我買來《Meditation for Dummies》（冥想傻瓜書）。這本書用西方精確的語言解釋了東方廣博的概念择懂，雖然并不精確卻幫助我迅速理解了東方文化里抽象的名詞喻喳。比如陰陽，陰的解釋是Receptive Awareness（超絕感知力）困曙，陽則解釋為Focus（專注力）表伦。女性屬陰，具有絕大多數男性無法感知的第六感赂弓；男性屬陽绑榴，男人多能專注，倔老頭就是這么來的盈魁。所以，多任務的秘書工作絕大多數是女性承擔了窃诉。當然對玄幻的超絕感知杨耙，無疑女性比男性強得多赤套。有了陰陽的粗略理解（也許并不準確），我們再來看非技術分析里最神秘的金融星象分析的研究珊膜。

Weingarten：金融占星師很少有頂級分析師容握，大多都是初級的。金融占星術车柠、基本面分析剔氏、技術分析是三大成功投資策略工具箱。

William D. Gann（江恩竹祷，雙子座）：二十世紀最為傳奇的金融星象師谈跛，他的交易成功率在80%-90%，被稱為交易大師塑陵。這里江恩的成就我就不多說了感憾，感興趣的可以看看教材。他寫了八本書令花，最有名的三本是Wall Street Selector(1930), 45 Years in Wall Street(1949), Truth of the Stock Tape(1923)阻桅。

對于非技術分析，國人多是無神論者兼都，接受度極低嫂沉，加上不是教材的主要內容，所以這里只是泛泛而談扮碧。但如果你的陰性特質超強输瓜，第六感極強經常在生活中具有預測能力，而且時靈星多于三顆芬萍，那我建議你可以關注星象的研究尤揣，否則你只是浪費時間。我的陽性特質較強陰性特質較弱柬祠，所以我坦言不會用星座分析證券北戏。但我知道的是，有人用星座分析證券市場確實很牛漫蛔，更有人用易經分析股市嗜愈，還量化成了數據模型，內心無比欽佩自嘆弗如莽龟。

技術分析的趨勢：日益與概率統計和計算機結合起來蠕嫁，這是西方科學方法論的體現。