最終，腐敗就如同一波波洪水一樣泛濫成災(zāi)；

而貪婪還在繼續(xù)蔓延针余，擴(kuò)散骑冗，如同從地平線上升起的霧氣，將太陽(yáng)的光芒遮住。

法官們投機(jī)成風(fēng)，主教們無(wú)恥地下著賭注；

大權(quán)在握的公爵們甚至為了半個(gè)克朗而洗盤纽匙。

英格蘭深陷于可恥的迷魅泥潭難以自拔。

——蒲伯

??????? 關(guān)于南海公司的故事拍谐，發(fā)生在17世紀(jì)末到18世紀(jì)初烛缔。長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)繁榮使得英國(guó)私人資本不斷集聚馏段，社會(huì)儲(chǔ)蓄不斷膨脹，投資機(jī)會(huì)卻相應(yīng)不足践瓷，大量暫時(shí)閑置的資金迫切尋找出路院喜，而當(dāng)時(shí)股票的發(fā)行量極少，擁有股票是一種特權(quán)晕翠。

?????? 南海公司成立之初喷舀，是為了支持英國(guó)政府債信的恢復(fù)(當(dāng)時(shí)英國(guó)為與法國(guó)爭(zhēng)奪歐洲霸主發(fā)行了巨額國(guó)債)，認(rèn)購(gòu)了總價(jià)值近1000萬(wàn)英鎊的政府債券淋肾。作為回報(bào)硫麻，英國(guó)政府對(duì)該公司經(jīng)營(yíng)的酒、醋樊卓、煙草等商品實(shí)行了永久性退稅政策拿愧，并給予其對(duì)南海(即南美洲)的貿(mào)易壟斷權(quán)。當(dāng)時(shí)碌尔，人人都知道秘魯和墨西哥的地下埋藏著巨大的金銀礦藏浇辜，只要能把英格蘭的加工商送上海岸，數(shù)以萬(wàn)計(jì)的“金磚銀塊”就會(huì)源源不斷地運(yùn)回英國(guó)唾戚。

??????? 隨著債務(wù)計(jì)劃的進(jìn)行奢赂，南海公司的股價(jià)短時(shí)間從130英鎊漲到了300英鎊，無(wú)疑股票投機(jī)是危險(xiǎn)的操作颈走，因?yàn)橹T使國(guó)家的精英人員離開貿(mào)易和工業(yè)部門，投身股市咱士，并且愚弄那些極易被欺騙的人立由。如果這種狂熱一只持續(xù)下去，肯定會(huì)有一天這場(chǎng)游戲無(wú)法繼續(xù)進(jìn)行下去序厉，當(dāng)人們醒來(lái)時(shí)必然發(fā)現(xiàn)自己身處噩夢(mèng)之中锐膜。

??????? 不過(guò)也有人看到股票價(jià)格的財(cái)富機(jī)會(huì)，極力鼓吹和夸大南海公司的貿(mào)易情況弛房，權(quán)貴們用其手段使其享受各種政府優(yōu)惠道盏，南海公司的債務(wù)計(jì)劃進(jìn)行很順利，同時(shí)在外人看來(lái)就是股價(jià)的飛漲文捶，而政府認(rèn)為這化解了債務(wù)問題是一個(gè)安全的方法荷逞。

?????? 不過(guò)，那時(shí)的英國(guó)好像全面都會(huì)成為投機(jī)者粹排，每天种远，人們將交易所擠得水泄不通，倫敦的交易中心交通已然出現(xiàn)了阻塞顽耳。社會(huì)各各階層的人們坠敷，都因?yàn)閷?duì)高收益的渴望而備受折磨妙同，縱然傾盡南海之水，也無(wú)法讓著渴望之火熄滅膝迎。

??????? 在這個(gè)時(shí)候公司也看到了這一點(diǎn)粥帚，與其費(fèi)力的實(shí)現(xiàn)盈利發(fā)展業(yè)務(wù)，不如簡(jiǎn)單的發(fā)行股票限次，這樣幾百萬(wàn)股的股票成批的向市場(chǎng)傾倒芒涡，然而這也沒有讓人們冷靜下來(lái)，隨著公司不斷吹噓利好消息掂恕，股價(jià)進(jìn)一步出現(xiàn)了上漲拖陆。

??????? 同時(shí)一些人們更加看到了這種模式的巨大利潤(rùn)，所以這一時(shí)期懊亡，全國(guó)很多商業(yè)項(xiàng)目都進(jìn)行著依啰，而且每一項(xiàng)都那么前景輝煌，前途無(wú)量店枣。有些項(xiàng)目真是聳人聽聞速警，比如要投資一家公司竟然是“用鋸木輝制造松木板⊙炝剑”還有人吹噓地球許可證闷旧，雖然其中有一些有真材實(shí)了，不過(guò)很多更像是虛構(gòu)的玩笑钧唐。最為出名的大概就是永動(dòng)機(jī)這個(gè)項(xiàng)目了忙灼。

??????? 極低的成本和可觀的價(jià)差收益正是人們這樣做的主要?jiǎng)恿Γ瑢?duì)他們而言钝侠，若股票借助投機(jī)炒作可以迅速上升该园，只要以最敏捷的動(dòng)作迅速拋出就是有利可圖的，更何況他們擁有如此內(nèi)幕消息帅韧。

??????? 不過(guò)很快政府就認(rèn)識(shí)到了這些東西并不可取里初，所以就下令取締一些項(xiàng)目，在項(xiàng)目減少的情況下南海公司更因其稀有性忽舟，股價(jià)繼續(xù)瘋狂著双妨，同時(shí)董事會(huì)也在其中耍各種手段。同時(shí)政府也極為不滿董事會(huì)高位套現(xiàn)的行為叮阅，然而公眾并不滿意其行為刁品，更加感到了恐慌。

??????? 在公司召開的發(fā)布會(huì)上浩姥，雖然公司仍然吹捧哑诊，但是公眾卻冷嘲熱諷，人們逐漸看淡公司的未來(lái)及刻，股票價(jià)格也一次次走下坡路镀裤，但越是這樣管理層就更加想抬升股價(jià)竞阐，不久之后流言稱英格蘭銀行董事同意為南海公司融通600萬(wàn)英鎊債務(wù)，股價(jià)又繼續(xù)應(yīng)聲上漲到670英鎊暑劝。不過(guò)在當(dāng)天下午骆莹，人們知道此消息是空穴來(lái)風(fēng)后，股價(jià)便繼續(xù)下降担猛。

??????? 事情的發(fā)展讓人很是意外幕垦，各方都變的恐慌，人們開始憤怒傅联，對(duì)南海公司進(jìn)行指責(zé)先改，紛紛要求政府進(jìn)行接手，兩天后政府就出臺(tái)了相關(guān)的法案蒸走，為南海公司提供融資仇奶，不過(guò)當(dāng)人們發(fā)現(xiàn)其債務(wù)是如此巨大，遠(yuǎn)超自己的想象時(shí)比驻，股價(jià)就再也沒有抬頭過(guò)该溯，從每股400英鎊，掉落到每股150英鎊别惦，在無(wú)數(shù)次掙扎與動(dòng)蕩之后狈茉，股價(jià)就掉落到了135英鎊。

??????? 英格蘭銀行意識(shí)到掸掸，為了恢復(fù)公眾的信心氯庆，阻止信用破滅的危險(xiǎn)，英格蘭銀行必須做點(diǎn)什么扰付，如果對(duì)其進(jìn)行融資很有可能把自己搭進(jìn)去点晴。于是他們決定對(duì)其進(jìn)行清理，發(fā)現(xiàn)其實(shí)際資本已所剩無(wú)幾悯周，那些高價(jià)買進(jìn)南海股票的投資者遭受巨大損失。許多財(cái)主陪竿、富商損失慘重禽翼，有的竟一貧如洗。

??????? 隨后國(guó)會(huì)對(duì)南海公司進(jìn)行重組族跛，在經(jīng)歷沫后闰挡，南海公司沒有因此倒閉，而且還擁有為數(shù)4,000萬(wàn)鎊的資產(chǎn)礁哄。不過(guò)长酗，南海公司在此后也沒有在南美貿(mào)易業(yè)務(wù)上發(fā)展起來(lái)，它主要仍然是一所協(xié)助政府處理債務(wù)的公司夺脾。在1750年之拨，西班牙政府向公司提供10萬(wàn)鎊以撤銷公司在南美的部份貿(mào)易優(yōu)惠咧叭，自此公司退出其貿(mào)易業(yè)務(wù)，但其享有的剩余貿(mào)易優(yōu)惠則一直遲至1807年才告撤銷菲茬。南海公司所剩余的股票于1853年獲贖回或變換成國(guó)債吉挣，南海公司遂正式成為歷史婉弹。

泡沫啟示：

??????? 南海公司之所以成為泡沫是因?yàn)槠鋬r(jià)格大幅虛高，南海公司本身的貿(mào)易業(yè)務(wù)平平镀赌，它雖在1711年成立，卻要遲至1717年才開展遠(yuǎn)航貿(mào)易佩脊，至于在西班牙的規(guī)定下蛙粘，南海公司一年其實(shí)只可派船三只前往南美貿(mào)易出牧，而貿(mào)易本身到1718年更復(fù)因英、西交惡而中斷歇盼。南海公司股票之所以受公眾追捧舔痕，是因?yàn)樗c政府的密切合作關(guān)系，令大眾對(duì)之放心豹缀，而另一方面伯复，公司在推銷南海方案時(shí)又向大眾謊稱，公司將會(huì)在南美貿(mào)易上賺取極豐厚的利潤(rùn)邢笙，將來(lái)股票持有人將會(huì)獲得可觀股息啸如，使得大眾深信不疑。

??????? 此悲劇的發(fā)生既有公眾對(duì)股票投資的極端不理性也有政府制度在上面的確實(shí)氮惯，大量腐敗內(nèi)部事件也是風(fēng)險(xiǎn)的主要原因叮雳。不過(guò)對(duì)于我們而言，最為主要的是在價(jià)格偏離價(jià)值太大的時(shí)候提高警惕妇汗。