監(jiān)制 | 何璽 排版 | 葉媛
理想汽車剛剛公布了2023年二季度財(cái)報(bào)涝焙，業(yè)績(jī)表現(xiàn)堪稱有史以來最佳。
然而出乎資本市場(chǎng)預(yù)計(jì)的是孕暇，其股價(jià)卻在財(cái)報(bào)發(fā)布后出現(xiàn)較大幅度的下跌仑撞。顯然，理想汽車在業(yè)務(wù)增勢(shì)強(qiáng)勁的同時(shí)妖滔，也顯露出一些隱憂隧哮。
01
理想汽車發(fā)布?xì)v史“最佳”財(cái)報(bào)
8月8日，理想汽車披露了2023年第二季度財(cái)報(bào)铛楣，以多項(xiàng)核心財(cái)務(wù)指標(biāo)創(chuàng)歷史新高的亮眼表現(xiàn)近迁，給整個(gè)新能源造車產(chǎn)業(yè)帶來新的想象空間艺普。數(shù)據(jù)顯示簸州，第二季度，理想汽車實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收286.5億元歧譬，同比增長(zhǎng)228.1%岸浑，環(huán)比增長(zhǎng)52.5%。其中瑰步，包括車輛銷售收入279.7億元（38.6億美元）矢洲，同比增長(zhǎng)229.7%，環(huán)比增長(zhǎng)52.6%缩焦。這份“史上最佳”的財(cái)報(bào)读虏，讓理想團(tuán)隊(duì)上下信心倍增，CEO李想在財(cái)報(bào)電話會(huì)上甚至公開宣示袁滥，要“在2024年提前挑戰(zhàn)奔馳盖桥、寶馬、奧迪在中國(guó)區(qū)的銷量题翻，在2024年努力成為中國(guó)市場(chǎng)銷量第一的豪華品牌揩徊。”
李想的豪言并非虛擲嵌赠。從盈利指標(biāo)來看塑荒，理想第二季度凈利潤(rùn)為23.1億元，徹底扭轉(zhuǎn)了去年同期凈虧損6.18億元的狀況姜挺，不但實(shí)現(xiàn)盈利齿税，而且利潤(rùn)額還環(huán)比第一季度大幅增長(zhǎng)了147.4%。這也是理想自2022年第四季度以來炊豪，連續(xù)第三個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利偎窘，在造車新勢(shì)力陣營(yíng)中脫穎而出乌助。即便從全行業(yè)、乃至于全球新能源領(lǐng)域的角度來看陌知，理想汽車的表現(xiàn)也是相當(dāng)突出他托。理想目前已經(jīng)成為繼比亞迪和特斯拉之后，全球第三家能夠連續(xù)保持季度盈利的新能源汽車企業(yè)仆葡。
營(yíng)收數(shù)據(jù)的大幅提升赏参，直接來自于理想汽車近3個(gè)季度以來交付量的顯著增加。在第二季度內(nèi)沿盅，理想月度銷量不斷增長(zhǎng)把篓，到6月份已經(jīng)銷量甚至首次突破了3萬(wàn)輛大關(guān)，成為造車新勢(shì)力陣營(yíng)真正的領(lǐng)頭羊腰涧。這個(gè)趨勢(shì)在二季度報(bào)告期結(jié)束后依然強(qiáng)勁韧掩，并在剛過去的7月份再次實(shí)現(xiàn)了交付量超3萬(wàn)臺(tái)。至二季度末窖铡，理想整個(gè)2023年上半年向用戶共計(jì)交付新車139117輛疗锐，同比增長(zhǎng)130%，比2022年全年的總銷量還多费彼。
值得注意的是滑臊，理想的增長(zhǎng)勢(shì)頭不僅表現(xiàn)在交付量上，在關(guān)鍵的毛利率數(shù)據(jù)上同樣表現(xiàn)不俗箍铲。數(shù)據(jù)顯示雇卷，理想汽車第二季度毛利率達(dá)到了21.8%，盡管與去年同期25%的數(shù)據(jù)相比略有下滑颠猴，但依然穩(wěn)定維持住了20%以上的高水準(zhǔn)关划，比世界新能源巨頭特斯第二季度18.2%的毛利率明顯優(yōu)越。正是在交付量與毛利率兩項(xiàng)核心數(shù)據(jù)的亮眼表現(xiàn)下翘瓮，理想交出了該季度“歷史最佳”的成績(jī)單贮折。展望未來，理想第三季度交付量有望達(dá)到10-10.3萬(wàn)輛春畔，成為第一個(gè)實(shí)現(xiàn)季度銷量破10萬(wàn)輛的造車新勢(shì)力脱货。一旦此預(yù)期得以實(shí)現(xiàn)，理想的季度營(yíng)收總額也將沖擊300億元大關(guān)律姨，為新能源產(chǎn)業(yè)豎起新的標(biāo)桿振峻。
02
“最佳”財(cái)報(bào)背后，理想汽車更懂中產(chǎn)
就在財(cái)報(bào)公布之前择份，CEO李想于社交媒體上發(fā)文扣孟，對(duì)銷售情況進(jìn)行了詳盡分析。他指出荣赶，理想汽車成功的關(guān)鍵凤价，在于樹立了自身“家庭首選的豪華汽車品牌”的市場(chǎng)地位鸽斟。而市場(chǎng)數(shù)據(jù)也給李想的論述做出了注腳。理想旗下主力產(chǎn)品為L(zhǎng)系列利诺，均為面向家庭用戶的城市SUV車型富蓄。從購(gòu)買人群類型來看，整個(gè)系列中的L7服務(wù)服務(wù)年齡較低的三口之家或準(zhǔn)三口之家慢逾，L8的6座的座椅布局立倍，可以滿足四口之家出行和舒適的駕乘需求。而L9則服務(wù)于三代同行頻率較高侣滩、并且對(duì)舒適度和娛樂性要求更高的精英家庭口注。
從售價(jià)上來看，L7作為家庭用入門座車君珠，售價(jià)被定位在30萬(wàn)元檔位寝志，而更適合四口之家的L8，則主要針對(duì)購(gòu)車預(yù)算在30萬(wàn)~40萬(wàn)元的中產(chǎn)用戶策添，而L9則服務(wù)于購(gòu)車預(yù)算40萬(wàn)元以上的高端用戶材部。整個(gè)系列基本完成了對(duì)中產(chǎn)家庭城市SUV駕乘需求的全覆蓋，在都市商務(wù)精英和年輕人當(dāng)中樹立了極佳的品牌口碑舰攒。正是在這樣的市場(chǎng)地位支撐下败富，理想方面提出了要在今年年底突破月銷4萬(wàn)輛大關(guān)的目標(biāo)悔醋，其競(jìng)爭(zhēng)的劍鋒直指“奔馳摩窃、寶馬、奧迪”等傳統(tǒng)品牌芬骄。
理想的L系列產(chǎn)品之所以在中產(chǎn)家庭用戶中如此受歡迎猾愿，原因在于其車型設(shè)計(jì)，很好地滿足了中產(chǎn)消費(fèi)者群體账阻，在面子蒂秘、舒適度等關(guān)鍵點(diǎn)上的需求，甚至已經(jīng)成為大中型SUV的標(biāo)桿淘太。例如姻僧，L系列中即便是針對(duì)新、小家庭用戶的L7蒲牧，也具備二排座空間比寶馬X5L和7系Li還多10公分的“皇后座”級(jí)別寬裕度撇贺。而主打四口之家的L8，不但比對(duì)標(biāo)的寶馬X3擁有更大的后備廂空間和更有高級(jí)感的內(nèi)飾材質(zhì)冰抢，而且還以豐富的駕駛輔助系統(tǒng)松嘶、標(biāo)配的360度全景影像以及全液晶儀表盤，和聲場(chǎng)優(yōu)越的21喇叭揚(yáng)聲器挎扰，讓用戶倍感“面子十足”翠订。至于主打高端市場(chǎng)的L9巢音，更是以5218mm的車長(zhǎng)、3105mm的軸距尽超，以及15.7英寸的中控屏與副駕駛屏官撼，讓同等級(jí)外資品牌都相形見絀，如此切中了中產(chǎn)家庭多方位需求的產(chǎn)品似谁，大賣是意料中的事歧寺。
產(chǎn)品力上的優(yōu)勢(shì)，給理想帶來了銷量上的長(zhǎng)足進(jìn)步棘脐。自2022年6月份發(fā)布以來斜筐，理想L系列的三大車型都取得了不俗的業(yè)績(jī)。其中蛀缝，定位為家庭五座期間SUV的L7顷链，上市僅5個(gè)月內(nèi)，總交付量就突破了5萬(wàn)輛屈梁；而兩大6座SUV車型L8和L9嗤练，則把交付量從今年3月的1.2萬(wàn)輛提升到了7月的2萬(wàn)輛。至此在讶，L系列累計(jì)交付已經(jīng)超過20萬(wàn)輛煞抬，并在二季度連續(xù)3個(gè)月蟬聯(lián)30萬(wàn)元以上SUV銷量冠軍，持續(xù)領(lǐng)跑中國(guó)豪華汽車品牌的市場(chǎng)表現(xiàn)构哺。讓用戶們更欣喜的是革答，理想預(yù)計(jì)還將于本月內(nèi)通過OTA方式向用戶推送理想魔毯空氣懸架?2.0，以更好的操控和懸架體驗(yàn)曙强，讓L系列駕乘舒適度更高残拐、更具科技感。隨著用戶良好口碑的積累和傳播碟嘴，理想汽車距離“挑戰(zhàn)奔馳溪食、寶馬、奧迪銷量”的目標(biāo)娜扇，已經(jīng)越來越近错沃。
03
理想汽車的隱憂
不過出乎意料的是，盡管理想自去年以來業(yè)績(jī)表現(xiàn)持續(xù)上升雀瓢，而且剛剛發(fā)布了“最佳”財(cái)報(bào)枢析，但其股價(jià)在財(cái)報(bào)之后，卻并沒有實(shí)現(xiàn)眾多投資者預(yù)期之中的上升致燥，反而遭遇了下跌登疗。在港股市場(chǎng)，理想汽車截止8月9日已經(jīng)下跌了5.52%，同時(shí)在美股市場(chǎng)辐益，理想也下跌了8.62%断傲。顯然，亮眼的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和交付量的上升勢(shì)頭智政，并沒有打動(dòng)投資者认罩。這看似矛盾的現(xiàn)象，背后自有深層原因续捂。首先從資本市場(chǎng)的大環(huán)境來看垦垂，理想發(fā)布財(cái)報(bào)的時(shí)間點(diǎn)前后，正值隔夜美股大跌牙瓢，美債收益率升高劫拗，對(duì)估值較高的新能源汽車股形成壓制，進(jìn)而影響了香港股市矾克，這從外部對(duì)理想股價(jià)形成了壓力页慷。
同時(shí)，理想自身在長(zhǎng)期技術(shù)發(fā)展路線上胁附，也漸漸暴露出一些隱憂酒繁。眾所周知，理想汽車從最初的ONE車型開始控妻，一直在依托增程式技術(shù)“打天下”州袒。這一點(diǎn)直到近一年多來L系列成為主打車型后，也沒有明顯改變弓候±煽蓿回頭看，增程式技術(shù)的確在讓用戶享受到新能源科技體驗(yàn)的同時(shí)弓叛，也用燃油增程系統(tǒng)解決了純電車型難以避免的“里程焦慮”彰居，直接造就了理想這些年來的業(yè)績(jī)诚纸。但隨著社會(huì)對(duì)綠色環(huán)保發(fā)展的重視程度不斷提升撰筷，管理層已經(jīng)對(duì)依然需要使用燃油的增程式技術(shù)的態(tài)度，也在悄然發(fā)生轉(zhuǎn)變畦徘，開始在政策上明顯傾向于純電技術(shù)路徑毕籽，而對(duì)增程式電動(dòng)汽車的市場(chǎng)政策則進(jìn)行重新評(píng)估、甚至改動(dòng)井辆。其中关筒，上海市已經(jīng)成為首個(gè)限制插電式混合動(dòng)力及增程式新能源車型申請(qǐng)綠牌的地區(qū)，而其他省市也極有可能在一段時(shí)間內(nèi)開始跟隨杯缺。一切跡象都表明蒸播，理想不能在單純以來增程式技術(shù)路徑，而是必須開始在純電賽道上尋求新的方向。這些情況袍榆，已經(jīng)讓相當(dāng)一部分投資者群體產(chǎn)生了觀望情緒胀屿，也直接導(dǎo)致理想汽車的股價(jià)受壓。
當(dāng)然包雀，理想方面對(duì)此已經(jīng)有布局宿崭，并正在積極進(jìn)行戰(zhàn)略上的調(diào)整，為未來的發(fā)展拓展空間才写。在今年4月18日盛大開幕的上海車展上葡兑，理想汽車就高調(diào)宣布即將推出旗下首款純電車型，并將未來發(fā)展方向重新確立為以“智能+電能”為核心的“雙能戰(zhàn)略”赞草。這等于是向市場(chǎng)宣告讹堤，理想很快就要一改以往單純依賴增程式混動(dòng)技術(shù)路徑的做法，在原有產(chǎn)品線之外再推出一系列純電車型厨疙，在純電領(lǐng)域?qū)⒁浴爸悄?+ 電能”兩大要素為核心蜕劝，構(gòu)建起新的發(fā)展戰(zhàn)略。按照規(guī)劃轰异，理想的首款純電車型被命名為Mega岖沛，并預(yù)計(jì)在年內(nèi)發(fā)布。而到8月8日搭独，網(wǎng)上已經(jīng)流出了理想Mega的“實(shí)車圖”婴削。據(jù)透露出來的信息顯示，理想Mega將是一款典型的MPV車型牙肝，其造型“比法拉利還要矚目”唉俗，正式的發(fā)布日期則在年底前。
從行業(yè)看來配椭，發(fā)布純電車型是理想走出下一波增長(zhǎng)曲線的正確選擇虫溜，對(duì)消費(fèi)者來說，理想ONE股缸、以及L系列的巨大成功衡楞，則讓他們對(duì)新車型Mega充滿期待。對(duì)于理想來說敦姻，純電賽道已經(jīng)敞開大門瘾境，只待加油提速了。然而必須提醒的是镰惦，純電MPV這個(gè)細(xì)分市場(chǎng)迷守，在眾多廠商的“內(nèi)卷”之下，已經(jīng)呈現(xiàn)出白熱化競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)旺入，對(duì)后來者并不友好兑凿。就以剛剛過去的2023年上班年來說凯力，期間從新勢(shì)力車企到傳統(tǒng)廠商，已經(jīng)推出了大批同級(jí)別車型礼华，其中具備較佳消費(fèi)者口碑和較大市場(chǎng)份額的車型沮协，就不下10個(gè)以上。例如卓嫂，嵐圖夢(mèng)想家慷暂、騰勢(shì)D9，就以先進(jìn)的平臺(tái)技術(shù)晨雳、良好的可靠性和舒適度行瑞，在各大平臺(tái)的評(píng)比中名列前茅。而緊隨其后的餐禁，還有包括極氪009血久、奔騰NAT、 上汽大通MAXUS等在內(nèi)的多個(gè)車型帮非，成為消費(fèi)者購(gòu)車候選名單中的有力爭(zhēng)奪者氧吐。而從價(jià)格上來看，這些車型也已經(jīng)對(duì)從20萬(wàn)以下末盔，到40萬(wàn)元以上價(jià)格區(qū)間筑舅，實(shí)現(xiàn)了幾乎無(wú)縫的全面覆蓋。
在如此大環(huán)境下陨舱，理想的純電車型可以說一上市就將面臨極其殘酷的競(jìng)爭(zhēng)翠拣，路不好走。而即將問世的新車型理想Mega游盲，必須在價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力误墓、以及產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力上有脫穎而出的表現(xiàn)，才能為理想后續(xù)的純電產(chǎn)品矩陣打開勝利通道益缎。
總之谜慌，純電戰(zhàn)略未來是否真的能走出理想的第二發(fā)展曲線，還要面臨嚴(yán)峻的市場(chǎng)考驗(yàn)莺奔，筆者將持續(xù)觀察欣范。
