在2000年肄扎，美國科技泡沫破滅拦赠，然后2001年又遭受“9·11”恐怖襲擊沪羔。這個時候饥伊，美國的經濟就遭遇了很大的壓力，所以小布什政府開始采取各種措施刺激經濟蔫饰，最主要的就是要提高美國家庭的住房擁有率琅豆，實現美國夢。美聯儲從2001年到2003年連續(xù)降息13次篓吁，名義利率從6.5%降到1%茫因，還推出了《美國夢首付法案》，要求降低中低收入家庭的首付比率杖剪，而且還要求房利美冻押、房地美驰贷、吉利美這種政府的金融機構在購買的銀行房貸中必須包含一定的窮人房貸。
這樣的推波助瀾下洛巢，銀行放貸標準大幅降低括袒。在1990年的時候，那些信用良好稿茉，收入穩(wěn)定的人要付20%的首付才能買房箱熬，到了2000年，最低的首付比率已經降到了3%狈邑，再接下來城须，像零首付、無證明的貸款全部都出現了米苹。很多完全不具備償還能力的家庭和個人也貸款買房糕伐。我有很深刻的印象，我當時還是學生蘸嘶，就不停地接到推銷這種零首付貸款買房的電話良瞧。
在90年代，美國的這種房地產貸款里面训唱，客戶基本上是美國的中產階級褥蚯。到了2006年，中低收入和貧困家庭的貸款占到這個貸款的多少呢况增？占到兩房貸款（房利美與房地美）的76%赞庶。到了危機前夕，這些償還能力很低的房地產抵押貸款就被稱為“次級貸款”澳骤，簡稱“次貸”歧强。到了2007年的時候，這些質量差为肮，風險又高的次級貸款已經占據了證券化市場的半壁江山摊册。
如果市場上劣質的貸款數量少，一起賣掉的話還可以蓋過去颊艳。但是數量一多茅特，就蓋不住了。這好比蘋果爛一塊切掉還能吃棋枕，如果爛一半白修，這個蘋果就很難吃下去了。而且戒悠，如果有不良的商家熬荆，把這個爛蘋果打成果醬舟山，做成蘋果汁绸狐，再用各種精美的包裝把它包裝起來卤恳，說它是有機的新產品，口感一流寒矿，到處做廣告突琳。市場上鋪天蓋地都是這種腐爛變質的爛蘋果做成的產品，那就要鬧出大規(guī)模的食物中毒案件了符相。
