「今天是木子讀吧陪你的第1077天」
買股票就是成為公司的股東，公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)竹握，股價(jià)就會(huì)上漲画株，這是投資股票的底層邏輯辆飘。那一個(gè)公司的業(yè)績(jī)是由什么決定的呢啦辐？
股票本質(zhì)上是一種權(quán)益憑證，是一種虛擬資本蜈项。市場(chǎng)之所以認(rèn)可股票的價(jià)值芹关，是因?yàn)槌钟泄善贝頁(yè)碛幸欢ǖ臋?quán)益，既能夠參與股東大會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)決策產(chǎn)生影響紧卒，又能分享公司的分紅與派息侥衬。
當(dāng)然，我們普通個(gè)人投資者由于持有的份額有限跑芳，參與經(jīng)營(yíng)決策的話語(yǔ)權(quán)不大轴总，更關(guān)心購(gòu)買股票后能夠從中獲得的投資收益。這種投資收益短期來(lái)看是股價(jià)上漲的資本利得博个，長(zhǎng)期來(lái)看是股票的利潤(rùn)分紅怀樟，這都與公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)息息相關(guān)。
而公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)直接影響股價(jià)的漲跌盆佣，我們都知道往堡，股票的價(jià)格永遠(yuǎn)圍繞價(jià)值上下波動(dòng)械荷，我們?cè)诮▊}(cāng)前，需要對(duì)一只看好的股票進(jìn)行估值虑灰，而最實(shí)用簡(jiǎn)單的估值方法就是市盈率法吨瞎。這是一種相對(duì)估值方法，通過(guò)估計(jì)股票的市盈率和每股收益穆咐，間接計(jì)算出股票價(jià)格颤诀，這里我們主要關(guān)注決定股價(jià)的因素：每股收益（EPS）。
每股收益是一個(gè)核心的利潤(rùn)指標(biāo)庸娱，由上市公司當(dāng)期稅后凈利潤(rùn)着绊，扣除優(yōu)先股股息后所剩余額，除以當(dāng)期在外流通的普通股加權(quán)平均數(shù)量得到數(shù)值熟尉。也可以變通為總的凈利潤(rùn)除以總股數(shù)归露，就是每股對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)。每股收益是發(fā)放分紅股息和普通股升值的基礎(chǔ)斤儿。每股收益可在上市公司的季度報(bào)告和年度報(bào)告中直接查詢剧包，一般在利潤(rùn)表的下方，還可通過(guò)雪球APP里面的財(cái)務(wù)分析來(lái)查詢往果。
下面疆液，我們就來(lái)分析一下每股收益的影響因素。把前面的計(jì)算公式拆借一下陕贮，你會(huì)發(fā)現(xiàn)凈利潤(rùn)是每股收益的決定性因素堕油，那凈利潤(rùn)是什么呢？?jī)衾麧?rùn)大體等于收入減去成本肮之、費(fèi)用和稅收掉缺，還有一些其他收支因素。
第一個(gè)要素是營(yíng)業(yè)收入戈擒。營(yíng)業(yè)收入即企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所取得的收入眶明，這取決于兩個(gè)方面：一是宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。如果經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇筐高，企業(yè)的蛋糕變大搜囱，就有助于提升利潤(rùn)。二是中觀行業(yè)格局變化柑土。即便蛋糕不變大蜀肘，一個(gè)企業(yè)依然可以通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)從中多分一部分。
第二個(gè)要素是營(yíng)業(yè)成本稽屏。與營(yíng)業(yè)收入相對(duì)扮宠，營(yíng)業(yè)成本是企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的成本，包括人工诫欠、水電涵卵、材料物料浴栽、折舊等。成本主要取決于兩個(gè)方面：一是內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)管理轿偎，如果管理得好典鸡，一個(gè)人可以發(fā)揮兩個(gè)人的作用，成本自然就低坏晦，企業(yè)利潤(rùn)就高萝玷。企業(yè)管理受到管理層的直接影響，所以管理層的更換通常會(huì)對(duì)股價(jià)產(chǎn)生顯著影響昆婿。二是外部的成本環(huán)境球碉，原材料漲價(jià)，就會(huì)侵蝕企業(yè)的利潤(rùn)仓蛆。
第三個(gè)要素是費(fèi)用睁冬。費(fèi)用包括財(cái)務(wù)費(fèi)用、管理費(fèi)用看疙、銷售費(fèi)用等豆拨。財(cái)務(wù)費(fèi)用是與資金相關(guān)的費(fèi)用，與利率水平關(guān)聯(lián)度高能庆，受利率政策施禾、監(jiān)管政策和信用環(huán)境影響。比如搁胆，降息能降低企業(yè)融資成本弥搞，所以股市會(huì)漲；管理費(fèi)用主要是管理人員工資渠旁；銷售費(fèi)用是支持銷售活動(dòng)而產(chǎn)生的費(fèi)用攀例，管理費(fèi)用和銷售費(fèi)用主要取決于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平。
第四個(gè)要素是稅費(fèi)一死。稅費(fèi)包括稅金及附加和所得稅費(fèi)用肛度，與對(duì)應(yīng)稅收政策規(guī)定的稅率直接掛鉤傻唾。近幾年國(guó)家一直在減稅投慈，支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展，對(duì)很多企業(yè)利潤(rùn)和股價(jià)是有提振的冠骄。
第五個(gè)要素是損益變動(dòng)伪煤、營(yíng)業(yè)外收支等其他項(xiàng)。這部分與企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)不直接掛鉤凛辣，屬于非經(jīng)常性因素抱既，通常影響不大。有很多上市公司在主營(yíng)業(yè)務(wù)之外開展了很多金融投資活動(dòng)扁誓，這需要我們密切關(guān)注防泵。
通過(guò)以上因素基本可以預(yù)測(cè)每股收益的趨勢(shì)蚀之，在得到了每股收益的數(shù)據(jù)后，有4種最簡(jiǎn)單的方法可以加以應(yīng)用：
一是找績(jī)優(yōu)股捷泞，享受高盈利足删。對(duì)每股收益進(jìn)行排序，越高的越有股息分紅和股價(jià)上漲潛力锁右。
二是找垃圾股失受，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。與績(jī)優(yōu)股相對(duì)應(yīng)咏瑟，垃圾股是指每股收益較低拂到、業(yè)績(jī)較差的股票。
三是找龍頭股码泞，搶先機(jī)兄旬。看好一個(gè)行業(yè)首先考慮的是買龍頭，一般龍頭企業(yè)的每股收益較高余寥。
四是找成長(zhǎng)股辖试。縱向比較，如果每股收益持續(xù)增長(zhǎng)劈狐，則該股票正處于成長(zhǎng)階段罐孝，未來(lái)前景便可期，可以持續(xù)跟蹤肥缔。
總的來(lái)說(shuō)莲兢，每股收益是業(yè)績(jī)的核心指標(biāo)，而業(yè)績(jī)是股價(jià)的內(nèi)在基礎(chǔ)续膳。它能夠幫助我們對(duì)上市公司有一個(gè)基礎(chǔ)的認(rèn)識(shí)改艇。
當(dāng)然，每股收益也不是萬(wàn)能的坟岔，它代表的只是一段時(shí)間的每股收益情況谒兄，相對(duì)靜止，任何一個(gè)指標(biāo)都需要結(jié)合其他指標(biāo)全面考量社付。
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