我們有很多行業(yè)锋谐，每一個行業(yè)又有很多企業(yè)详拙，不同的企業(yè)又可能有或者沒有護城河帝际，有護城河的企業(yè)可能寬廣，也可能狹窄饶辙，不同的企業(yè)護城河的來源也很不同蹲诀，那有沒有一個公式可以讓我們系統(tǒng)性認識護城河呢。
我認為答案是肯定的弃揽，從微觀經濟學角度脯爪，我們可以把所有的企業(yè)進行抽象，變成同一個樣子矿微。
PQ-VC-FC=E
P為價格痕慢，Q為銷量，VC為變動成本涌矢，FC為固定成本掖举，E為利潤，即收入-成本=利潤娜庇。
假設每個產品的變動成本為PC塔次，則VC=PC*Q方篮，上述公式可以變?yōu)椋?/p>
（P-PC）*Q-FC=E
固定成本一般指即使一件產品也不生產，仍然需要付出的成本励负，比如廠房藕溅，比如設備，比如人員工資继榆，所謂變動成本巾表，一般指每生產一件產品所需要額外付出的成本，比如原材料略吨。
所謂護城河攒发，即可持續(xù)競爭優(yōu)勢，就是企業(yè)能夠以比競爭對手更低的成本生產出產品晋南，并以更高的價格賣給消費者惠猿，且賣得越多越好。
現在我們再來回顧一下之前講過的護城河的五大來源负间。
首先看成本優(yōu)勢偶妖，最直觀，最易于理解政溃，就是企業(yè)能夠比競爭對手以更低的成本（VC趾访、FC）生產同樣的產品，這是大多數企業(yè)構筑護城河的起點董虱，因為大多數企業(yè)沒有定價權扼鞋，同樣產品不可能比別人賣出更高的價格。
比如能源行業(yè)愤诱，價格是高度透明的云头，只能從成本上下功夫，哪怕是高大上的銀行業(yè)淫半，成本優(yōu)勢也是他們構筑護城河的重要來源溃槐，能夠以更低的利息吸收存款，能夠以更低的管理費用運營企業(yè)科吭，就能占有優(yōu)勢地位昏滴。
再來看無形資產，品牌無疑可以讓企業(yè)擁有一定的定價權对人，以高于競爭對手的價格P銷售產品谣殊，飲料業(yè)有很多典型的例子，比如可口可樂牺弄，比如貴州茅臺等等姻几，都是通過品牌讓消費者溢價購買。
專利和監(jiān)管則是通過市場化或行政性手段，排他性地向消費者提供產品或者服務鲜棠，體現在上述公式的Q的肌厨，藥品業(yè)的護城河多來自專利培慌，公用事業(yè)公司的護城河則多來自政府監(jiān)管豁陆。
網絡效應在收入和成本兩端同時發(fā)力，用的人越多吵护，產品價值越大盒音，收入越高，成本反而可能越低馅而，互聯(lián)網業(yè)的護城河多源于網絡效應祥诽，如微信等。所以很多燒錢行為經常出現于此行業(yè)瓮恭，就是因為網絡效應追求的首先是占領市場雄坪，盈利是占領市場后順其自然的事。
有效規(guī)模主要是因為高初始投入產生行業(yè)進入門檻屯蹦，即很高的固定成本FC限制了競爭者的進入维哈，又由于行業(yè)特性，無法同時有很多家企業(yè)共存登澜，只能維持少數幾家企業(yè)生存阔挠。
轉換成本不能直接從上述公式反映，哪怕一家企業(yè)和競爭對手完全一樣脑蠕，消費者一旦選擇了別家购撼，也很難再選擇你家，因為消費者轉換產品存在轉換成本谴仙，比如在不同銀行迂求、證券公司之間開戶，除非消費者轉換到你家獲得的額外好處大于轉換成本晃跺。
通過從上述公式分析護城河的來源锁摔，我們可以看到，行業(yè)的特質決定了護城河的可能來源哼审，幾乎所有行業(yè)都可以構筑成本優(yōu)勢的護城河谐腰，但只有部分行業(yè)能夠選擇無形資產，只有很少部分行業(yè)可以建立網絡效應涩盾、有效規(guī)模和轉換成本的護城河十气。
這無疑進一步凸顯了優(yōu)秀的管理層對企業(yè)的重要性，因為要降低成本春霍，絕對離不開優(yōu)秀的管理砸西。
船與船長，到底哪個更重要呢？
