大家或許正在為這段時(shí)間的市場(chǎng)行情而感到郁悶嘹吨，近期的市場(chǎng)調(diào)整確實(shí)讓很多投資者寢食難安。不過業(yè)內(nèi)人士表示大致在12月中下旬左右會(huì)完成本次黃金坑的調(diào)整境氢，而后新的一輪慢牛行情重新起航蟀拷，明年中國(guó)股市目標(biāo)劍指3600點(diǎn)。2018年中國(guó)股市維持震蕩向上運(yùn)行趨勢(shì)不變萍聊，所以對(duì)于市場(chǎng)短期的調(diào)整问芬，大家不要悲觀。
今年A股市場(chǎng)大小盤股分化劇烈脐区，結(jié)構(gòu)性行情可謂演繹到極致。比如上證綜指今年以來(lái)累計(jì)漲6.89%她按。跑贏大盤的僅有552只牛隅，占比為18.54%，還不到五分之一酌泰。大部分的股票還是深度達(dá)到30%以上媒佣，也就是說市場(chǎng)二八分化嚴(yán)重，所以這個(gè)時(shí)候千萬(wàn)不能踩錯(cuò)了風(fēng)口陵刹，白白的錯(cuò)失了賺錢的機(jī)會(huì)默伍。眾升財(cái)富資管中心認(rèn)為接下來(lái)投資者可重點(diǎn)關(guān)注醫(yī)藥行業(yè)、環(huán)保行業(yè)衰琐、5G通信等主題投資機(jī)會(huì)也糊。
眾升財(cái)富指出醫(yī)藥行業(yè)近年來(lái)受到醫(yī)保控費(fèi)羡宙、招標(biāo)降價(jià)等政策影響狸剃，根據(jù)工信部數(shù)據(jù)，行業(yè)增速逐漸走低狗热。但今年以來(lái)钞馁，行業(yè)逐漸筑底，Wind數(shù)據(jù)顯示匿刮，前三季度醫(yī)藥制造業(yè)收入和利潤(rùn)增速分別為12%和18%僧凰，呈現(xiàn)回升態(tài)勢(shì)，加之醫(yī)藥板塊估值經(jīng)過兩年消化熟丸，目前估值已處于兩年來(lái)的低位水平训措。因此站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，我們非常看好醫(yī)藥板塊的投資性機(jī)會(huì)隙弛。
從基本面情況來(lái)看架馋，醫(yī)藥行業(yè)已經(jīng)由過去的“野蠻擴(kuò)張”時(shí)代進(jìn)入到“結(jié)構(gòu)優(yōu)化”時(shí)代，而“結(jié)構(gòu)優(yōu)化”的背后是政策的密集出臺(tái)全闷，包括近期鼓勵(lì)創(chuàng)新文件出臺(tái)叉寂、流通領(lǐng)域促進(jìn)行業(yè)整合規(guī)范等政策落地等，實(shí)質(zhì)上影響的是是研發(fā)总珠、生產(chǎn)屏鳍、流通、醫(yī)院終端這一整條產(chǎn)業(yè)鏈局服，同時(shí)提升醫(yī)钡霾t；鹱鳛橹饕Ц斗揭龑?dǎo)臨床用藥的地位。
我們看好醫(yī)藥板塊淫奔，還有以下三個(gè)方面的原因：
創(chuàng)新藥板塊的一觸即發(fā)山涡。在國(guó)慶節(jié)后“國(guó)36條”的出臺(tái)加上CFDA迅速落地的相關(guān)政策細(xì)則，直接引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)新藥板塊的熱情唆迁。
10-11月份本身就是估值切換的窗口期鸭丛。食品飲料、家電等增長(zhǎng)最為確定的領(lǐng)域估值切換早已開始唐责，醫(yī)藥作為增長(zhǎng)確定的領(lǐng)域相對(duì)滯漲鳞溉。
基金持倉(cāng)的相對(duì)低位給予了醫(yī)藥板塊上漲的基礎(chǔ)∈蟾纾基于基金2017年三季報(bào)重倉(cāng)股(前十)信息測(cè)算的全行業(yè)基金醫(yī)藥股重倉(cāng)比例為8.04%熟菲，較2017年Q2下降1.30PP，而剔除醫(yī)療醫(yī)藥健康基金后主動(dòng)型非債券基金中醫(yī)藥股重倉(cāng)持股比重為6.54%朴恳，較2017年Q2下降1.39pp抄罕，為近5年以來(lái)的最低位，接近了標(biāo)配的水平于颖。
我們看好環(huán)保行業(yè)的長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)贞绵，主要有以下四個(gè)方面的原因：
1、環(huán)保是我國(guó)在新時(shí)代的重要主題
與發(fā)達(dá)國(guó)家相比恍飘，我國(guó)環(huán)保投資占GDP比重還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠榨崩，若要達(dá)到環(huán)境質(zhì)量改善效果，環(huán)保投資占GDP 比重應(yīng)在2%以上章母。我國(guó)環(huán)境質(zhì)量改善迫在眉睫母蛛，環(huán)保投資仍需大幅提升，未來(lái)環(huán)保產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)體量也該遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期乳怎。
而且彩郊，從中期和遠(yuǎn)期來(lái)看前弯，以日本的環(huán)保實(shí)施過程為鑒，我國(guó)環(huán)保行業(yè)未來(lái)的時(shí)間跨度不應(yīng)是3-5年秫逝，而應(yīng)是20-30年恕出。
十九大后，環(huán)保短板的補(bǔ)齊已得到高度重視违帆。目前的環(huán)保限產(chǎn)僅是供給側(cè)改革的技術(shù)性手段浙巫，未來(lái)環(huán)保投資加大才是讓經(jīng)濟(jì)發(fā)展和環(huán)境保護(hù)從對(duì)立面走向和諧統(tǒng)一的方式。
2刷后、監(jiān)管力度持續(xù)加強(qiáng)
區(qū)別于過去主要針對(duì)企業(yè)的監(jiān)管和處罰的畴，貫穿2016-2017年的中央環(huán)保督察將環(huán)保納入地方政府政績(jī)考核，重點(diǎn)為“督政”尝胆，強(qiáng)調(diào)“黨政同責(zé)”丧裁、“一崗雙責(zé)”，對(duì)處理不及時(shí)含衔、不到位的環(huán)保問題及時(shí)追責(zé)煎娇。
這在很大程度上解決了過去地方政府出于稅收和就業(yè)的考慮，對(duì)工業(yè)企業(yè)的排污現(xiàn)象的監(jiān)管和處罰并不到位的現(xiàn)象贪染，地方政府對(duì)于違法排污持零容忍的態(tài)度缓呛，極大增加了企業(yè)的環(huán)保違法成本和地方政府的督察職責(zé)，可以說改變了過往的環(huán)保監(jiān)管的生態(tài)抑进。全國(guó)已有數(shù)萬(wàn)家企業(yè)因環(huán)保違規(guī)而關(guān)停强经，并推動(dòng)了工業(yè)企業(yè)的環(huán)保升級(jí)改造睡陪。
非電行業(yè)的大氣治理升級(jí)改造已提上日程寺渗，相關(guān)的配套政策也已出臺(tái)，預(yù)計(jì)全國(guó)范圍內(nèi)工業(yè)水處理的升級(jí)改造也將會(huì)提上日程兰迫。
工業(yè)和信息化部與環(huán)境保護(hù)部發(fā)布2017-2018年秋冬季“2+26”城市實(shí)施錯(cuò)峰生產(chǎn)的通知：鋼鐵行業(yè)限產(chǎn)4個(gè)月信殊、焦化限產(chǎn)6個(gè)月，重污染期間停產(chǎn);鑄造業(yè)除電汁果、氣爐外涡拘，全部停產(chǎn)4個(gè)月;水泥行業(yè)、燒結(jié)磚瓦窯据德、陶瓷鳄乏、玻璃等停產(chǎn)4個(gè)月;有色化工限產(chǎn)4個(gè)月。
限產(chǎn)只是途徑棘利，而治污才是根本橱野，京津冀地區(qū)的大氣治理最終將落實(shí)在對(duì)污染設(shè)備的改造上，將催生大氣治理行業(yè)的需求進(jìn)一步釋放善玫，利好環(huán)保企業(yè)業(yè)績(jī)水援。
3、前端環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)化
自2015年以來(lái)，很多之前做末端處理如污水蜗元、水務(wù)的行業(yè)公司開始大舉進(jìn)軍環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)或渤。
全國(guó)環(huán)衛(wèi)服務(wù)行業(yè)前50名的公司中，簽約首年服務(wù)金額在2016-2017年同比增長(zhǎng)102.%和32.9%;合同金額同比增長(zhǎng)226.7%和40.7%奕扣。綜合考慮薪鹦，預(yù)計(jì)行業(yè)營(yíng)收體量將呈10-15%的增速發(fā)展。
假設(shè)行業(yè)增速為12%成畦，到2020年若市場(chǎng)化程度達(dá)到60%距芬，市場(chǎng)化環(huán)衛(wèi)營(yíng)收體量有望在十三五期間從300 億元增長(zhǎng)到1200億元。
4循帐、PPP提供強(qiáng)大動(dòng)力
PPP是符合中國(guó)特色的重要手段框仔，對(duì)其的深刻認(rèn)識(shí)是理解未來(lái)環(huán)保發(fā)展路徑的前提。新型 PPP 模式下拄养，政府离斩、企業(yè)融資能力得以擴(kuò)充，環(huán)保大投資所需的資金問題得以解決瘪匿，所以跛梗，PPP模式是市政環(huán)保投資加大的必然選擇。
而環(huán)保PPP與建筑PPP相比棋弥，由于其民生環(huán)保和投資拉動(dòng)的雙重屬性核偿，其投資具備“剛性+彈性”，進(jìn)而保證了環(huán)保PPP無(wú)論在何種經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)環(huán)境下顽染，長(zhǎng)期均有光明的前景漾岳。未來(lái)，財(cái)政部PPP總庫(kù)容量仍有翻倍空間粉寞，PPP發(fā)展的長(zhǎng)期方向依然確定尼荆。
5G即第五代移動(dòng)通信技術(shù)，NGMN對(duì)其的定義為：“5G是一個(gè)端對(duì)端的生態(tài)系統(tǒng)唧垦，可帶來(lái)一個(gè)全面移動(dòng)和聯(lián)網(wǎng)的設(shè)備捅儒。通過由可持續(xù)商業(yè)模式開啟的、具備連貫體驗(yàn)的現(xiàn)有和新型的用例振亮，它增強(qiáng)了面向消費(fèi)者合作者的價(jià)值創(chuàng)造巧还。”與4G相比5G具有更高的速率坊秸、更寬的帶寬麸祷、更低的時(shí)延等特征，能夠滿足未來(lái)虛擬現(xiàn)實(shí)妇斤、智能制造摇锋、自動(dòng)駕駛等用戶和行業(yè)的應(yīng)用需求丹拯。
眾升財(cái)富認(rèn)為5G主題投資機(jī)會(huì)凸顯，從以下三個(gè)方面可以看出：
行業(yè)愿景足夠大：新能源汽車和人工智能之所以成為今年兩大主題投資荸恕，行業(yè)遠(yuǎn)景足夠大是共同特征乖酬，而5G通信同樣可以作為人類的未來(lái)來(lái)衡量。5G系統(tǒng)為我國(guó)實(shí)施“網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國(guó)”融求、“制造強(qiáng)國(guó)”戰(zhàn)略的重要信息基礎(chǔ)設(shè)施咬像，更是發(fā)展新一代信息通信技術(shù)的高地。
產(chǎn)業(yè)鏈足夠長(zhǎng)：5G投資類似于新能源汽車生宛，具備明顯的產(chǎn)業(yè)鏈分工特征县昂，從網(wǎng)絡(luò)干線設(shè)備到無(wú)線終端設(shè)備，從基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)到5G網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用陷舅。
商用預(yù)期提前：我國(guó)政府已多次發(fā)文明確 2020年5G商用的目標(biāo)倒彰，將5G作為國(guó)家技術(shù)實(shí)力的名片大力推進(jìn)，5G行業(yè)持續(xù)收到行業(yè)政策紅利莱睁。國(guó)內(nèi)三大運(yùn)營(yíng)商正加快5G布局待讳。目前，中國(guó)移動(dòng)仰剿、中國(guó)電信和中國(guó)聯(lián)通都已在北京创淡、上海、廣州等地啟動(dòng)5G系統(tǒng)樣機(jī)外場(chǎng)建設(shè)和試驗(yàn)南吮。同時(shí)琳彩，我國(guó)三大運(yùn)營(yíng)商已敲定5G路線圖：中國(guó)移動(dòng)在今年3月宣布計(jì)劃在主要城市建設(shè)5G試點(diǎn)網(wǎng)絡(luò)，并于2020年全面商用;中國(guó)電信近日表示2019年5G預(yù)商用部凑，2020年正式商用;中國(guó)聯(lián)通也表示2019年5G預(yù)商用部署露乏。
