1.導(dǎo)論
①雖然我們現(xiàn)在覺(jué)得經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理所當(dāng)然，但它是我們?nèi)祟?lèi)在非常晚近的時(shí)期困肩，因?yàn)榉浅Ｅ既坏臋C(jī)緣巧合勇劣，才剛剛啟動(dòng)的一個(gè)過(guò)程比默。
②按照馬爾薩斯陷阱理論，只要經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)跑不贏人口增長(zhǎng)粘咖，那么周期性的戰(zhàn)爭(zhēng)侈百、瘟疫這些災(zāi)難是不可避免的钝域。正是因?yàn)槿祟?lèi)偶然地啟動(dòng)了經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)機(jī)制例证，這些東西離我們是越來(lái)越遠(yuǎn)了织咧，因?yàn)樗鼈儽唤?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)給取代了笙蒙。人類(lèi)本能里面那些更原始捅位，更狂暴的欲望艇搀，被另一種更溫和的欲望給取代了焰雕，那就是對(duì)財(cái)富的欲望芳杏。
2.增長(zhǎng)
?GDP
①GDP是最重要的宏觀變量档插，它實(shí)現(xiàn)了通過(guò)數(shù)字亚再，量化經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的功能
②GDP計(jì)算方法的變遷氛悬，反映了人類(lèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行邏輯的認(rèn)識(shí)變化
③我們現(xiàn)在對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本認(rèn)識(shí)是，世界經(jīng)濟(jì)正在從勞動(dòng)密集型向知識(shí)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變
④GDP最開(kāi)始只是度量經(jīng)濟(jì)的工具调煎，但是它逐漸演化成了政府介入經(jīng)濟(jì)的工具
⑤事情發(fā)展到現(xiàn)在士袄，GDP甚至慢慢異化成了政府工作的目標(biāo)娄柳，許多匪夷所思的事情也因此出現(xiàn)
⑥GDP只是工具赤拒，是用來(lái)統(tǒng)計(jì)經(jīng)濟(jì)的工具挎挖，而不是目的蕉朵，只有人墓造，才是最終的目的觅闽，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)歸根結(jié)底是為了人的福利
?人口
①出生率必然下降
②人口紅利不是一個(gè)總量概念蛉拙，而是一個(gè)結(jié)構(gòu)概念孕锄，它說(shuō)的是人口從低成產(chǎn)率部門(mén)向生產(chǎn)率部門(mén)的轉(zhuǎn)移
?人均資本
①應(yīng)該把經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)定義成人均資本畸肆，也就是用資本除以人轴脐，人均資本增加了，就能看到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)
?資本
①資本是可以用來(lái)交易的資產(chǎn)恬涧。有了交易溯捆，資產(chǎn)的價(jià)值才能被釋放出來(lái)提揍，才能不斷地增值
②從宏觀的視角看碳锈，要把資產(chǎn)轉(zhuǎn)化成資本强重，把它增值的潛能發(fā)揮出來(lái)间景，重要的不是印錢(qián)倘要，也不是造機(jī)器志鹃，而是明確資產(chǎn)的權(quán)利泽西，給資產(chǎn)的流轉(zhuǎn)掃除障礙
?人力資本
①人類(lèi)很多重要的知識(shí)和技術(shù)的積累陕见，不是人類(lèi)在勞動(dòng)的時(shí)間里面創(chuàng)造的评甜，而是在不勞動(dòng)的時(shí)間里面創(chuàng)造的
②好的宏觀政策忍坷，它會(huì)追求在勞動(dòng)時(shí)間和非勞動(dòng)時(shí)間之間承匣，維持一個(gè)健康的平衡
?國(guó)家
①國(guó)家不是守夜人嘉抒，它是一個(gè)帶槍的暴力壟斷者
②國(guó)家有兩個(gè)選擇袍暴，一個(gè)是當(dāng)掠奪者些侍，另一個(gè)選擇是當(dāng)守衛(wèi)者
③一個(gè)有遠(yuǎn)見(jiàn)的國(guó)家會(huì)選擇當(dāng)守衛(wèi)者，而一個(gè)有智慧的國(guó)家會(huì)選擇用各種制度約束自己政模，約束自己不是為了削弱國(guó)家的力量岗宣，相反，正是由于這些制度的約束淋样，國(guó)家的信譽(yù)提高了耗式，國(guó)家的作用反而會(huì)更加強(qiáng)大
?制度演化
①一個(gè)國(guó)家的制度，就是它的硬件系統(tǒng)的一部分趁猴，兼容性很差
②中國(guó)找到的這條改裝自己硬件系統(tǒng)的道路刊咳，它是非常狹窄的，高度確定的儡司，而且還是帶著一點(diǎn)幸運(yùn)的
?收入分配
①?gòu)倪^(guò)去幾百年的歷史數(shù)據(jù)來(lái)看碉碉，在大部分時(shí)期資本的回報(bào)率要高于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度，也就是說(shuō)，靠錢(qián)掙錢(qián)總是比靠勞動(dòng)掙錢(qián)要快
②收入差距和財(cái)富差距不是一回事耀鸦，我們已經(jīng)進(jìn)入了很難改變財(cái)富差距的歷史階段，所以很可能皮服，沒(méi)有公平就沒(méi)有效率
?經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型
①世界上各個(gè)國(guó)家成長(zhǎng)為發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)歷有一個(gè)共同的路徑，到目前為止，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展一直在這條路徑上
②我們現(xiàn)在真正關(guān)心的教育、醫(yī)療她我、養(yǎng)老等等問(wèn)題恨狈，并不會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)而自動(dòng)得到解決芽偏，這才是我們感到焦慮的根源膀哲，我們下一步的任務(wù)不是單純追求經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而是滿足人民群眾對(duì)美好生活的需要
2.政策
?并行算法：為什么總統(tǒng)不是企業(yè)家呵俏？
①國(guó)家不能只專注于一種反饋斗这，而是必須把所有的反饋免钻，都控制在一個(gè)它能承受的程度叛赚，國(guó)家不能像企業(yè)那樣璃哟，專注提高一種核心競(jìng)爭(zhēng)力撮奏，把一塊長(zhǎng)板做的很長(zhǎng)畜吊，而是要同時(shí)把所有的短板都補(bǔ)齊
?問(wèn)題清單：為什么會(huì)按下葫蘆起了瓢驱证？
①中國(guó)政府有三個(gè)很重要的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)：增長(zhǎng)抹锄、就業(yè)、金融穩(wěn)定游两，但政府為了實(shí)現(xiàn)其中的任何一個(gè)目標(biāo)，都有可能和其他兩個(gè)目標(biāo)發(fā)生沖突
②我們只能把所有已知的問(wèn)題列出一個(gè)問(wèn)題清單，按照它們短期負(fù)面影響排序澜倦，然后先緊著影響大的解決
③宏觀經(jīng)濟(jì)政策更像一個(gè)打地鼠游戲聚蝶，這種手忙腳亂的狀態(tài)，不是因?yàn)橥嬗螒虻娜怂讲恍性逯危且驗(yàn)橛螒蚓褪沁@個(gè)規(guī)則碘勉，這就是你在這種特定規(guī)則下能找到的最優(yōu)解
?財(cái)政理念：財(cái)政需要量入為出嗎？（財(cái)政政策）
①政府的政策工具桩卵，主要是兩種验靡，財(cái)政政策和貨幣政策
②財(cái)政這個(gè)工具，它到底是干什么用的雏节？它是穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)用的胜嗓。既然是穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的，那在特定的時(shí)期钩乍，政府該出手的時(shí)候就要出手辞州，這個(gè)時(shí)候政府的財(cái)政就不能是量入而出，而應(yīng)該是按需而出寥粹，它應(yīng)該是為了讓你花錢(qián)而花錢(qián)
?財(cái)政工具：減稅好還是補(bǔ)貼好变过？（財(cái)政政策）
政府決策的視角埃元，和企業(yè)不一樣。它不是只考慮收益的最大化牵啦，它也要考慮亚情，在一個(gè)超大規(guī)模的復(fù)雜共同體里，怎么能形成一個(gè)普遍適用的哈雏、可控的操作規(guī)則
?財(cái)政債務(wù)：政府怕欠錢(qián)嗎楞件？（財(cái)政政策）
政府是不會(huì)破產(chǎn)的，所以不應(yīng)該擔(dān)心政府債務(wù)的規(guī)模裳瘪，而是要控制政府債務(wù)的結(jié)構(gòu)
?中央銀行：為什么央行必須獨(dú)立土浸？（貨幣政策）
①無(wú)論是央行的最后貸款人職能杀赢，還是央行的獨(dú)立性丐吓，都是一個(gè)市場(chǎng)和政府相互妥協(xié)的結(jié)果
②央行出現(xiàn)的早期歷史悔耘，可以看成是市場(chǎng)妥協(xié)的過(guò)程秦驯，為了防范銀行危機(jī)，政府掌握了一個(gè)新的調(diào)控工具
③央行出現(xiàn)的后期歷史录语，可以看成是政府的妥協(xié)過(guò)程芭逝，只有央行擁有獨(dú)立地位荡灾，才能最大程度抵抗惡性通貨膨脹的威脅
?貨幣政策：怎樣看懂各種率毡惜？（貨幣政策）
①央行最重要的工作拓轻，就是制定各種貨幣政策
②要想看懂貨幣政策，未必非得記住那些讓人眼花繚亂的“率”经伙，關(guān)鍵是理解貨幣政策的目標(biāo)
③貨幣政策的目標(biāo)主要就兩個(gè)扶叉，防通脹和保增長(zhǎng)，對(duì)應(yīng)的貨幣政策叫做緊縮性貨幣政策帕膜、擴(kuò)張性貨幣政策枣氧，你尤其要記住的是，對(duì)絕大多數(shù)國(guó)家來(lái)說(shuō)垮刹，防通脹永遠(yuǎn)是第一位的达吞。
?經(jīng)濟(jì)周期：經(jīng)濟(jì)到底有沒(méi)有周期？
你到底應(yīng)該如何看待經(jīng)濟(jì)周期荒典。它確實(shí)存在宗挥，但如果你非要找到一個(gè)像物理學(xué)一樣嚴(yán)謹(jǐn)?shù)囊?guī)律，那確實(shí)沒(méi)有种蝶。為什么？因?yàn)榻?jīng)濟(jì)的波動(dòng)瞒大，反映的是人心的波動(dòng)
3.危機(jī)
?識(shí)別危機(jī)：什么樣的危機(jī)才真危機(jī)螃征？
①紙老虎看起來(lái)很可怕，其實(shí)沒(méi)啥好怕的透敌，紙老虎是指那些和實(shí)體經(jīng)濟(jì)盯滚、金融系統(tǒng)沒(méi)有緊密聯(lián)系的資產(chǎn)價(jià)格泡沫的破滅踢械，破了就破了，僅此而已
②黑天鵝是只能事后識(shí)別魄藕，很難事前預(yù)料内列，遇見(jiàn)黑天鵝，我們要趕緊把精力放在善后工作上背率，而且要做出一些改革话瞧，不要怕做錯(cuò)了，在處理危機(jī)的時(shí)候寝姿，做肯定比啥都不做要好
③灰犀牛是可以事前識(shí)別的危機(jī)交排，它們基本都是長(zhǎng)期基本面上的真問(wèn)題
?危機(jī)紅利：為什么危機(jī)可能是好事？
①危機(jī)是經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的一種自我糾偏機(jī)制
②危機(jī)有可能會(huì)留下豐厚的遺產(chǎn)饵筑，這些遺產(chǎn)會(huì)從更深淵的層次改變?nèi)藗兊纳畎Ｂǎ凶鑫C(jī)紅利。紅利背后的底層邏輯是根资，重大技術(shù)的普及和泡沫的出現(xiàn)架专，離不開(kāi)大范圍的樂(lè)觀信仰，而樂(lè)觀信仰又促使人們?cè)敢飧淖儸F(xiàn)有的生活
?資產(chǎn)負(fù)債表危機(jī)：為什么有的危機(jī)持續(xù)很久玄帕？
①危機(jī)為什么會(huì)持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間部脚？資產(chǎn)負(fù)債表危機(jī)理論認(rèn)為，原因是資產(chǎn)價(jià)格下跌桨仿，導(dǎo)致企業(yè)的核心目標(biāo)發(fā)生了變化睛低，從盈利變成了還債
②更重要的是，危機(jī)的爆發(fā)和持續(xù)是兩個(gè)不同的過(guò)程服傍，背后的影響機(jī)理是不同的
4.開(kāi)放
?匯率制度：為什么匯率總在浮動(dòng)钱雷？
①匯率知道是一個(gè)歷史沿革，今天你看到各國(guó)之間的匯率吹零，是漫長(zhǎng)演化的結(jié)果
②每個(gè)國(guó)際在制定匯率制度時(shí)罩抗，都面臨一個(gè)兩難選擇，也就是貨幣政策獨(dú)立性和匯率穩(wěn)定之間的選擇灿椅。而我們國(guó)家采取的制度套蒂，是在不同的時(shí)間點(diǎn)按照重要性排序，相機(jī)抉擇茫蛹，換句話說(shuō)操刀，就是有管理的浮動(dòng)匯率制度
?貶值預(yù)期：人民幣貶值可怕嗎？
①貶值只是結(jié)果婴洼，造成貶值的原因是市場(chǎng)存在貶值預(yù)期骨坑，所以匯率控制的重點(diǎn)，應(yīng)該是消除貶值預(yù)期
②長(zhǎng)期看來(lái)，消除貶值預(yù)期的最好做法欢唾，就是不要讓他憋著且警，所以在未來(lái)，我們應(yīng)該把人民幣匯率交給市場(chǎng)定價(jià)礁遣，讓市場(chǎng)把觀點(diǎn)充分表達(dá)出來(lái)
?貿(mào)易保護(hù)：自由貿(mào)易對(duì)所有人都好么斑芜？
①自由貿(mào)易對(duì)每個(gè)國(guó)家都有利，但對(duì)國(guó)家有利的事情祟霍，并不等于對(duì)國(guó)家內(nèi)的每個(gè)人都有利杏头。自由貿(mào)易讓國(guó)家得到好處的同時(shí)，也會(huì)在國(guó)內(nèi)分出贏家和輸家
②當(dāng)一個(gè)國(guó)家在考慮貿(mào)易問(wèn)題的時(shí)候浅碾，它考慮的不是貿(mào)易本身大州，而是自己的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，這個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力包括了企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力垂谢、社會(huì)的穩(wěn)定性厦画、民眾對(duì)政府的支持度
?國(guó)際投資：金融開(kāi)放是好事情嗎？
①宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為滥朱，完全的金融開(kāi)放會(huì)帶來(lái)很多潛在風(fēng)險(xiǎn)根暑，但想要做到完全的金融封閉又幾乎不可能
②怎么辦？一個(gè)可行的思路是金融開(kāi)放的同時(shí)保持一定程度的監(jiān)控徙邻，并且保留實(shí)行資本管制的權(quán)力
5.應(yīng)用
?宏觀指標(biāo)：為什么GDP在漲排嫌，我的工資在降？
①對(duì)于不從事宏觀經(jīng)濟(jì)研究的人來(lái)說(shuō)缰犁，大部分指標(biāo)是沒(méi)啥用的淳地，推薦兩個(gè)指標(biāo)：PMI、M1
②PMI（采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)）:1看它是否在50以上帅容，2看變化趨勢(shì)颇象，3連續(xù)看
③M1（現(xiàn)金+銀行存款）：1看方向，2連看三個(gè)月
?代理變量：怎么判斷經(jīng)濟(jì)是好是壞并徘？
①代理變量：我們覺(jué)得宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)還是不直觀遣钳，離我們太遙遠(yuǎn)，那我們普通人麦乞，可以借助其他數(shù)據(jù)蕴茴，找到代理變量，來(lái)幫我們更好地觀察和判斷經(jīng)濟(jì)形勢(shì)姐直，找代理變量的關(guān)鍵點(diǎn)倦淀，在于你能不能找到巧妙的邏輯，把不容易觀測(cè)的問(wèn)題声畏，轉(zhuǎn)化成能夠看到的實(shí)際數(shù)據(jù)（通過(guò)辣椒價(jià)格來(lái)判斷外來(lái)人口是否在增多撞叽，進(jìn)而判斷廣東經(jīng)濟(jì)）
②證偽法：大膽假設(shè)，小心求證
?政策解讀：如何看懂各種報(bào)告？
①讀報(bào)告的方法：越是重大的政策能扒，越不會(huì)突然出現(xiàn)，之前一定會(huì)有征兆辫狼。只不過(guò)人們關(guān)注的初斑，往往是最后拍板的那一刻政策強(qiáng)調(diào)穩(wěn)定性、連續(xù)性膨处，但它又不是不變的见秤，而是漸變的，那你就要把之前相關(guān)的政策文件放到一起真椿，挑出里面漸變的地方
②選擇哪些政策文件：
1XX大報(bào)告 2中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議（每年年底） 3兩會(huì)政府報(bào)告（每年三月左右）
6.展望
?展望：宏觀思維有什么用鹃答？
我要感謝宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)，讓我變成了一個(gè)沒(méi)有那么憤世嫉俗的人突硝，讓我變成了一個(gè)沒(méi)有那么孤芳自賞的人测摔，讓我變成了一個(gè)對(duì)世間萬(wàn)物充滿了好奇心的人，讓我變成了一個(gè)特別喜歡知道現(xiàn)象背后的本質(zhì)的人解恰，讓我變成了一個(gè)不知疲倦的探索者锋八，也讓我變成了一個(gè)能夠跳出自己的小我，跟這個(gè)時(shí)代同呼吸护盈、共命運(yùn)的人挟纱。
