五大數(shù)字力思維導(dǎo)圖：
第三部分“盈利能力”已經(jīng)學(xué)習(xí)了四個指標(biāo)击敌，分別是：毛利率、營業(yè)利潤率辈末、經(jīng)營安全邊際率和凈利率愚争，今天我們繼續(xù)學(xué)習(xí)下一個指標(biāo)：凈資產(chǎn)收益率，簡稱ROE挤聘。
一.概念
在財報的眾多指標(biāo)中轰枝，巴菲特最為看重的為數(shù)不多的指標(biāo)之一就是：ROE。
這是一個非常重要的數(shù)據(jù)组去，你在買入股票之前鞍陨，會先去看看它嗎？怎么看呢从隆？
ROE诚撵，就是我們熟悉的“凈資產(chǎn)收益率”，臺灣稱其為“股東報酬率”键闺，是公司凈利潤與股東權(quán)益的比值寿烟，代表著股東的投資收益。
簡單的理解辛燥，2017年初筛武，甲乙分別出資20萬元投資店鋪，到今年年底挎塌，甲投資的店鋪凈賺1萬徘六，他今年的ROE就是5%，乙投資的店鋪凈賺5萬榴都，他今年的ROE就是25%待锈。
誰的店鋪賺錢能力強，一目了然嘴高。
因此竿音，ROE是衡量一家公司賺錢能力的重要指標(biāo)，數(shù)值越高拴驮，代表賺錢能力越強谍失。
二.公式計算
凈資產(chǎn)收益率（ROE）=凈利潤/平均所有者權(quán)益
以昨天討論的“格力電器”為例：
分子：凈利潤，見“利潤表”莹汤，2016年為155.24億元快鱼。
分母：平均所有者權(quán)益=（期初所有者權(quán)益總計+期末所有者權(quán)益總計）/ 2
其中：期初=上期期末
“所有者權(quán)益”見“資產(chǎn)負(fù)債表”，2015年為485.66億元，2016年為549.23億元抹竹。
因此，2016年“格力電器”的ROE=155.24/((485.66+549.23)/2)=30%窃判，與財報說一致钞楼。
三.判斷指標(biāo)
一家公司，ROE能達到10%就不錯了袄琳，MJ老師給出的指標(biāo)是這樣的：
1.ROE>20%的公司询件，是非常好的公司。一年平均報酬率20%也許不算什么唆樊，但常年保持20%的回報率是非常驚人的宛琅，這就是時間復(fù)利的力量！
2.ROE<7%的公司逗旁，可能就不值得投資嘿辟。主要有以下兩個方面的原因：
1）資金成本一般為2%~7%，至少要能保本把片效；
2）機會成本红伦，如果我們的錢投了ROE偏低的公司，這筆錢就不能投ROE更高的公司淀衣，錯失了機會昙读。
四.巴菲特非常重視的三個指標(biāo)
巴菲特并購公司的條件之一就是他了解這個公司，可以推斷其未來5年的盈利能力和競爭地位膨桥，因此他非陈耄看重的三個指標(biāo)有：
1）長期穩(wěn)定的獲利能力：這就是他經(jīng)常提到的“護城河”的概念，也就是我們這幾天學(xué)習(xí)的重點国撵，看財報要五年一起看陵吸。
2）自由的現(xiàn)金流量：即現(xiàn)金為王玻墅！
3）股東報酬率（ROE）：>20%非常好介牙，<7%不要投！
總體而言澳厢，ROE是我們挑選行業(yè)或公司時很重要的一個指標(biāo)环础，但ROE反映的只是過去的成績，未來是否能持續(xù)保持剩拢，要結(jié)合公司的現(xiàn)金流情況线得、公司新聞動態(tài)、五年ROE趨勢以及該行業(yè)前景綜合分析徐伐。
五.行業(yè)對比
摘取了A股龍頭企業(yè)與其同行企業(yè)的ROE對比：
除了“京東方”和“精倫電子”比較接近贯钩，其他A股龍頭企業(yè)都甩同行好幾條街。
相對來說，醫(yī)藥角雷、金融祸穷、消費、地產(chǎn)行業(yè)的ROE都比較高勺三。
