第073講 易耗品與耐用品
每個人生活在世界上，至少面臨四種最基本的約束：東西不夠畔派、時間有限、互相依賴润绵、需要協(xié)調(diào)线椰。
之前的內(nèi)容都圍繞“東西不夠”展開，討論人與人之間怎么進(jìn)行財富分配尘盼，怎么進(jìn)行交換憨愉，怎么對財產(chǎn)進(jìn)行所有權(quán)管理。
從這一講開始卿捎，增加時間維度配紫，在這個維度上，仍然存在東西不夠的問題午阵。
費雪在《利息理論》這本書的第一頁第一句話躺孝，就開宗明義：
Income is a series of events.
費雪的意思是說，收入是一連串的事件，未來發(fā)生的一件一件一件的事情植袍，連續(xù)加起來惧眠，就是你的收入。
世界上所有的產(chǎn)品于个、商品氛魁、資源，都可以簡單地劃分為兩種：易耗品和耐用品览濒。
易耗品就是一次性就能把它消費完畢的呆盖，耐用品必須在一個時間段內(nèi)慢慢發(fā)散它的功能和服務(wù)拖云。
一個蘋果是易耗品贷笛，一棵蘋果樹是耐用品。
人力資源是耐用品宙项，兒童是耐用品乏苦。
課后思考
如果兒童是耐用品的話，那么為什么比較貧窮的社會尤筐，人們生小孩生得比較多汇荐？比較富裕的社會，人們生小孩反而生得少呢盆繁？
富裕社會養(yǎng)孩子的成本更高掀淘，也有更多其他品類的消費品和耐用品，而貧窮社會中油昂，養(yǎng)孩子有可能就是最佳投資革娄，“早生娃早發(fā)財”符合經(jīng)濟(jì)學(xué)規(guī)律。
- 孩子是消費品冕碟，富裕社會有更多消費品選擇拦惋，比如旅游、讀書安寺、電子游戲厕妖，得到專欄等。
- 孩子是耐用品挑庶，富裕社會有更多耐用品選擇言秸，比如持續(xù)學(xué)習(xí)不斷提高，通過時間來釋放人力資本的價值迎捺；購買能產(chǎn)生復(fù)利的股票資產(chǎn)举畸，通過時間來釋放價值。
- 孩子是消耗品破加，尤其是養(yǎng)育多個孩子俱恶，貨幣成本和時間成本都很高，多養(yǎng)孩子不是最佳選擇，這些成本可以用來在富裕社會獲得更多其他品類的耐用品和消費品合是。
第074講 不耐產(chǎn)生交易
這一講的內(nèi)容比較容易理解了罪，承接前一講的“耐用品”概念，引入“不耐”和“利率”聪全。
不耐是人的自然傾向泊藕，人們更喜歡今天確定的消費，而不喜歡明天不確定的消費难礼，每個人不耐的強(qiáng)弱不一樣娃圆，決定不耐強(qiáng)弱的因素：
- 耐心與年齡：老年人的不耐比較強(qiáng)，年輕人的不耐比較弱蛾茉。
- 耐心與想象力：信念是對未來前景的想象讼呢。
- 耐心與文化：有些文化更有耐心。
- 耐心與時局：生活在和平環(huán)境會更有耐心谦炬。
人與人的耐心不同悦屏，他們對手上的耐用品的估值就不一樣，這時候人們就會產(chǎn)生交易键思。有些人喜歡現(xiàn)貨础爬，有些人喜歡期貨。有些人看重商品今天所發(fā)揮出來的效用吼鳞，有些人看重商品未來所蘊(yùn)含的價值看蚜。他們之間就會產(chǎn)生交易，而交易當(dāng)中赔桌，現(xiàn)貨和期貨的比價供炎，就是我們所說的利息率，簡稱利率纬乍。
利率不是東西漲價導(dǎo)致的碱茁，而是一種補(bǔ)償，是那些愿意早一點消費的人仿贬，給那些愿意晚一點消費的人做出的補(bǔ)償纽竣。未來越不確定，補(bǔ)償就要越大茧泪，消費推遲得越久蜓氨，補(bǔ)償也要越大。不耐是利率的基礎(chǔ)队伟，未來越是不確定穴吹，接受期貨的人所要索取的補(bǔ)償就越大，利息率就越高嗜侮。
課后思考
在一個原始社會里面港令，在一個連貨幣都沒有的社會里面啥容，有兩幢房子，一幢是茅草房顷霹，它不是那么耐用咪惠；一幢是石頭房，它挺耐用的淋淀。這時候人們發(fā)現(xiàn)石頭房的價格相對于茅草房的價格下降了遥昧，石頭房變得相對便宜了。這時候我問你朵纷，利率是上升了還是下降了炭臭？
第一次回答：
利率上升了。石頭房子價格下降說明這個社會出現(xiàn)了不穩(wěn)定因素袍辞，比如可能發(fā)生的洪水或戰(zhàn)亂鞋仍，人們的不耐變強(qiáng)。但我很迷惑革屠，為什么“不耐‘決定’了利率”凿试，而不是“影響”了利率排宰，難道不耐是唯一的決定性因素嗎似芝？
第二次回答：
剛剛讀了專欄的留言，有同學(xué)認(rèn)為利率下降板甘，理由是石頭房價格下降說明石頭房需求下降党瓮，人們對不耐的看法差異縮小，接受期貨的人索取的補(bǔ)償就小盐类。我覺得恰好相反寞奸，是不耐的程度決定利率高低，并非不耐差異程度決定利率在跳。推演到極致枪萄，如果洪水已經(jīng)來了，我要奪路狂奔了猫妙，你用草房的價格把石頭房賣給我瓷翻，我可能都不要，這時候割坠，我接受“洪水退去之后依然完好的石頭房”這個期貨的所需補(bǔ)償很高齐帚。歷史有些圍城戰(zhàn)役中發(fā)生過黃金換糧食彼哼，如果從不耐的角度觀察敢朱，糧食是易耗品孝常，黃金是耐用品茫因，當(dāng)時局亂到有沒有明天都不知道的時候驰贷，讓別人接受作為“期貨”的黃金就需要大量的補(bǔ)償，黃金也許只能換到等重量的糧食锹锰。
第三次回答：
這個原始社會一定出現(xiàn)了變化恃慧。如果這個變化可以摧毀石頭房價值茂装，比如洪水或戰(zhàn)亂，整個社會更動亂了嫌佑，利率上升为肮。如果這個變化只是降低石頭房子的安全價值忘分，比如原先一直侵襲草房子的野獸被殺死了肯骇，整個社會更安全了胚鸯，利率下降形耗。
第075講 利率管制與高利貸
如果你要勸人家接受未來的東西，放棄今天的享受，你得給人家一點補(bǔ)償硼一，未來越不確定般贼，前景越不明朗奥吩，這種補(bǔ)償就越大霞赫，這種補(bǔ)償就是利息論的基礎(chǔ)——利息是一種補(bǔ)償端衰。
利息天經(jīng)地義，歷史上真實的利息率非常高十艾，人類的生活高度不確定腾节，人的壽命很短榄融，各種自然災(zāi)害和人為災(zāi)害非常多，所以需要的補(bǔ)償就比較高邑闺，年利率達(dá)到30、40灾炭、50铡原、60個百分點都不奇怪燕刻，正是因為高利率給人們早造成了很強(qiáng)烈的反感剖笙，直到16世紀(jì)枯途，技術(shù)發(fā)展忌怎，人類的平均壽命延長籍滴，社會也變得文明了榴啸，未來變得比較確定了孽惰，真實利息率才發(fā)生顯著的下降鸥印，人們才逐漸接受收取利息的行為勋功。
很多國家都有稅率管制库说，我國法律規(guī)定民間借貸利率不得超過銀行同類貸款利率的四倍狂鞋，超過部分的利息不受法律保護(hù)潜的，但稅率管制是一種價格管制，價格收到抑制就會出現(xiàn)短缺信不，人們不得不通過迂回競爭來獲得借貸，借貸的真實成本就越高下硕，這也是貸款利息率越低汁胆，窮人貸款越難的原因沦泌。
課后思考
你會通過哪些具體的現(xiàn)象來判斷一個人或者一群人糊昙，甚至是一個民族他們對未來的耐心程度？請你來分析分析谢谦。
- 從外部：通過個人的年齡、健康萝衩、收入、社會地位判斷他的不耐。通過民族或國家的平均壽命赞草、醫(yī)療條件糙麦、經(jīng)濟(jì)水平、政治穩(wěn)定判斷他們的不耐牌捷。
- 從內(nèi)部：通過個人的時間墙牌、金錢和精力的分配涡驮，通過民族或國家的財政支出。
第076講 利率變化支配資本現(xiàn)值
“貼現(xiàn)率”就是未來價值在今天看來打折的程度喜滨，它的變化影響著我們生活的方方面面：
- 影響人們的投資決策：在發(fā)展中國家捉捅，人們愿意學(xué)容易上手的應(yīng)用學(xué)科，而比較富裕的國家虽风，對基礎(chǔ)學(xué)科的投入比重較大棒口，這都是合理的，應(yīng)用學(xué)科是近期商品辜膝，基礎(chǔ)學(xué)科是遠(yuǎn)期商品无牵。
- 影響釀酒時長：如果把未來看得很久遠(yuǎn)，你就打算釀陳酒厂抖、賣陳酒茎毁。
- 影響樹木種植：如果把未來看得很久遠(yuǎn)，你就會種大樹忱辅，晚一點砍樹七蜘。
- 影響音樂品味：古典音樂是長期投資。
- 決定項目盈利前景：如果采用一個很低的貼現(xiàn)率耕蝉，項目就馬上變成一個盈利項目崔梗。
- 影響個人自律：一個人越是能夠把未來看得大、看得清楚垒在，他最自己的自律就會越強(qiáng)蒜魄。
我們也可以從貼現(xiàn)率的角度來看待發(fā)展和環(huán)保的關(guān)系，我們100年后得到的更美好環(huán)境场躯，如果價值100元谈为，那么為了贏得這個100元，今天要做多大的犧牲踢关？這就是個貼現(xiàn)率的選擇問題伞鲫。
課后思考
商人囤積居奇，也就是在商品緊俏的時候签舞，商人還故意把商品存起來不賣秕脓，這種做法對公眾來說，是有害的還是有益的儒搭？為什么吠架？
對公眾沒有影響。囤貨是通過價格手段競爭得到近期商品搂鲫，并把它們變成遠(yuǎn)期商品傍药，這是商人根據(jù)貼現(xiàn)率做出的投資決策，不管什么時候賣出，也不管什么價格賣出拐辽，最終都會讓最有需求的那部分公眾獲得這些商品拣挪。
總結(jié)：養(yǎng)育孩子：質(zhì)量比數(shù)量重要
老師總結(jié)的“人們生孩子為什么比富裕社會更多”的原因：
- 貧窮的社會，孩子存活率低俱诸。
- 貧窮的社會菠劝，孩子通常是體力勞動的補(bǔ)給，而富裕的社會乙埃，孩子更大的機(jī)會是從事腦力勞動闸英，需要的培養(yǎng)時間比體力勞動要長很多。
- 父母的時間成本介袜。
- 貧窮社會里甫何，孩子通常是家長的儲蓄。
- 隨著富裕程度的增加遇伞，孩子的質(zhì)量比數(shù)量更重要辙喂。
只要存在時間，人們就會存在不耐鸠珠。
這是對周二問題的總結(jié)巍耗，我在第三次回答中犯了個邏輯錯誤，周二的正確答案是利率一定上升渐排。只要人們看到了未來炬太，而且未來很確定，人們充滿樂觀驯耻、充滿希望亲族，那么耐用品的價格就會上升，利率就會下降可缚。
因為可能緊缺霎迫，商人才會囤積居奇。
這是對周四問題的總結(jié)帘靡，我的回答也錯了知给，我認(rèn)為沒有影響，正確答案是：如果商人的預(yù)測是對的描姚，將來真的發(fā)生了短缺的話涩赢，那么他今天囤積居奇的行為，就起到了一個重要的作用轩勘，那就是讓人們從今天開始就省著點用谒主，把重要的資源、把日漸稀缺的資源赃阀，分?jǐn)偟轿磥淼臅r間流里面使用，這樣能產(chǎn)生的效用更大。
周五辯論
我們這個禮拜講了榛斯，養(yǎng)小孩是一件耐用消費品观游。我們今天也講了，孩子的質(zhì)量給我們帶來的滿足驮俗，比孩子的數(shù)量給我們帶來的滿足更大懂缕。我們今天就來辯論一下，隨著社會的進(jìn)一步變化王凑，將來的人還要不要生小孩搪柑、要不要養(yǎng)小孩了？
正方的觀點認(rèn)為索烹，撫養(yǎng)小孩兒所帶來的樂趣工碾，能夠滿足人類的天性，所以不管社會怎么變化發(fā)展百姓，甚至人們不管結(jié)婚還是不結(jié)婚渊额，他們還是很希望能夠養(yǎng)小孩的。
反方則認(rèn)為垒拢，既然養(yǎng)小孩兒是一種樂趣旬迹，那么這種樂趣，就能夠被游戲的樂趣求类、事業(yè)成功的樂趣奔垦、游山玩水的樂趣所取代，將來還喜歡養(yǎng)小孩的人尸疆，會越來越少椿猎。
我選反方，但這取決于人們的不耐值的高低仓技。如果經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展鸵贬，社會協(xié)作更加緊密，人們能得到更好的照顧脖捻，對下一輩的依賴更少阔逼，人們的不耐變低，可以投資更多其他的耐用消費品地沮，比如房產(chǎn)嗜浮、股權(quán)、基金摩疑、信托等危融，也能確保自己安度人生。如果經(jīng)濟(jì)停滯甚至倒退雷袋，孩子仍然是值得信賴的耐用消費品吉殃。
預(yù)習(xí)：股價預(yù)測軟件有用嗎？
本周平靜地把時間引入了我們的視角，于是經(jīng)濟(jì)學(xué)的分析范圍倍增了蛋勺。之所以說是“平靜地”瓦灶，是因為我們認(rèn)識的起點，也只不過是“人會往前看抱完，而越遙遠(yuǎn)的期指贼陶，其現(xiàn)值越低”而已。
下周我們把上述認(rèn)識稍加整理巧娱，變成這么一個對資本現(xiàn)值的定義：資本的現(xiàn)值等于資本預(yù)期收入的折現(xiàn)和碉怔。
把這句話分解，就可以理解為：任何耐用品都可視為資本禁添，而資本的效用來自其時間上的服務(wù)流撮胧，而越遙遠(yuǎn)的服務(wù)的現(xiàn)值越低，將這些現(xiàn)值日漸下降的未來服務(wù)全部加起來上荡，就等于資本的全部現(xiàn)值趴樱。
根據(jù)上述對資本現(xiàn)值的定義，請你提前思考一個問題：
研究股票價格波動的歷史酪捡，探討其波動的規(guī)律叁征，能否有助于預(yù)測股票未來的變化趨勢？
如果局限于研究價格波動本身逛薇，想從這種波動自身找到規(guī)律捺疼，不可能預(yù)測到股票未來的變化趨勢。
如果研究價格波動背后的原因或者相關(guān)性永罚，應(yīng)該會有幫助啤呼。
