ICO熱潮漸退般渡，STO應(yīng)運(yùn)而生，區(qū)塊鏈行業(yè)的創(chuàng)新迭代速度真是讓人目不暇接右蹦。

近期诊杆，tZERO和Rapidash通過STO 的消息引發(fā)熱議，一時(shí)間何陆，人們對于這個(gè)看似比ICO更合法晨汹，比IPO更便捷的區(qū)塊鏈融資方式投以極大的熱情。

STO贷盲，即證券代幣發(fā)行（Security TokenOffering）淘这，與功能型代幣的 ICO 類似，是指在確定的監(jiān)管框架下巩剖，按照法律法規(guī)的要求铝穷，進(jìn)行合法合規(guī)的代幣公開發(fā)行。就目前的情況而言佳魔，相比于不易監(jiān)管的ICO曙聂，STO的安全性更高，更合規(guī)鞠鲜，投資門檻也比ICO更高宁脊。

盡管STO引發(fā)市場關(guān)注，但美國SEC（美國證券交易委員會）審批STO的流程贤姆、標(biāo)準(zhǔn)等細(xì)節(jié)卻少有人了解榆苞。

近日，小蔥APP采訪到了接近Rapidash的相關(guān)人士霞捡，了解到美國SEC審批STO的一些細(xì)節(jié)坐漏。

該人士表示，目前SEC審批通過STO的項(xiàng)目共39家；從獲批到發(fā)行赊琳，SEC沒有任何輔導(dǎo)街夭，只有監(jiān)管。所以慨畸，對于那些順利通過的項(xiàng)目方莱坎，后續(xù)融資速度較慢和定期監(jiān)管是他們不得不正視的問題。銀行賬戶開設(shè)和反洗黑錢是目前通過STO的兩大阻礙寸士，那些擁有實(shí)際應(yīng)用場景的商業(yè)模式更容易通過STO檐什，那些想賺快錢的項(xiàng)目會越來越邊緣化。

此外弱卡，該人士還表示乃正，STO有機(jī)會成為區(qū)塊鏈行業(yè)的下一個(gè)風(fēng)口，為保障投資人的利益婶博，監(jiān)管機(jī)構(gòu)的介入會對整個(gè)行業(yè)帶來新的秩序與機(jī)會瓮具，隱私和監(jiān)管的平衡將成為公鏈開發(fā)乃至各個(gè)垂直行業(yè)需要解決的問題。

采訪實(shí)錄：

Q：可以簡單介紹一下Rapidash通過STO的歷程嗎凡人？

A：Rapidash名党，是全球首個(gè)以全華人團(tuán)隊(duì)拿到STO批準(zhǔn)的公司。目前團(tuán)隊(duì)共14人挠轴，今年五月底剛完成天使輪融資传睹，6月份開始籌備STO事宜。據(jù)說岸晦，當(dāng)時(shí)見了不少律師欧啤，而且還找到了Filecoin的人士咨詢，但后面發(fā)現(xiàn)律師只能提供建議启上，實(shí)際任何文件還是自己來準(zhǔn)備邢隧。于是Rapidash前后大概歷時(shí)4個(gè)月，共花費(fèi)了好幾萬美元冈在，最終成功通過倒慧。目前白皮書正在完善階段，11月1號將正式對外公布募資消息包券。

（STRAWBERRY DATA INC系Rapidash的項(xiàng)目方）

Q：Rapidash在申請STO期間遇到什么障礙纫谅？具體是怎么解決的?

A：據(jù)我所知，主要有兩點(diǎn)阻礙：一是銀行賬戶的開設(shè)兴使；二是反洗黑錢。因?yàn)槟壳般y行對于虛擬貨幣交易的態(tài)度十分謹(jǐn)慎照激，在美國一些銀行发魄，只要每個(gè)月超過三筆的虛擬貨幣交易，到第四筆可能賬戶就會被關(guān)掉，而香港銀行更為謹(jǐn)慎励幼。此前注冊過的一些銀行賬戶也被關(guān)停汰寓，目前使用的是銀行是與Coinbase一樣。?

Q：從獲批到發(fā)行苹粟，SEC是否有相應(yīng)的輔導(dǎo)機(jī)制有滑？（包括哪些方面？周期大概是多久毛好？）

A：沒有任何輔導(dǎo)，只有監(jiān)管苛秕。因?yàn)樯贤杲灰姿蠹》茫⒉皇窃谝粋€(gè)公開的二級市場買賣。即便是放在火幣艇劫，OK等這些大的交易所上吼驶，也沒多少真實(shí)的交易量，用戶也很少店煞，這跟紐交所自然是沒法相比的蟹演。不過雖然沒有輔導(dǎo)，但這個(gè)監(jiān)管是十分嚴(yán)厲的顷蟀，作為發(fā)行方酒请，最重要是要提供一套反洗黑錢的機(jī)制，以及拿到錢后怎么花的衩椒。

Q：目前有哪些潛在投資者已經(jīng)和Rapidash接觸了蚌父，Rapidash對這些認(rèn)購者的選擇基于哪些方面的考量？?

A：據(jù)說毛萌，目前確實(shí)有很多投資人找到Rapidash苟弛，目前有意向的投資者是日本、澳洲的TEAM以及一些曾經(jīng)投過(Filecoin和Telegram)的美國合格投資 人阁将。昨天Rapidash團(tuán)隊(duì)剛在美國硅谷做了首場路演膏秫，據(jù)說本周末還會在日本的大阪、福岡做盅、東京有連續(xù)三天的路演缤削。

Q：在您看來，近期成功通過STO的兩家公司（Rapidash和tZERO）吹榴，有沒有什么共同之處亭敢？?

A：首先，兩者都是美國公司图筹，創(chuàng)始人都是守法的美國公民或者居民帅刀，美國公民的身份可能在申請上會有一定的優(yōu)勢让腹；其次，這兩家都擁有實(shí)際應(yīng)用場景的商業(yè)模式扣溺。?

關(guān)于實(shí)際應(yīng)用場景骇窍，以5G為例，我們現(xiàn)在都知道很快就會有5G锥余，但5G現(xiàn)在沒有發(fā)射塔腹纳，所以我們用不了。IPFS目前技術(shù)很成熟驱犹，但之所以沒有大規(guī)模的運(yùn)行起來嘲恍，是因?yàn)樗麤]有基站，而Rapidash其實(shí)就是基于IPFS的基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)着绷，通過技術(shù)手段蛔钙，可以做到把帶寬節(jié)約90%出來。做過互聯(lián)網(wǎng)的人都知道荠医，帶寬永遠(yuǎn)是不夠的吁脱，抖音一個(gè)月的帶寬費(fèi)用是1.3億到1.5個(gè)億。如果抖音采用我們的解決方案彬向，一個(gè)月可以節(jié)省將近一個(gè)億兼贡。而當(dāng)時(shí)，這個(gè)實(shí)際應(yīng)用場景模式被SEC認(rèn)可娃胆。

此外遍希，目前阿里云和騰訊云都有IPFS的研發(fā)小組，據(jù)說華為上個(gè)禮拜剛成立了一個(gè)由副總裁帶頭的小組里烦，專門研究IPFS凿蒜。可見胁黑，未來IPFS可能會引領(lǐng)下一輪的互聯(lián)網(wǎng)潮流废封。

Q：目前有多少STO項(xiàng)目通過了美國SEC的審批？

A：其實(shí)蠻多的丧蘸，但是計(jì)劃就發(fā)Security? Token報(bào)備SEC審批的漂洋，并且通過的也就39家，其中包括了全球2個(gè)最大的ICO：Filecoin和Telegram都是SEC審批的力喷。

Q：當(dāng)前美國SEC對STO的審核機(jī)制具體是怎樣的刽漂？流程主要有哪些？

A：在進(jìn)行STO之前弟孟，首先要確定投資者所處的位置贝咙，因?yàn)樵诿绹C券法下的各類豁免條款不同拂募，募資上限也不同庭猩。確立之后乌奇，就要開始咨詢律師或者融資顧問、并與部分平臺接觸眯娱。隨即開始編寫材料，提交報(bào)告爬凑，等通過后還要花時(shí)間面向傳統(tǒng)投資機(jī)構(gòu)和加密貨幣投資者進(jìn)行路演徙缴。然后，在二級市場上線后嘁信，按照對應(yīng)的法律法規(guī)向公眾募集于样。一般而言，周期大概在2年左右潘靖。

Q：有資料顯示穿剖，目前已有超過兩萬個(gè)發(fā)行方等著STO。在您看來卦溢，什么樣的項(xiàng)目更適合或者更容易通過STO糊余？

A：據(jù)我了解，不太可能有這么多单寂，估計(jì)200個(gè)差不多贬芥。至于什么樣的項(xiàng)目真的不敢說，但是能批的項(xiàng)目一方面肯定是反洗錢機(jī)制計(jì)劃做到很好的宣决；另外一方面還是我們所說的那些真實(shí)有實(shí)地應(yīng)用場景的蘸劈，可以為人類美好生活做出貢獻(xiàn)的項(xiàng)目。

Q：部分鼓吹者聲稱STO很快將大行其道尊沸，傳統(tǒng)股票市場和場外交易所將在未來 10 年被完全取代威沫。也就是說STO的春天要來臨了？對此洼专，您怎么看棒掠？

A：太陽底下沒有沒有新東西，馬還是馬壶熏，黑馬白馬哪個(gè)跑到更快句柠，那還是要看先天的基因及后天的培養(yǎng)和自身的學(xué)習(xí)能力。傳統(tǒng)投資機(jī)構(gòu)棒假，還是看價(jià)值投資的溯职。

Q：STO是否會有相應(yīng)的“退市”機(jī)制存在？這個(gè)評判標(biāo)準(zhǔn)是什么帽哑？

A：我了解的情況這是交易所的事情谜酒，但是通過STO來騙人，那就跟美國法律過不去妻枕。

Q：Overstock.com（tZERO背后的公司）CEO帕特里克?伯恩（Patrick Byrne）曾表示僻族，去年的ICO熱潮是在制造有毒的金融資產(chǎn)垃圾堆粘驰，但STO不會產(chǎn)生任何新的副作用。您如何看待他這種觀點(diǎn)述么？

A：一個(gè)沒有開展實(shí)際業(yè)務(wù)的企業(yè)蝌数，拿了錢，發(fā)了STO度秘，剩下的估計(jì)就是看人品顶伞。在我看來，目前STO還是有一些缺點(diǎn)存在剑梳，一個(gè)是之后的融資速度會相對較慢唆貌；另外一個(gè)是在美國STO的核心就是要符合SEC的監(jiān)管要求，包含合格投資人垢乙，反貪污锨咙、洗錢等用途的投資人盡職調(diào)查(KYC及AML)，信息披露追逮，投資人鎖定期限等酪刀。?

Q：在您看來， STO钮孵、ICO 和IPO三者之間有哪些區(qū)別蓖宦？

A：如果說IPO是基于人們對某公司的相信，那么ICO純粹是人們完全對賺錢的盲信油猫。投資者的ICO行為僅僅是對一份項(xiàng)目白皮書的相信或?qū)σ晃淮罄械某绨莩砻热翦X打水漂了，卻無任何法律制裁情妖。STO它最大的特點(diǎn)是一定要與現(xiàn)實(shí)中的某種金融資產(chǎn)或權(quán)益睬关，比如公司股權(quán)、債權(quán)毡证、 黃金电爹、房地產(chǎn)投資信托、區(qū)塊鏈系統(tǒng)的分紅權(quán)等對應(yīng)起來料睛。它與ICO最大的不同之處就在于它要在監(jiān)管的掌控之下的丐箩，凡事凡態(tài)都要中規(guī)中矩。因此恤煞，STO實(shí)際上是在嚴(yán)格監(jiān)管下能實(shí)際落地的區(qū)塊鏈+項(xiàng)目的金融化屎勘，而這，有可能是一種可行的區(qū)塊鏈之路居扒。

Q：去年概漱，區(qū)塊鏈大爆發(fā)徹底了捧紅ICO，但隨后熱潮褪去喜喂。請問瓤摧，STO會步ICO的后塵還是會引發(fā)比ICO更劇烈的熱潮竿裂？

A：我覺得有點(diǎn)難度，一來STO涉及到的監(jiān)管更嚴(yán)照弥；二來大家都沒錢了腻异，都被2017年底和2018年初的炒幣熱潮洗劫一空了。

Q：STO的穩(wěn)步推進(jìn)这揣，對后續(xù)加密市場的整體走勢會產(chǎn)生哪些影響捂掰？

A：在我看來，真實(shí)有落地場景的區(qū)塊鏈項(xiàng)目通過這種方法融資會得到更加良性的發(fā)展曾沈，那些想賺快錢的項(xiàng)目會越來越邊緣化。STO有機(jī)會成為區(qū)塊鏈行業(yè)的下一個(gè)風(fēng)口鸥昏，但為了保障投資人的利益塞俱，監(jiān)管機(jī)構(gòu)的介入會對整個(gè)行業(yè)帶來新的秩序與機(jī)會，隱私和監(jiān)管的平衡將成為公鏈開發(fā)乃至各個(gè)垂直行業(yè)需要解決的問題吏垮。

Q：從實(shí)際操作層面來看障涯，STO是否有在中國大規(guī)模推行并落地的可能？在中國國內(nèi)是否會有被定性為非法集資的風(fēng)險(xiǎn)膳汪？?

A：其實(shí)唯蝶，在國內(nèi)一些所謂的股權(quán)眾籌其實(shí)就是變相的STO，只要合伙企業(yè)不超過50人遗嗽。所以粘我，這個(gè)具體要看你用什么方式募集資金，也就是要看所謂的監(jiān)管態(tài)度痹换。