一流椒、股市估值
投資：付出一定資本敏簿，得到一定收入
資本屬性：來自不同行業(yè)的資本，總是具有天然的尋找公平的本能宣虾。投資于股市的資本的收益率低于社會的資本惯裕，股市的資本就會流出股市，股市就會低落安岂，股市的收益高于社會的資本，資本就會流入股市帆吻。低落就是熊市域那，高漲就是牛市
資本的流入流出什么時候結(jié)束？=》理論股市內(nèi)外的資本收益率完全一致的情況
全社會資本收益率是什么？=》利率次员，具體就是銀行利率?
so 長期 總體：股票收益率和銀行利率應(yīng)是保持一致的 -股市估值的基礎(chǔ)
利率=收益／資本
股市市盈率=股價／每股收益 《=》宏觀=資本／收益
股市整體市盈率=1/利率? ??
對比合理的市盈率：1/一般國家公布一年銀行定期存款利率?
問題 發(fā)達國際 利率基本為0败许？ 需要銀行利率+貸款利率? ?比如銀行一年定存4% 貸款6% 拿市盈率均衡為 1/（（4%+6%）／2）=20% 低估小于1/6%=16 大膽買入
注意：鐘擺理論-股市 趨勢形成后，股市要么漲過頭要么跌過頭
社會無風(fēng)險利率是計算市盈率最可靠的 而社會無風(fēng)險利率是有社會資本的平均回報率決定
二淑蔚、個股估值
投資個股的資本收益率至少與社會資本的利率持平市殷；投資與個股的資本的收益率就是個股的股息率。
利率是資本的價格刹衫，股息就是投資資本的價格
