縱觀股市幾十年摹闽，歷史上出現(xiàn)了諸多投資大師蹄咖，最著名的莫過于杰西 利弗莫爾、威廉江恩付鹿、查理芒格巴菲特澜汤、索羅斯和彼得林奇六位了。我們的香帥老師總結(jié)的更是精辟無比舵匾。筆者無才俊抵，只有學(xué)而習(xí)之，根據(jù)香帥的課件再次總結(jié)一下這六位大師的特殊智慧坐梯。以期對混跡于股市的我們有所幫助徽诲，也算是自己認真輸入后的輸出，并逐步踐行的方式吧！今天我們說說投資大師彼得·林奇谎替。
他從1977年到1990年偷溺，連續(xù)14年，大概取得了年均29%的收益率钱贯，大敗華爾街挫掏。，1990年秩命，他又能全身而退尉共，真有“事了拂衣去，深藏功與名”的俠客風(fēng)范弃锐。
今天我們主要說說他的投資智慧中最核心的一條原則——像正常人一樣投資袄友。
作者用蠟筆理論、有限分散和逆向選股來概括和總結(jié)：
一拿愧、蠟筆理論
蠟筆理論也叫簡單性原則。人們都有一種追求復(fù)雜性的傾向碌尔，迷戀那些復(fù)雜的概念和框架浇辜，卻往往忘記“唯有簡單，才可能正確”這個道理唾戚。
彼得·林奇有一條原則柳洋，就叫做“不投資任何一個業(yè)務(wù)不能用蠟筆描述清楚的公司”——這就是他的蠟筆理論。
他最常干的一件事兒是陪他的女兒逛大型商場叹坦。進商場以后熊镣，如果他的女兒在某個店鋪或者某個商品前停留特別久，就會引起他的注意募书。
有一次他陪女兒去逛商場绪囱，就發(fā)現(xiàn)了一家叫“美體小鋪”Body Shop的化妝品店。他覺得這個味道實在是又奇怪又難聞莹捡，但他兩個女兒卻是“流連忘返”鬼吵。
回家以后他就開始查這個公司的信息。發(fā)現(xiàn)這個化妝品牌號稱用水果篮赢、蔬菜做成齿椅，源自一個英國家庭婦女的后院。在短短幾年的時間里启泣，這個品牌已經(jīng)俘獲了英美十多歲少女到五六十歲老太太的心涣脚，它的產(chǎn)品就這么幾個簡單的關(guān)鍵詞：天然、有機寥茫、色彩鮮艷遣蚀、可愛。
看到這個以后，彼得·林奇果斷地入手了這個股票妙同。之后幾年射富，隨著Body Shop的全球風(fēng)靡，這筆投資取得了不菲的收益粥帚。
這種“說人話胰耗，做人事”的原則，就是彼得·林奇的核心投資邏輯芒涡。他認為柴灯，散戶和專業(yè)投資者并沒有什么本質(zhì)區(qū)別，他也不覺得基金經(jīng)理是一個玄而又玄的職業(yè)费尽，投資應(yīng)該是一個簡單直接的事情赠群。只要你像正常人一樣思考和投資，就可以了旱幼。
基于這種簡單性的原則查描，彼得·林奇就告訴我們，在仔細分析的基礎(chǔ)上柏卤，我們有時候要警惕“信息過載”的問題冬三。因為只要最核心的信息就可以幫助我們作出最正確的決策，太多的信息有時候其實伴隨著噪音缘缚，反而會妨礙我們的思考勾笆。
二、有效和有限分散
他的股票池里常常有1000多只股票桥滨，所以當時有很多金融圈的同行諷刺他：市場上沒有彼得·林奇不喜歡的股票窝爪。
光從數(shù)據(jù)上看的話，彼得·林奇確實很喜歡分散投資齐媒，而且股票換手率很快蒲每，是當時美國市場平均換手率的3倍。
但是喻括，如果你把數(shù)據(jù)仔細進行細致的拆解啃勉，就會發(fā)現(xiàn)他的分散策略可不是那種平均主義的分散。他主持的基金金額非常大双妨，所以他把自己的所有資金分成兩個池子淮阐，90%和10% —— 90%的資金是放在最多幾十個重倉股上面，這一部分資金刁品，他并沒有經(jīng)常換手泣特，持倉是非常非常穩(wěn)定的。另外10%的資金挑随，放在幾百只他在調(diào)研中發(fā)覺的“可能的潛力股”上状您。那么這個10%的資金池，其實相當于一個“人才庫”，便于他進行長期的觀察膏孟。過了幾個月眯分、幾個季度，如果這里面有一些股票不符合他的要求柒桑，就換一批新血進來弊决，然后再經(jīng)過一長段的檢驗，如果某些股票穩(wěn)定了魁淳，就可能會進入重倉股飘诗。
這樣的分散投資，其實相當于一種皇帝選秀似的分散——小池子是大面積“選秀”界逛，真正到穩(wěn)定的“嬪妃”級別昆稿，得經(jīng)過重重考驗。所以這種有限的分散就既保證了他的投資的穩(wěn)定性息拜，又保證了他的投資風(fēng)險可以進行有效的對沖溉潭。
三、逆向選股
彼得·林奇還有一個非常有趣的選股策略少欺，叫做逆向選股喳瓣。
彼得·林奇不喜歡那些太熱的行業(yè)，比如在當時的科技狈茉、醫(yī)療行業(yè)夫椭，原因是他覺得這些行業(yè)都有估值過高的風(fēng)險掸掸，而且因為一個行業(yè)在上行的時候氯庆，想進入的競爭者會特別地多。競爭者一多扰付，一個企業(yè)就很難賺錢堤撵。所以，他反而會偏好一些低迷行業(yè)的領(lǐng)頭羊羽莺。因為在低迷行業(yè)中实昨，弱者更容易被淘汰出局，幸存者的市場份額會隨之擴大盐固，反而賺錢荒给。
比如說白色家電企業(yè)，在八刁卜、九十年代的美國志电，絕對是一個下行的行業(yè)，而當時的計算機是一個上行行業(yè)蛔趴。他卻不選這種計算機股挑辆，反其道行之，選擇了幾個優(yōu)秀的白色家電行業(yè)的企業(yè)進行重倉，然后在中短期的時候取得了非常好的收益率鱼蝉。
中國的市場大洒嗤，收入的分布是非常不均衡的，所以一個產(chǎn)業(yè)在這里是下行的魁亦，在另外一個區(qū)域未必是下行的渔隶。也就是說，產(chǎn)業(yè)和行業(yè)轉(zhuǎn)移的空間很大吉挣，所以看似下行的行業(yè)派撕，未必不是賺錢的行業(yè)。
投資是一門藝術(shù)加科學(xué)再乘經(jīng)驗的學(xué)科睬魂。
藝術(shù)的意思就是不能死板地靜態(tài)分析终吼，當時有很多人對量化分析太過迷戀，總是想回去搞一個模型氯哮，就陷入了靜態(tài)分析的框架里面际跪。但是，沒有這種科學(xué)精神也不行喉钢，搞投資也不是什么天馬行空的印象派做法姆打，以為投資真的可以像大猩猩選股一樣，其實很多時候基本面的分析讀是必不可少的肠虽。投資是一個非常實踐性的行業(yè)幔戏，不是說你坐在這兒看兩本書，然后背下兩條原則税课，你就真的成為投資大師了闲延。所謂的大師，都是不斷地淬煉自己而形成的韩玩，這也就是所謂的投資是藝術(shù)加科學(xué)再乘經(jīng)驗的一門學(xué)科垒玲。
這句話對我們普通投資者也是非常適用的，我們要學(xué)習(xí)金融知識找颓，但是不要靜態(tài)合愈、固化地去理解知識，而且一定要自己動手击狮，不斷地實踐佛析，這樣才可能在投資上取得真正好的成績。
