作為可轉(zhuǎn)債理論和T+0實(shí)戰(zhàn)的總起篇窝撵，本文把各部分的核心要點(diǎn)提煉出來傀顾，然后在后續(xù)的篇章里逐一詳細(xì)展開。
一碌奉、認(rèn)識可轉(zhuǎn)債
1短曾、定義：可轉(zhuǎn)債公司債券。兼具債性和股性赐劣，轉(zhuǎn)股前是債券嫉拐，可獲得本金償還和票面利息，轉(zhuǎn)換后變成了一定的股票魁兼。
2婉徘、優(yōu)勢：下有保底，上不封頂咐汞。上市公司盖呼、中小股東、投資者化撕、監(jiān)管層四方共贏几晤，四方的利益高度一致。
3植阴、打新：只需要一個(gè)股票賬戶蟹瘾，0元就可以參與圾浅，中簽后才繳款，最低只需1000元憾朴。以佛系的心態(tài)參與狸捕，常有小驚喜。
4伊脓、強(qiáng)贖：30個(gè)交易日內(nèi)超過15個(gè)交易日股價(jià)超過轉(zhuǎn)股價(jià)的30%，上市公司有權(quán)強(qiáng)制贖回魁衙。這是絕大多數(shù)可轉(zhuǎn)債的宿命报腔，100元附近買入的低風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)，高價(jià)買入的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)剖淀。
5纯蛾、下修：股價(jià)30個(gè)交易日超過15個(gè)交易日低于轉(zhuǎn)股價(jià)的70%（有的是80%，以可轉(zhuǎn)債募集條款為準(zhǔn)）纵隔，上市公司有權(quán)利向下修正轉(zhuǎn)股價(jià)（是權(quán)利不是義務(wù)）翻诉。
6、回售：股價(jià)N個(gè)交易日低于轉(zhuǎn)股價(jià)的某個(gè)閾值（一般低于向下修正轉(zhuǎn)股價(jià)）捌刮，投資者有權(quán)以103元或100元+當(dāng)期利息回售給上市公司碰煌，這是投資者的保護(hù)傘。
7绅作、與可交換債的區(qū)別：發(fā)債目的芦圾、所換股份的來源、對公司股本的影響俄认、抵押擔(dān)保方式个少、轉(zhuǎn)股價(jià)的確定方式、轉(zhuǎn)換為股票的期限等都不同眯杏，最主要的夜焦，可交換債是上市公司的股東發(fā)行的，而可轉(zhuǎn)債是上市公司本身岂贩，優(yōu)先選擇可轉(zhuǎn)債茫经。
二、可轉(zhuǎn)債的價(jià)值
可轉(zhuǎn)債的理論價(jià)值=純債價(jià)值+期權(quán)價(jià)值
1萎津、可轉(zhuǎn)債的純債價(jià)值：用每期的現(xiàn)金流除以對應(yīng)的折現(xiàn)率加總科平，每期現(xiàn)金流就是債券的利息，可轉(zhuǎn)債最后一期常常會(huì)給一個(gè)利率補(bǔ)償姜性，有的轉(zhuǎn)債是包含最后一期利息瞪慧，有的是不包含。
2部念、可轉(zhuǎn)債的期權(quán)價(jià)值：常用的期權(quán)計(jì)算方法有Black-Scholes公式弃酌、二叉樹定價(jià)法氨菇、蒙特卡洛模擬法等。B-S公式是基于連續(xù)時(shí)間而推導(dǎo)出的期權(quán)價(jià)格均衡解妓湘，二叉樹模型則是離散時(shí)間下的模型查蓉。蒙特卡洛模擬主要是應(yīng)用了抽樣的思想，在模擬次數(shù)足夠多的情況下榜贴，理論上可以得到一個(gè)無限接近正確答案的解豌研。
3、上市價(jià)格預(yù)測：通過和同評級同行業(yè)轉(zhuǎn)股價(jià)值接近同時(shí)純債價(jià)值接近正股質(zhì)地差不多上市不久的可轉(zhuǎn)債去做對比確定大概的價(jià)格唬党。
三鹃共、可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股
1、轉(zhuǎn)股價(jià)：一般可轉(zhuǎn)債在發(fā)行時(shí)就會(huì)公布轉(zhuǎn)股價(jià)格及轉(zhuǎn)股條件驶拱，在各交易軟件里通過F10等都可以輕松查到霜浴。
2、轉(zhuǎn)股價(jià)值：可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)值=可轉(zhuǎn)債的正股價(jià)格÷可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)×100蓝纲。
3阴孟、轉(zhuǎn)股期：可轉(zhuǎn)債上市6個(gè)月后可以轉(zhuǎn)股。
4税迷、轉(zhuǎn)股套利操作方法：滬市永丝，在證券交易頁面，委托賣出箭养，輸入轉(zhuǎn)股代碼(若輸成轉(zhuǎn)債代碼就成買賣交易了)类溢，再輸入要轉(zhuǎn)股的數(shù)量即可(不用填轉(zhuǎn)股價(jià)，系統(tǒng)自動(dòng)顯示為100元)露懒，有的券商界面中闯冷，委托買入亦可。深市懈词，在證券交易頁面蛇耀，選擇其他委托(各個(gè)券商界面可能會(huì)有所區(qū)別，有疑問可向您的券商咨詢)中的轉(zhuǎn)股回售坎弯，操作方式選擇“可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股“纺涤，下面可以輸轉(zhuǎn)股代碼，也可輸入可轉(zhuǎn)債代碼抠忘，輸入要轉(zhuǎn)股的數(shù)量即可撩炊。這里先寫操作方法，套利技巧后續(xù)詳解崎脉。
四拧咳、適合小白和上班族的可轉(zhuǎn)債投資方法
對于小白和上班族而言，投資可轉(zhuǎn)債要先滿足于年化10%左右的可轉(zhuǎn)債投資收益囚灼，在合理的投資期望下骆膝，才能運(yùn)用好可轉(zhuǎn)債進(jìn)行長期獲利祭衩。
1、攤大餅法：長期看阅签，絕大多數(shù)可轉(zhuǎn)債結(jié)局可知掐暮，以強(qiáng)贖方式完成退市；短期看政钟，具體標(biāo)的漲跌未知路克，所以策略核心是“篩選分散、不做預(yù)測养交、低頻輪動(dòng)精算、小步調(diào)倉“，取100元-130元之間的收益层坠，平均2-3年即可完成殖妇，
2刁笙、面值買入-最高折價(jià)法：在攤大餅法當(dāng)中破花，我們往往在130的價(jià)位拋出，掐頭去尾也就損失了130以上的收益疲吸，尤其是牛市容易大幅跑輸大盤座每，若想兼顧這部分收益，則可在行情較好時(shí)摘悴，130不賣峭梳，而是不斷記錄最高價(jià)，在最高價(jià)回落10元或者10%的時(shí)候賣出蹂喻。
五葱椭、可轉(zhuǎn)債T+0交易策略
1、倉位管理：單只可轉(zhuǎn)債的倉位控制在5%-20%之間口四，輪動(dòng)交易孵运。
2、風(fēng)險(xiǎn)控制：每天的收益目標(biāo)控制在3%左右蔓彩，單只可轉(zhuǎn)債止損點(diǎn)設(shè)置在1%-2%治笨，波動(dòng)率小的可轉(zhuǎn)債應(yīng)該縮小止盈和止損目標(biāo)，對于大盤行情不穩(wěn)定的情況多看少做赤嚼，即使要開倉也只能小倉位試盤旷赖。
3、標(biāo)的選擇：優(yōu)先選擇當(dāng)日開盤漲幅和漲速排在前面的板塊更卒，在強(qiáng)勢板塊里挑選標(biāo)的等孵，贏率更大，也不容易被套其中蹂空，其次是新上市的強(qiáng)勢標(biāo)的流济，更容易產(chǎn)生溢價(jià)锐锣。
4、趨勢技術(shù)：1分鐘和5分鐘趨勢線（K線绳瘟、MACD雕憔、KDJ）相互驗(yàn)證，正股和可轉(zhuǎn)債同時(shí)關(guān)注糖声，我一般是兩臺電腦盯盤斤彼。
大盤、板塊和技術(shù)三方面共振蘸泻，此時(shí)的標(biāo)的值博率極高琉苇。再次強(qiáng)調(diào)，可轉(zhuǎn)債T+0風(fēng)險(xiǎn)極高悦施，可轉(zhuǎn)債T+0風(fēng)險(xiǎn)極高并扇，可轉(zhuǎn)債T+0風(fēng)險(xiǎn)極高，不要輕易參與抡诞，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)穷蛹。
以上是總起篇的核心內(nèi)容，后續(xù)的篇章會(huì)借用案例來逐一詳細(xì)展開昼汗。
