最近本省在如火如荼的開(kāi)展國(guó)企混改缚甩，我滿懷期待谱净，但又心懷擔(dān)憂。位微不敢忘憂國(guó)蹄胰。這就是知識(shí)分子的情懷吧岳遥。晚上睡不著或者早上醒來(lái)奕翔，回憶自己所經(jīng)歷的這些年的我省的改革裕寨，我感觸頗多。
為什么派继？因?yàn)榫臀疫@年紀(jì)宾袜，已經(jīng)經(jīng)歷了幾次山西的改革了，轟轟烈烈的煤炭資源整合驾窟，焦炭資源整合庆猫，大學(xué)城，還有現(xiàn)在的綜改區(qū)绅络，國(guó)企混改月培。
改的目的是什么嘁字？
我最近想找找數(shù)據(jù)，寫(xiě)一篇這些年山西新增的上市企業(yè)對(duì)比杉畜，就拿這五年來(lái)說(shuō)纪蜒，新增了哪些家，分布在哪些行業(yè)此叠，怎么上的市纯续。
但是就我所知道的情況，山西那幾個(gè)國(guó)企灭袁，花了那么多錢(qián)猬错，整合了那么多資源，到現(xiàn)在都沒(méi)有上市茸歧。
廣東省提出的目標(biāo)是將整個(gè)省企業(yè)的資本化率由現(xiàn)在的40%提高到2020年的70%倦炒。我們省呢，改來(lái)改去举娩，為什么上市企業(yè)還那么少析校，目的到底是什么。
現(xiàn)在省內(nèi)國(guó)企融資高到嚇人铜涉，一個(gè)煤炭企業(yè)的融資規(guī)模達(dá)到小2000億智玻，比肩省交通廳。一年的利息開(kāi)支最少100億芙代。我想找找數(shù)據(jù)吊奢，比較下鄭州煤業(yè)的融資規(guī)模，100億的真金白銀給了銀行纹烹，100億页滚，賣多少煤炭才能有100億的純利潤(rùn)。
我覺(jué)得我們省真的很缺乏資源整合能力強(qiáng)的領(lǐng)導(dǎo)铺呵，尤其是資本化運(yùn)作的這種裹驰。國(guó)企混改必須是一個(gè)自上而下才能推的動(dòng)的改革。遇到的既得利益阻礙會(huì)很多片挂，困難會(huì)很多幻林。
從2013年我們做煤炭并購(gòu)金融那會(huì)兒，還是銀行直接放貸款給企業(yè)音念，到現(xiàn)在做并購(gòu)業(yè)務(wù)沪饺，都是通過(guò)SPV，也就是特殊目的載體來(lái)做闷愤，這也不過(guò)4年時(shí)間整葡。也就是說(shuō)，中國(guó)大規(guī)模的興起PE讥脐，VC也只有4年的時(shí)間遭居。我們雖然現(xiàn)在沒(méi)有這種人才啼器，但是補(bǔ)起來(lái)并不很難。
南方做資本運(yùn)作的人才很多俱萍，機(jī)構(gòu)也很多镀首，像招行這種全牌照的也不少，山西的領(lǐng)導(dǎo)層做決策的時(shí)候鼠次，真的應(yīng)該去南方更哄，尤其是資本化率高的廣東看看，取取經(jīng)腥寇。
為什么我現(xiàn)在特別看重資本化率成翩，因?yàn)槲矣X(jué)得這是山西國(guó)企改革唯一的出路。前幾年不管什么改革赦役，都是通過(guò)間接融資做的麻敌，比如貸款支付煤炭并購(gòu)價(jià)款，導(dǎo)致企業(yè)融資規(guī)模掂摔，不管短期术羔，還是長(zhǎng)期都很大。即使發(fā)債等融資方式乙漓，也增加的是債级历，無(wú)非是額度大點(diǎn)，利率低點(diǎn)叭披。本質(zhì)沒(méi)變寥殖。
但是資本化就不一樣了。首先是資產(chǎn)證券化涩蜘，它可以把你現(xiàn)在擁有的資產(chǎn)變現(xiàn)成真金白銀的現(xiàn)金嚼贡，而且用途寬泛的多，今年ABS大行其道就是這個(gè)背景同诫。
除了這個(gè)粤策，建行給焦煤的降負(fù)債也做了嘗試，通過(guò)債轉(zhuǎn)股的方式误窖，原債權(quán)不變叮盘，新投入股權(quán)，外加部分新增負(fù)債贩猎，把資產(chǎn)負(fù)債率這個(gè)指標(biāo)的分子分母都同時(shí)增加熊户，最后降低了1個(gè)百分點(diǎn)的負(fù)債率萍膛。
在資產(chǎn)證券化的同時(shí)吭服，走資本化的道路，國(guó)企整體上市或者是挑選優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)先上市蝗罗。這樣才能借助資本市場(chǎng)工具艇棕，盤(pán)活資產(chǎn)蝌戒，優(yōu)化結(jié)構(gòu)。
我現(xiàn)在還沒(méi)有真正接觸到山西國(guó)企混改的業(yè)務(wù)沼琉，還處于自己根據(jù)過(guò)往經(jīng)驗(yàn)瞎分析的狀態(tài)北苟。
同時(shí)，我覺(jué)得打瘪，銀行要發(fā)揮融智的角色友鼻，就像李嘉誠(chéng)講的，在他發(fā)家過(guò)程中闺骚，匯豐銀行給予他的智囊角色一樣彩扔。山西的銀行高管們，真的不能再盲目跟風(fēng)僻爽，要站在宏觀的高度虫碉，以資本化率為最終導(dǎo)向的給山西的國(guó)企老板，政府官員胸梆，提出意見(jiàn)和建議了敦捧。
如果說(shuō)煤炭資源整合過(guò)程中，主要由政府主導(dǎo)碰镜，給國(guó)企主動(dòng)授信這種模式兢卵，是因?yàn)殂y行不懂煤炭行業(yè)。那么绪颖，在此輪國(guó)企混改中济蝉，銀行一定要有自己獨(dú)立的判斷，因?yàn)槟戏讲しⅲ戏酵趼耍覀儾粫?huì)，可以問(wèn)南方滓鸠。我們不懂雁乡，可以學(xué)南方。
此次金融工作會(huì)議糜俗，習(xí)總提倡大力發(fā)展直接融資踱稍，并不是講IPO，還包括其他內(nèi)容悠抹。但是珠月，IPO還是發(fā)揮著舉足輕重的作用。
如何來(lái)衡量國(guó)企混改有沒(méi)有成功楔敌？
一啤挎，企業(yè)上市沒(méi)有？
二卵凑，老百姓得實(shí)惠沒(méi)有庆聘？
粗淺認(rèn)識(shí)胜臊，無(wú)針砭時(shí)弊的意圖，只是從工作多年的經(jīng)驗(yàn)伙判，感悟出發(fā)的一些想法象对。
希望我能在此輪國(guó)企混改中，保持清醒頭腦宴抚，為企業(yè)提出令到企業(yè)受益的意見(jiàn)勒魔。
