白云山（600332.SH胁孙，0874.HK）2016年收入站上了200億大關(guān)笔横，凈利增速也較上年回升约计，“國(guó)產(chǎn)偉哥”第二年的成績(jī)單依舊亮眼裳涛。

數(shù)據(jù)顯示木张，白云山去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收200.36億元，同比增長(zhǎng)4.76%端三；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)15.08億元舷礼，同比增長(zhǎng)15.97%，比上年提高了約7個(gè)百分點(diǎn)郊闯。

白云山的四大板塊整體業(yè)績(jī)不錯(cuò)妻献，重點(diǎn)品種表現(xiàn)突出。公司擁有大南藥（醫(yī)藥制造）团赁、大健康育拨、大商業(yè)（醫(yī)藥流通）和大醫(yī)療四大板塊，2016年貢獻(xiàn)的收入分別為69.06億元欢摄、77.69億元熬丧、51.48億元、0.51億元怀挠，皆有增長(zhǎng)析蝴。大健康板塊中的王老吉2016年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.32億元害捕，同比增長(zhǎng)10%，在中國(guó)涼茶市場(chǎng)上已占據(jù)領(lǐng)先地位闷畸；大醫(yī)療板塊是公司新的戰(zhàn)略布局尝盼，低基數(shù)使其增長(zhǎng)達(dá)到92倍。

大南藥板塊在經(jīng)歷低谷后回升趨勢(shì)明確佑菩，驅(qū)動(dòng)該板塊業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要是滋腎育胎丸盾沫、舒筋健腰丸和枸櫞酸西地那非片這三個(gè)產(chǎn)品，其收入同比增長(zhǎng)幅度平均達(dá)到87%殿漠。其中疮跑，枸櫞酸西地那非片，即白云山金戈凸舵，其毛利率高達(dá)90%以上祖娘，成為公司新的賺錢利器。

白云山金戈是廣藥集團(tuán)旗下白云山制藥總廠的主打產(chǎn)品啊奄，適用于男性功能障礙（ED）患者渐苏，是國(guó)內(nèi)首個(gè)“偉哥”仿制藥。2014年5月美國(guó)輝瑞公司原研的萬(wàn)艾可（俗稱“偉哥”）專利到期菇夸，白云山拿到仿制藥批文琼富，并于2014年10月正式上市。經(jīng)過(guò)迅速布局庄新，2015年即為白云山貢獻(xiàn)了2.34億元的收入鞠眉。

2016年漂亮的成績(jī)單，再次證明了金戈的實(shí)力择诈。在白云山2016年主營(yíng)的18個(gè)產(chǎn)品中械蹋，金戈以占大醫(yī)藥板塊5.79%的營(yíng)收份額一躍成為白云山的第2大核心品種，收入達(dá)到4.00億元羞芍，同比增長(zhǎng)71.31%哗戈。值得注意的是，金戈的毛利率高達(dá)91.95%荷科，與上年相差無(wú)幾唯咬，是其他產(chǎn)品毛利率的1.5至2.5倍左右。與此對(duì)應(yīng)畏浆，金戈的營(yíng)業(yè)成本卻是最低的胆胰，僅有3222.27萬(wàn)元】袒瘢可以說(shuō)蜀涨，金戈幾乎是不用做太多推廣就可以賺大錢的爆款產(chǎn)品。

2016年白云山18中主營(yíng)產(chǎn)品中營(yíng)收前10的產(chǎn)品情況。資料來(lái)源：公告勉盅、界面新聞研究部

其實(shí)，白云山金戈自上市以來(lái)就自帶“國(guó)產(chǎn)首個(gè)偉哥”“打破外企壟斷”“振興民族品牌”等光環(huán)顶掉。上市兩年來(lái)草娜，白云山金戈按市場(chǎng)零售價(jià)計(jì)突破20億元，銷量全國(guó)第一痒筒，創(chuàng)造了中國(guó)抗ED藥市場(chǎng)本土品牌宰闰。

白云山金戈能在兩年多時(shí)間里，從三大外企品牌壟斷中國(guó)抗ED藥市場(chǎng)的局面中撕出一道口子簿透，很大程度上在于其相對(duì)優(yōu)惠的價(jià)格移袍。白云山金戈產(chǎn)品分為五個(gè)規(guī)格，48元/粒老充，89元/二粒葡盗，133元/三粒，178元/四粒啡浊，345元/十粒觅够，每粒為50毫克。三大外企中輝瑞的萬(wàn)艾可的上市場(chǎng)價(jià)為128元/粒巷嚣，禮來(lái)的希愛力為138元/粒喘先，拜耳的艾力達(dá)為128元/粒，單粒是100毫克廷粒。同等劑量下窘拯，白云山金戈均價(jià)低于外企產(chǎn)品均價(jià)近40%。這對(duì)于消費(fèi)者來(lái)說(shuō)無(wú)疑有著更大的吸引力坝茎，有分析指出明顯的價(jià)格優(yōu)勢(shì)將成為金戈搶奪原研藥份額涤姊、拓展ED市場(chǎng)的最大競(jìng)爭(zhēng)利器。

中國(guó)抗ED藥物市場(chǎng)的確有著巨大的潛力嗤放。有關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)砂轻，中國(guó)的ED患者人數(shù)約為1.27億，新發(fā)ED患者有1/4為40歲以下的年輕患者斤吐，其中有近一半為重度ED搔涝。隨著大眾健康意識(shí)不斷提升，未來(lái)潛在市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到百億元和措。

白云山也正是看中了這一潛力庄呈，白云山金戈上市以來(lái)已在超500家批發(fā)商、超1200家連鎖藥店派阱、超40000家單體藥店完成鋪貨诬留。隨著新一輪藥品招標(biāo)陸續(xù)開展，醫(yī)院終端鋪貨也將不斷擴(kuò)大。同時(shí)文兑，白云山金戈也在積極開拓國(guó)際市場(chǎng)盒刚，并在多個(gè)國(guó)家啟動(dòng)了藥品注冊(cè)工作。市場(chǎng)分析人士認(rèn)為绿贞，通過(guò)全方位優(yōu)勢(shì)搶占市場(chǎng)份額因块，加上過(guò)去兩年積累的市場(chǎng)口碑，金戈未來(lái)或會(huì)成為白云山醫(yī)藥板塊最大增長(zhǎng)點(diǎn)籍铁。

但這注定是一場(chǎng)多方博弈涡上，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，白云山金戈未來(lái)或遭遇內(nèi)外夾擊拒名。原有三大外企市場(chǎng)地位仍不可小覷吩愧，也不排除其通過(guò)降價(jià)來(lái)參與競(jìng)爭(zhēng)的可能性，同時(shí)國(guó)內(nèi)許多藥企都計(jì)劃進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)分一杯羹增显。目前上市的“偉哥”仿制藥除了白云山金戈雁佳，雖然只有江蘇亞邦愛普森藥業(yè)的萬(wàn)菲樂(lè)，但此前已有數(shù)十家企業(yè)都在申請(qǐng)注冊(cè)偉哥仿制藥批文同云。不過(guò)金戈已占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢(shì)甘穿，本土品牌獨(dú)大還可持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)期。

白云山曾表示梢杭，金戈的目標(biāo)是爭(zhēng)取在3-5年時(shí)間實(shí)現(xiàn)5億-10億元的年銷售規(guī)奈录妫。現(xiàn)在看來(lái)武契，其未來(lái)增長(zhǎng)空間較大募判，有望提前實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。

表現(xiàn)突出的金戈也讓證券機(jī)構(gòu)普遍看好其將會(huì)是公司未來(lái)核心看點(diǎn)之一咒唆，大南藥板塊仍有較大增長(zhǎng)潛力届垫，公司盈利能力有望持續(xù)提升。東方證券預(yù)測(cè)2017年-2018年，白云山EPS分別為1.11元、1.25元雕欺，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)29.58元毕骡。東吳證券則認(rèn)為公司市值有很大空間昭齐，2018年涼茶業(yè)務(wù)市值約275億，金戈市值48億，扣除金戈的醫(yī)藥板塊市值約180億，合計(jì)2018年總市值約503億登淘。

白云山穩(wěn)健的業(yè)績(jī)和良好市場(chǎng)預(yù)期也推動(dòng)其在A股市場(chǎng)今年迄今累計(jì)上漲17.35%，H股市場(chǎng)累計(jì)上漲18.45%封字。截至3月16日黔州，白云山A股報(bào)28.14元/股耍鬓，總市值442億元。