認(rèn)購(gòu)期權(quán)蚓哩，指買方有權(quán)利根據(jù)合約內(nèi)容，在規(guī)定期限(如到期日)上渴，向期權(quán)賣方以協(xié)議價(jià)格（行權(quán)價(jià)）買入指定數(shù)量的標(biāo)的證券(如股票或ETF)岸梨；而認(rèn)購(gòu)期權(quán)的賣方在買方要求被行權(quán)時(shí)，有義務(wù)按行權(quán)價(jià)賣出指定數(shù)量的標(biāo)的證券稠氮。
認(rèn)購(gòu)期權(quán)就像買房（期房）合同
相信很多人都有過(guò)買房經(jīng)歷曹阔。其實(shí)，買房（期房）合同就很像認(rèn)購(gòu)期權(quán)合約隔披。在此赃份，我們不妨舉個(gè)例子。
假定小李夫婦看中了一套在建的房子奢米，開(kāi)發(fā)商讓小李簽訂一份購(gòu)房（期房）合同抓韩，合同上約定明年6月30日房子建好交付，房?jī)r(jià)100萬(wàn)元鬓长。為了保證這份合同的效力谒拴，開(kāi)發(fā)商讓小李夫婦支付10萬(wàn)元作為定金。
買房（期房）合同與認(rèn)購(gòu)期權(quán)合約類比來(lái)看涉波，小李夫婦的這個(gè)買房（期房）合同就相當(dāng)于一份歐式認(rèn)購(gòu)期權(quán)英上。小李夫婦（買房者）相當(dāng)于認(rèn)購(gòu)期權(quán)的權(quán)利方（買方），開(kāi)發(fā)商（賣房者）相當(dāng)于認(rèn)購(gòu)期權(quán)的義務(wù)方（賣方）啤覆。合同約定的100萬(wàn)購(gòu)房?jī)r(jià)就是行權(quán)價(jià)格苍日，明年6月30日交房就相當(dāng)于認(rèn)購(gòu)期權(quán)合約的到期日，類似于歐式期權(quán)窗声，在這之前買方不能行權(quán)相恃。類似地，10萬(wàn)元定金相當(dāng)于權(quán)利金嫌佑，如果小李夫婦不想買了豆茫，那么這筆權(quán)利金是不會(huì)退回的。
認(rèn)購(gòu)期權(quán)的買方享有權(quán)利——上漲下跌兩不憂
我們不妨再來(lái)回顧一下小李夫婦買房的例子屋摇。
小李夫婦支付了10萬(wàn)元的定金簽訂了一份購(gòu)房合同揩魂，合同上約定明年6月30日房子建好交付，房?jī)r(jià)100萬(wàn)炮温，即小李夫婦以10萬(wàn)元的權(quán)利金獲取了明年6月30日以100萬(wàn)價(jià)格買入房子的權(quán)利火脉。在這一合約中，小李交付了定金，即使房?jī)r(jià)上漲倦挂，開(kāi)發(fā)商也要以協(xié)議價(jià)將房子賣給小李夫婦畸颅。如果房?jī)r(jià)下跌，小李夫婦可以不買方援，最多損失定金没炒。可見(jiàn)犯戏，小李夫婦具有買與不買的權(quán)利送火，不用承擔(dān)義務(wù)！
買入認(rèn)購(gòu)期權(quán)也是類似先匪。假設(shè)投資者王先生看好未來(lái)1個(gè)月某ETF的走勢(shì)种吸，認(rèn)為價(jià)格會(huì)上漲，想以目前1.5元的價(jià)格買入呀非。但是他又擔(dān)心：買了——價(jià)格下跌坚俗，造成虧損！不買——價(jià)格上漲岸裙，錯(cuò)過(guò)機(jī)會(huì)猖败！這時(shí)他可以花0.3元權(quán)利金買入1個(gè)月后行權(quán)價(jià)格為1.5元的該ETF認(rèn)購(gòu)期權(quán)，假設(shè)1個(gè)月后價(jià)格漲到高于1.5元哥桥，王先生可以行權(quán)買入ETF辙浑，獲取收益。即使不幸價(jià)格跌破1.5元的話拟糕，王先生可以不行權(quán)判呕，損失0.3元權(quán)利金。
可以看出送滞，王先生花了0.3元權(quán)利金侠草，享有了買與不買的權(quán)利。無(wú)論未來(lái)ETF價(jià)格上漲還是下跌犁嗅，王先生都不用擔(dān)心了边涕！
認(rèn)購(gòu)期權(quán)賣方應(yīng)承擔(dān)義務(wù)——天下沒(méi)有免費(fèi)的午餐
前面提到，認(rèn)購(gòu)期權(quán)的買方具有根據(jù)合約內(nèi)容褂微，在規(guī)定期限(如到期日)功蜓，向期權(quán)賣方以約定價(jià)格（行權(quán)價(jià)）買入指定數(shù)量標(biāo)的證券(如股票或ETF)的權(quán)利。對(duì)于賣方宠蚂，則在獲取權(quán)利金的同時(shí)式撼，在被買方要求行權(quán)時(shí)，有按行權(quán)價(jià)賣出指定數(shù)量標(biāo)的證券的義務(wù)求厕。
舉個(gè)例子著隆。假設(shè)王先生以0.3元權(quán)利金買入1個(gè)月后行權(quán)價(jià)格為1.5元的某ETF認(rèn)購(gòu)期權(quán)扰楼，1個(gè)月后，該ETF價(jià)格低于1.5元美浦，該情況下王先生一般不會(huì)要求行權(quán)弦赖，因此王先生的對(duì)手方不需要承擔(dān)義務(wù)。但是如果1個(gè)月后該ETF價(jià)格高于1.5元浦辨，王先生就會(huì)要求行權(quán)蹬竖。而這時(shí)，王先生的對(duì)手方流酬，也即該筆認(rèn)購(gòu)期權(quán)的賣方案腺，就必須準(zhǔn)備好ETF現(xiàn)貨，以1.5元的價(jià)格賣給王先生康吵。如果此時(shí)ETF的市場(chǎng)價(jià)格是2元，則期權(quán)賣方就不得不從市場(chǎng)以2元買入访递，再以1.5元賣給王先生晦嵌。如果此時(shí)ETF市價(jià)是2.5元，賣方就要從市場(chǎng)以2.5元買入拷姿，再以1.5元賣給王先生惭载。總之响巢，盡管賣方會(huì)出現(xiàn)虧損描滔，但這也是他收取權(quán)利金后，必須承擔(dān)的義務(wù)踪古。
