——霧霾中的魔都
大浪淘沙君提了幾個(gè)問(wèn)題——
金老:您好痊硕！我有幾個(gè)問(wèn)題想向您求教：
1拌喉，創(chuàng)業(yè)板指從4037-1779,2915-1841,2330-1641速那，合計(jì)消散的指數(shù)是4021，基本上將4037全部跌完尿背，按照老師您的理論端仰，從這里判斷創(chuàng)業(yè)板指大概率基本到底。而去年下半年創(chuàng)業(yè)板指的1641-1927-1697類似于2013-2014年滬指1849-1974的調(diào)整浪田藐，不知當(dāng)否荔烧？
2，按照您指出的19個(gè)月見(jiàn)低點(diǎn)的理論坞淮，創(chuàng)業(yè)板的低點(diǎn)1641距離前一個(gè)低點(diǎn)585大約56個(gè)月茴晋，基本上是19的倍數(shù)，而滬指2638的時(shí)間距離前低1849相差31-32個(gè)月回窘，感覺(jué)滬指的時(shí)間窗口還沒(méi)打開(kāi)诺擅，也就是說(shuō)創(chuàng)業(yè)板有可能走牛，而滬指還沒(méi)到牛市開(kāi)啟的時(shí)間啡直。
3烁涌，按照您的理論和我自己的觀察，熊市中19個(gè)-20個(gè)月不創(chuàng)新低酒觅，則原來(lái)的低點(diǎn)就是底部撮执。可是滬指的2638點(diǎn)出現(xiàn)并不在19月的倍數(shù)上舷丹，是不是可以說(shuō)2638是底部而不是牛市的起點(diǎn)抒钱？
4，按老師的觀察，熊市滬指漲幅一般不會(huì)超過(guò)低點(diǎn)的38.2%谋币，例如2004和2010年兩波反彈仗扬。如果這波不是牛市起點(diǎn)可以成立的話，滬指無(wú)論如何不應(yīng)該到3645蕾额，那么現(xiàn)在的滬指是不是很危險(xiǎn)早芭，而如果滬指下挫，覆巢之下安有完卵诅蝶，創(chuàng)業(yè)板豈能獨(dú)善其身退个，這和前面創(chuàng)業(yè)板走好有矛盾，實(shí)在有點(diǎn)糾結(jié)调炬。
5语盈，按照19月見(jiàn)低點(diǎn)和333倍數(shù)原理，再結(jié)合滬指2638低點(diǎn)已見(jiàn)缰泡，是不是可以觀察2018年3月和2019年10月兩個(gè)時(shí)間點(diǎn)黎烈，點(diǎn)位2830,3000？感恩老師匀谣，希望能得到您的的指點(diǎn)。學(xué)生唐突资溃，望老師海涵武翎。
這幾個(gè)問(wèn)題很棒，正是當(dāng)前對(duì)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分析的要害問(wèn)題溶锭。至于“唐突”宝恶、“海涵”，我想是過(guò)謙了趴捅。這個(gè)公號(hào)是好多年前老婆幫我開(kāi)的垫毙，就是想某些時(shí)候可以發(fā)點(diǎn)隨心所欲的東西。但之后除了個(gè)別時(shí)間手癢寫了一些拱绑，大部分時(shí)間都空著综芥。直到2015年底才真正使用，目的只是想完成一個(gè)心愿——在徹底退出江湖前猎拨，把一些東西比較系統(tǒng)地整理一下膀藐。因此，這公號(hào)實(shí)際上是個(gè)學(xué)習(xí)園地红省，初始目的連大盤走勢(shì)不說(shuō)额各，只是介紹我過(guò)去的一些新的體會(huì)，偶爾談一點(diǎn)市場(chǎng)吧恃，也只是考慮讀者的需求不能過(guò)于冷落虾啦。
既然定義為學(xué)習(xí)園地，所以，凡帶有普遍性的傲醉、我又有一些成熟想法的問(wèn)題蝇闭，我都會(huì)解答。如果不回答需频，有可能是：1丁眼，我對(duì)此沒(méi)有特別成熟的想法，談昭殉，也是以其昏昏苞七，使人昭昭。2挪丢，這個(gè)問(wèn)題其實(shí)已在文章中說(shuō)清楚了蹂风，只是你讀得太馬虎，急于求成乾蓬，過(guò)于功利地去看答案惠啄，其他都沒(méi)看仔細(xì)。3任内，這個(gè)問(wèn)題過(guò)于個(gè)性化撵渡。個(gè)性化的問(wèn)題無(wú)計(jì)其數(shù)，答不勝答死嗦，況且老金不是神趋距，也是凡夫俗子，不能保證每個(gè)問(wèn)題都能找到準(zhǔn)確解越除。
與此同時(shí)节腐，作為我的個(gè)人園地，來(lái)看這個(gè)公號(hào)摘盆，就視同來(lái)征詢意見(jiàn)和見(jiàn)解翼雀，如有疑惑、不解孩擂、不同觀點(diǎn)狼渊，只要正面提出，且符合上面講的3點(diǎn)肋殴，我都樂(lè)意做正面回應(yīng)囤锉，不存在唐突問(wèn)題。但如果一看觀點(diǎn)不合自己口味护锤，就氣勢(shì)洶洶官地、出言不遜，那老金也不是個(gè)善茬烙懦。這1年多來(lái)驱入，被老金有意趕走的人有好幾個(gè)。上周那位“D”君，因?yàn)槔辖鹫f(shuō)市盈率估值法亏较，舉了招商銀行例子莺褒，乖乖隆地洞，一連串發(fā)了十來(lái)?xiàng)l留言雪情，責(zé)問(wèn)“為什么”遵岩、“難道”，說(shuō)是因?yàn)槠?jiàn)巡通，錯(cuò)過(guò)了銀行股賺錢機(jī)會(huì)等等——呵呵尘执，一輩子沒(méi)賺過(guò)錢，以為這1年來(lái)宴凉，只有銀行股才是賺了錢的股票誊锭。本周他又留言，謝謝我為他寫了現(xiàn)金流折現(xiàn)和市盈率評(píng)估優(yōu)劣的文章弥锄。老金回答：這不是為你寫的丧靡，而是我計(jì)劃中就要寫到的問(wèn)題，只是上周我關(guān)門不小心夾著了一條狗尾巴而已籽暇。結(jié)果温治，如我所愿，在“驚訝”戒悠、“失望”之后罐盔，他“告辭了”。告辭救崔，正是我希望的——這個(gè)公號(hào)，不知有多少人來(lái)說(shuō)要幫我推廣捏顺，老金都一概推辭六孵，但我認(rèn)為，這個(gè)“小弟弟”根本沒(méi)認(rèn)識(shí)他的問(wèn)題在哪兒幅骄。很多國(guó)人劫窒，口口聲聲自由啊，民主啊拆座，但你來(lái)征詢我的意見(jiàn)和看法主巍，卻不能心平氣和對(duì)待不同的觀點(diǎn)和見(jiàn)解，養(yǎng)成了一股“公知?dú)狻薄?/p>
大浪淘沙君提出的一些問(wèn)題涉及波浪理論挪凑。所以我們先從波浪理論說(shuō)起孕索。波浪理論成立的基礎(chǔ)是什么？是“大自然規(guī)律”躏碳。根據(jù)這個(gè)規(guī)律進(jìn)行正確數(shù)浪的前提是什么搞旭？是“天不變”。天不變道亦不變。但天是會(huì)變的肄渗。在過(guò)去的幾千年镇眷、幾萬(wàn)年，乃至幾億年翎嫡，自然環(huán)境和條件發(fā)生過(guò)無(wú)數(shù)次變化欠动，每次變化，都帶來(lái)了自然節(jié)律的變換惑申。遠(yuǎn)的不說(shuō)具伍，就說(shuō)近的——在北宋和南宋交替之際，就發(fā)生過(guò)一次全球氣候變冷硝桩。對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)沿猜，它產(chǎn)生了2個(gè)重要變化：一是北方氣候變得干冷，北方草原上的游牧民族蒙古族瘋狂地向外尋找生存空間碗脊；二是中國(guó)經(jīng)濟(jì)重心南移啼肩，原先人口稠密、物產(chǎn)豐富的華北地區(qū)變得越來(lái)越難以自給自保衙伶，而原來(lái)氣候過(guò)于炎熱的江南變得非常適宜耕種稼穡的黃金地區(qū)祈坠。農(nóng)耕時(shí)代，農(nóng)為國(guó)之本矢劲；在冷兵器時(shí)代赦拘，本地人口、本地物產(chǎn)是最重要的戰(zhàn)略資源芬沉。所以你可看到躺同，宋以前，雖然中國(guó)一次次遭遇北方戎狄入侵丸逸，但從沒(méi)有舉國(guó)皆亡蹋艺、舉族淪為被奴役民族的經(jīng)歷，而宋以后則有2次——蒙古和滿族黄刚。中間的明朝也成為有史來(lái)疆域最小的統(tǒng)一的漢王朝——很多人興嘆由明成祖朱棣創(chuàng)造的大航海歷程為什么會(huì)中途夭折捎谨，但都從思想觀念上去找原因了，沒(méi)有意識(shí)到北方游牧民族的威脅憔维，以及明王朝為抵御這種威脅需要付出舉國(guó)之力的代價(jià)涛救，根本無(wú)法考慮耗資巨大、收益甚微业扒、難以管理的海外事務(wù)检吆。觀念是由客觀環(huán)境養(yǎng)成的。這是一個(gè)國(guó)家的命和運(yùn)程储。
政治上的變化如此咧栗，物候上的變化當(dāng)然也如此逆甜。限于篇幅，以后有機(jī)會(huì)再扯致板。
對(duì)A股來(lái)說(shuō)交煞，有一個(gè)重大天變是不能忽略的：以2007年的6124點(diǎn)為標(biāo)志，從股權(quán)分置到全流通斟或。全流通影響的不僅僅是供求素征，也包括大盤走勢(shì)模式、個(gè)股定價(jià)模式和標(biāo)準(zhǔn)萝挤，這是我曾經(jīng)寫過(guò)的御毅。股權(quán)分置狀態(tài)下，股市天然地自帶杠桿——不到30%的流通股可以撬動(dòng)100%的市值怜珍。6124點(diǎn)就是在這種狀況下產(chǎn)生的一個(gè)高點(diǎn)端蛆。但如果滬深股市一開(kāi)始就是個(gè)全流通市場(chǎng)，還有沒(méi)有2007年的6124點(diǎn)酥泛？答案是沒(méi)有今豆，因?yàn)橄嗤馁Y金量，需要撬動(dòng)的市值已完全不同了柔袁，不再是30%不到呆躲，而是理論上的100%，實(shí)際上至少是50%以上捶索。相同資金插掂，撬動(dòng)30%的市值和撬動(dòng)50%、100%的市值腥例，能達(dá)到的點(diǎn)位肯定是不同的辅甥。所以，2011年燎竖，我寫了一篇《還原歷史》肆氓，借用累進(jìn)稅制原理，將6124點(diǎn)“還原”換算為全流通狀態(tài)下的3900點(diǎn)底瓣。
如果說(shuō)6124點(diǎn)時(shí)A股自帶了杠桿，那么蕉陋，5178點(diǎn)就是借用了外部杠桿捐凭，如果沒(méi)有管理部門拼命催促下面搞創(chuàng)新（實(shí)際就是用盡可能大的杠桿來(lái)制造大牛市），還會(huì)有這樣的5178點(diǎn)嗎凳鬓？所以茁肠，對(duì)5178這個(gè)點(diǎn)位，我們同樣要給予一定折扣缩举，只是這個(gè)折扣多大才合理垦梆，我沒(méi)研究過(guò)——從這個(gè)人造大牛市后匹颤，我對(duì)這個(gè)市場(chǎng)已不再有過(guò)去的熱情。我向來(lái)是個(gè)隨心而不隨需（要）的人托猩，一個(gè)無(wú)法讓我傾注熱情的東西印蓖，縱是金山銀山，亦如糞土等京腥。這2年赦肃，我的精力也都在個(gè)股的趨勢(shì)判斷與操作的研究上。所以也不再有興趣去研究5178點(diǎn)按天變之后的自然環(huán)境公浪，應(yīng)相對(duì)于多少點(diǎn)他宛。
但有一點(diǎn)是可以肯定的：從6124點(diǎn)后（相當(dāng)于北宋時(shí)的氣候變冷），市場(chǎng)的運(yùn)行方式應(yīng)該會(huì)有一種新的常態(tài)——符合全流通欠气、適度杠桿條件下的運(yùn)動(dòng)方式厅各，無(wú)論5178點(diǎn)的牛市，還是5178點(diǎn)后的下跌形態(tài)预柒，都是與這個(gè)天變之后的自然環(huán)境不相符的队塘、非常態(tài)、非典型的走勢(shì)（當(dāng)時(shí)我就把這個(gè)牛市稱為傳統(tǒng)牛市的最后回光返照）卫旱。反之人灼，2638點(diǎn)以來(lái)的走勢(shì)無(wú)論是個(gè)股的結(jié)構(gòu)化，還是大盤的一波三折顾翼，慢慢吞吞投放，才是符合這種新常態(tài)的走勢(shì)。在這種情況下适贸，浪怎么數(shù)妻枕？波段怎么分歇盼？建立在過(guò)去條件上的一些形態(tài)比例會(huì)不會(huì)繼續(xù)有效？都需要我們重新思考。一句話钧惧，波浪理論成立的基礎(chǔ)是“大自然的規(guī)律”，大自然本身變了薪铜，這個(gè)規(guī)律的表現(xiàn)形式和結(jié)果也必然會(huì)變扳埂。這就是我一直對(duì)2638點(diǎn)來(lái)這段走勢(shì)難以下最后的定性結(jié)論的根本原因。
當(dāng)然壁却，思考還是有的批狱，比如下面這張圖——
這是將2015年1月23日到8月21日之間的走勢(shì)截去再拼接起來(lái)的上證指數(shù)周線圖，它顯示的是截然不同的波浪形態(tài)展东，這樣的截搭不能說(shuō)完全可行赔硫，但也不能說(shuō)完全沒(méi)道理。畢竟盐肃，從2015年1月底的3049點(diǎn)到6月的5178點(diǎn)是非正常的爪膊，好比自從過(guò)了冰川期后权悟，廣州的冬天因偶然因素下了一次雪，就說(shuō)廣州的冬天必然會(huì)下雪一樣推盛。如果這張圖成立峦阁，那么，2638點(diǎn)來(lái)的走勢(shì)你將把它當(dāng)作哪一浪小槐？天變了拇派，道也會(huì)變，變成什么樣子凿跳，需要時(shí)間和實(shí)踐來(lái)告訴我們件豌。在此之前，一切肯定式的波浪分析控嗜，恐怕都是盲人摸象茧彤，越摸越像，但實(shí)際卻不是疆栏。
但中小板和創(chuàng)業(yè)板卻有所不同曾掂，前者絕大多數(shù)公司是全流通后上市的，創(chuàng)業(yè)板更是在全流通背景下誕生的 壁顶，雖然也受到了2015年管理部門鼓勵(lì)的超杠桿影響珠洗，但前面的波浪形態(tài)卻不存在異議，所以若专，將創(chuàng)業(yè)板指做一個(gè)截搭處理许蓖，它的波浪形態(tài)就變得非常完美：從最高點(diǎn)（2015年12月）下來(lái)，一組5-3-5浪型調(diào)整——
5178點(diǎn)下跌调衰，類似于一次推倒重來(lái)膊爪，就目前來(lái)看：滬綜指還看不出明顯的、可靠的見(jiàn)頂信號(hào)嚎莉，創(chuàng)業(yè)板指則已呈現(xiàn)出比較明顯的雙底形態(tài)米酬。這是我目前唯一可以得出的判斷，是否正確趋箩，不知道（或許赃额，我的功力不夠？）叫确。
至于周期跳芳，我想可以去搜搜我寫的過(guò)于周期三趨向混沌的一些文章。方法重要启妹，但方法的適用條件，其背后會(huì)有哪些變化其實(shí)更重要醉旦。滬綜指的周期饶米，從2013年1849點(diǎn)開(kāi)始桨啃，其實(shí)就已趨向混沌了，何時(shí)再重返原來(lái)的周期軌道則不清楚檬输。
