10 四種周期、三種杠桿，行業(yè)輪動時機的把握
>> 對有色股談價值投資無異于對牛彈琴巧还，唯一重要的就是趨勢鞭莽，包括大宗商品的趨勢和有色股價的趨勢坊秸。
>> 國際分工看，每個國家都有自己的比較優(yōu)勢澎怒，這是國際貿易帶來的必然結果
>> 一個國家的長期牛股與其比較優(yōu)勢是一致的
>> 我更看好有品牌優(yōu)勢的消費股
>> 美國的醫(yī)藥股占其總市值的13%以上
>> 么意大利的醫(yī)藥股只占總市值的1%不到
>> 薦股邏輯包括三點
>> 估值褒搔，這只股票為什么便宜
>> ；品質喷面，這家公司為什么好
>> 時機星瘾，為什么要現在買
>> 簡單地說就是好行業(yè)賺錢不辛苦、壞行業(yè)辛苦不賺錢
>> 復雜點說也無非是行業(yè)門檻惧辈、行業(yè)集中度琳状、行業(yè)對上下游的定價權等老生常談的東西。
>> 1999年進入基金業(yè)的第一份工作是定量分析師和策略分析師
>> 1．政策周期2．市場周期（估值周期）3．經濟周期4．盈利周期
>> 1．財務杠桿：對利率的彈性2．運營杠桿：對經濟的彈性3．估值杠桿：對剩余流動性的彈性
>> 有周期性就表明有可預測性
>> 有杠桿盒齿，股價的波動幅度就常常會出人意料的劇烈
>> 周期性股票念逞，一定要在炮火聲中買進困食，在煙花聲中賣出
>> 就是華爾街常說的翻越憂慮之墻
>> 熊市見底時，基本面總是很不理想翎承，呈現出所謂的黎明前的黑暗
>> 運營杠桿高的行業(yè)里許多是低盈利硕盹、高波動、沒有定價權的爛行業(yè)
>> 種爛行業(yè)只能做波段叨咖，買對還得賣對瘩例，刀口舔血的活兒，只適合在經濟有強復蘇甸各、股市有大行情的背景下進行垛贤。
>> 2009年。當時有4萬億元的項目和10萬億元的貸款洶涌而出痴晦，還有美國正在展開的定量寬松政策
>> 正確的做法其實應該是淡化時機選擇（要素3）南吮，把投資的立足點牢固地建立在便宜的好公司上
>> 只有估值和品質才是投資中能夠把握的事，時機的選擇更多只是盡人事誊酌，聽天命罷了部凑。
>> 價值投資者一般是左側投資者，既然悲劇常是買早了碧浊，那么建倉宜緩涂邀，不妨等負面消息出來股票也不跌時再買
>> 趨勢投資者是右側投資者，既然悲劇常是賣晚了箱锐，那么斬倉就要狠比勉，因為趨勢一旦破了就難修復
