1舔庶、第二層次思維
保持正確是投資成功的必要條件，但不是充分條件陈醒，需要比其他人做得更加正確。第一層次思維單純膚淺瞧甩，人們對相同的事件有相同的看法钉跷，因而不可能戰(zhàn)勝市場，他們就是市場肚逸；第二層次思維復(fù)雜迂回爷辙，有比群體共識有更加深入的思考，對價值持有非常規(guī)性的并且是正確的看法朦促。
另外膝晾，沒有放之四海皆準(zhǔn)的法則，每種方法都有其適用的條件务冕。而且血当，如果一種方法被其他人效仿，那么它的效用就會降低禀忆。
2臊旭、市場的局限性
有些資產(chǎn)是符合有效市場假說的，如資產(chǎn)類別廣為人知箩退、是社會認(rèn)可的离熏、優(yōu)勢清晰易懂，且關(guān)于資產(chǎn)類別及其組成的信息的傳播是普遍而公平的戴涝。有效市場假說的基礎(chǔ)是：有許多努力工作的投資者滋戳；他們聰明、勤奮啥刻、客觀奸鸯、積極并且準(zhǔn)備充分； 他們都有獲取信息的途徑郑什，并且獲取途徑大致相同府喳； 他們都能公開買進、賣出蘑拯、賣空每種資產(chǎn)钝满。
但是，人類不是冰冷的計算機器申窘，大多數(shù)都會受貪婪弯蚜、恐懼、妒忌及其他破壞客觀性剃法、導(dǎo)致重大失誤的情緒的驅(qū)動碎捺。因此，沒有一個市場是完全有效或無效的，它是一個程度問題收厨。投資者應(yīng)該尋找未被做出完全有效定價的市場或資產(chǎn)晋柱。
3、價值估計
低買高賣是以低于內(nèi)在價值的價格買進诵叁，以更高的價格賣出雁竞。但價格變動是一個隨機過程，技術(shù)分析和動量投資違背了隨機漫步假說拧额。
價值估計包括對贏利或現(xiàn)金流的未來增長的估計碑诉。價值投資者的首要目標(biāo)是確定公司的當(dāng)前價值， 并在價格足夠低時買進公司證券侥锦。而確定企業(yè)的當(dāng)前價值是需要考慮企業(yè)的未來进栽，預(yù)見未來比看清現(xiàn)在更加困難。對于未來的判斷恭垦，持續(xù)性比戲劇性更加重要快毛。
在投資領(lǐng)域里， 正確并不等于正確性能夠被立即證實署照。估價正確卻不堅定持有祸泪， 用處不大；估價錯誤卻堅定持有建芙， 后果更糟没隘。
4、價格與價值的關(guān)系
價值投資者必須以價格為根本出發(fā)點禁荸，建立基本面-價值-價格之間的聯(lián)系右蒲。沒有任何資產(chǎn)類別具有與生俱來的高收益， 只有在定價合適的時候才具有吸引力赶熟。好的買進是成功賣出的一半瑰妄，知道何時買進能夠彌補因為賣出過早而導(dǎo)致的許多錯誤，沒有比在崩盤期間不顧價格必須賣出的人手中買進更好的事了映砖。
基本面间坐、價值只是決定證券價格的因素之一， 還要設(shè)法讓心理和技術(shù)為你所用邑退。投資是一場人氣競賽竹宋，在人氣最旺的時候買進是最危險的。某種東西價格上漲時地技， 人們的喜愛程度本應(yīng)下降蜈七， 但在投資中， 他們的喜愛往往會加深莫矗。最安全飒硅、獲利潛力最大的投資砂缩，是在沒人喜歡的時候買進。保證自己在最艱難的時候不賣出三娩，是非常重要的庵芭。
5、理解風(fēng)險
不能正確地應(yīng)對風(fēng)險雀监，那么成功是不可能長久的喳挑。造成資本永久性虧損的風(fēng)險是需要擔(dān)心的風(fēng)險。損失風(fēng)險主要歸因于心理過于積極滔悉，以及由此導(dǎo)致的價格過高。
概率與結(jié)果間存在巨大的差異单绑。小概率和極小概率事件是有可能發(fā)生的回官，難以預(yù)測的結(jié)果會迅速地出現(xiàn)并走向極端。某件事情的發(fā)生并不意味著它是必然發(fā)生的搂橙，某件事情沒有發(fā)生也不意味著它是不可能發(fā)生的歉提。
在以低于價值買進證券時，高收益区转、 低風(fēng)險是可以同時實現(xiàn)的苔巨。 同樣，價格過高則意味著低收益废离、 高風(fēng)險侄泽。
6、識別風(fēng)險
安全感有可能增加風(fēng)險蜻韭，風(fēng)險意識則會降低風(fēng)險悼尾。無憂無慮才是真正最危險的事。
高風(fēng)險和低預(yù)期收益是同一枚硬幣的兩面肖方， 二者都主要源自高價格闺魏。高質(zhì)量資產(chǎn)也可能是有風(fēng)險的， 低質(zhì)量資產(chǎn)也可能是安全的俯画。
當(dāng)“ 風(fēng)險已經(jīng)被消除析桥，周期不再存在，經(jīng)濟規(guī)律不會起作用” 這一觀點有所抬頭艰垂，經(jīng)驗豐富泡仗、具備風(fēng)險意識的投資者認(rèn)為這預(yù)示著更大的危險。
無論市場結(jié)構(gòu)被設(shè)計成什么樣子材泄， 只有在投資者行為審慎時風(fēng)險才會較低沮焕。“ 擔(dān)憂” 能夠阻止高風(fēng)險貸款的發(fā)放拉宗，阻止企業(yè)超出付息能力的過度借款峦树，阻止投資組合過度集中辣辫，阻止未經(jīng)證實的計劃成為受人追捧的狂熱。
7魁巩、控制風(fēng)險
投資者的工作是以盈利為目的聰明地承擔(dān)風(fēng)險急灭。只有在確信可能的收益能遠遠彌補所承擔(dān)的風(fēng)險時才進行投資，風(fēng)險控制不是風(fēng)險規(guī)避谷遂，“合適的價格” 是最重要的葬馋。
謹(jǐn)慎的風(fēng)險控制者明白未來不可知，未來可能包含一些負面結(jié)果肾扰，但結(jié)果會壞到什么程度畴嘶、結(jié)果發(fā)生的精確概率是多少是未知的。
