前兩天美聯(lián)儲的超級意外鴿派味混，讓資本市場有點措手不及产雹。

美國時間20日周三，美聯(lián)儲主席鮑威爾在議息會后宣布翁锡，今年暫停加息蔓挖，同時計劃9月份停止縮表。而且還暗示盗誊，明年可能只會加息一次。

按理說這對美股是一個很大的利好隘弊。但是美股僅僅反彈了一天哈踱，第2個交易日又暴跌了，而且恐慌指數(shù)vix上升了20%梨熙。

美股現(xiàn)在快要反彈接近去年8月的高點了开镣。這當然要歸功于美聯(lián)儲由鷹派轉為鴿派。在短短的半年多時間里咽扇，美美股完成了由牛市到熊市再到牛市的過山車轉變邪财，不得不感嘆特朗普和鮑威爾的操盤能力。

那現(xiàn)在美股處于什么位置呢质欲？未來怎么走树埠？

如果看美股的周線，波動還挺大的嘶伟，未來的走勢似乎挺難判斷怎憋。

但如果切換到月線，我們似乎看到了一個頂部九昧，有種高處不勝寒的感覺绊袋。

如果未來美股想突破目前這個頂部繼續(xù)往上，僅僅靠美聯(lián)儲停止加息是不夠的铸鹰。所以市場第2天就跌給鮑威爾看癌别。其實鮑威爾已經(jīng)夠暖心呵護了，也給足了特朗普面子蹋笼。如果按照他之前的風格硬要加息到底展姐，美股早就掉頭向下了。

按照常規(guī)剖毯，央行在緊縮貨幣的時候诞仓，資產(chǎn)場價格應該是向下的。但我們要注意到速兔，美股近3年是伴隨著美國加息不斷走高的墅拭，這其中的底氣就是美國經(jīng)濟基本面。

特朗普上臺以后涣狗，正是奧巴馬經(jīng)濟改革的紅利釋放期谍婉，再加上特朗普減稅政策的利好舒憾，美國經(jīng)濟增速再創(chuàng)新高。2018年4季度穗熬，美國GDP同比增長了3.08%镀迂，是2016年這波經(jīng)濟復蘇以來的最高增速。

然而問題是唤蔗，這種增速目前出現(xiàn)了放緩的跡象探遵。

投資美股的人都知道，當美聯(lián)儲加息的時候妓柜，對經(jīng)濟不要太擔憂箱季，如果美聯(lián)儲停止加息，甚至降息棍掐，那經(jīng)濟可能就出問題了藏雏。如今美聯(lián)儲突然宣布暫停加息，說明美聯(lián)儲比市場更早看到了經(jīng)濟基本面惡化的信號作煌。

昨晚掘殴，3月期美債收益率升破10年期美債收益率，收益率曲線出現(xiàn)倒掛粟誓。這次出現(xiàn)倒掛奏寨，是因為10年期美債收益率下降的太快，說明市場已經(jīng)不看好美國經(jīng)濟前景鹰服。

在過去的50年間服爷，一共發(fā)生過6次三月期美債收益率超越10年期美債收益率的情況，經(jīng)濟平均在利率釋放倒掛信號后的311天后陷入衰退获诈。

昨晚仍源，增加市場對美國未來經(jīng)濟下滑憂慮的，還有歐洲糟糕的經(jīng)濟數(shù)據(jù)舔涎。

德國的制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)3月只有44.7笼踩，大幅低于預期48，也低于前值47.6亡嫌。法國的制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)3月是49.8嚎于，預期51.5，前值51.5挟冠。

德國和法國是歐洲經(jīng)濟的兩大支柱于购，特別是德國，就是以制造業(yè)立身的知染，而德國的制造業(yè)PMI已經(jīng)下滑一年多了肋僧。據(jù)德國聯(lián)邦統(tǒng)計局1月15日公布的初步數(shù)據(jù)，2018年國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增幅為1.5%，較前值2.2%大幅下滑嫌吠。

再把目光轉向亞洲止潘，中國，日本辫诅，韓國凭戴、印度，經(jīng)濟增速也創(chuàng)下了新低炕矮。

其他國家經(jīng)濟不好么夫，美國也難獨善其身。在加上肤视，特朗普舉著貿(mào)易大棒到處敲打档痪，使那些原本增長乏力的國家更快陷入了衰退。

再從更深層次的原因看钢颂，08年次貸危機以后钞它，世界主要經(jīng)濟體都是通過貨幣寬松來救市拜银，這其實并沒有解決真正的問題殊鞭，反而換來了堆積如山的債務。

就拿美國來說尼桶，美國財政支出中每年有一大筆是債務利息操灿，這筆利息讓美國不堪負重。美聯(lián)儲主席鮑威爾警告說泵督，美國的債務一旦出問題趾盐，將是災難性的。

以往美國進入加息周期后小腊，美聯(lián)儲可以把利率加到很高救鲤，加到足以引爆他國的經(jīng)濟危機。然后美國再以低價收購別國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)秩冈。這就是經(jīng)常所說的剪羊毛本缠。

但美國現(xiàn)在不敢把利率提得太高，因為美國自身國債規(guī)模太龐大了入问。如果國債利率太高丹锹，美國就要付更多的利息，最先受不了的是美國政府芬失。

因此美聯(lián)儲停止加息楣黍，這其實給我們釋放出一個悲觀信號，未來美國經(jīng)濟增速可能放緩棱烂。如果真是這樣租漂，美股可能就要見頂了。

當然，見頂?shù)倪@一天什么時候到來窜锯，誰都無法預料张肾。我們要時刻保持高度警惕了。雖然A股如今經(jīng)常走出獨立行情锚扎，但一旦美股核彈爆炸吞瞪，我們能逃得掉嗎？