原創(chuàng)?2018-03-19?life198012?價(jià)值人生
常有讀者咨詢初坠，現(xiàn)在適合買入什么基金查排？這要依據(jù)年齡、收入驴剔、資金配置期限等情況不同而不同省古。根據(jù)市場(chǎng)的估值，一些行業(yè)基金和境外基金出現(xiàn)低估的時(shí)候也是機(jī)會(huì)仔拟。如果說(shuō)長(zhǎng)期一輩子只持有一只基金衫樊，超級(jí)長(zhǎng)期持有飒赃，那么迄今為止利花，標(biāo)普紅利指數(shù)基金是最優(yōu)選擇。對(duì)于一個(gè)好的策略载佳，階段的無(wú)效性保證了長(zhǎng)期的有效性炒事。標(biāo)普紅利策略正是如此。整理這篇文章蔫慧，以備查挠乳。
? ?? 本文從六個(gè)方面數(shù)據(jù)論述：
? ? （一）基本面系列之標(biāo)普紅利指數(shù)----傻瓜組合的最優(yōu)選擇。
? ? （二）標(biāo)普紅利指數(shù)的歷史業(yè)績(jī)----年化超額收益一成
? ? （三）紅利策略在全球市場(chǎng)的表現(xiàn)----港美戰(zhàn)無(wú)不勝
? ? （四）標(biāo)普紅利VS.其它紅利VS.其它基金
? ? （五）和資深價(jià)值投資者的比較----用表現(xiàn)差的中國(guó)市場(chǎng)的紅利策略指數(shù)持平表現(xiàn)好的美國(guó)市場(chǎng)的標(biāo)普500指數(shù)
? ? （六）省時(shí)姑躲、省力睡扬、可定投、可套利黍析、可分紅卖怜、另附打新功能
（一）基本面系列之標(biāo)普紅利指數(shù)----傻瓜組合的最優(yōu)選擇。
? ? ?? 標(biāo)普紅利機(jī)會(huì)指數(shù)中既有基本面的因子阐枣，也有行業(yè)均衡的因子马靠，所以是個(gè)長(zhǎng)期優(yōu)秀的指數(shù)。邏輯如下：
? ? ?? 標(biāo)普紅利機(jī)會(huì)指數(shù)是選取股息率高的穩(wěn)定分紅的公司蔼两，所以都是財(cái)務(wù)和盈利狀況優(yōu)秀的公司甩鳄。在股息額一定的情況下，股價(jià)越低额划，股息率相應(yīng)的越高妙啃。股息率是什么因子？公司的現(xiàn)金分紅除以市值就是股息率俊戳。分紅率是現(xiàn)金派息額除以公司的總凈利潤(rùn)彬祖。股息率=股息/市值，盈利收益率=盈利/市值品抽，分紅率=股息/盈利储笑。股息率=盈利收益率*分紅率。這樣圆恤，盈利收益率越高突倍，在分紅率一定的情況下腔稀，股息率也就會(huì)越高。市值越高羽历，在分紅率一定的情況下焊虏，股息率越低，反之秕磷，市值越低诵闭，同情況下，股息率越高澎嚣。
? ? ?? 不同于其它的紅利指數(shù)疏尿，標(biāo)普紅利指數(shù)除了以高股息率做為權(quán)重，還做了財(cái)務(wù)和權(quán)重的要求和限制：過(guò)去3年盈利增長(zhǎng)必須為正易桃；過(guò)去12個(gè)月的凈利潤(rùn)必須為正褥琐；每個(gè)股票權(quán)重不超過(guò)3%,單個(gè)行業(yè)不超過(guò)33%。滿足條件入選后再按照股息率排名選出股息率最高的100只公司構(gòu)成標(biāo)普紅利機(jī)會(huì)指數(shù)晤郑。
? ? ?? 所以敌呈，標(biāo)普紅利有了基本面的因素和行業(yè)因素，長(zhǎng)期對(duì)低市盈率和低市凈率策略的勝出造寝，也在情理之中磕洪。從1995年至2017年低市盈率策略年化收益20%，從2007年至2017年標(biāo)普紅利策略年化收益23%诫龙。前者比后者公司雜析显、波動(dòng)大、沒(méi)有對(duì)應(yīng)的基金赐稽。
得出結(jié)論：紅利策略是傻瓜策略中的最優(yōu)策略之一叫榕，標(biāo)普紅利基金中既有基本面的因子，也有行業(yè)均衡的因子姊舵，是可以代替傻瓜策略的晰绎。
? ? ? （二） 標(biāo)普紅利指數(shù)的歷史收益和歷史超額收益
? ? ? ? 標(biāo)普紅利機(jī)會(huì)指數(shù)從2004年6月18日起，至今13.75年括丁，全收益指數(shù)是15倍荞下，年化收益22%。美國(guó)2008年開(kāi)始成立的標(biāo)普紅利機(jī)會(huì)指數(shù)基金史飞，從2008年來(lái)的數(shù)據(jù)不是回溯的尖昏。? 如圖，標(biāo)普紅利機(jī)會(huì)總收益指數(shù)的年化超額收益是8%构资。 ? ? ?
（三）紅利策略在全球市場(chǎng)的表現(xiàn)----港美戰(zhàn)無(wú)不勝
? ? ? ? ? 標(biāo)普紅利指數(shù)是紅利系列指數(shù)中設(shè)計(jì)比較先進(jìn)的抽诉。紅利指數(shù)來(lái)說(shuō)，在各市場(chǎng)中運(yùn)用狗股策略吐绵，包括遍地是仙股的香港市場(chǎng)迹淌，也是戰(zhàn)無(wú)不勝的河绽。
? ? ? ?? 以下摘錄：
? ? ? ? “狗股策略”（Dogs of the Dow）策略一直以來(lái)被認(rèn)為最成功的投資策略之一。這種策略要求投資者在每年末購(gòu)買構(gòu)成道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)（道30）所包含的30家公司中具有最高股息率的前十只股票唉窃“沂危“道10策略”經(jīng)常被稱為“狗股策略”。狗股策略的“標(biāo)準(zhǔn)普爾10”46年年復(fù)合收益率15.69%纹份，總收益率815倍苟跪，同期標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)年復(fù)合11.18%，總收益率129.7倍蔓涧。這個(gè)收益率絕對(duì)是驚人件已，也就是說(shuō)通過(guò)簡(jiǎn)單的撿煙蒂的辦法可以取得大師級(jí)收益。該類探討還是有其積極意義的蠢笋。
? ? ? ? ? 1975至1999年運(yùn)用"狗股理論"拨齐，投資的平均復(fù)利回報(bào)達(dá)18%鳞陨，遠(yuǎn)高于市場(chǎng)3%的平均水平昨寞。但不幸的是，2008年厦滤，在百年一遇的金融危機(jī)中援岩，10只“狗股”平均跌幅超過(guò)41%，跑輸了道指（34%）掏导。不過(guò)享怀，就像百年老店雷曼兄弟倒了一樣，2008年利用“狗股理論”的投資者輸?shù)眠@么慘趟咆，應(yīng)該也屬于小概率事件添瓷。----長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)大幅度的跑贏市場(chǎng)，即使是一年跑輸市場(chǎng)值纱，也不算什么的鳞贷，這個(gè)策略還是可行的。
? ? ? ?? 恒指狗股策略虐唠，從2000年至2016年搀愧，年化收益12%，恒生指數(shù)的年化收益只有5%疆偿。
? ? ? ? ??溫莎基金的投資組合經(jīng)理約翰·聶夫是高股息投資策略的成功實(shí)踐者,31年間溫莎基金的累計(jì)投資回報(bào)率近56倍,年平均收益率超過(guò)市場(chǎng)收益率達(dá)3%以上咱筛。
? ? ? ? 紅利策略在港美市場(chǎng)一樣可以取得長(zhǎng)期超額收益，表現(xiàn)不俗杆故。
（四）標(biāo)普紅利VS.其它紅利VS.指數(shù)基金
? ? ? ? 紅利策略好自然其它紅利策略表現(xiàn)也比指數(shù)基金好迅箩。事實(shí)證明，確實(shí)如此处铛。
? ? ? ??標(biāo)普紅利饲趋、紅利低波叉钥、中證紅利、深紅利50指數(shù)從2009年初到2018年1月末篙贸，收益分別是5.9607倍投队、5.2120倍、3.8268倍爵川、4.4989倍敷鸦。年化收益分別是22%、20%寝贡、16%扒披、18%。滬深300指數(shù)和中證500指數(shù)的全收益分別是2.77倍和3.40倍圃泡，年化收益分別是12%和14%碟案。上證紅利全收益由于市場(chǎng)單一，不如深成系列颇蜡，也跑贏了滬深300指數(shù)价说，同期收益是3倍，年化收益是13%风秤。
? ? ?? 指數(shù)基金能夠跑贏八成以上的投資者鳖目，因?yàn)槭袌?chǎng)參與者的平均水平扣除費(fèi)用，一贏二平七虧缤弦。指數(shù)基金受到市值影響领迈，公司市值越高權(quán)重越高，當(dāng)成分公司調(diào)入調(diào)出時(shí)碍沐，會(huì)把上漲多的納入指數(shù)狸捅，出現(xiàn)不利的情況。所以又開(kāi)始編制基本面指數(shù)累提，限制公司權(quán)重尘喝、限制行業(yè)權(quán)重、用基本面因子做權(quán)重刻恭、用財(cái)務(wù)因子做組合瞧省。紅利指數(shù)系列跑贏了指數(shù)基金，可以戰(zhàn)勝八九成的投資者鳍贾。
? ? ?? 而標(biāo)普紅利指數(shù)能跑贏其它紅利系列鞍匾，可以說(shuō)是戰(zhàn)勝了九成的投資者了。不同點(diǎn)在下圖骑科。標(biāo)普紅利機(jī)會(huì)指數(shù)不僅考察分紅橡淑、還限制權(quán)重近似等權(quán)，這兩方面都有類似高拋低吸的功能咆爽，與眾不同的有基本面質(zhì)量穩(wěn)定性篩選梁棠，考察過(guò)去的盈利增長(zhǎng)和凈利潤(rùn)的水平置森。
? ? ? ? 標(biāo)普紅利機(jī)會(huì)指數(shù)因子與其它紅利指數(shù)因子對(duì)比，長(zhǎng)期超額收益明顯符糊。
?（五）和資深價(jià)值投資者的比較----用表現(xiàn)差的中國(guó)市場(chǎng)的紅利策略指數(shù)持平表現(xiàn)好的美國(guó)市場(chǎng)的標(biāo)普500指數(shù)
巴菲特是公認(rèn)的價(jià)值投資者凫海，堅(jiān)守投資能力圈。對(duì)于不懂的投資者的建議是買指數(shù)基金男娄，這樣可以跑贏八成以上的機(jī)構(gòu)行贪。巴菲特用標(biāo)普500指數(shù)基金和對(duì)沖基金的十年賭約，結(jié)果完勝模闲。標(biāo)普500指數(shù)這段時(shí)間的年化收益率是7.1%建瘫，而對(duì)沖基金組合同期的年化收益率只有2.2%！
? ? ? ? ? 提倡簡(jiǎn)單的用90%低成本股票指數(shù)基金及10%債券的投資組合尸折。
需要注意的是啰脚，標(biāo)普500指數(shù)跑贏的是對(duì)沖基金，而不是策略基金∈导校現(xiàn)在找一個(gè)比較好的行業(yè)橄浓，美國(guó)消費(fèi)行業(yè)了解一下。2008年3月至2018年2月收擦，美國(guó)消費(fèi)指數(shù)年化收益14%贮配，標(biāo)普500指數(shù)年化收益9%谍倦。十年年化超額收益近5%塞赂。
同期，標(biāo)普紅利中國(guó)機(jī)會(huì)的年化收益是9%昼蛀，滬深300指數(shù)的年化收益是1%宴猾。用表現(xiàn)差的中國(guó)市場(chǎng)的紅利策略指數(shù)持平表現(xiàn)好的美國(guó)市場(chǎng)的標(biāo)普500指數(shù)。而在長(zhǎng)達(dá)幾十年的時(shí)間里面叼旋，中國(guó)市場(chǎng)不比美國(guó)市場(chǎng)差仇哆。標(biāo)普中國(guó)紅利機(jī)會(huì)做為一個(gè)策略指數(shù)，具備了資產(chǎn)配置的功能夫植。不用全球配置讹剔，做好單一市場(chǎng)的高股息率的優(yōu)秀公司組合。在單一市場(chǎng)弱的時(shí)候详民，能持平強(qiáng)勢(shì)指數(shù)延欠。等到由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)的時(shí)候，收益一定比做全球資產(chǎn)配置的收益要高了沈跨。
（六）省時(shí)由捎、省力、可定投饿凛、可套利狞玛、可分紅软驰、另附打新功能
? ? ? ? 最后，標(biāo)普紅利指數(shù)基金（501029）無(wú)論是一次買入還是定投買入心肪，省時(shí)锭亏、省力，一下子就能得出估值∮舶埃現(xiàn)在PE在14倍贰镣，PB在1.90倍，處于中間估值水平膳凝。所以碑隆，在PB2倍以下可以慢慢定投，準(zhǔn)備定投到1.5倍以下蹬音。然后上煤，2月份的下跌，有了確定性的品種著淆，像熊掉進(jìn)了蜜罐一樣甜劫狠，買了幾筆，而且設(shè)置成了分紅再投永部。3月份分紅后独泞，買的未分紅前的價(jià)格比現(xiàn)在還低。
? ? ? ?? 可套利是指標(biāo)普中國(guó)紅利機(jī)會(huì)指數(shù)基金(501029)是LOF基金苔埋，可以通過(guò)基金申購(gòu)懦砂，轉(zhuǎn)到二級(jí)市場(chǎng)上賣出。也可以買入后轉(zhuǎn)到基金贖回组橄。我做得沒(méi)有那么復(fù)雜荞膘，因?yàn)楸緛?lái)有部分貨幣基金，可以當(dāng)日贖回玉工。遇到一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)差羽资，就在15點(diǎn)前進(jìn)行一申一賣、進(jìn)行一買一贖了遵班。紅利基金今年進(jìn)行了第一次分紅屠升，每10份分0.30元，即每109.26元分3元狭郑。需要消費(fèi)的可以每年領(lǐng)取分紅也不錯(cuò)腹暖。不需要消費(fèi)的在場(chǎng)外的紅利基金可以設(shè)置成紅利再投，就可以利滾利了愿阐。另外微服，紅利基金也有一定的打新收益，雖然不多，畢竟能夠中著以蕴。 我做打新是沒(méi)有中過(guò)的糙麦。直接配置標(biāo)普中國(guó)紅利機(jī)會(huì)指數(shù)基金是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。
? ? ? ? 最后丛肮，附標(biāo)普中國(guó)紅利機(jī)會(huì)指數(shù)的查詢方式赡磅。公眾號(hào)的原文閱讀可以鏈接到標(biāo)普指數(shù)中文官網(wǎng)上查詢。在大智慧終端或手機(jī)APP里輸入指數(shù)代碼“CSPSADRP”或指數(shù)名稱“標(biāo)普中國(guó)A股紅利機(jī)會(huì)指數(shù)”可以查詢指數(shù)的實(shí)時(shí)行情宝与。在萬(wàn)得（wind）終端輸入指數(shù)代碼“CSPSADRP”或“標(biāo)普A股紅利”“標(biāo)普A股紅利全收益”焚廊。在彭博終端上輸入指數(shù)代碼“CSPSADRP”或關(guān)鍵字查詢。
? ? ? ? 用標(biāo)普紅利指數(shù)買入中國(guó)习劫，做資深的投資者咆瘟。
