美團上周最后一天公布了 2019年Q2 財報梢夯，從財務數據看逞刷，總交易金額同比增長 29％ 至 1592 億元（人民幣，下同）沿量，收入同比增長 51％ 至 227 億元，毛利同比大漲 180％至79 億元冤荆。
而最關鍵的是本季度首次獲得經營利潤11.13億朴则，而去年同期是虧損28.51億；本季經調整凈利為14.92億钓简，而去年同期虧損32.11億乌妒。
如此一來，美團在2019年整個上半年也實現了經調整盈利4.5億外邓。
美團的股價在財報發(fā)布前的幾個月已經逐步回升到 70 港元撤蚊，財報出爐后的第一個交易日，股價又暴漲9%之多损话，反映出資本市場對這份財報的認可拴魄。因為當天的港股市場，整個大盤最終收跌1.9%席镀，恒生指數最多的時候跌了3.5%匹中，而作為龍頭股的騰訊跌了2.4%，所以美團的股價可謂逆勢上漲豪诲。
不過顶捷，如今市值已達到4414億港幣的美團，下一步又可能會有怎樣的發(fā)展呢屎篱？
一服赎、飛輪效應讓美團乘數增長
如果要深入理解本季美團財報的信息葵蒂，就需要把平臺上的交易指標拆分的更細鳞陨。由此就會看到涡贱，本季度美團總交易金額和營收的增長，歸根結底是因為美團年度用戶频鉴、單用戶年度交易量缺厉、年度活躍商家在同時增長永高。
三者的數據都保持了較高的增速：年度用戶數同比增長 18.4％ 至4.23 億，每位交易用戶平均每年交易筆數同比增長 20% 至 25.5 筆提针，年度活躍商家同比增長 16.2％至 590 萬命爬。
也就是說，顧客和店家數目持續(xù)增長辐脖、同時下單頻次也越來越多饲宛，三者疊加，共同帶動美團的“交易飛輪”持續(xù)高效運轉嗜价。
一直以來艇抠，美團在財報里都核心業(yè)務分為三大板塊：1）餐飲外賣；2）到店久锥，酒店及旅游练链；3）新業(yè)務及其他。
1）餐飲外賣業(yè)務是美團的核心奴拦，吃是服務業(yè)里最高頻的剛需媒鼓，它的增長來自于訂單量和訂單均價的雙重提升。
美團餐飲外賣業(yè)務的總交易金額同比增長 37％ 至 931 億元错妖，訂單量同比增長 35％ 至 21億筆绿鸣。而且不單是交易量在漲，訂單均價也同比增長了 1.4％暂氯。二者共同推動餐飲外賣業(yè)務收入同比增長 44.2％至 128 億元潮模。
這主要是受益于季節(jié)性的影響和有密度的規(guī)模經濟。因為第二季度全國整體天氣狀況不錯痴施，因此美團外賣的訂單數提升擎厢，紅包獎勵也更有刺激效應；同時辣吃，在交易筆數增加之后动遭，訂單密度相應增加，于是單次騎行可以順路接單和配送的訂單更多神得，每張訂單的平均配送成本也就下來了厘惦。
2）而美團的到店、酒店及旅游業(yè)務繼續(xù)保持強勁增長哩簿，這也是美團毛利率最高的業(yè)務宵蕉，這個季度依然接近90%酝静。
到底業(yè)務整體的總交易金額同比增長 21％ 至 513 億元，收入由同比增長 42.8％至 52 億元羡玛，毛利同比增長 39.7% 至 46.6 億元别智。
這部分業(yè)務能夠在有早期先發(fā)玩家在場的情況下不斷取得成長，和美團成功切入更高頻的“吃”業(yè)務之后稼稿，帶動到店業(yè)務息息相關薄榛，第二部分會具體詳述。
3）至于美團的新業(yè)務的核心一直是收窄虧損渺杉，高效運營蛇数。但其收入同比增速依然是三大板塊中最高的：85.1％ 挪钓，達到46 億元是越。毛利也是由負轉正，當前毛利率 9.1％碌上，相比 2018 年同期的-76.4％ 大有改善倚评。
這是因為三塊業(yè)務營收均有不小的漲幅，共同促成了本季度美團全面盈利的戰(zhàn)果馏予。但是天梧，這三塊看上去有所差異的業(yè)務之間又有什么聯系，讓它們的數據可以同步有所提升霞丧？
二呢岗、飛輪效應的背后：高頻打低頻逐漸發(fā)揮威力
在美團 CEO 王興看來，本季度美團保持強勁增長并首次實現整體盈利的原因蛹尝，最重要的是其在供給側和需求側的品牌滲透率不斷提升后豫，因此可以帶動多個服務品類的業(yè)務規(guī)模持續(xù)增長。
而簡單來說突那，這就是高頻業(yè)務對自家低頻業(yè)務的帶動挫酿。事實上，美團在“Food+Platform”的戰(zhàn)略核心之后愕难，就決定以高頻業(yè)務（餐飲外賣）作為切入突破口早龟，在培養(yǎng)起用戶習慣和粘性之后，帶動其到店（訂座猫缭、團購葱弟、電影、住宿）等其他品類的消費猜丹。
通過這種在傳統(tǒng)商業(yè)世界稱之為“交叉銷售”的戰(zhàn)略方式翘悉，美團可以快速、高效地擴大自己所觸達的消費者群體居触，并且提供給他們更全面的服務妖混，從而構建一個完整老赤、可持續(xù)的商業(yè)生態(tài)閉環(huán)。
于是制市，所有交易流量均從消費中產生抬旺，又可以繼續(xù)引導到其他消費中。
舉個例子祥楣，美團如今以餐飲外賣和到店業(yè)務為主开财，而在淡季期間，它會持續(xù)提升到店業(yè)務的商家滲透率和服務品類误褪。截至 2019Q1责鳍，其麗人、親子及休閑娛樂等品類的廣告收入保持快速增長兽间，其中醫(yī)美收入增長超2 倍历葛。而在今年 618 期間，醫(yī)美相關服務的交易額達到6.7 億嘀略。
這在一定程度上證明恤溶，美團已經有能力在醫(yī)美行業(yè)分到一杯羹。這是總體規(guī)模不小的市場帜羊，美團試圖擴張到店服務的品類咒程，因此選了一個本身盤子夠大、又不需要自己涉足服務環(huán)節(jié)的領域讼育，結合其近幾個季度的交易額來看帐姻，或許不久之后就能分到可觀的市場份額。
以此類推奶段，美團逐步切入其他低頻消費領域也并不困難饥瓷，就看相關領域的產業(yè)規(guī)模是否值得進入，并且其它團隊是否已經摸索出相關的服務流程忧饭，減低試錯成本扛伍。
據相關媒體報道，美團近期將在全國大規(guī)模重啟共享充電寶項目词裤，與這個賽道里原本領先的四個玩家——街電刺洒、小電、怪獸充電吼砂、來電展開競爭逆航。事實上，后四者此前也一直嘗試以充電需求為切入口渔肩、提升自己的服務范圍（整合其他零售體系如無人貨柜因俐、自動售賣機等），以此提高自己被使用的頻率。
但是如今在占據了商場和餐廳場景的美團進入后抹剩，對用戶的搶占優(yōu)勢明顯更大撑帖，成本也更低。
三澳眷、美團如何投資未來胡嘿？
也是由于其高頻業(yè)務可以打動低頻服務的特點，美團財報里的新業(yè)務版塊一直備受外界的關注钳踊。之前在收購摩拜單車后衷敌，2018年虧損達到42.6億。而這個季度拓瞪，美團新業(yè)務收入同比大增 85％缴罗，且9％ 的毛利率相比 2018年同期的 -76.4％ 也大有改善。
不過如今美團的新業(yè)務也并不只包含共享單車了祭埂，我們在此把大家特別關注的幾塊來展開講講：
1）共享單車：本季度可以看到的最明顯變化是面氓，這一塊業(yè)務的經營虧損大幅收窄。而這主要歸功于部分單車到期以及尚未大量投放新的替代單車沟堡，所以折舊大幅減少侧但。
除此之外矢空，美團還表示航罗，后續(xù)會優(yōu)化定價策略，可能適當增加單次騎行費和月費屁药。在這個曾經殺得血流成河的市場逐步穩(wěn)定之后粥血，應該會進入剩下幾家友好共處各自休養(yǎng)生息、靜心賺錢的和平期酿箭。
2）至于市場普遍關注的“美團和滴滴準備涉足對方業(yè)務腹地”复亏，滴滴外賣近一段時間慢慢沒了聲量，而美團做網約車缭嫡，策略似乎也有所轉移缔御，其在 42 個城市推出了新的聚合模式「局或許在美團看來耕突，在不繼續(xù)做大規(guī)模燒錢的策略下，將網約車服務的入口放在美團APP首頁评架，同樣有助于進一步提高用戶的打開率眷茁、交易次數及粘性。
畢竟纵诞，相較于傳統(tǒng)的網約車模式上祈，聚合模式更輕，出行所需要保證的運力、客服以及安全問題都是由第三方出行公司提供登刺，平臺方只需提供流量和入口籽腕。換句話說，當用戶的新使用習慣培養(yǎng)起來并形成一定規(guī)模后纸俭，在新流量和盈利方面也會為平臺帶來更多的幫助节仿。
3）而在餐飲供應鏈方面，美團目前也有諸多嘗試掉蔬。餐廳后端采購一直是餐飲行業(yè)的痛點廊宪。隨著行業(yè)加速整合，互聯網巨頭也一直在尋找新機會女轿，這其中就有美團布局已久的餐廳管理系統(tǒng)（RMS）箭启。
事實上，美團和餓了么除了在 C 端用戶方面展開激烈爭奪之外蛉迹，早從 2015 年開始就已經涉足餐飲 B2B 業(yè)務傅寡。餐廳管理系統(tǒng)（RMS）就是一個典型的例子，它的本質是美團依托外賣和大眾點評等累積的 B 端用戶來做變現北救。
這塊新業(yè)務其實也符合美團 CEO 王興很早之前的看法荐操，他認為，過去 20 年需求側的數字化逐漸完成了珍策，但是供給側的數字化才剛剛開始托启。也是基于同樣的考慮，美團做了“快驢進貨”的業(yè)務攘宙，通過美團自己的倉儲和物流進行進貨的數字化屯耸，在供應鏈方面幫助餐飲商戶提高效率和盈利。
除了 B 端和供應鏈的一些布局蹭劈，總的來看美團當前的策略還是持續(xù)觀察生鮮零售和家庭烹飪的機會疗绣，但并不貿然出手。不過與此同時铺韧，美團財報中也透露了自己的部分進展多矮，其今年 1 月推出的自營模式（美團買菜）正從北京、上海等地擴展至武漢哈打。
四塔逃、結語
除了關于長期堅持的發(fā)展策略以外，美團管理層在本季財報發(fā)布后的電話會議上還透露前酿，未來將圍繞戰(zhàn)略核心——“Food” 繼續(xù)挖業(yè)務深度和市場廣度患雏。
比如，在外賣業(yè)務上縱向拓展罢维，探究何種會員制度能夠在高效服務顧客的同時提升平臺粘性淹仑，以及丙挽，如何用更有效的營銷方案來服務外賣商家，同時又為平臺帶來更多營收匀借。
此外颜阐，他們也提到了，未來將繼續(xù)下沉市場的拓展工作吓肋，以及在業(yè)務支持側投入足夠的技術和研發(fā)凳怨，為外賣業(yè)務提效，進一步發(fā)揮規(guī)模經濟的效用是鬼。
目前來看肤舞，美團本季的各項業(yè)務和財務數據都超出市場預期，核心業(yè)務收入持續(xù)增長均蜜。未來在面對阿里本地生活服務的強力競爭中李剖，也有望繼續(xù)發(fā)揮飛輪優(yōu)勢，并通過高頻打低頻策略繼續(xù)滲透線下到店服務的各個品類囤耳，進一步提升自己的市場占有率篙顺，將更多消費者納入到美團平臺的服務體系當中。
