20230130每日分析
中國(guó)春節(jié)期間全球資產(chǎn)呈現(xiàn)全線(xiàn)上漲，觀察經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)來(lái)看槽奕，美國(guó)不論消費(fèi)几睛、生產(chǎn)、投資粤攒、房市等面向皆出現(xiàn)景氣降溫的現(xiàn)象枉长，2022年第四季度GDP年化成長(zhǎng)率由前一季季增3.2%降至2.9%，當(dāng)中消費(fèi)項(xiàng)目由2.3%降至2.1%琼讽，固定資產(chǎn)投資扣除波動(dòng)較大的庫(kù)存變動(dòng)后年化成長(zhǎng)率更由季減3.5%下滑至季減6.7%必峰，顯示美國(guó)內(nèi)需成長(zhǎng)動(dòng)能減弱。
從領(lǐng)先钻蹬、同步以及落后指標(biāo)變動(dòng)觀察吼蚁，12月份的領(lǐng)先指標(biāo)衰退速度由1.1%減緩到月減1%的水平，連續(xù)10個(gè)月下降问欠，反映美國(guó)景氣確實(shí)處于下行階段肝匆，但減緩速度也正在放慢當(dāng)中。而同時(shí)指標(biāo)與落后指標(biāo)皆為上升顺献，月增率分別為0.1%以及0.3%旗国，也意味著在市場(chǎng)預(yù)期中前段時(shí)間呈現(xiàn)過(guò)度悲觀，然而繳出來(lái)的成績(jī)單高于市場(chǎng)原先的悲觀預(yù)期注整，經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)軟著陸機(jī)會(huì)較大能曾，經(jīng)濟(jì)放緩的時(shí)間將持續(xù)拉長(zhǎng)，但不至于出現(xiàn)急墜肿轨，而是緩步降溫寿冕。
盡管商品類(lèi)通脹持續(xù)下滑碎捺，但勞動(dòng)市場(chǎng)吃緊的態(tài)勢(shì)并未見(jiàn)到顯著改善桂躏，在薪資、超額儲(chǔ)蓄尚存的背景下凸郑，服務(wù)類(lèi)通脹仍然偏高驹暑，12月份PCE持平于0.1%的月增率環(huán)比玫恳，商品類(lèi)通脹由月減0.4%持續(xù)下滑至月減0.7%辨赐，不過(guò)服務(wù)類(lèi)則由月增0.3%上升至0.5%。
美聯(lián)儲(chǔ)于1/18公布的褐皮書(shū)報(bào)告顯示京办，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)確實(shí)在減弱肖油，就業(yè)市場(chǎng)仍然吃緊，PCE服務(wù)類(lèi)通脹偏高臂港，且擔(dān)憂(yōu)金融環(huán)境過(guò)于寬松造成資產(chǎn)上漲所帶來(lái)的財(cái)富效果可能對(duì)于抵抗通脹呈現(xiàn)負(fù)面影響。但由美聯(lián)儲(chǔ)官員于春節(jié)期間的談話(huà)來(lái)看视搏，被市場(chǎng)歸類(lèi)于鷹派的沃勒以及喬智皆指出审孽，目前的貨幣政策接近足夠限制的水準(zhǔn)，也意味著加息將放緩浑娜。對(duì)于本周市場(chǎng)關(guān)注的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議而言佑力，市場(chǎng)普遍認(rèn)為加息一碼為市場(chǎng)共識(shí)，而主席鮑威爾將重申壓抑通脹為美聯(lián)儲(chǔ)手要任務(wù)筋遭，加息可能還有一段路要走打颤，2023年上半年指標(biāo)利率仍將調(diào)升，但加息速度將放緩并進(jìn)入貨幣政策觀察期漓滔，直到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)再度出現(xiàn)變化才將指引市場(chǎng)給予新的定價(jià)编饺。
大西洋的另一端，歐盟統(tǒng)計(jì)局公布12月份消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)CPI終值來(lái)看成長(zhǎng)率同比年增9.2%與初值相同响驴，不過(guò)已為連續(xù)第二個(gè)月份走低透且，當(dāng)中能源商品價(jià)格成長(zhǎng)率由年增34.9%快速下滑至25.5%，為數(shù)據(jù)下滑的主因豁鲤，也顯示歐洲能源危機(jī)大致已減緩秽誊。值得注意的是，歐元區(qū)S&P Global一月份服務(wù)業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)PMI由前值49.8攀升至50.7回到榮枯線(xiàn)以上琳骡，脫離連續(xù)五個(gè)月的衰退锅论，消費(fèi)者信心指數(shù)亦由-22小幅回升至-20.9，雖然仍為負(fù)值但已創(chuàng)下烏俄戰(zhàn)事以來(lái)最高水平楣号。隨國(guó)際能源價(jià)格回落最易，歐元區(qū)通脹開(kāi)始觸頂回落，使得家戶(hù)單位可支配所得的壓力緩解炫狱，是為消費(fèi)者信心以及服務(wù)業(yè)景氣反彈的主要原因耘纱，但若扣除食品與能源及套裝旅游的核心通脹CPI仍然持續(xù)創(chuàng)高，使得歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)在未來(lái)仍存有變數(shù)毕荐，但也意味著歐洲央行ECB將維持兩碼的加息速度束析，有望縮減與美國(guó)的利差。
鑒于歐元區(qū)加息力度渴望縮減與美元的利差憎亚，預(yù)期2023年美元單邊上漲的強(qiáng)度不再员寇，有利于資本市場(chǎng)維持較為健康的狀況而屏除流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題弄慰。而由近期美國(guó)債務(wù)上限以及2022年快速加息后國(guó)聯(lián)邦政府凈利息支出已高達(dá)5177億美元，較前一年大增41.2%蝶锋，更多交易員開(kāi)始?jí)鹤⒚绹?guó)為求抑制利支出壓力陆爽，美聯(lián)儲(chǔ)將在年底被迫降息。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)著陸機(jī)會(huì)大增以及美國(guó)加息變數(shù)已不大并呈現(xiàn)放緩扳缕，市場(chǎng)傾向由原先評(píng)價(jià)以及盈余的雙殺行情轉(zhuǎn)向?yàn)殡p漲行情慌闭。中國(guó)春節(jié)期間我們看到歐美股市資產(chǎn)分化表現(xiàn)，財(cái)測(cè)較差的個(gè)股如INTEL以及德儀呈現(xiàn)下跌躯舔，其余個(gè)股表現(xiàn)與財(cái)測(cè)展望皆不如市場(chǎng)原先預(yù)估的悲觀驴剔，當(dāng)中也包括了零售巨頭沃爾瑪認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)軟著陸的機(jī)會(huì)較大。
評(píng)價(jià)和盈余的上修支持了過(guò)去一年跌幅較深的科技股短線(xiàn)維持較強(qiáng)的反彈形態(tài)粥庄，且鑒于變數(shù)減少丧失，較高機(jī)會(huì)將維持震蕩走高至美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議后。投資人關(guān)注支撐包括12013/11865.56偏多操作惜互。
今日關(guān)注數(shù)據(jù)
18:00 德國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值季率及年率
21:00 歐元區(qū)商業(yè)景氣指數(shù)
21:00 歐元區(qū)消費(fèi)者信心指數(shù)
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