1.現(xiàn)金流估計
原則：
1.實際現(xiàn)金流原則
- 按照收付實現(xiàn)制原則估算現(xiàn)金流诈火。必須按現(xiàn)金流的實際發(fā)生時間測量，也就是說在此期間內(nèi)實際收到或支出的現(xiàn)金 刀崖。利潤表的編制基礎(chǔ)是權(quán)責發(fā)生制拍摇，在估計現(xiàn)金流時，要將權(quán)責發(fā)生制的利潤轉(zhuǎn)換為收付實現(xiàn)制現(xiàn)金流充活。
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考慮通貨膨脹的影響。項目未來現(xiàn)金流的貨幣價值必須用預計當時價格和成本來計算映穗，而不是用現(xiàn)在的價格和幕随。如果未來通貨膨脹率對項目現(xiàn)金流的影響很難估計，譬如在過度通貨膨脹或率波動很大的國家辕录，可用估計項目預期的實際現(xiàn)金流來代替項目預期的名義現(xiàn)金流 。
名義現(xiàn)金流->實際現(xiàn)金流
名義貼現(xiàn)率->實際貼現(xiàn)率
無論使用的是名義值還實際值走诞，只要分子（ 現(xiàn)金流 ）和 分母（ 貼現(xiàn)率）保持一致，最終結(jié)果是一樣的肮塞。 - 用同種貨幣計量姻锁。當投資決策涉及的價格或成本以外國貨幣計時， 這些變量必須用預期未來的當時匯率轉(zhuǎn)換成與他們等值的本國貨幣價值拷窜，這就要求必須預測未來的匯率涧黄。
2.相關(guān)/不相關(guān)原則
與投資決策相聯(lián)系的相關(guān)現(xiàn)金流僅僅是指那些由于投資決策而能引起公司全面的未來現(xiàn)金狀況變化的現(xiàn)金流。又叫增量現(xiàn)金流或差異現(xiàn)金流笋妥。
項目的CF =公司的增量CF=公司的CF（采納該項目）- 公司的CF（拒絕該項目）
識別項目相關(guān)現(xiàn)金流
- 沉沒成本 - 不相關(guān)
- 機會成本 - 相關(guān)
- 侵蝕成本 - 相關(guān)
- 已分配成本：在資本預算過程中春宣，有時一項支出會惠及到很多不同的項目，但是只有該支出作為一個項目的增量現(xiàn)金流時月帝，才能記入該中。 - 不相關(guān)
- 籌資成本 - 不相關(guān)
自由現(xiàn)金流估計的計算公式：
CF：自由現(xiàn)金流簿姨，是指企業(yè)可以自由地使用這筆現(xiàn)金流來償付債權(quán)人和股東的投資簸搞。
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2.貼現(xiàn)率估計
貼現(xiàn)率又叫預期回報率、必要回報率域仇、資本成本
貼現(xiàn)率綜合反映企業(yè)資金成本的兩個主要來源：
- 債務成本
- 股權(quán)成本
加權(quán)平均資本成本：
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權(quán)益資本成本????的估計:
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資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）
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股利貼現(xiàn)模型（ DDM）
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