近日，國家金融與發(fā)展實驗室理事長软免、中國社科院學部委員李楊在參加一場媒體線上討論會時宫纬，對目前的全球經(jīng)濟局勢進行了分析。他認為膏萧，新冠疫情對世界金融秩序產(chǎn)生的沖擊漓骚，其威力之巨大，影響之深遠史無前例榛泛，總結(jié)來看共有六個方面值得關注蝌蹂。本人經(jīng)過編輯整理后現(xiàn)分享如下：

一、“美元荒”的蔓延鞏固了美元的國際地位

這場危機在剛開始爆發(fā)時曹锨，全世界就出現(xiàn)了“美元荒”叉信。歷史上，美元荒出現(xiàn)過幾次艘希，最近的一次就是十二年前的金融危機。每一次美元荒之后都產(chǎn)生了一個確定的結(jié)果硅急，那就是美元作為國際儲備貨幣壟斷地位的進一步鞏固覆享，世界各國對美元的依賴度提升，獲益的當然也是美國营袜。

二撒顿、救市資金大量流入資本市場，經(jīng)濟金融化加劇

疫情發(fā)生之后荚板，各國政府為了穩(wěn)定社會和經(jīng)濟凤壁，大量發(fā)放救助金，其中一部分資金用于直接補助個人跪另。另外相當一部分通過貸款和債券的方式被注入了金融市場拧抖。政府的初衷是希望用這些錢幫助公司度過難關，但現(xiàn)實卻是免绿，有很大一部分資金以股票和債券的方式留在了金融市場里唧席。金融市場的水漲船高，將導致更多的熱錢涌入股市嘲驾、債市淌哟、房地產(chǎn)等虛擬經(jīng)濟領域，原本就在社會中普遍存在的“經(jīng)濟金融化”現(xiàn)象辽故，將進一步加深徒仓。

三、供應萎縮誊垢，發(fā)生通貨膨脹的概率在增大

很多人把這次疫情遇到的問題和上次SARS對比起來看掉弛，實際上症见，SARS和新冠之間的一個重大區(qū)別就是，SARS的時候生產(chǎn)沒有受到影響狰晚，需求受影響稍大一些筒饰。所以，SARS后壁晒，全世界依然是通貨緊縮瓷们。新冠疫情不同，疫情發(fā)生后秒咐，大部分地區(qū)民眾禁足谬晕，甚至封城、封國携取，所有的生產(chǎn)要素都不能流動攒钳，大部分的生產(chǎn)不能正常進行，供給出現(xiàn)緊張雷滋。

就算經(jīng)濟重啟了不撑，因為疫情還在延續(xù)，企業(yè)的產(chǎn)能也無法完全恢復晤斩，與此同時焕檬，市場的需求卻在不斷增加，使得物流配送等相關環(huán)節(jié)成本暴增澳泵，當過多的資金追逐定量的甚至是更少的產(chǎn)品時实愚，就會產(chǎn)生通貨膨脹。雖然很多西方國家的政府已經(jīng)承諾向?qū)嶓w經(jīng)濟中的企業(yè)注入大量資金兔辅，但在疫情沒有真正過去之前腊敲，沒有企業(yè)愿意冒險馬力全開。世界經(jīng)濟很可能因此陷入長期慢速運行的狀態(tài)维苔。

四碰辅、貨幣放水導致資產(chǎn)泡沫化，貧富差距快速拉大

危機過程中的調(diào)查顯示蕉鸳，很多人如果一個月不開工就沒飯吃了乎赴，有的兩個月、三個月潮尝，多數(shù)人都撐不了幾個月榕吼。企業(yè)也是這樣，企業(yè)規(guī)模越小勉失，這種情況越嚴重羹蚣。實際上，大部分“量化寬松”的資金都到不了一般民眾和中小企業(yè)的手里乱凿，而會集中到資本所有者的手里顽素。

國內(nèi)外大量的研究顯示咽弦，經(jīng)由金融手段（比如量化寬松）所提供的救助措施，在對經(jīng)濟恢復產(chǎn)生積極影響的同時胁出，可能也會加劇貧富不均和社會矛盾型型。這是因為，在疫情蔓延之時全蝶，市場上的大量資金不會流入實體經(jīng)濟闹蒜，而是流入股市、債市和房地產(chǎn)市場抑淫，即所謂的虛擬經(jīng)濟領域绷落。由于持有股票、債券始苇、房產(chǎn)等資產(chǎn)的人大都是中產(chǎn)以上的高收入者砌烁，資金流動的這種格局，會增加資產(chǎn)所有者的收入催式，進而導致貧富差距加大函喉。

五、企業(yè)不良資產(chǎn)大面積增加荣月，經(jīng)濟面臨巨大沖擊

疫情迫使經(jīng)濟按下了“暫停鍵”函似，這種情況下，企業(yè)過去的借債很有可能變成不良債務喉童，對應到債權人，則是不良資產(chǎn)顿天，這樣堂氯，典型的金融風險就會產(chǎn)生。

金融運行的基本法則是有借有還牌废，所謂金融咽白，就是貨幣資金的有償轉(zhuǎn)讓，有償鸟缕，是金融活動的要點晶框，那么，有償如何才能實現(xiàn)懂从？基本程序是授段，資金到手后需要在企業(yè)形成產(chǎn)品，能夠賣掉形成利潤番甩。但是侵贵，疫情使得這些鏈條中止了，于是缘薛，可能有相當份額的現(xiàn)有資產(chǎn)會變?yōu)椴涣假Y產(chǎn)窍育。

如果資產(chǎn)成為不良資產(chǎn)卡睦，經(jīng)由資產(chǎn)負債表效應，整個經(jīng)濟便會面臨巨大的負面沖擊漱抓。對于企業(yè)來說表锻，借的每一分錢都不能賴掉，但是與這些負債相對應的資產(chǎn)卻會因疫情的發(fā)生而貶值乞娄，所以企業(yè)需要調(diào)整資產(chǎn)負債表瞬逊，如果大家都這么做，整個經(jīng)濟便會下行补胚。而現(xiàn)在码耐，這樣的趨勢正在全世界上升。

六溶其、世界金融體系“去中國化”進程加速

這次疫情導致全球發(fā)生美元荒后骚腥，九國央行開始展開貨幣互換，但在安排互換的貨幣中瓶逃，唯獨少了中國的人民幣束铭。這種“去中國化”現(xiàn)象，在2008年的全球金融危機時曾首次出現(xiàn)過厢绝，而這一次規(guī)模更大契沫，意向也更加明確。無論在實體經(jīng)濟領域還是在國際金融領域昔汉，一個排斥人民幣懈万、排斥X國的“同盟”正在形成。

這次危機以來靶病，各國央行之間的貨幣互換已經(jīng)安排了三次会通。如果再回顧歷史，上一輪次貸危機時也有一波美元荒娄周。危機雖然發(fā)生在美國涕侈，對美元產(chǎn)生沖擊，但是在危機發(fā)生后不久卻出現(xiàn)了世界范圍的美元荒煤辨。當時也有一個貨幣互換的協(xié)議裳涛，其中就不包含人民幣。如果聯(lián)系到當時美國高調(diào)推出的“環(huán)太平洋的貿(mào)易協(xié)定众辨，即TTP端三，情況就更為明顯。在這個協(xié)議中鹃彻，多數(shù)環(huán)太平洋國家都參與了技肩，包括像越南、文萊等，但是獨獨也沒有中國虚婿。貿(mào)易協(xié)定中排除中國旋奢，貨幣金融協(xié)定中沒有中國，就意味著然痊，“去中國化”的傾向已經(jīng)發(fā)展了一段時間至朗。

此外還有一個佐證。Facebook最近剛剛推出了數(shù)字貨幣Libra的2.0版剧浸，值得注意的是锹引，Libra是以五、六種貨幣來定值的唆香，而這個定值的“貨幣籃子“里也沒有人民幣嫌变。我們有充分的理由說，國際金融領域躬它，一個排斥人民幣腾啥、排斥X國的同盟正在形成。

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