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基金就是一個籃子，里面按照預(yù)先設(shè)定好的規(guī)則乾胶，裝入各種各樣的資產(chǎn)浊服。例如：
- 裝入各種短期債券、短期理財胚吁、現(xiàn)金牙躺、就是貨幣基金
- 裝入各個企業(yè)債、國債腕扶、就是債券基金
- 裝入各個公司的股票孽拷，就是股票基金
- 裝入股票和債券，就是混合基金
指數(shù)就是加權(quán)平均值半抱，用來反映市場平局水平脓恕。指數(shù)由證券交易所或指數(shù)公司開發(fā)膜宋。國內(nèi)有三大指數(shù)系列，上海證券交易所開發(fā)的上證系列指數(shù)炼幔，深圳證券交易所開發(fā)的深證系列指數(shù)秋茫，以及中證指數(shù)公司開發(fā)的中證系列指數(shù)。美國主要有三大指數(shù)：納斯達克指數(shù)乃秀、標(biāo)普500指數(shù)肛著、道瓊斯指數(shù)。納斯達克指數(shù)是交易所指數(shù)跺讯，而標(biāo)普500和道瓊斯指數(shù)則是指數(shù)公司開發(fā)枢贿。香港主要是恒生公司開發(fā)的指數(shù)，例如恒生指數(shù)和H股指數(shù)刀脏。
指數(shù)基金采用被動投資局荚，選取某個指數(shù)作為模仿對象，按照特定比例購買該指數(shù)包含的證券市場中全部或者部分的證券愈污，目的在于獲得與該指數(shù)相同的收益水平耀态。
常見的指數(shù)基金可以根據(jù)購買渠道簡單分為交易所外交易基金，和 交易所外交易基金(俗稱ETF指數(shù)基金)暂雹。
指數(shù)基金的優(yōu)勢：
- 指數(shù)的作用茫陆，是顯示一個群體的加權(quán)平均值。
- 指數(shù)是一個規(guī)劃擎析，具備永續(xù)性簿盅、被動性、周期性揍魂。
- 指數(shù)具備其組成成員的一般特性桨醋，卻能避免許多個股的風(fēng)險。
指數(shù)基金購買需要考慮的誤差和風(fēng)險：
- 指數(shù)基金的業(yè)績比較基準(zhǔn)——有的指數(shù)基金比較基準(zhǔn)并不是對應(yīng)的指數(shù)现斋。
- 指數(shù)基金的倉位——未滿倉導(dǎo)致的追蹤誤差喜最。
- 不同渠道的指數(shù)基金導(dǎo)致的管理費用——一般場內(nèi)基金比場外基金的費率低、誤差更小庄蹋。
- 匯率風(fēng)險——跨境指數(shù)基金的匯率風(fēng)險瞬内。
- 指數(shù)基金規(guī)模與運作歷史——規(guī)模越大、運行時間越長限书、歸屬大公司的指數(shù)基金虫蝶，在應(yīng)對流動性危機或大額申購贖回時表現(xiàn)會更好。
寬基指數(shù)基金：最穩(wěn)健的指數(shù)基金
“如果指數(shù)包括10只以上的股票倦西，單個成分權(quán)重不超過30%, 權(quán)重最大的5個股票累計權(quán)重不超過指數(shù)的60%能真，并且成分股日均交易額超過5000萬美金，那這個指數(shù)可稱為寬基指數(shù)”
寬基指數(shù)的最大優(yōu)勢：包含了各行各業(yè)，盈利遠比單一成分股更加穩(wěn)定粉铐。成分股越多疼约，覆蓋行業(yè)越多，分配越均勻蝙泼，寬基指數(shù)的盈利也就越穩(wěn)健程剥。
指數(shù)基金的估值：
估值就是從各種從不同的角度去評估資產(chǎn)。最常見的估值方法有三個：市盈率（PE）汤踏、市凈率（PB）织鲸、股息率。
衡量盈利的溢價：市盈率
市盈率的定義：公司市值 / 公司盈利茎活。即PE = P / E， 其中P 代表公司市值琢唾， E 代表公司盈利载荔。
按照取用的盈利不同，可以分為靜態(tài)市盈率采桃、動態(tài)市盈率和滾動市盈率懒熙。其中靜態(tài)市盈率是取用公司上一個年度的凈利潤，動態(tài)市盈率是取用預(yù)估的公司下一年度的凈利潤普办，滾動市盈率是取用最近四個季度的財報凈利潤工扎。最具參考意義的是靜態(tài)市盈率，這也是我們通常所說的市盈率衔蹲。
市盈率反應(yīng)了我們愿意為獲取一元的凈利潤付出多少代價肢娘。
市盈率的適用范圍：流通性好，盈利穩(wěn)定的品種:
- 流通性好
即流通性好能以市價成交舆驶。流通性越不好的股票橱健，市盈率就越?jīng)]有參考價值。 這是因為當(dāng)你以這個市盈率去進行投資的時候沙廉，你的投資行為就會極大地影響市價拘荡，形成一種反饋效應(yīng)。有比較合理的流通性撬陵，是應(yīng)用一切估值的前提珊皿。- 盈利穩(wěn)定
即盈利穩(wěn)定不會有太大的波動。 有的行業(yè)盈利并不穩(wěn)定巨税，不適用市盈率蟋定，例如有“市盈率陷阱”的沒落行業(yè)和周期行業(yè)，有的行業(yè)處于成長期或者虧損草添，也不適用市盈率溢吻。周期性行業(yè)有很多，例如鋼鐵、煤炭促王、證券犀盟、航空、航運等蝇狼≡某耄基本提供同質(zhì)化產(chǎn)品和服務(wù)的行業(yè)，都具備比較明顯的周期性迅耘，并不適用市盈率估值贱枣。此外，成長股和虧損股也無法使用市盈率這個指標(biāo)颤专。對于高速成長的股票纽哥，公司盈利大部分需要用于再投入擴大規(guī)模，所以盈利會被人為地調(diào)整栖秕，并不能穩(wěn)定春塌，因此也不適用市盈率估值。
衡量凈資產(chǎn)的溢價：市凈率
市凈率指得是每股股價與每股資產(chǎn)的比率簇捍，也就是我們說的賬面價值只壳。
凈資產(chǎn)通俗來說就是資產(chǎn)減去負債，它代表全體股東共同享有的權(quán)益暑塑。具體的計算在上市公司的年報中都有吼句。
影響市凈率的因素:
- 企業(yè)運作資產(chǎn)的效率：ROE(凈資產(chǎn)收益率)
凈資產(chǎn)收益率即凈利潤除以凈資產(chǎn)。對于企業(yè)來說事格，資產(chǎn)本身是企業(yè)運營的素材惕艳，企業(yè)需要運作資產(chǎn)產(chǎn)生收益，資產(chǎn)才有價值驹愚。如果想要產(chǎn)生更高的收益尔艇，就必須要有更高效的資產(chǎn)運作效率。衡量資產(chǎn)運作效率的最重要指標(biāo)就是凈資產(chǎn)收益率ROE么鹤。ROE越高的企業(yè)终娃，市凈率越高。- 資產(chǎn)價值的穩(wěn)定性
資產(chǎn)種類眾多蒸甜，有的資產(chǎn)能隨時間增值棠耕，有的則會隨時間快速貶值。資產(chǎn)價值越穩(wěn)定柠新，市凈率有效性越高窍荧。- 無形資產(chǎn)
傳統(tǒng)企業(yè)很大一部分是有型資產(chǎn)，比如傳地皮恨憎、礦山蕊退、廠房郊楣、原材料等。也有很多無形資產(chǎn)是很難衡量其價值的瓤荔，例如企業(yè)品牌净蚤，技術(shù)專利、企業(yè)渠道影響力输硝、行業(yè)話語權(quán)等等今瀑。如果一個企業(yè)主要靠無形資產(chǎn)來經(jīng)營，像律師事務(wù)所点把，廣告服務(wù)公司橘荠、互聯(lián)網(wǎng)公司，那市盈率就沒有多少參考價值了郎逃。- 負債大增或虧損
凈資產(chǎn)是公司的資產(chǎn)減去負債哥童。如果公司的負債不穩(wěn)定，極有可能會干擾到凈資產(chǎn)褒翰。另外公司如果出現(xiàn)虧損贮懈，可能也會侵蝕更多的資產(chǎn)，導(dǎo)致凈資產(chǎn)減少影暴。
從這里可以看出错邦，如果企業(yè)資產(chǎn)大多是比較容易衡量價值的并且長期保值的資產(chǎn)探赫，例如工廠型宙、土地、鐵路伦吠、存貨等妆兑，這樣的企業(yè)很適用于市凈率。如果周期性的資產(chǎn)主要是有形資產(chǎn)毛仪，并且資產(chǎn)長期保值搁嗓，那這個周期股就很實用市凈率估值，像證券箱靴、航空腺逛、航運、能源等都適合用市凈率估值衡怀。所以一些周期性的行業(yè)指數(shù)基金棍矛，適合用市凈率來估值；如果寬基指數(shù)基金遇到了短期的經(jīng)濟危機抛杨，盈利不穩(wěn)定够委，也可以用市凈率來輔助估值。
到手的真金白銀：股息率
股息是投資者不減少所持有的的股權(quán)資產(chǎn)怖现，就可以直接分享企業(yè)業(yè)績增長的最佳方式茁帽。
股息和分紅率的不同：股息率是企業(yè)過去一年現(xiàn)金派息額除以公司的總市值。而分紅率是企業(yè)過去一年的現(xiàn)金派息額除以公司的凈利潤。
股息的作用：普通投資者作為二級市場的股東潘拨，是無法插手公司的凈利潤的吊输，如果二級市場的股價不上漲，散戶就無法享受到公司業(yè)績增長帶來的好處战秋，典型的例子就是工商銀行宙彪，公司的凈利潤在高速增長，但是股價漲幅卻很少块茁。而股息剥险，則可以將公司的業(yè)績增長映射到投資者的現(xiàn)金收益上。這樣就可以不同通過出售股票狰闪，而獲得不斷增長的現(xiàn)金流疯搅。這實際上也是國家分享國有上市公司收益的方法：像國內(nèi)的上市銀行，大股東多為證券公司埋泵、財政部幔欧、發(fā)改委，它們要保證上市銀行的國有控股丽声，手里的股票很少會出售礁蔗。在這樣情況下，享受收益最好的方法就是提高公司的分紅率雁社，從而每年獲得高額股息浴井。
股息是一個長期持有股權(quán)資產(chǎn)，同時享受現(xiàn)金流收益的好辦法霉撵。通過長時間持有高股息股票的資產(chǎn)組合磺浙，你可以無須關(guān)注股價漲跌，通過收獲越來越高的現(xiàn)金流分紅輕松實現(xiàn)財務(wù)自由徒坡，這是長期投資股票類資產(chǎn)最好的收益方式撕氧，我們再也無須為波動的股價而忐忑不安，每年收取穩(wěn)定增長的現(xiàn)金分紅喇完。
作為A股三大指數(shù)之一伦泥，滬深300代表藍籌，中證500代表中小股锦溪，上證50代表超大藍籌股不脯。這三者中，上證50的估值是最低的海洼，但ROE是最高跨新，主要原因是因為銀行股。這三個指數(shù)都是以市值為主要權(quán)重的指數(shù)坏逢。
紅利指數(shù): 策略加權(quán)指數(shù)大多可以跑贏同等定位的市值加權(quán)指數(shù)基金域帐。**紅利使用的策略就是高股息策略赘被。它挑選了上證交易所過去兩年現(xiàn)金分紅最高、市值最大肖揣、流通性最好的50支股票民假。
格雷厄姆的估值方法：盈利收益率
盈利收益率 = 股票盈利 / 股票市值。 盈利收益率是市盈率的倒數(shù)龙优，讓我們可以方便的將指數(shù)基金和債券利率羊异、其他指數(shù)基金的盈利收益率、房地產(chǎn)的租售比彤断、銀行理財?shù)哪晔找媛实鹊葯M向比較野舶，從而選出最值得投資的一類。
買入指數(shù)基金的兩個指標(biāo)：
- 盈利收益率要大于10%宰衙； 絕大多數(shù)股市平道，在熊市最低估的時候，市盈率一般都會在10以下供炼，換句話說一屋，盈利收益率會在10%以上。
- 盈利收益率要在國債利率的兩倍以上;
賣出指數(shù)基金的指標(biāo): ----****
- 盈利收益率：衡量股票這一資產(chǎn)的相對投資價值袋哼。盈利收益率會受兩方面的干擾冀墨，一是短期里的股價波動，股價越低涛贯，盈利收益率越高诽嘉。二是較長時間里的成長性，成長性越強疫蔓，盈利收益率漲的越快含懊。
- 在不同資產(chǎn)大類之間比較收益身冬，找到最大無風(fēng)險收益率衅胀。例如：如果我們找到了6%的長期每年穩(wěn)定現(xiàn)金流收益產(chǎn)品，而滬深300指數(shù)上漲到了20PE酥筝。我們就可以比較這兩個產(chǎn)品：一個是高風(fēng)險滚躯、收益率只有5%的滬深300指數(shù)，而另一個是低風(fēng)險嘿歌、收益率在6%的穩(wěn)定現(xiàn)金流收益產(chǎn)品掸掏，我們改選哪一個就一目了然了。只有當(dāng)我們能找到比股票盈利收益率更高的穩(wěn)健品種時宙帝，我們才會考慮賣出股票丧凤。
定投
定期的投資，從投資頻率和金額上可以分為四種：定期定額投資步脓、定期不定額投資愿待、不定期定額投資浩螺、不定期不定額投資。
投資最大化：定期不定額投資
- 相同金額的購買力隨時間在下降, 因此我們要保證自己投入的額度和指數(shù)基金的盈利增長速度接近仍侥。
- 短期股指的波動導(dǎo)致每期投資價值略有不同要出， 越是低估，定投對應(yīng)那一期的額度越是要增加农渊。
定投具體做法：
- 想好自己在哪個估值區(qū)域買入患蹂，哪個估值區(qū)域持有，哪個估值區(qū)域賣出砸紊。
- 設(shè)置起始定投投資金額传于。（這個起始金額按照每月1%或者每年12%進行增長。）
- 設(shè)置波動公式. 投入金額 = 起投金額 * [(1.01)n次方] * (X PE / 當(dāng)前PE )醉顽； X PE為低估買入時的PE格了。
- 將定投計劃落到紙面上，堅定不移的執(zhí)行徽鼎。明確寫清楚以上1,2,3點
- 做好定投記錄盛末，方便監(jiān)督管理和日后盤復(fù)。記錄下自己買入的日期否淤、品種悄但、操作、價格石抡，對應(yīng)的市盈率和盈利收益率估值檐嚣，方便以后查看。
