消息面
第六屆國防信息化裝備展19日在北京開幕姨裸，600多家展商展出了1000多項(xiàng)科技成果。銀河資本與民營軍品企業(yè)全國理事會(huì)在此次展會(huì)上簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議馁龟，將共同發(fā)起設(shè)立規(guī)模10億元的民企參軍引導(dǎo)基金崩侠。今年3月份以來，已有23家軍工類上市公司共接待了367家機(jī)構(gòu)的調(diào)研坷檩。受訪分析人士表示却音，近期可謂是軍工產(chǎn)業(yè)會(huì)議爆發(fā)季，或預(yù)示著軍民深度融合將有重磅消息矢炼。
超跌反彈可期
近期超跌反彈的現(xiàn)象在A股市場表現(xiàn)明顯系瓢，不過板塊輪動(dòng)的節(jié)奏明顯加快，那么軍工股的這波超跌反彈行情能否持續(xù)呢句灌？
華泰證券認(rèn)為夷陋，今年軍工行業(yè)處在混改等改革和軍機(jī)批產(chǎn)等中長期拐點(diǎn)利好兌現(xiàn)期，行業(yè)正全面向好胰锌。但二季度在市場風(fēng)險(xiǎn)偏好變化等情況下骗绕，市場忽視了軍工行業(yè)基本面向好的變化，導(dǎo)致軍工板塊整體被錯(cuò)殺资昧，投資價(jià)值被低估酬土。
廣發(fā)證券也分析了本輪軍工下跌的原因：一是風(fēng)險(xiǎn)偏好下行是今年行情的主要風(fēng)格變化，軍工行業(yè)增速平穩(wěn)榛搔、估值與PEG較高诺凡，在市場風(fēng)格變化中，其估值過高的風(fēng)險(xiǎn)充分暴露践惑。二是市場對軍工資產(chǎn)注入預(yù)期下降腹泌，由于今年證監(jiān)會(huì)陸續(xù)頒布非公開發(fā)行新規(guī)、減持新規(guī)尔觉，以及新股發(fā)行一直保持較快速度凉袱，市場擔(dān)心軍工集團(tuán)未上市資產(chǎn)選擇IPO方式實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化，或?qū)е沦Y產(chǎn)注入周期加長侦铜。
綜合來看专甩，各大券商較為看好軍工股的超跌反彈行情。
太平洋證券表示钉稍，短期因板塊跌幅巨大涤躲，存在反彈需求，重點(diǎn)關(guān)注超跌白馬股贡未、受益于混改种樱、軍民融合蒙袍、科研院所改制等政策紅利的投資標(biāo)的，以及“八一”閱兵行情帶來的上漲預(yù)期嫩挤。
中泰證券也認(rèn)為害幅，在市場企穩(wěn)背景下，軍工板塊繼續(xù)下跌的空間有限岂昭，后期有望在軍工混改以现、科研院所改制取得進(jìn)展、武器列裝提速约啊、軍改影響逐漸消除等背景下實(shí)現(xiàn)階段性反彈邑遏。建議繼續(xù)關(guān)注板塊建倉機(jī)會(huì)，以軍工混改棍苹、科研院所改制和武器列裝為主線无宿，優(yōu)先配置估值較低、成長性確定枢里、業(yè)績優(yōu)良的標(biāo)的孽鸡。
廣發(fā)證券提醒，過去兩個(gè)月軍工行業(yè)回調(diào)較多栏豺，行業(yè)估值水平較前期大幅下降彬碱。預(yù)計(jì)軍民融合、科研院所改制奥洼、混改方案報(bào)出等相關(guān)政策有望于下半年陸續(xù)出臺(tái)巷疼，軍工板塊關(guān)注度上行，可關(guān)注市場空間大灵奖、訂單競爭能力強(qiáng)以及重大資產(chǎn)重組折價(jià)大且批復(fù)進(jìn)度較快公司嚼沿。中長期來看，建議尋找低估值瓷患、具有成長性的上市公司骡尽；軍工行業(yè)在2016年及2017年上半年處于交付低點(diǎn)，可關(guān)注今年下半年開始擅编，業(yè)績重回景氣增長周期的公司攀细。
相關(guān)個(gè)股
（1）航天電子：航天+戰(zhàn)略武器+混改/資產(chǎn)證券化塑造航天軍工龍頭，一季度歸母凈利增長36.6%爱态，繼年報(bào)后再次保持高增速谭贪。隨著我國武器裝備的加速換代，公司作為核心配套方也將得到重點(diǎn)發(fā)展锦担。此外公司作為航天科技集團(tuán)目前確定的唯一混改試點(diǎn)單位俭识，預(yù)計(jì)將核心受益軍工集團(tuán)混合所有制改革建設(shè)；大股東航天九院體外具備4.5
億凈利潤洞渔，具備十三五期間整體注入預(yù)期套媚。
（2）中直股份：直升機(jī)龍頭理盆，民用、武裝直升機(jī)總裝單位凑阶，我國目前軍用直升機(jī)數(shù)量預(yù)計(jì)僅為美國1/7，具備較大列裝空間衷快。公司作為中國唯一軍用及主要民用直升機(jī)主機(jī)廠將核心受益宙橱。
（3）國睿科技：電科14 所旗下上市公司蘸拔，我國雷達(dá)產(chǎn)業(yè)龍頭师郑，核心受益國防信息化發(fā)展。14 ?所去年凈利潤預(yù)計(jì)達(dá)15
億元调窍，若備考其體內(nèi)7 ?個(gè)億可注入資產(chǎn)宝冕，考慮發(fā)股+募配，目前備考市值250 ?億元邓萨，凈利潤9.2
億地梨，對應(yīng)27倍PE。若不考慮注入缔恳，2017\18 ?年對應(yīng)PE ?預(yù)計(jì)可達(dá)50 ?倍以下和40 ?倍以下宝剖。
（4）航新科技：航空ATE ?檢測設(shè)備民參軍龍頭，有望占據(jù)80 ?億ATE ?換裝藍(lán)海50%市場歉甚，對應(yīng)40 ?億元万细。若5
年分配完成，按照30%凈利率纸泄，預(yù)計(jì)可產(chǎn)生年均2.4 ?億凈利赖钞，公司凈利未來有望達(dá)到3 ?億元每年，目前市值僅65
億聘裁，具備確定空間雪营。公司最新發(fā)布股權(quán)激勵(lì)，股價(jià)上漲最后障礙或已突破咧虎。
