編者按：年底到了，很多員工考慮獎(jiǎng)金到手后在新的一年考慮新的機(jī)會(huì)膏执，問題是手中的期權(quán)到底值多少錢呢？離職的話露久，期權(quán)怎么辦更米？
期權(quán)源于英文的Option，就是一種選擇毫痕，是公司賦予員工購買公司股權(quán)（份）的選擇權(quán)征峦。在滿足約定條件（通常體現(xiàn)為服務(wù)期限）后，員工可以選擇按照約定的價(jià)格和步驟購買公司股權(quán)消请。
在創(chuàng)業(yè)圈栏笆，期權(quán)已經(jīng)逐漸成為創(chuàng)業(yè)公司的“標(biāo)配”，專業(yè)VC投資創(chuàng)業(yè)公司時(shí)通常都會(huì)要求公司引入期權(quán)制度臊泰，用來激勵(lì)和留存員工蛉加。如今，即便還沒有啟動(dòng)融資的創(chuàng)業(yè)公司也都開始通過股權(quán)激勵(lì)的方式來招募缸逃、激勵(lì)和留存優(yōu)秀人才了针饥。
期權(quán)和限制性股權(quán)都是公司提供給員工的長期獎(jiǎng)勵(lì)和優(yōu)惠，所以需频，激勵(lì)股權(quán)約定的購買價(jià)格往往比投資人出的價(jià)格也就是市價(jià)要低丁眼，目的就在于通過股權(quán)來招募、激勵(lì)和留存優(yōu)秀人才昭殉。在創(chuàng)業(yè)公司前景良好時(shí)苞七，譬如：公司即將上市藐守，員工按照約定的條件和程序行使期權(quán)，向公司支付行權(quán)價(jià)格蹂风，取得公司股權(quán)（份）吗伤，成為公司股東，公司上市或被收購后套現(xiàn)退出硫眨；當(dāng)然足淆，如果公司發(fā)展?fàn)顩r不好，員工也可以選擇不行使或放棄期權(quán)礁阁，期權(quán)到期作廢巧号，員工并不會(huì)像公司投資人一樣被套。
如何計(jì)算手中期權(quán)的市價(jià)姥闭？
《在股權(quán)激勵(lì)稅收新規(guī)下丹鸿，何為員工期權(quán)分配和管理的新姿態(tài)？》一文中棚品，簡法幫曾分享過創(chuàng)業(yè)公司在員工期權(quán)分配和管理需要注意四大問題：
期權(quán)分配方式靠欢；
公司期權(quán)信息匯總；
向員工提供期權(quán)明細(xì)的透明方式铜跑；
期權(quán)的溝通和后續(xù)管理门怪。
根據(jù)創(chuàng)業(yè)公司普遍存在的問題，我們建議創(chuàng)業(yè)公司向員工提供期權(quán)明細(xì)的透明做法锅纺，并提醒中國創(chuàng)業(yè)公司注意期權(quán)的溝通和后續(xù)管理掷空。如果您所在的創(chuàng)業(yè)公司針對(duì)期權(quán)向員工公開透明，就應(yīng)該有類似于下圖的期權(quán)明細(xì)表囤锉，載明包括期權(quán)授予時(shí)間坦弟、行權(quán)價(jià)格、期權(quán)總額官地、已經(jīng)成熟的數(shù)額及按照公司當(dāng)前估值期權(quán)的參考市價(jià)等信息酿傍。
當(dāng)然，我們也發(fā)現(xiàn)很多創(chuàng)業(yè)公司做期權(quán)激勵(lì)可能很懵懂或是基于一時(shí)沖動(dòng)驱入，沒有計(jì)劃或者沒有能力進(jìn)行有效的規(guī)劃和管理赤炒，甚至不愿意向員工披露相關(guān)信息，那么在這樣的情況下沧侥，員工該怎么評(píng)估手中期權(quán)的市價(jià)可霎？
如果公司沒有融資或出售過股權(quán)，公司的估值還沒有得到市場的驗(yàn)證宴杀，這個(gè)階段期權(quán)的價(jià)值就很難衡量癣朗；
如果公司引入了VC等投資人，而且公司披露的融資信息屬實(shí)旺罢，員工可以通過披露的公司估值以及自己手中期權(quán)在公司融資后所占的股比旷余，做一個(gè)乘法就能夠粗略得出手中期權(quán)的市價(jià)绢记。
其中，難點(diǎn)就在于確定激勵(lì)股權(quán)在公司資本構(gòu)成中的準(zhǔn)確比例正卧。境內(nèi)架構(gòu)的公司可以通過工商系統(tǒng)查詢投資人等股東的股權(quán)信息蠢熄，而境外架構(gòu)公司則可能根本無法查詢，而且非專業(yè)人士也無法弄明白境外架構(gòu)公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)（cap table）炉旷；所以签孔，最有效的途徑是向公司管理層溝通核實(shí)，要求公司提供準(zhǔn)確的激勵(lì)股權(quán)占股比例等信息窘行，這個(gè)要求其實(shí)像讓公司明確年底獎(jiǎng)金數(shù)字一樣合情合理饥追。
期權(quán)價(jià)值可能是紙面富貴
持有期權(quán)的員工請(qǐng)注意，期權(quán)所對(duì)應(yīng)的股權(quán)價(jià)值（價(jià)格）往往是低于投資人名下的股權(quán)價(jià)值（價(jià)格）的罐盔，而且創(chuàng)業(yè)公司的股權(quán)流動(dòng)性不強(qiáng)但绕，不容易賣出兌現(xiàn)，所以存在紙面富貴的問題惶看。
在境外架構(gòu)的創(chuàng)業(yè)公司中捏顺，像創(chuàng)始人手中的股權(quán)一樣，員工手中的期權(quán)對(duì)應(yīng)的是公司的普通股纬黎，比投資人拿的優(yōu)先股價(jià)值要低幅骄，因?yàn)閮?yōu)先股有更多的權(quán)利和保護(hù)機(jī)制，譬如：在公司被收購的情況下莹桅，優(yōu)先股享有的優(yōu)先清算權(quán)會(huì)讓投資人在創(chuàng)始人和員工之前先拿蛋糕昌执，拿更大份額的蛋糕，而且在收購價(jià)格不理想的情況下诈泼，也可能留給創(chuàng)始人和員工的蛋糕所剩無幾！
境內(nèi)架構(gòu)的創(chuàng)業(yè)公司盡管沒有采用普通股和優(yōu)先股的概念煤禽，但是專業(yè)VC在投資境內(nèi)創(chuàng)業(yè)公司時(shí)也往往會(huì)引入類似于優(yōu)先股的優(yōu)先權(quán)利铐达，因此員工持有的期權(quán)市價(jià)也同理往往低于投資人持有的公司股權(quán)的價(jià)格。
當(dāng)創(chuàng)業(yè)公司在上市或者被收購時(shí)檬果，創(chuàng)業(yè)公司的股權(quán)才取得流動(dòng)性瓮孙，員工激勵(lì)股權(quán)才有機(jī)會(huì)賣出，這時(shí)选脊，如果上市或被收購的預(yù)期價(jià)格比較理想杭抠，投資人的優(yōu)先股（權(quán)）就會(huì)轉(zhuǎn)換為普通股（權(quán)），包括投資人恳啥、創(chuàng)始人和股權(quán)激勵(lì)員工在內(nèi)的所有股東都可按照股權(quán)比例分配蛋糕偏灿。如果公司被收購的價(jià)格不理想甚至被迫清盤，創(chuàng)始人和員工的股權(quán)價(jià)值可能會(huì)面臨嚴(yán)重貶值钝的。簡法幫曾經(jīng)在《獨(dú)角獸馬失前蹄員工首當(dāng)其沖 ?創(chuàng)業(yè)公司應(yīng)如何平衡各方利益翁垂？》一文中講述過員工行使期權(quán)最后卻虧本的案例铆遭。
對(duì)于員工來說，在創(chuàng)業(yè)公司上市或者被收購之前沿猜，即使行權(quán)拿到公司股權(quán)枚荣，股權(quán)也基本沒有出手套現(xiàn)的機(jī)會(huì)√浼纾考慮到中國境內(nèi)架構(gòu)未上市公司回購股權(quán)在實(shí)踐中操作起來過于繁瑣橄妆，在《拿什么拯救你，創(chuàng)業(yè)公司那失落的期權(quán)祈坠？害碾！》一文中，簡法幫曾建議處于中晚期融資階段的公司將員工期權(quán)的有限回購套現(xiàn)與引入投資人結(jié)合起來颁虐。例如蛮原，網(wǎng)貸平臺(tái)Lending Club和Airbnb等在融資過程中，曾轉(zhuǎn)讓員工激勵(lì)股權(quán)等普通股給投資人另绩，該轉(zhuǎn)讓不稀釋原有股東股份儒陨，公司也不獲取融資，但實(shí)現(xiàn)了在公司引入戰(zhàn)略投資人的同時(shí)讓員工在公司上市前也有機(jī)會(huì)套現(xiàn)部分激勵(lì)股權(quán)的效果笋籽，公司在激勵(lì)員工的同時(shí)也減輕了公司上市的壓力蹦漠。
我們了解到，中國不少創(chuàng)始人也有類似的做法或想法车海，但在真正實(shí)施完畢之前笛园，即使公司融資不斷估值節(jié)節(jié)上升，員工需要明白：自己手中的期權(quán)或激勵(lì)股權(quán)最多只是紙面的富貴而已侍芝。
期權(quán)問題上常見的誤會(huì)
期權(quán)等員工股權(quán)激勵(lì)機(jī)制在實(shí)施過程中最顯著的問題之一就是信息的透明及員工溝通問題研铆。
期權(quán)的兌現(xiàn)機(jī)制：與VC投資人要求創(chuàng)始人的一樣，期權(quán)通常都適用于一年的等待期和后續(xù)按月或按年等額成熟到手的機(jī)制州叠，如未滿服務(wù)期要求棵红，則拿不到期權(quán)所代表的公司股份。這個(gè)股份還會(huì)在融資中與創(chuàng)始人一樣受到股權(quán)的稀釋咧栗，成熟的期權(quán)就可以按照約定的程序逆甜，支付行權(quán)價(jià)款拿到公司的股權(quán)，那么致板，員工就需要知道可行權(quán)期權(quán)數(shù)量交煞，已經(jīng)行權(quán)而獲得股權(quán)的數(shù)量及價(jià)值，尚未行權(quán)的股權(quán)數(shù)量及價(jià)值斟或，以及因?yàn)槲绰男惺Ｓ喾?wù)期所損失的期權(quán)及相應(yīng)的價(jià)值素征。這些都是員工在考慮新機(jī)會(huì)的時(shí)候需要衡量的數(shù)字。
期權(quán)的行權(quán)窗口期：員工離職時(shí)，需要了解離職員工行使已成熟期權(quán)的期限問題稚茅，通常規(guī)定在員工的期權(quán)授予協(xié)議或公司期權(quán)計(jì)劃之中纸淮。窗口期是指，員工在離開公司時(shí)或之后的一個(gè)30-90天內(nèi)必須選擇行使期權(quán)或者放棄期權(quán)亚享，30天或60天都比較常見咽块。未在規(guī)定行權(quán)窗口期間內(nèi)行權(quán)，期權(quán)由公司收回∑鬯埃現(xiàn)實(shí)中侈沪，離職后的短暫時(shí)間窗口內(nèi)支付行權(quán)價(jià)格可能對(duì)很多員工還是有經(jīng)濟(jì)壓力的，但不及時(shí)行權(quán)可能就會(huì)失去權(quán)利晚凿，所以亭罪，這個(gè)窗口期往往是創(chuàng)業(yè)公司股權(quán)激勵(lì)制度的一個(gè)“殺手锏”，也容易在公司和離職員工之間發(fā)生爭議歼秽。
此外应役，離職員工還可能面對(duì)創(chuàng)業(yè)公司期權(quán)制度中約定的回購等具體問題（視期權(quán)文件具體約定）以及下一部分討論的稅負(fù)問題。
離職員工的稅負(fù)及稅收籌劃
員工離職時(shí)很容易忽略的一個(gè)問題就是稅負(fù)燥筷，紙面上約定的數(shù)字可能在公司扣完稅之后才讓員工感受到稅負(fù)的威力箩祥。其實(shí)，在中國法律框架下肆氓，員工離職時(shí)也有很多稅收籌劃空間袍祖。
股權(quán)激勵(lì)個(gè)稅優(yōu)惠：離職員工首先應(yīng)當(dāng)考慮能否離職后繼續(xù)持有期權(quán)或股權(quán)，利用國家2016年9月22日推出的支持創(chuàng)業(yè)公司股權(quán)激勵(lì)的稅收優(yōu)惠政策谢揪，該政策針對(duì)符合條件的非上市公司股票期權(quán)蕉陋、限制性股票和股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)推出優(yōu)惠稅收：
納稅遞延政策，解決了員工在行權(quán)時(shí)沒有套現(xiàn)卻需要就紙面增值繳納稅款的尷尬境地拨扶；
針對(duì)為創(chuàng)業(yè)公司的股權(quán)激勵(lì)大幅度降低稅率凳鬓，改變了在行權(quán)和轉(zhuǎn)讓股權(quán)兩個(gè)環(huán)節(jié)分別繳納薪金所得稅（超額累進(jìn)稅率最高達(dá) 45%）和財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓個(gè)人所得稅（20%），優(yōu)惠政策調(diào)整為僅僅在股權(quán)轉(zhuǎn)讓一個(gè)環(huán)節(jié)征收財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓個(gè)人所得稅（20%）患民，可降低納稅人稅負(fù) 10-20個(gè)百分點(diǎn)村视。但也需要注意優(yōu)惠政策的適用條件和限制，包括激勵(lì)主體（境內(nèi)居民企業(yè)自己的股權(quán)）酒奶、激勵(lì)對(duì)象（技術(shù)骨干和高級(jí)管理人員）及持有期限（期權(quán)自授予日起應(yīng)持有滿3年，且自行權(quán)日起持有滿1年）等限制條件奶赔。更多解釋詳見簡法幫微信文章《股權(quán)激勵(lì)稅收優(yōu)惠新規(guī)發(fā)布 簡法幫相應(yīng)調(diào)整了股權(quán)激勵(lì)文件》惋嚎。
離職經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償?shù)纫粩堊咏鉀Q方案：如果離職員工的期權(quán)無法享受上述稅收優(yōu)惠，員工和公司應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)呢站刑？讓員工白白放棄已經(jīng)成熟的期權(quán)另伍，員工肯定覺得不公平；依據(jù)期權(quán)文件的約定行權(quán)，又可能需要面臨潛在的稅負(fù)和現(xiàn)金壓力摆尝。在市場實(shí)踐中温艇，一個(gè)常見的做法是在員工離職時(shí)通過一攬子協(xié)議解決，將員工資堕汞、獎(jiǎng)金勺爱、不競爭補(bǔ)償金、經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償金以及期權(quán)等問題綜合考慮讯检，談判形成一攬子的解決方案琐鲁，專業(yè)的律師還可以利用經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償金的稅收優(yōu)惠待遇為公司和個(gè)人促成雙方都能夠接受的合規(guī)方案，讓創(chuàng)業(yè)公司能夠收回期權(quán)或股權(quán)以保持公司股權(quán)的穩(wěn)定和可控性人灼，而離職員工也能得到滿意的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償围段，應(yīng)該是一個(gè)最理想的結(jié)果。
到了年底投放，每家公司都在復(fù)盤過去一年的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)奈泪，而員工個(gè)人也不可避免地反思自己的職業(yè)發(fā)展、過去一年的得失和未來的職業(yè)發(fā)展灸芳。無論在未來一年雙方是否繼續(xù)攜手前行涝桅，成熟的創(chuàng)業(yè)公司和理性的員工都可能需要專業(yè)地面對(duì)期權(quán)價(jià)值以及離職時(shí)的處理方式，希望本文能夠幫助到創(chuàng)業(yè)公司和準(zhǔn)備從創(chuàng)業(yè)離職的員工耗绿。
