我的答案是“真的有投資能力這回事歇盼，投資是可以學(xué)會(huì)的”舔痕。
但并不是投資收益最高的人就有投資能力。
如果一個(gè)人的賬戶旺遮，跟隨大盤起伏，大盤升時(shí)猛升盈咳，大盤跌時(shí)猛跌耿眉，最后一結(jié)算，四舍五入鱼响，還比大盤多一些鸣剪，尤其是牛市頂端結(jié)算，比大盤漲幅多幾倍——這種情況下丈积，基本無(wú)法判斷他是“有能力”還是“沒能力”筐骇。
但如果他的賬戶，在大盤升時(shí)賺錢江滨，盤整時(shí)賺錢铛纬，下跌時(shí)也賺錢或者只是小跌，總之曲線一路向右上角延伸唬滑，波動(dòng)不大告唆，非常平滑棺弊，與大盤曲線的形狀大相徑庭——這種情況下，不管他的結(jié)算收益率是高于大盤擒悬，還是低于大盤模她，我都相信他有“投資能力”。
資能力懂牧，最重要的是控制回撤侈净。這句話，我之前已講過(guò)多次僧凤。至于投資能力是否可以通過(guò)學(xué)習(xí)獲得畜侦，當(dāng)初“海龜派”的創(chuàng)始人理查德·丹尼斯已經(jīng)給出了明確的答案：可以。經(jīng)他“孵化”的柯蒂斯·費(fèi)思等“海龜”就是不容置疑的“證據(jù)”拼弃。
但說(shuō)實(shí)話夏伊，在我開始投資的最初幾年，曾十分懷疑這個(gè)結(jié)論吻氧。因?yàn)槟菚r(shí)候自己的業(yè)績(jī)總是大起大落溺忧，有時(shí)翻倍有時(shí)腰斬，最多的時(shí)候虧過(guò)本金的70%+盯孙。每當(dāng)一種模式開始展現(xiàn)“巨大潛力”時(shí)鲁森，卻突然之間就不靈了。所以振惰，我一度認(rèn)為網(wǎng)上那些關(guān)于“持續(xù)穩(wěn)定盈利”的文章都是騙人的歌溉。
這個(gè)問(wèn)題很難探討。體驗(yàn)過(guò)的才知道骑晶，體驗(yàn)過(guò)的才相信痛垛。
二、被動(dòng)交易與主動(dòng)交易桶蛔，哪個(gè)好匙头？
股市上有一種傾向，就是任何消息都可能被無(wú)限仔雷、無(wú)限放大蹂析。人們?cè)诳浯罅俗约旱那榫w和認(rèn)知后，卻認(rèn)為掌握了真理碟婆。
比如电抚，在這一兩年中，老杜曾數(shù)次見識(shí)了“煤炭見頂”這種頗具沖擊力的言論竖共。每一次都言之鑿鑿蝙叛，理由充分，但是見了很多次頂卻還沒跌下來(lái)公给。請(qǐng)注意甥温，我這里并不是討論當(dāng)下煤炭是否已經(jīng)見頂锻煌，而是想提醒一下大家，這種現(xiàn)象出現(xiàn)過(guò)很多次了姻蚓，當(dāng)時(shí)你都信以為真宋梧，結(jié)果如何呢？它真的跌了嗎狰挡？
再比如捂龄，這次的銀行股。上周很多很多股友已經(jīng)給銀行股判了死刑加叁，像招商銀行這種倦沧，更是淪為“垃圾般的存在”。現(xiàn)在來(lái)想一想它匕，這不是很過(guò)分展融、很偏激嗎？而這樣的事情豫柬，天天在發(fā)生告希。
相信很多人會(huì)同意老杜的觀點(diǎn)。但是且慢烧给！你平時(shí)不就是那樣決策燕偶、那樣交易的嗎？——事后你是一個(gè)“理性”的人础嫡，但事前卻總是聽風(fēng)就是雨指么，憑感覺調(diào)倉(cāng)，人家板塊榴鼎、行業(yè)伯诬、個(gè)股全都沒咋的，你腦子里已預(yù)演了一生巫财。
由此我就在思考盗似，到底是主動(dòng)交易好，還是被動(dòng)交易好翁涤？主動(dòng)交易桥言，在這里是指每天根據(jù)各種動(dòng)態(tài)信息去做一些判斷萌踱，然后做出決策葵礼、實(shí)施交易；被動(dòng)交易是指預(yù)先設(shè)置了交易系統(tǒng)和條件并鸵，不管大盤如何變化鸳粉，靜待系統(tǒng)發(fā)出交易信號(hào)，有信號(hào)就操作园担，沒信號(hào)就不操作届谈。
從今天的行情來(lái)看枯夜，恐怕很多人會(huì)感嘆，“早知道按規(guī)則做就好了”艰山。這就是被動(dòng)交易的勝利湖雹。
被動(dòng)交易，意味著“不相信自己”曙搬，意味著把自己的行為關(guān)進(jìn)系統(tǒng)的“籠子”摔吏，這是反人性的。所以盡管很多人知道交易系統(tǒng)是怎么回事纵装，但能做到的寥寥無(wú)幾征讲。
該不該相信自己呢？我相信這是股市中永恒的問(wèn)題橡娄。
三诗箍、“長(zhǎng)期，不是價(jià)值投資的遮羞布”這是昨天在唐朝的公眾號(hào)上看到的討論挽唉。的確如此滤祖。由于原文已經(jīng)闡述得十分清楚，我就不贅言了橱夭，只是作為一種觀點(diǎn)推薦給大家氨距，并建議大家提防那些總是以“長(zhǎng)期”為借口掩蓋投資失敗的人。
四棘劣、回測(cè)俏让，不是建立系統(tǒng)的好方法
因?yàn)槔隙庞幸欢ǖ难芯烤瘢ㄗ⒁猓皇恰熬瘛辈缦荆€談不上“能力”）首昔，所以身邊的朋友也受到影響，好些朋友在自己開發(fā)系統(tǒng)糙俗。這是好現(xiàn)象勒奇。每一次努力，或早或晚巧骚，都會(huì)獲得回報(bào)赊颠。但老杜想提醒一點(diǎn)：做回測(cè)，不是建立系統(tǒng)的好方法劈彪。
一是回測(cè)里面包含了太多特定時(shí)段的特征與巧合竣蹦，其結(jié)論不一定適合將來(lái)的市場(chǎng)，甚至極端情況下可能相反沧奴；二是回測(cè)里面只有數(shù)據(jù)痘括，沒有實(shí)盤操作的一系列思考、感悟、調(diào)整纲菌、推翻挠日、重構(gòu)以及信仰、懷疑翰舌、堅(jiān)持嚣潜、放棄等心理變化，它是一個(gè)平面的東西椅贱，幾乎沒有實(shí)用價(jià)值要建立系統(tǒng)郑原，最好是構(gòu)建一個(gè)或多個(gè)組合（比如雪球組合），然后像對(duì)待實(shí)盤一樣對(duì)待它們夜涕，認(rèn)認(rèn)真真操作犯犁，認(rèn)認(rèn)真真思考，認(rèn)認(rèn)真真總結(jié)女器。這樣去做酸役，哪怕最后完全失敗，也會(huì)收獲很多“隱形財(cái)富”驾胆。相信我涣澡，這是我的切身體會(huì)。
做組合要做多久才能下結(jié)論丧诺？至少一年半載吧入桂，才能有個(gè)初步的猜測(cè)性的結(jié)論。所以驳阎，如果某位朋友將自己剛剛建立的組合拿來(lái)征求意見抗愁，我恐怕一句話也說(shuō)不上來(lái)。這不是我有意怠慢呵晚，實(shí)在是無(wú)話可說(shuō)蜘腌。
想到和得到之間，是做到饵隙。投資這一行撮珠，跟大多數(shù)行業(yè)是一樣的。
