這是拉布拉多滾雪球的第12篇原創(chuàng)
投資者凶异，特別是投資小白如大學(xué)生和初入職場者庶柿，受限于思維認(rèn)知和人生經(jīng)歷匱乏等原因棉胀，在貿(mào)然進(jìn)入資本市場后法瑟，往往損失慘重，并且不明白究竟為何虧損唁奢，進(jìn)而反復(fù)遭到“市場先生”教育霎挟，最終只能鎩羽而歸，失去萬般艱險(xiǎn)得來的一點(diǎn)本金麻掸。
本期帶來的《復(fù)利信徒：一個(gè)職業(yè)投資人的思考札記》酥夭，是一本以問答形式撰寫的投資文集，其中許多內(nèi)容源自普通人在投資實(shí)操中面臨的共性問題，作者透過深入淺出熬北、入木三分的話語妖谴，配以嚴(yán)謹(jǐn)啃擦、精密的思維邏輯隐解，為我們介紹了如何“堅(jiān)持做對(duì)的事”以及追求“投資”這一世界上最好的工作雀鹃。
我為什么選擇這本書？
2020年6月巫延，《復(fù)利信徒：一個(gè)職業(yè)投資人的思考札記》由中國鐵道出版社出版效五，作者李杰是雪球較為知名的投資大V，現(xiàn)已不在該平臺(tái)發(fā)表言論炉峰，但在微博以“水晶蒼蠅拍”長期畏妖、定期圍繞國內(nèi)外時(shí)事政治、經(jīng)濟(jì)周期疼阔、投資大事等刊文闡述見解和觀點(diǎn)戒劫，廣受讀者用戶喜愛，粉絲粘度較高竿开∑滓牵《復(fù)利信徒：一個(gè)職業(yè)投資人的思考札記》是作者繼《股市進(jìn)階之道：一個(gè)散戶的自我修養(yǎng)》《公司價(jià)值分析案例與實(shí)踐》之后出版的又一著作，主要包含“投資理念”和“案例分析”兩大部分否彩，以用戶提問和回答的形式分析了個(gè)人見解，對(duì)解答不同層次嗦随、文化列荔、背景、經(jīng)濟(jì)狀況的投資者所面臨的共同困惑具有較好的參考借鑒價(jià)值枚尼。因此贴浙，拉布拉多將這本書作為#閱讀筆記#系列第3期，以供讀者學(xué)習(xí)署恍、思考和參考崎溃。
作者簡介：李杰，當(dāng)過服務(wù)員盯质，也做過職業(yè)經(jīng)理人袁串，自2009年后一直為職業(yè)投資人，現(xiàn)為私募證券基金管理人呼巷。常年在新浪微博等網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)記錄投資思考和市場規(guī)律囱修，多篇文章得到網(wǎng)友的廣泛轉(zhuǎn)載。
本書的主要觀點(diǎn)
Q
指數(shù)基金投資策略
A:?將不同類型的指數(shù)基金做一個(gè)組合王悍，在低估時(shí)多買破镰，高估不買或贖回——第83頁。
【拉布拉多點(diǎn)評(píng)】巴菲特曾不止一次地在公開場合宣揚(yáng)：“指數(shù)基金在任何時(shí)候都是普通人參與資本投資的最佳方式，沒有之一”鲜漩。目前源譬，指數(shù)基金按照行業(yè)屬性，可劃分為“寬指”（如滬深300孕似、中證500）踩娘、“單一行業(yè)指”（如消費(fèi)指數(shù)、白酒指數(shù)）鳞青，前者代表涵蓋資本市場所有行業(yè)的最廣泛優(yōu)質(zhì)個(gè)股霸饲，后者側(cè)重于單一行業(yè)的優(yōu)質(zhì)個(gè)股，兩者各有優(yōu)勢臂拓，各具特色厚脉。通常而言，最廣泛的普通投資者更加適合“寬指”胶惰，有一定的調(diào)研分析和判斷能力的人傻工，選擇“單一行業(yè)指數(shù)”進(jìn)行重點(diǎn)投資可能會(huì)獲得超額回報(bào)。
作者對(duì)于如何制定屬于自己的指數(shù)投資組合提出了看法孵滞。首先中捆，盡管“寬指”基金已經(jīng)囊括一定數(shù)量的個(gè)股，但同時(shí)也鎖定了未來能夠獲取的增值空間坊饶。為了謀求更進(jìn)一步的收益泄伪，投資者需要加強(qiáng)專業(yè)知識(shí)學(xué)習(xí)，拓展自身的能力圈匿级，適當(dāng)?shù)貙⑸贁?shù)具有長期增值潛力的“單一行業(yè)指”一并納入基金組合蟋滴。此外，在基金買入與贖回時(shí)機(jī)上痘绎，盡可能避免以定期津函、定額的機(jī)械化投資模式，而是發(fā)揮培養(yǎng)專業(yè)分析能力孤页，在市場顯著低估時(shí)尔苦，加大對(duì)基金的增倉力度，在市場顯著高估時(shí)行施，停手不買或逐步減倉贖回允坚。通過上述做法，作為普通投資者的我們悲龟，才有概率獲得比平均收益較高的回報(bào)屋讶，當(dāng)然，這也是建立在肯學(xué)習(xí)须教、勤思考的長期積累的基礎(chǔ)之上皿渗，世界沒有教條式的投資模版斩芭。
Q
如何快速篩選個(gè)股
A:?快速篩選個(gè)股的步驟：一，去除業(yè)務(wù)復(fù)雜乐疆，公司有歷史污點(diǎn)划乖，長期經(jīng)營不善（低ROE）的個(gè)股，大約70%挤土；二琴庵，去除問題多發(fā)行業(yè)，如農(nóng)林牧漁仰美、礦迷殿、能源、新概念等個(gè)股咖杂，大約10%庆寺；去除夕陽產(chǎn)業(yè)，如鋼鐵诉字、紡織懦尝、造紙等個(gè)股，大約10%壤圃；而在最后的10%中陵霉，根據(jù)近幾年?duì)I業(yè)收入、利潤增長伍绳、ROE增速踊挠、持續(xù)分紅等指標(biāo)，得到幾十個(gè)真正的可以投資的標(biāo)的——第84頁冲杀。
【拉布拉多點(diǎn)評(píng)】作者簡潔明了地提出了“快速篩選個(gè)股標(biāo)的四步法”止毕，有望為投資者節(jié)省大量時(shí)間和精力，避免無效決策分析漠趁。首先，對(duì)于存在歷史污點(diǎn)的公司忍疾，比如財(cái)務(wù)作假闯传、生產(chǎn)有害產(chǎn)品、管理層品德問題等卤妒，投資者必須嚴(yán)格實(shí)行“一票否決制”甥绿，將涉案個(gè)股拉黑，永不關(guān)注则披。其次共缕，面對(duì)市場熱炒的、層出不窮的各種“新概念”（元宇宙等）士复，也需要保持高度警惕图谷，杜絕腦熱參與翩活。第三，隨著人類社會(huì)高速發(fā)展便贵，碳中和碳達(dá)峰等新穎主題已經(jīng)成為未來發(fā)展潮流菠镇，因此對(duì)于鋼鐵、能源承璃、紡織等夕陽產(chǎn)業(yè)也帶來了巨大沖擊利耍，相關(guān)行業(yè)領(lǐng)域的想象空間比較受限，投資回報(bào)以及可持續(xù)性難以琢磨盔粹，不確定性大增隘梨。相對(duì)應(yīng)的是，通過作者提出的幾個(gè)簡單指標(biāo)舷嗡，即可過濾絕大多數(shù)個(gè)股轴猎，真正符合要求的數(shù)量有限，這也幫助我們將更多的精力放在剩下的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的之上咬崔，因而獲得投資回報(bào)的概率和勝率也就更高税稼。
Q
時(shí)間是投資者的朋友，投機(jī)者的噩夢
A:?要和時(shí)間做朋友垮斯，別做那些可能讓你提前退場的事郎仆，比如杠桿強(qiáng)平或長時(shí)間被高額利息拖住——第390頁。
【拉布拉多點(diǎn)評(píng)】時(shí)間之所以是投資者的朋友兜蠕，是因?yàn)橹灰L期“看多”國家發(fā)展越來越好扰肌，優(yōu)質(zhì)企業(yè)產(chǎn)生的價(jià)值越來越多，投資回報(bào)就會(huì)隨之上升熊杨。相反曙旭，投機(jī)者只愿意賺“短期”的錢，因?yàn)槠渫袚?dān)了極大的杠桿晶府，而所需的利息逼迫他“不得不”快買快賣桂躏，甚至做空市場獲利，期望短時(shí)間內(nèi)快速得到巨額收益川陆。由于資本市場無法預(yù)測剂习，因此只有告訴自己堅(jiān)持長期主義，拒絕杠桿较沪，看多市場鳞绕，隨著市場恢復(fù)正常，標(biāo)的業(yè)績逐步釋放尸曼，最終大概率收獲獎(jiǎng)勵(lì)果實(shí)们何，從這個(gè)角度看，時(shí)間是站在真正的價(jià)值投資者一方的控轿。對(duì)于投機(jī)者冤竹，由于負(fù)擔(dān)沉重的杠桿拂封，交易周期越長，所需支付的利息就越高贴见，面對(duì)的緊迫性就越大烘苹，時(shí)間無可避免地成為他的敵人。投機(jī)者與時(shí)間賽跑片部，孰勝孰敗一看便知镣衡。
-參考來源-
[1]封面圖.https://unsplash.com/
[2]《復(fù)利信徒：一個(gè)職業(yè)投資人的思考札記》封面圖.豆瓣
[3]《復(fù)利信徒：一個(gè)職業(yè)投資人的思考札記》.李杰.中國鐵道出版社有限公司.2020
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