五期D28：利潤表的理解誤區(qū)
今天我們回顧一下利潤表，并梳理它的一些關(guān)鍵理解點(diǎn)芒珠。
一梁呈、利潤表基本概念
回顧一下三大報(bào)表及它們的作用
從上面的圖中缨伊，我們看到摘刑，利潤表的觀念很簡單，就是讓我們知道一家公司在一段時(shí)間內(nèi)是賺錢還是虧錢刻坊！它給一家企業(yè)一段時(shí)間的盈利狀況錄了一段視頻枷恕。
所謂的一段時(shí)間，如果是一個(gè)季度谭胚，就叫“季報(bào)”徐块；相應(yīng)的還有“中報(bào)”和“年報(bào)”。這當(dāng)中灾而，年報(bào)準(zhǔn)備時(shí)間最充分胡控，信息披露最詳細(xì)，可信度最高旁趟。半年報(bào)次之昼激，至于季報(bào)，相對簡單锡搜，僅供投資者了解基本數(shù)據(jù)橙困。
利潤表就像一個(gè)漏斗，也許一家公司進(jìn)來的收入有1000萬之多耕餐，但最后剩下的利潤卻可能只有200萬凡傅。營業(yè)收入要減去各種成本、各種費(fèi)用肠缔、各種稅之后夏跷，最后才能得到凈利潤。
二明未、利潤表的一些理解誤區(qū)
利潤表也叫“損益表”拓春。市場喜歡看，容易產(chǎn)生誤區(qū)也容易造假亚隅，因此硼莽，我們要對利潤表的一些誤區(qū)有所了解。
1、利潤表是預(yù)估的概念懂鸵。
利潤表告訴我們：公司在一段時(shí)間內(nèi)是賺錢還是虧錢偏螺，它是預(yù)估的概念，因?yàn)閮衾麧櫜坏韧诂F(xiàn)金流匆光。
為什么這樣說呢套像？
我們開個(gè)小飯店、便利店终息，可以一手交錢一手交貨夺巩，天天收現(xiàn)金。但大部分公司并不是采用這種現(xiàn)金交易的方式周崭。大多數(shù)情況下為了做更多的生意柳譬，都會(huì)給客戶一定的付款條件，會(huì)存在一個(gè)付款周期的問題续镇。第二個(gè)問題是要考慮付款周期內(nèi)一些引起收不到款的不確定性因素美澳，比如質(zhì)量問題，顧客會(huì)要求退貨摸航；極端時(shí)制跟，如果碰到下游公司倒閉，貨款可能就收不回來了酱虎。雨膨。。
因此读串，我們要記赘绶拧：利潤表是預(yù)估的概念，凈利潤不等同于現(xiàn)金流爹土。
2甥雕、營業(yè)收入高，不一定代表公司就好
對比個(gè)人胀茵，月收入從2萬提高到3萬社露，可是支出也從1萬提高到了2萬，最后一算琼娘，其實(shí)存款并沒有變化峭弟！
公司也一樣，它營業(yè)收入高脱拼，不一定它賺的錢就多瞒瘸，同時(shí)還要看成本及費(fèi)用。
因此熄浓，以后再看到媒體說某公司營收創(chuàng)新高時(shí)情臭，我們不能激動(dòng)，要先問公司收入這么多，是不是真的能收到這么多錢俯在？我們會(huì)想辦法搜集資料竟秫，看到細(xì)處的信息。
3跷乐、看利潤表肥败，不能光看單一指標(biāo)，要連續(xù)看5年的數(shù)據(jù)
財(cái)報(bào)是企業(yè)的體檢表愕提，就像我們身體健康一樣馒稍，不太可能一下子由好轉(zhuǎn)不好，或者由不好轉(zhuǎn)好浅侨。拿“毛利率”指標(biāo)來說纽谒，下面兩種情況都是在合理范圍內(nèi)的：
（1）一家公司的毛利穩(wěn)定下跌是合理的，因?yàn)槊皇袌雠c競爭壓縮仗颈，客戶會(huì)一直要求降價(jià)，毛利就會(huì)穩(wěn)定下跌椎例。
（2）如果5年內(nèi)毛利穩(wěn)步上升挨决，一般表示公司持續(xù)在做產(chǎn)品的研發(fā)與升級，新產(chǎn)品會(huì)帶動(dòng)新的市場订歪。
但如果5年內(nèi)脖祈，毛利率由原來的70%連續(xù)兩年降為20%，除了表示公司內(nèi)部產(chǎn)品研發(fā)出了問題刷晋，或是重要團(tuán)隊(duì)改變之外盖高，還有一種原因是市場中出現(xiàn)了新的競爭者，改變了市場之前的游戲規(guī)則眼虱，例如出租車行業(yè)出現(xiàn)了滴滴喻奥。
4、關(guān)注行業(yè)對比
很多指標(biāo)捏悬，不能單看公司單方面的變化撞蚕，作為投資者，我們需要關(guān)注整個(gè)行業(yè)甚至行業(yè)和行業(yè)之間的對比过牙。比如營業(yè)收入方面甥厦，不僅要看企業(yè)營業(yè)收入絕對值的增長，還要看增速是否高于行業(yè)平均水平寇钉。只有營業(yè)收入增長速度高于行業(yè)平均增長速度刀疙，才能證明企業(yè)的市場份額在擴(kuò)大，它是行業(yè)中的強(qiáng)者扫倡。
5谦秧、確認(rèn)凈利潤是否變成現(xiàn)金進(jìn)入公司賬戶
因?yàn)槔麧櫛硎穷A(yù)估的概念，所以公司最后有沒有現(xiàn)金流入，要結(jié)合“現(xiàn)金流量表”一起看：
驗(yàn)證凈利潤是否變成現(xiàn)金進(jìn)入公司賬戶的方法是“獲利含金量”指標(biāo)判斷油够，即：
獲利含金量 = 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額 / 凈利潤 = OCF / NI>100%
如果不滿足蚁袭，就代表有可能有意外狀況或不為人知的內(nèi)情，值得深入驗(yàn)證這家公司是否真如報(bào)道所說的那么賺錢石咬！
6揩悄、利潤表上的營業(yè)外收入不靠譜
如果一家公司的利潤絕大部分是由營業(yè)外收入獲得，而不是靠它的主營業(yè)務(wù)鬼悠，這樣的公司删性，他們的盈利能力一般是不可持續(xù)的。
因?yàn)椤盃I業(yè)外收入和營業(yè)外支出”跟公司的經(jīng)營活動(dòng)沒有半毛錢的關(guān)系焕窝，都是由偶然因素造成蹬挺，不像主營業(yè)務(wù)那么具有可持續(xù)性。
因此它掂，“利潤表”不僅能告訴我們一家企業(yè)今年賺了多少錢巴帮，還能在區(qū)分可持續(xù)項(xiàng)目和不可持續(xù)項(xiàng)目的基礎(chǔ)上，推測企業(yè)未來的盈利能力虐秋。
三榕茧、幾點(diǎn)總結(jié)
1、營業(yè)收入高客给，不一定就是最好用押！
2、光看營業(yè)收入絕對值沒有意義靶剑，要同行比較蜻拨，調(diào)查數(shù)據(jù)背后的來源！
3桩引、光看單一指標(biāo)缎讼、單一報(bào)表沒有意義，要三張報(bào)表結(jié)合起來立體的看坑匠！
4休涤、利潤表的關(guān)鍵是：判斷一家公司是否具備長期穩(wěn)定的獲利能力！
建議5年財(cái)報(bào)一起看笛辟，觀察公司長期的趨勢功氨，判斷公司是否具有這種特性，從而發(fā)現(xiàn)問題與機(jī)會(huì)手幢。
