宏觀經濟是怎么一回事兒，以及我們普通老百姓如何進行樓市和股市的投資瘩蚪。
先來說說中國的宏觀經濟。宏觀經濟學是經濟學領域一個重要的分支稿黍，不是三言兩語就可以說完的疹瘦。不過，作者給出了一個非常簡單的判斷宏觀經濟的方法巡球。這個模型非常簡單言沐，就三個要素：銀行信貸、用電量和鐵路貨運量酣栈。
這個模型為什么有效呢险胰？這是因為經濟要靠投資拉動。修路矿筝、造橋起便、蓋房子都要消耗大量的資金，而資金的主要來源都是向銀行貸款窖维，所以信貸數據是判斷經濟好壞的第一環(huán)重要證據榆综；而這些基礎建設都需要用到大量水泥，以及鐵铸史、銅鼻疮、鋁等金屬，制造這些建筑用材要消耗大量的電力琳轿，從發(fā)電數據中判沟，就能夠得到經濟健康與否的第二個重要證據；最后崭篡，這些大宗物資和原材料的運輸挪哄，基本上全部依靠鐵路，這是成本最低媚送、效率最高的方式中燥，所以鐵路貨運量也是一環(huán)重要的證據。這三個因素環(huán)環(huán)相扣塘偎，最終再現(xiàn)了整個中國經濟的全貌疗涉，完成了最終的經濟閉環(huán)。
希望你聽完這個例子吟秩，能夠得到一點關于經濟學的啟發(fā)——研究經濟咱扣，理論固然重要，但是更重要的是能夠想清楚經濟現(xiàn)象背后的邏輯涵防。
接下來我們說第二個模塊——投資闹伪。說起投資，我們老百姓最熟悉的就是樓市和股市。關于這兩者偏瓤，作者給出了他的建議杀怠。
先來看樓市投資。
提到樓市厅克，我們老百姓普遍想知道為什么房價這么高赔退？舉個例子，深圳的房價在2015年的“330新政”之后一騎絕塵证舟。一個普遍性的解釋是深圳這個城市非常的開放硕旗，人口一直保持高速的涌入。深圳鼓勵年輕人來打工女责、就業(yè)漆枚、創(chuàng)業(yè)，甚至在深圳的街頭或地鐵里抵知，都看不到像相鄰的廣州或香港一樣墙基，隨處可見白發(fā)蒼蒼老人的現(xiàn)象。
可是人口的流入真的一定會造成高房價嗎辛藻？
作者舉了一個鄰國日本的例子碘橘。上世紀90年代互订，日本東京的房價達到了驚人的140萬日元/平方米吱肌。而在短短的三五年間，這個數字就降到了60萬日元/平方米仰禽。難道東京是人口凈流出嗎氮墨？顯然不是。作為日本最繁華的都市吐葵，東京的人口從1990年至今一直都保持著凈流入的狀態(tài)规揪。那么到底是什么在影響著日本的房價呢？
經過作者的調研温峭，他發(fā)現(xiàn)決定房產價格的核心因素其實并不是人口的多與少猛铅，而是居民的收入水平。尤其是收入最高的那一撥人凤藏，他們的收入是否能夠持續(xù)的增長奸忽。而高收入階層的收入增長又很大程度影響著金融資產的價格能否持續(xù)上漲。顯然揖庄，日本在上世紀90年代開始經歷了經濟上的“失落的二十年”栗菜，民眾的收入都沒怎么增長，事實上已經進入了通縮狀態(tài)蹄梢，所以疙筹，即便人口一直是凈流入，但是依然沒有辦法支撐起房價的上漲。
再回過頭來看我們深圳為啥在“330新政”之后房價會漲的那么快呢而咆？真實的原因其實是2015年上半年創(chuàng)業(yè)板的大漲霍比。因為深圳有著良好的創(chuàng)業(yè)環(huán)境，所以在這一年孕育了一大批成功的新興企業(yè)暴备，企業(yè)員工的收入不斷增長桂塞，支撐了深圳的高房價。
基于以上的分析馍驯，作者給出了關于房價的最后總結：任何經濟現(xiàn)象阁危，甚至人類社會，都遵循一個普遍的規(guī)律汰瘫，叫做均值回歸狂打。當房價漲的過于離譜，脫離了收入水平混弥，那么房價收入比最終會受到比地心引力更加強大的趴乡、均值回歸的力量的矯正。所以蝗拿，我們普通老百姓再去思考該不該買房的時候晾捏，就看看我們自己口袋里的票子，心中就會有比較準確的答案了哀托。
接下來我們來談談股市投資惦辛。注意，我們這里談投資而不是投機仓手，所以我們并不關注于價格的短期波動胖齐，而是著眼于尋找到真正有價值的公司。
巴菲特說嗽冒，如果非要讓我用一個指標來進行選股呀伙，那我一定會選擇ROE，也就是凈資產收益率添坊。ROE就是企業(yè)凈利潤與凈資產的比值剿另。
假設我們在繁華的商業(yè)街上開了一間小咖啡館，租金贬蛙、初始的裝修雨女、咖啡機、桌椅板凳以及咖啡師的工資等總共投入了50萬人民幣速客，一年后戚篙，去掉所有成本，賺了10萬塊錢溺职，那么我們可以說岔擂，這個投資的ROE就是20%位喂。
你有沒有發(fā)現(xiàn)，ROE這項指標衡量的就是在相同的資本下乱灵，一個企業(yè)創(chuàng)造利潤的能力塑崖。在自由市場中經營企業(yè)，處處充滿著競爭痛倚，而能夠在競爭中處于優(yōu)勢地位规婆，那么必然證明著企業(yè)在行業(yè)中有著較為寬廣的護城河。它可能是優(yōu)秀的管理層蝉稳，也可能是專利技術抒蚜、特許經營權，還可能是先發(fā)優(yōu)勢耘戚、成本優(yōu)勢等等嗡髓。不管是哪一個，連續(xù)的高ROE收津，都證明這家企業(yè)在行業(yè)中有著不可替代的優(yōu)勢地位饿这。這就是價格投資的秘密。
以上是從財務的角度來分析一家公司撞秋，接下來我們從產業(yè)的角度來分析什么樣的公司才是值得投資的长捧。
關于一個產品或產業(yè)是否值得投資，作者給出了一個非常好的角度吻贿，那就是判斷這個產品是不是面向大眾的生意串结。
比如說，現(xiàn)在非忱耍火的人工智能到底該不該投資呢奉芦？像富士康的機械臂赵抢，或是蘋果最新的智能手機剧蹂，其實都有人工智能的影子。作者給出的答案是：消費型人工智能比工業(yè)型人工智能更值得投資烦却。
作者舉了一個巴菲特投資的例子宠叼。早期的IBM只賣硬件產品，即便市場占有率挺大其爵，但是巴菲特沒有投資冒冬，直到IBM進行了管理架構的調整，從硬件業(yè)務轉向提供軟件服務摩渺，這時候简烤，巴菲特就開始投資IBM了。
所以摇幻，這里面的一個重要的投資觀點就是横侦，因為大眾市場是分散的挥萌，只有面向大眾市場才能擁有更好的議價權，才不會陷入被單一客戶綁架的窘境枉侧。如果一個產品不能夠變成一個大眾消費者的商業(yè)服務引瀑，那么它終歸不是一個好生意。
除此之外榨馁，還要注意面向大眾的產品要注意避免天花板瓶頸憨栽。天花板瓶頸就是消費者的消費能力達到了天花板，說白了翼虫，就是消費者手里沒錢消費了屑柔。事實上，這也是經濟危機頻發(fā)的原罪珍剑。比如說汽車锯蛀，當每家每戶都有汽車了，那是不是就很容易造成產能過剩次慢？美國的底特律是世界聞名的汽車之城旁涤，當地的汽車企業(yè)也難以逃脫破產的命運，就是因為美國居民擁有的汽車總量已經非常龐大了迫像，消費的動力嚴重不足導致庫存積壓劈愚，最終導致企業(yè)破產。
此外闻妓，投資本身的邏輯也非常的重要菌羽，市場有他自身的邏輯，這些邏輯最終都會反饋到市場中來由缆。
在這里我們用一個關于期貨投資的例子來說明這個道理注祖。
如果有一天你看到了這樣一個新聞——秘魯發(fā)生了洋流變化，請問在期貨市場上你是應該買入還是賣出黃豆呢均唉？
是不是你完全感覺不到兩者之間有什么關系是晨？接下來我就來給你答案，希望你能用心去體會舔箭。答案是應該買進罩缴。
原因是這樣的：秘魯沿岸的洋流在某些特殊時期，會向太平洋附近的海外流動层扶，而在這些洋流當中箫章，生活著一中叫做鳀魚的魚類，當洋流遠離大陸向大洋流動镜会，就會導致沿岸鳀魚的捕獲量減少檬寂。而這種鳀魚是日本人養(yǎng)高級牛肉的一種重要飼料，鳀魚減產導致價格升高戳表，他們就會使用黃豆作為替代品桶至。當黃豆的需求突然上升拿诸，期貨市場上黃豆的價格自然就會上漲了。
你看塞茅，這就是一個很真實的蝴蝶效應的例子亩码。金融產品的價格波動也正是由于這樣或那樣的邏輯造成的。
說到這兒野瘦，本書的核心內容就講述完了描沟。希望你能夠從最開始的例子中得到一個啟發(fā)：研究經濟最重要的不是你懂得了多少經濟學理論，而是用經濟本身的底層邏輯去思考鞭光；同時也希望作者在房產及股票投資上的觀點能夠在你做投資的時候幫助你做出更好的決策吏廉。
