來(lái)源：票友—票據(jù)圈兒那些事

在低迷的市場(chǎng)中录肯，除IPO供應(yīng)過(guò)快之外，另一個(gè)飽受詬病的問(wèn)題是大股東和董監(jiān)高巨額減持。針對(duì)這一問(wèn)題骇笔，證監(jiān)會(huì)和交易所周五先后做出表態(tài)彻消，將修訂規(guī)則予以約束竿拆。

僅隔了一天，新規(guī)來(lái)了宾尚！

5月27日丙笋，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》(證監(jiān)會(huì)公告〔2017〕9號(hào))煌贴，上海御板、深圳證券交易所也出臺(tái)了完善減持制度的專門規(guī)則。

此外牛郑，在5月26日20：12分怠肋，證監(jiān)會(huì)官方微博公布了本周核發(fā)IPO批文的企業(yè)名單。值得注意的是淹朋，7家公司籌資總額不到23億元笙各。這與5月第一周46億、第二周62億瑞你、第三周63億相比酪惭，大幅縮減。

上述兩項(xiàng)調(diào)整的背景是近期市場(chǎng)人士向證監(jiān)會(huì)直接建言者甲。微博認(rèn)證“經(jīng)濟(jì)學(xué)家韓志國(guó)”日前發(fā)文稱春感，重塑市場(chǎng)信心是當(dāng)務(wù)之急。

這次新規(guī)影響最大的亮點(diǎn)：

1、定增+PE+突擊入股鲫懒，這些都被管啄凼怠！?

本次新規(guī)不僅對(duì)5%以上股東窥岩、董高監(jiān)甲献，擴(kuò)大到任何可能具有信息優(yōu)勢(shì)、價(jià)格優(yōu)勢(shì)的股東颂翼，這包括定增折價(jià)的股東晃洒、上市前的突擊入股股東！對(duì)于定增股東朦乏，對(duì)于定增解禁后6個(gè)月內(nèi)只能賣出50%球及；對(duì)于一級(jí)市場(chǎng)的私募股權(quán)基金而言，項(xiàng)目估值要往下調(diào)整了呻疹。

2吃引、 ?特定股東通過(guò)大宗交易減持，受讓方6個(gè)月內(nèi)不能轉(zhuǎn)讓刽锤，而且規(guī)模限制在2%镊尺。

現(xiàn)在很多大宗交易都是打折接貨后在后面幾個(gè)交易日連續(xù)集合競(jìng)價(jià)在市場(chǎng)上拋售獲利的。這樣一來(lái)大宗交易受影響太大并思。持有6個(gè)月股價(jià)都不知道到哪兒去了庐氮，誰(shuí)還敢買？

3纺荧、 ?對(duì)大股東和特定股東而言旭愧，相當(dāng)于股份的流動(dòng)性大大降低。

這樣宙暇，銀行對(duì)這些股票質(zhì)押的就要重新評(píng)估输枯，調(diào)整質(zhì)押率了，可能會(huì)要求質(zhì)押更多股份占贫。股票質(zhì)押的質(zhì)押率會(huì)降低桃熄。

4、 ?上市前各種代持會(huì)增加型奥，大家都把股份分散到5%以下瞳收，你代持我，我代持你厢汹，互利互惠螟深，堅(jiān)決不當(dāng)“特定股東”。

5烫葬、 ?如果不算協(xié)議轉(zhuǎn)讓和大宗交易的話界弧，通過(guò)集合競(jìng)價(jià)減持一年只能減持4%凡蜻。對(duì)大股東而言，如果是30%的控股比例垢箕，光減持完就要7年多….

6划栓、 ?對(duì)PE而言，持股10%肯定不合算了条获，還不如每個(gè)都持股4.9%忠荞，這樣悄悄地走，誰(shuí)都管不了..

證監(jiān)會(huì)發(fā)布減持新規(guī)十條：大宗+定增減持+PE減持+全程披露

備受關(guān)注的《減持新規(guī)》終于重磅出爐帅掘。新規(guī)從減持?jǐn)?shù)量委煤、減持方式以及信息披露等方面對(duì)上市公司股東的減持股份行為作出了要求。證監(jiān)會(huì)總結(jié)了減持規(guī)定的七大修改之處：

一是完善大宗交易“過(guò)橋減持”監(jiān)管安排锄开。通過(guò)大宗交易減持股份的素标，出讓方與受讓方，都應(yīng)當(dāng)遵守證券交易所關(guān)于減持?jǐn)?shù)量萍悴、持有時(shí)間等規(guī)定。

二是完善非公開(kāi)發(fā)行股份解禁后的減持規(guī)范寓免。持有非公開(kāi)發(fā)行股份的股東癣诱，在鎖定期屆滿后12個(gè)月內(nèi)通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易減持，應(yīng)當(dāng)符合證券交易所規(guī)定的比例限制袜香。

三是完善適用范圍撕予。對(duì)于雖然不是大股東，但如果其持有公司首次公開(kāi)發(fā)行前發(fā)行的股份和上市公司非公開(kāi)發(fā)行的股份蜈首，每3個(gè)月通過(guò)證券交易所集中競(jìng)價(jià)交易減持的該部分股份總數(shù)不得超過(guò)公司股份總數(shù)的1%实抡。

四是完善減持信息披露制度。增加了董監(jiān)高的減持預(yù)披露要求欢策，從事前吆寨、事中、事后全面細(xì)化完善大股東和董監(jiān)高的披露規(guī)則踩寇。

五是完善協(xié)議轉(zhuǎn)讓規(guī)則啄清。明確可交換債換股、股票權(quán)益互換等類似協(xié)議轉(zhuǎn)讓的行為應(yīng)遵守《減持規(guī)定》俺孙。適用范圍內(nèi)的股東協(xié)議轉(zhuǎn)讓股份的辣卒，出讓方與受讓方應(yīng)在一定期限內(nèi)繼續(xù)遵守減持比例限制。

六是規(guī)定持股5%以上股東減持時(shí)與一致行動(dòng)人的持股合并計(jì)算睛榄。

七是明確股東減持應(yīng)符合證券交易所規(guī)定荣茫，有違反的將依法查處;為維護(hù)交易秩序、防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)场靴，證券交易所對(duì)異常交易行為可以依法采取限制交易等措施啡莉。

新規(guī)在保持現(xiàn)行持股鎖定期港准、減持?jǐn)?shù)量比例規(guī)范等相關(guān)制度規(guī)則不變的基礎(chǔ)上，專門重點(diǎn)針對(duì)突出問(wèn)題票罐，對(duì)現(xiàn)行減持制度做進(jìn)一步完善叉趣，有效規(guī)范股東減持股份行為，避免集中该押、大幅疗杉、無(wú)序減持?jǐn)_亂二級(jí)市場(chǎng)秩序、沖擊投資者信心蚕礼。主要措施內(nèi)容如下：

一是烟具，鼓勵(lì)和倡導(dǎo)投資者形成長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資的理念奠蹬，進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)上市公司股東應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守相關(guān)股份鎖定期的要求朝聋，并切實(shí)履行其就限制股份減持所作出的相關(guān)承諾。

二是囤躁，完善大宗交易制度冀痕，防范“過(guò)橋減持”。明確有關(guān)股東通過(guò)大宗交易減持股份時(shí)狸演，出讓方言蛇、受讓方的減持?jǐn)?shù)量和持股期限要求。

三是宵距，引導(dǎo)持有上市公司非公開(kāi)發(fā)行股份的股東在股份鎖定期屆滿后規(guī)范腊尚、理性、有序減持满哪。

四是婿斥，進(jìn)一步規(guī)范持有首次公開(kāi)發(fā)行前發(fā)行的股份和上市公司非公開(kāi)發(fā)行的股份的股東的減持行為。

五是哨鸭，健全減持計(jì)劃的信息披露制度民宿。明確減持的信息披露要求，進(jìn)一步健全和完善上市公司大股東兔跌、董監(jiān)高轉(zhuǎn)讓股份的事前勘高、事中和事后報(bào)告、備案坟桅、披露制度华望，防范和避免故意利用信息披露進(jìn)行“精準(zhǔn)式”減持。

六是仅乓，強(qiáng)化上市公司董監(jiān)高的誠(chéng)信義務(wù)赖舟，防范其通過(guò)辭職規(guī)避減持規(guī)則。

七是夸楣，落實(shí)《國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資持續(xù)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》要求宾抓，對(duì)專注于長(zhǎng)期投資和價(jià)值投資的創(chuàng)業(yè)投資基金在市場(chǎng)化退出方面給予必要的政策支持子漩。

八是，明確大股東與其一致行動(dòng)人減持股份的石洗，其持股應(yīng)當(dāng)合并計(jì)算幢泼，防止大股東通過(guò)他人持有的方式變相減持。

九是讲衫，切實(shí)加強(qiáng)證券交易所一線監(jiān)管職責(zé)缕棵，對(duì)于違反證券交易所規(guī)則的減持行為，證券交易所采取相應(yīng)的紀(jì)律處分和監(jiān)管措施涉兽。

十是招驴，嚴(yán)厲打擊違法違規(guī)減持行為，對(duì)于利用減持進(jìn)行操縱市場(chǎng)枷畏、內(nèi)幕交易等違法行為的别厘，加強(qiáng)稽查執(zhí)法，加大行政處罰力度拥诡，嚴(yán)格追究違法違規(guī)主體的法律責(zé)任触趴。

滬深交易所發(fā)布上市公司減持股份實(shí)施細(xì)則

在證監(jiān)會(huì)修訂發(fā)布相關(guān)減持新規(guī)后，滬深交易所隨即發(fā)布減持實(shí)施細(xì)則渴肉，細(xì)化落實(shí)相關(guān)規(guī)定雕蔽。與上一次（即2016年1號(hào)文）的減持制度不同，本次減持實(shí)施細(xì)則還對(duì)“過(guò)橋減持”作出修改宾娜，要求受讓方6個(gè)月禁止轉(zhuǎn)讓。

滬深交易所發(fā)布的《上市公司股東及董事扇售、監(jiān)事前塔、高級(jí)管理人員減持股份實(shí)施細(xì)則》，作出了四種制度調(diào)整：

?一是擴(kuò)大了適用范圍承冰。在規(guī)范大股東（即控股股東或持股5%以上股東）減持行為的基礎(chǔ)上华弓，將其他股東減持公司首次公開(kāi)發(fā)行前股份、上市公司非公開(kāi)發(fā)行股份（以下統(tǒng)稱特定股份）的行為納入監(jiān)管困乒。

二是細(xì)化了減持限制寂屏。新增規(guī)定包括：減持上市公司非公開(kāi)發(fā)行股份的，在解禁后12個(gè)月內(nèi)不得超過(guò)其持股量的50%娜搂；通過(guò)大宗交易方式減持股份迁霎，在連續(xù)90日內(nèi)不得超過(guò)公司股份總數(shù)的2%，且受讓方在受讓后6個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓百宇；通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式減持股份導(dǎo)致喪失大股東身份的考廉，出讓方、受讓方應(yīng)當(dāng)在6個(gè)月內(nèi)繼續(xù)遵守減持比例和信息披露的要求携御；董監(jiān)高辭職的昌粤，仍須按原定任期遵守股份轉(zhuǎn)讓的限制性規(guī)定既绕；等等。

三是強(qiáng)化了減持披露涮坐。即大股東凄贩、董監(jiān)高應(yīng)當(dāng)通過(guò)向交易所報(bào)告并公告的方式，事前披露減持計(jì)劃袱讹，事中披露減持進(jìn)展疲扎，事后披露減持完成情況。

四是嚴(yán)格了減持罰則廓译。即對(duì)違反《實(shí)施細(xì)則》评肆、規(guī)避減持限制或者構(gòu)成異常交易的減持行為，本所可以采取書面警示非区、通報(bào)批評(píng)瓜挽、公開(kāi)譴責(zé)、限制交易等監(jiān)管措施或者紀(jì)律處分征绸。

滬深交易所還規(guī)定久橙，持股5%以上的股東及董事、監(jiān)事管怠、高級(jí)管理人員擬通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易減持股份的淆衷，應(yīng)當(dāng)在首次賣出股份的15個(gè)交易日前向本所報(bào)告減持計(jì)劃，并予以公告渤弛。

圖片來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)

證監(jiān)會(huì)發(fā)布減持新規(guī)十條新舊對(duì)照解讀：

上市公司股東祝拯、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定(證監(jiān)會(huì)公告〔2017〕9號(hào))

(約束范圍從“大股東”擴(kuò)展為“股東”，在規(guī)范大股東（即控股股東或持股5%以上股東）減持行為的基礎(chǔ)上她肯，將其他股東減持公司首次公開(kāi)發(fā)行前股份佳头、上市公司非公開(kāi)發(fā)行股份（以下統(tǒng)稱特定股份）的行為納入監(jiān)管。)

第一條 為了規(guī)范上市公司股東及董事晴氨、監(jiān)事康嘉、高級(jí)管 理人員(以下簡(jiǎn)稱董監(jiān)高)減持股份行為,促進(jìn)證券市場(chǎng)長(zhǎng) 期穩(wěn)定健康發(fā)展,根據(jù)《公司法》《證券法》的有關(guān)規(guī)定, 制定本規(guī)定。

(約束范圍從“大股東”擴(kuò)展為“股東”)

第二條?上市公司控股股東和持股 5%以上股東(以下統(tǒng) 稱大股東)籽前、董監(jiān)高減持股份,以及股東減持其持有的公司首次公開(kāi)發(fā)行前發(fā)行的股份亭珍、上市公司非公開(kāi)發(fā)行的股份, 適用本規(guī)定。

【補(bǔ)充了對(duì)IPO枝哄、定增股份減持的規(guī)定肄梨，且未限制必須要持股5%以上】

大股東減持其通過(guò)證券交易所集中競(jìng)價(jià)交易買入的上市公司股份,不適用本規(guī)定。

第三條?上市公司股東膘格、董監(jiān)高應(yīng)當(dāng)遵守《公司法》《證 券法》和有關(guān)法律峭范、法規(guī),中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)章、規(guī)范性文件, 以及證券交易所規(guī)則中關(guān)于股份轉(zhuǎn)讓的限制性規(guī)定瘪贱。上市公司股東纱控、董監(jiān)高曾就限制股份轉(zhuǎn)讓作出承諾的,應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守辆毡。

(約束范圍從“大股東”擴(kuò)展為“股東”)

第四條?上市公司股東、董監(jiān)高可以通過(guò)證券交易所的證券交易賣出,也可以通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓及法律甜害、法規(guī)允許的其他方式減持股份舶掖。

因司法強(qiáng)制執(zhí)行、執(zhí)行股權(quán)質(zhì)押協(xié)議尔店、贈(zèng)與眨攘、可交換債換股、股票權(quán)益互換等減持股份的,應(yīng)當(dāng)按照本規(guī)定辦理嚣州。\

(約束范圍從“大股東”擴(kuò)展為“股東”)

第五條?上市公司股東鲫售、董監(jiān)高減持股份,應(yīng)當(dāng)按照法律、法規(guī)和本規(guī)定,以及證券交易所規(guī)則,真實(shí)该肴、準(zhǔn)確情竹、完整、及時(shí)履行信息披露義務(wù)匀哄。

(約束范圍從“大股東”擴(kuò)展為“股東”)

第六條?具有下列情形之一的,上市公司大股東不得減持股份:

(一)上市公司或者大股東因涉嫌證券期貨違法犯罪,在被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查或者被司法機(jī)關(guān)立案?jìng)刹槠陂g,以 及在行政處罰決定秦效、刑事判決作出之后未滿 6 個(gè)月的。

(二)大股東因違反證券交易所規(guī)則,被證券交易所公 開(kāi)譴責(zé)未滿 3 個(gè)月的涎嚼。

(三)中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他情形阱州。

【沒(méi)變】

第七條?具有下列情形之一的,上市公司董監(jiān)高不得減持股份:

(一)董監(jiān)高因涉嫌證券期貨違法犯罪,在被中國(guó)證監(jiān) 會(huì)立案調(diào)查或者被司法機(jī)關(guān)立案?jìng)刹槠陂g,以及在行政處罰 決定、刑事判決作出之后未滿 6 個(gè)月的法梯。

(二)董監(jiān)高因違反證券交易所規(guī)則,被證券交易所公 開(kāi)譴責(zé)未滿 3 個(gè)月的苔货。

【1號(hào)公告為違反“自律規(guī)則”，9號(hào)公告擴(kuò)展為交易所“規(guī)則”立哑，也包括自律規(guī)則以外的監(jiān)管規(guī)則等蒲赂。】

(三)中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他情形刁憋。

第八條?上市公司大股東、董監(jiān)高計(jì)劃通過(guò)證券交易所 集中競(jìng)價(jià)交易減持股份,應(yīng)當(dāng)在首次賣出的 15 個(gè)交易日前向證券交易所報(bào)告并預(yù)先披露減持計(jì)劃,由證券交易所予以備案木蹬。

【將董監(jiān)高也納入披露及備案范圍至耻，同時(shí)大股東、董監(jiān)高應(yīng)當(dāng)通過(guò)向交易所報(bào)告并公告的方式镊叁，事前披露減持計(jì)劃尘颓，事中披露減持進(jìn)展，事后披露減持完成情況晦譬。對(duì)利用“高送轉(zhuǎn)”等披露信息配合減持的行為疤苹，起到限制作用】

上市公司大股東、董監(jiān)高減持計(jì)劃的內(nèi)容應(yīng)當(dāng)包括但不限于:擬減持股份的數(shù)量敛腌、來(lái)源卧土、減持時(shí)間區(qū)間惫皱、方式、價(jià)格區(qū)間尤莺、減持原因旅敷。減持時(shí)間區(qū)間應(yīng)當(dāng)符合證券交易所的規(guī)定。

在預(yù)先披露的減持時(shí)間區(qū)間內(nèi),大股東颤霎、董監(jiān)高應(yīng)當(dāng)按 照證券交易所的規(guī)定披露減持進(jìn)展情況媳谁。減持計(jì)劃實(shí)施完畢后,大股東、董監(jiān)高應(yīng)當(dāng)在兩個(gè)交易日內(nèi)向證券交易所報(bào)告, 并予公告;在預(yù)先披露的減持時(shí)間區(qū)間內(nèi),未實(shí)施減持或者減持計(jì)劃未實(shí)施完畢的,應(yīng)當(dāng)在減持時(shí)間區(qū)間屆滿后的兩個(gè)交易日內(nèi)向證券交易所報(bào)告,并予公告友酱。

【新增對(duì)“減持時(shí)間區(qū)間”的要求晴音，提高減持計(jì)劃的透明度和及時(shí)性】

第九條?上市公司大股東在 3 個(gè)月內(nèi)通過(guò)證券交易所集 中競(jìng)價(jià)交易減持股份的總數(shù),不得超過(guò)公司股份總數(shù)的 1%。

股東通過(guò)證券交易所集中競(jìng)價(jià)交易減持其持有的公司 首次公開(kāi)發(fā)行前發(fā)行的股份缔杉、上市公司非公開(kāi)發(fā)行的股份, 應(yīng)當(dāng)符合前款規(guī)定的比例限制锤躁。

股東持有上市公司非公開(kāi)發(fā)行的股份,在股份限售期屆 滿后 12 個(gè)月內(nèi)通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易減持的數(shù)量,還應(yīng)當(dāng)符合證券交易所規(guī)定的比例限制。

適用前三款規(guī)定時(shí),上市公司大股東與其一致行動(dòng)人所持有的股份應(yīng)當(dāng)合并計(jì)算壮吩。

【新增對(duì)股東減持IPO进苍、定增前股份的減持限制，鎖定期滿后鸭叙，減持?jǐn)?shù)量必須符合交易所比例限制觉啊。同時(shí)，新增合并計(jì)算要求。

根據(jù)交易所實(shí)施細(xì)則，減持上市公司非公開(kāi)發(fā)行股份的幔欧，在解禁后12個(gè)月內(nèi)不得超過(guò)其持股量的50%;通過(guò)大宗交易方式減持股份墓贿，在連續(xù)90日內(nèi)不得超過(guò)公司股份總數(shù)的2%，且受讓方在受讓后6個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓;通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式減持股份導(dǎo)致喪失大股東身份的岗宣，出讓方、受讓方應(yīng)當(dāng)在6個(gè)月內(nèi)繼續(xù)遵守減持比例和信息披露的要求≌忠】

第十條?通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式減持股份并導(dǎo)致股份出讓 方不再具有上市公司大股東身份的,股份出讓方、受讓方應(yīng) 當(dāng)在減持后 6 個(gè)月內(nèi)繼續(xù)遵守本規(guī)定第八條枝笨、第九條第一款 的規(guī)定袁铐。

股東通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式減持其持有的公司首次公開(kāi)發(fā) 行前發(fā)行的股份、上市公司非公開(kāi)發(fā)行的股份,股份出讓方横浑、 受讓方應(yīng)當(dāng)在減持后 6 個(gè)月內(nèi)繼續(xù)遵守本規(guī)定第九條第二款 的規(guī)定剔桨。

【新增對(duì)股東減持IPO、定增前股份的減持限制】

第十一條?上市公司大股東通過(guò)大宗交易方式減持股份,或者股東通過(guò)大宗交易方式減持其持有的公司首次公開(kāi)發(fā)行前發(fā)行的股份徙融、上市公司非公開(kāi)發(fā)行的股份,股份出讓 方洒缀、受讓方應(yīng)當(dāng)遵守證券交易所關(guān)于減持?jǐn)?shù)量、持有時(shí)間等規(guī)定

適用前款規(guī)定時(shí),上市公司大股東與其一致行動(dòng)人所持有的股份應(yīng)當(dāng)合并計(jì)算。

【新增加完整的一條树绩。針對(duì)利用大宗交易方式進(jìn)行“過(guò)橋減持”的漏洞萨脑。】

第十二條?上市公司大股東的股權(quán)被質(zhì)押的,該股東應(yīng) 當(dāng)在該事實(shí)發(fā)生之日起 2 日內(nèi)通知上市公司,并予公告葱峡。

中國(guó)證券登記結(jié)算公司應(yīng)當(dāng)統(tǒng)一制定上市公司大股東 場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外股權(quán)質(zhì)押登記要素標(biāo)準(zhǔn),并負(fù)責(zé)采集相關(guān)信息砚哗。證 券交易所應(yīng)當(dāng)明確上市公司大股東辦理股權(quán)質(zhì)押登記、發(fā)生 平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)砰奕、解除股權(quán)質(zhì)押等信息披露內(nèi)容蛛芥。

因執(zhí)行股權(quán)質(zhì)押協(xié)議導(dǎo)致上市公司大股東股份被出售的,應(yīng)當(dāng)執(zhí)行本規(guī)定。

【沒(méi)變】

第十三條?上市公司股東军援、董監(jiān)高未按照本規(guī)定和證券 交易所規(guī)則減持股份的,證券交易所應(yīng)當(dāng)視情節(jié)采取書面警 示等監(jiān)管措施和通報(bào)批評(píng)仅淑、公開(kāi)譴責(zé)等紀(jì)律處分措施;情節(jié) 嚴(yán)重的,證券交易所應(yīng)當(dāng)通過(guò)限制交易的處置措施禁止相關(guān) 證券賬戶 6 個(gè)月內(nèi)或 12 個(gè)月內(nèi)減持股份。

(約束范圍從“大股東”擴(kuò)展為“股東”)

證券交易所為防止市場(chǎng)發(fā)生重大波動(dòng),影響市場(chǎng)交易秩序或者損害投資者利益,防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),有序引導(dǎo)減持,可以根據(jù)市場(chǎng)情況,依照法律和交易規(guī)則,對(duì)構(gòu)成異常交易的行為采取限制交易等措施胸哥。

【擴(kuò)大交易所監(jiān)管權(quán)力涯竟，提高交易所對(duì)異常交易的監(jiān)管靈活性。交易所發(fā)布的《實(shí)施細(xì)則》完善了處罰約束空厌，對(duì)于違反規(guī)則庐船、規(guī)避減持限制或者構(gòu)成異常交易的減持行為，交易所可以采取書面警示嘲更、通報(bào)批評(píng)筐钟、公開(kāi)譴責(zé)、限制交易等監(jiān)管措施或者紀(jì)律處分赋朦÷ǔ澹】

第十四條?上市公司股東、董監(jiān)高未按照本規(guī)定和證券交易所規(guī)則減持股份的,中國(guó)證監(jiān)會(huì)依照有關(guān)規(guī)定采取責(zé)令改正等監(jiān)管措施宠哄。

(約束范圍從“大股東”擴(kuò)展為“股東”)

第十五條?上市公司股東壹将、董監(jiān)高未按照本規(guī)定和證券交易所規(guī)則披露信息,或者所披露的信息存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的,中國(guó)證監(jiān)會(huì)依照《證券法》第一百九十三條的規(guī)定給予行政處罰毛嫉。

(約束范圍從“大股東”擴(kuò)展為“股東”)

第十六條 上市公司股東诽俯、董監(jiān)高減持股份超過(guò)法律、法規(guī)承粤、中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)章和規(guī)范性文件惊畏、證券交易所規(guī)則設(shè)定的比例的,依法予以查處。

(約束范圍從“大股東”擴(kuò)展為“股東”密任，依法給予行政處罰，泛化為“依法予以查處”)

第十七條 上市公司股東偷俭、董監(jiān)高未按照本規(guī)定和證券交易所規(guī)則減持股份,構(gòu)成欺詐浪讳、內(nèi)幕交易和操縱市場(chǎng)的,依法予以查處。

(約束范圍從“大股東”擴(kuò)展為“股東”涌萤，依法給予行政處罰淹遵，泛化為“依法予以查處”)

第十八條 上市公司股東口猜、董監(jiān)高違反本規(guī)定和證券交易所規(guī)則減持股份,情節(jié)嚴(yán)重的,中國(guó)證監(jiān)會(huì)可以依法采取證券市場(chǎng)禁入措施。

(約束范圍從“大股東”擴(kuò)展為“股東”透揣，依法給予行政處罰济炎，泛化為“依法予以查處”)

第十九條 本規(guī)定自公布之日起施行》妫《上市公司大股 東须尚、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》(證監(jiān)會(huì)公告〔2016〕1 號(hào)) 同時(shí)廢止。