2018年9月26日晚間消息，今天晚上赐俗，比特大陸在港交所遞交A1招股文件宽闲，正式啟動了香港聯(lián)交所主板上市的計劃众眨，中金公司為獨家保薦人握牧。
比特大陸成立于2013年10月，由詹克團和吳忌寒共同成立娩梨。它是全球第一大虛擬貨幣礦機芯片生產(chǎn)商沿腰，其2018年上半年凈利潤為7.427億美元（約合51億人民幣）。2017年比特大陸宣布進軍人工智能芯片領(lǐng)域姚建，推出“算豐”系列云端AI芯片矫俺。
在此之前，這家公司一直保持著極端的“神秘主義”掸冤，從不對外公布任何營收厘托、利潤、以及創(chuàng)始人的任何信息稿湿。
但他們用短短幾十個月的創(chuàng)業(yè)時間就將年營收做到了幾十億美元铅匹，財富積累的迅猛程度幾近恐怖；他們狂熱地崇拜技術(shù)饺藤，極盡可能地壓榨出芯片最后一絲計算性能包斑；他們蒙眼狂奔、千金一擲涕俗，與此同時卻又神秘而低調(diào)罗丰，對于外界的種種猜疑不置一詞。
現(xiàn)在再姑，通過這份招股書萌抵，我們終于揭開了比特大陸的神秘面紗。
比特大陸將成為數(shù)字貨幣和芯片兩大熱潮中的最大贏家元镀，而其核心創(chuàng)始團隊全部不到40歲绍填，最小的僅有26歲。
總營收飆升栖疑，超過28億美元
根據(jù)比特大陸招股書數(shù)據(jù)讨永，2017年比特大陸是中國第二大、全球前十大無晶圓廠芯片設(shè)計公司遇革。
根據(jù)招股說明書卿闹，比特大陸2017年全年及2018年上半年經(jīng)調(diào)整凈利潤均高達9.5億美元。據(jù)了解澳淑，比特大陸是次赴港上市比原，將有望成為今年或明年港股最受矚目、集資額最大的高科技芯片股IPO杠巡，以及暨小米量窘、美團之后的香港第三家同股不同權(quán)公司。
2017年氢拥，比特大陸的總營收已經(jīng)飆升至25.177億美元蚌铜，在全球建立了百億次計算的數(shù)據(jù)中心锨侯。
2018年上半年，比特大陸總營收更是達到了28.455億美元冬殃，超過去年全年囚痴，占全球礦機專用芯片市場74.5%份額，幾乎具有壓倒性的市場優(yōu)勢审葬。
比特大陸2018年上半年凈利潤為7.427億美元（約合51億人民幣）深滚，同比增長795%，手握現(xiàn)金等價物超過34億美元涣觉，凈資產(chǎn)超過161.7億美元痴荐。
▲比特大陸營收變化
不過與此同時，比特大陸的毛利率卻在下滑官册，其2015年毛利率為52%生兆，2016年為54.4%，2017年為48.2%膝宁，2018年上半年則為36.2%鸦难。
值得一提的是，比特大陸的營收增長與其研發(fā)投入費用幾乎成正比：
2015年员淫，比特大陸投入研發(fā)的費用為570萬美元合蔽；2016年，這個數(shù)字飆升到了1660萬美元介返；而到了2017年辈末，比特大陸一共投入了7260萬美元進行研發(fā)。
2018年上半年映皆，比特大陸研發(fā)費用為8700萬美元。
高昂的研發(fā)費用除了與芯片的設(shè)計支出有關(guān)之外轰枝，芯片的流片也是一個大頭捅彻。一次失敗的流片可能會燒掉幾十、上百萬美元鞍陨，而比特大陸以“快”聞名步淹，這中間不乏數(shù)次失敗的可能。
成立以來獲得三輪融資
根據(jù)招股書顯示诚撵，成立至今缭裆，比特大陸一共經(jīng)歷了三輪融資，分別是：
2017年8月獲得5000萬美元A輪融資寿烟；
2018年6月獲得2.927億美元B輪融資澈驼；
2018年8月獲得4.42億美元B+輪融資。
五大主營業(yè)務(wù)筛武，礦機銷售占比超過90%
比特大陸有五大主營業(yè)務(wù)：礦機銷售缝其、礦池運營挎塌、礦場服務(wù)、自營挖礦内边、其他榴都。
1）歷經(jīng)9代芯片，14代螞蟻礦機
從2015年到2018年漠其，比特大陸礦機銷售業(yè)務(wù)所占總營收比例在不斷加重嘴高，2015年礦機銷售占總收入的78.6%，而到了2018年上半年和屎，這個數(shù)字飆升到了94.3%拴驮。
與此同時，業(yè)務(wù)占比壓縮最明顯的是自營挖礦業(yè)務(wù)眶俩，其營收占比從2015年的20.3%一路下降到了2018年上半年的3.3%莹汤。
螞蟻礦機是比特大陸的主要礦機系列，距今已經(jīng)成產(chǎn)了超過14代產(chǎn)品颠印，分為比特幣礦機纲岭、以太幣礦機、萊特幣礦機等线罕。
▲比特大陸歷代礦機型號與參數(shù)
在2015年止潮，比特大陸賣出了23萬臺礦機，其比特幣礦機售價為463美元钞楼；
2016年喇闸，比特大陸賣出了26萬臺礦機，其比特幣礦機售價為767美元询件，其他貨幣礦機平均售價1310美元燃乍；
而2017年，比特大陸一共賣出了162萬臺礦機宛琅，其中148萬臺都是在2017年后半年賣出的刻蟹，這段時間全球比特幣價格瘋漲，其比特幣礦機平均售價為767美元嘿辟，其他貨幣礦機平均售價1553美元舆瘪；
2018年上半年，比特大陸賣出了256萬臺礦機红伦，英古，其比特幣礦機平均售價為767美元，其他貨幣礦機平均售價1553美元昙读。
比特大陸累計售賣礦機超過460萬臺召调。
除了礦機之外，比特大陸還為礦機專門定制電源，以提高挖礦性能某残。
而在礦機的挖礦專用芯片方面国撵，目前比特大陸已經(jīng)有9代虛擬貨幣ASIC芯片的生產(chǎn)經(jīng)驗，最先進的制程為2018年4月推出的10nm工藝BM1740芯片玻墅。
根據(jù)比特大陸9月21日消息介牙，其7nm挖礦芯片已經(jīng)成功流片，單顆芯片集成多達10億個晶體管澳厢，采用獨有電路結(jié)構(gòu)和低功耗技術(shù)环础，能效比將低至42J/T。
2）兩款A(yù)I芯片已經(jīng)推出剩拢，AI芯片設(shè)計團隊298人
2017年线得，比特大陸正式推出了第一款云數(shù)據(jù)中心AI專用芯片“SOPHON（算豐）”，采用28nm工藝徐伐，主要關(guān)注安防贯钩、互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)三個領(lǐng)域。
今年2月時办素，比特大陸產(chǎn)品戰(zhàn)略總監(jiān)湯煒偉還曾向智東西透露角雷，比特大陸的AI芯片團隊規(guī)模已經(jīng)極速擴張到300人。而根據(jù)招股書消息性穿，AI芯片設(shè)計團隊目前有298人勺三。
到目前為止，比特大陸的AI芯片已經(jīng)生產(chǎn)了兩代需曾，分別為2017年Q2推出的28nm的BM1680吗坚，應(yīng)用于云端AI訓練和推理；以及2018年Q1推出的28nm的BM1682呆万，應(yīng)用于云端AI推理商源。
第三代AI芯片BM1684采用12nm工藝，同樣應(yīng)用于AI云端推理谋减，但預(yù)計2018年Q4才會推出炊汹。
高管控股比例：詹克團+吳忌寒持股超過56%
北京比特大陸科技由詹克團和吳忌寒在2013年10月共同成立，公司在2016年11月28日進行了重組逃顶，公司現(xiàn)在的上市主體為BitMain Technologies Holding Company（比特大陸科技控股公司）。
詹克團和吳忌寒都是公司的聯(lián)合董事長充甚、聯(lián)合CEO以政。
▲比特大陸占股分配
目前詹克團持股36%、吳忌寒持股20.25%伴找、趙肇豐持股6.26%盈蛮、葛越晟持股4.18%%、胡一說占股4.18%技矮、全員股權(quán)激勵持股0.72%抖誉、宋文寶持股18.47%殊轴、預(yù)計對外引入股票投資者股份占比約為9.94%。
而在2016年重組之前袒炉，詹克團在北京比特大陸科技占股61%旁理、吳忌寒占股22.9%、趙肇豐占股6.9%我磁、葛越晟占股4.6%孽文、胡一說占股4.6%，以上五人及宋文寶都是比特大陸的聯(lián)合創(chuàng)始人夺艰。
值得一提的是芋哭，葛越晟今年僅僅26歲。
目前比特大陸在全球擁有2954名員工郁副，其員工分布如下：
最年輕的董事26歲减牺，招股書驚現(xiàn)王小川
根據(jù)招股書披露，比特大陸一共有7位董事存谎，其中執(zhí)行董事有4位拔疚，分別是：
詹克團、吳忌寒愕贡、高級投資總監(jiān)葛越晟草雕、CFO劉路遙。
▲詹克團
詹克團今年39歲固以，于2001年7月獲得中國山東大學電子信息科學與技術(shù)專業(yè)的學士學位墩虹，并于2004年8月獲得中國科學院微電子研究所微電子與固體電子學專業(yè)的碩士學位。
比特大陸招股書對詹克團的描述是：“詹克團先生在集成電路行業(yè)擁有近15年管理和運營經(jīng)驗憨琳，并擁有深厚的技術(shù)專長及對ASIC芯片開發(fā)的敏銳洞察力诫钓。他領(lǐng)導我們的芯片研發(fā)團隊實現(xiàn)各項技術(shù)突破和尖端產(chǎn)品的更新?lián)Q代「菝”
▲吳忌寒
吳忌寒今年32歲菌湃，于2009年7月獲得中國北京大學金融學專業(yè)及心理學專業(yè)的學士學位。
比特大陸招股書對于吳忌寒的描述則是：“吳忌寒先生被公認是全球加密貨幣和區(qū)塊鏈技術(shù)領(lǐng)域的領(lǐng)軍人物……吳忌寒先生憑借對區(qū)塊鏈行業(yè)的深刻理解遍略，一直指引著我們的戰(zhàn)略發(fā)展惧所。”
由這兩段描述我們可以看出绪杏，比特大陸對兩位聯(lián)合創(chuàng)始人的定位是：詹克圖負責帶領(lǐng)芯片技術(shù)團隊研發(fā)下愈，吳忌寒負責區(qū)塊鏈業(yè)務(wù)。
此外蕾久，高級投資總監(jiān)葛越晟26歲势似，2014年12月加入比特大陸，同樣是聯(lián)合創(chuàng)始人，負責投資活動履因。在加入集團之前障簿，葛越晟自2013年8月至2014年8月?lián)紊虾ｅ蹎杽?chuàng)業(yè)投資管理有限公司的分析師。
CFO劉路遙31歲栅迄，于2018年7月加入本集團站故，負責我們的資本運作及投資者關(guān)系。在加入集團之前霞篡，劉路遙自2012年7月至2018年6月任職于中國國際金融股份有限公司世蔗，離任前的職位為投資銀行部副總經(jīng)理。
而比特大陸的非執(zhí)行董事則有3位：王小川朗兵、孫含暉污淋、鄧峰。
雖然這份名單里驚現(xiàn)了搜狗創(chuàng)始人王小川余掖，但是非執(zhí)行董事在公司里并沒有行政上或管理上的責任寸爆，其職責是監(jiān)督管理層、參與制定公司業(yè)務(wù)及事務(wù)上的方向盐欺。比如陸奇就是拼多多的非執(zhí)行董事赁豆。
國內(nèi)外銷售份額
在銷售方面，比特大陸2017年的銷售份額48.2%來自國內(nèi)冗美，51.8%來自海外魔种。
目前比特大陸擁有客戶超過8萬名，其分布較為分散粉洼，最大客戶從2015年開始貢獻的營收占比普遍在5%以下节预、前五大客戶總營收占比在10%-20%之間，沒有客戶過分集中的風險属韧。
結(jié)語：高度依賴虛擬貨幣安拟，AI芯片為時尚早
從招股書來看，比特大陸有幾個明顯的特點：
1宵喂、“有錢”糠赦，從2015年以來，比特大陸的營收和利潤不斷飆高锅棕，尤其是2018年上半年的營收拙泽、利潤、以及礦機銷量都超過2017全年裸燎。
2顾瞻、“高度依賴挖礦”，同樣是從2015年以來顺少，比特大陸的各項主營業(yè)務(wù)占比中礦機銷量所占比例在不斷上漲，到了2018年上半年已經(jīng)超過了94.5%。
如此集中的主營業(yè)務(wù)對于一個公司而言具有風險脆炎，尤其是在虛擬貨幣市場前景尚不明朗的當下梅猿。
根據(jù)谷歌趨勢的研究結(jié)果顯示，從今年年初開始秒裕，“比特幣”一詞的關(guān)鍵字搜索量下降幅度超過75%袱蚓，最近三個月累計下跌幅度超過50%。比特幣價格也跌破6000美元几蜻，今年已累計下挫近60%喇潘。
3、“毛利下滑”梭稚，正如上文提到颖低，比特大陸的毛利率從2015年的52%下滑至了2018年上半年則為36.2%。
毛利下滑可能是2018年上半年營收大幅暴漲的原因之一弧烤，另一個原因則是隨著芯片工藝制程越來越先進忱屑，所需要投入的研發(fā)費用越來越大，研發(fā)難度也越來越高暇昂。
總的來說莺戒，比特大陸還是一家對于礦機銷售、虛擬貨幣有著高度依賴的企業(yè)急波，趁著比特幣的風口一躍而起从铲，短短5年內(nèi)造就了一個營收神話。
比特大陸雖然在招股書中講述了一個“AI芯片”的故事澄暮，但是從目前AI芯片所占營收只能計入1%的“其他”選項中來看名段，這個故事還為時尚早。
**《比特大陸招股書》鏈接: **
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本文轉(zhuǎn)載自《比特大陸確定香港上市赏寇！半年狂賺51億吉嫩，創(chuàng)始成員最小26歲》，感謝嗅定。
