這本書(shū)講訴了從2004年至2014年十年間中國(guó)ipo進(jìn)程，以上市新股為例腹鹉，說(shuō)明了在每個(gè)階段ipo制度存在的問(wèn)題藏畅，及改進(jìn)措施，最后在文章的結(jié)尾也提出了令人深省的問(wèn)題：為何中國(guó)優(yōu)秀的上市公司都赴美上市功咒？為何中國(guó)的A股市場(chǎng)無(wú)法吸引優(yōu)秀的上市公司愉阎？

很多人都羨慕投行人士的風(fēng)光、高薪力奋，但其實(shí)那都是別人眼中的榜旦。書(shū)中因一位年輕保薦代理的猝死引發(fā)了對(duì)于投行的思考，高強(qiáng)度景殷、頻繁出差溅呢、亞健康、不穩(wěn)定猿挚、過(guò)度依賴(lài)政策是常態(tài)咐旧。書(shū)中初略計(jì)算保薦團(tuán)隊(duì)通常只能拿到發(fā)行費(fèi)用的6%，若拿到手人均100萬(wàn)元亭饵，實(shí)際扣稅后僅有50萬(wàn)休偶，而保薦一家上市公司通常歷時(shí)久，這位猝死的保薦代理人四年僅做了3個(gè)項(xiàng)目辜羊，若遇上ipo暫停踏兜，或新股發(fā)行前被舉報(bào)還有被終生禁入市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)词顾。這樣看來(lái)，似乎投行人士的風(fēng)光也并沒(méi)有那么風(fēng)光碱妆。

當(dāng)年的萬(wàn)福生科肉盹、新大地造假案歷歷在目，這些上市公司造假上市疹尾，上市一年后即業(yè)績(jī)下滑嚴(yán)重上忍。很難說(shuō)是中介機(jī)構(gòu)聯(lián)手發(fā)行人還是發(fā)行人的套路夠深，但同時(shí)也反映出了諸多問(wèn)題纳本，中介機(jī)構(gòu)通常過(guò)多的依賴(lài)證監(jiān)會(huì)對(duì)于新股發(fā)行的條條框框窍蓝，而忽視了對(duì)于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)合理性的判斷。而新聞?dòng)浾叨际前翟L(fǎng)的能手繁成，在這兩起上市公司造假案中起到了至關(guān)重要的作用吓笙。中介機(jī)構(gòu)的傭金并不是固定的，而是根據(jù)募集資金總額抽取固定比例巾腕，募集資金越多面睛，中介機(jī)構(gòu)傭金越多，這在某種程度上會(huì)使雙方站在利益的同一面尊搬。萬(wàn)福生科和新大地造假案爆發(fā)后叁鉴，對(duì)于中介機(jī)構(gòu)、發(fā)行人的處罰通常只是沒(méi)收所得并處于罰款佛寿，嚴(yán)重的保薦人會(huì)被終生禁入市場(chǎng)幌墓，而萬(wàn)福生科對(duì)于實(shí)際控制人只是處于3年6個(gè)月有期徒刑，但后來(lái)萬(wàn)福生科并未退市冀泻，甚至重組后股價(jià)一度上升克锣，有人戲稱(chēng)實(shí)際控制人也是值了，出獄后也是億萬(wàn)富翁腔长。

在13年、14年验残、15年中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)于新股發(fā)行都有諸多的嘗試捞附，新股發(fā)行注冊(cè)制、新股發(fā)行價(jià)格限定您没、老股轉(zhuǎn)讓等鸟召，不能完全否認(rèn)中國(guó)的A股市場(chǎng)，畢竟很多優(yōu)秀的公司確實(shí)通過(guò)A股市場(chǎng)融資獲得后續(xù)的持續(xù)發(fā)展氨鹏，比如格力電器欧募、老板電器、比亞迪仆抵、順豐等一系列優(yōu)質(zhì)企業(yè)跟继。雖然目前的資本市場(chǎng)不能滿(mǎn)足所有優(yōu)質(zhì)企業(yè)种冬，但畢竟轉(zhuǎn)型并沒(méi)有想象中的那么容易，也不能不承認(rèn)我們也在向國(guó)外學(xué)習(xí)舔糖，也在努力去改變娱两，隨著外部監(jiān)管的加強(qiáng)，必然會(huì)趨勢(shì)資本市場(chǎng)向好的方向發(fā)展金吗。

站在個(gè)人的角度十兢，我依然贊同作者提出的對(duì)于造假、違約行為的處罰不嚴(yán)的言論摇庙。資本市場(chǎng)的浮躁旱物、趨利行為必然會(huì)出現(xiàn)尋租行為，就A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)卫袒，往往是上市審核階段嚴(yán)格宵呛，經(jīng)歷了過(guò)八關(guān)斬六將，有人戲稱(chēng)上市等于脫了一層皮玛臂，但后期監(jiān)管薄弱烤蜕，很多企業(yè)上市一年后業(yè)績(jī)就出現(xiàn)大幅下滑就是明顯的例證。甚至萬(wàn)福生科造假案發(fā)生后迹冤，都沒(méi)有導(dǎo)致該股票退市讽营，難怪有人會(huì)說(shuō)這個(gè)冒險(xiǎn)是值得的，入獄3年6個(gè)月泡徙，出獄后依然可以擁有巨額的財(cái)富橱鹏。不同于英國(guó)學(xué)校招碩士及博士一樣，通常是寬進(jìn)嚴(yán)出堪藐，A股市場(chǎng)的嚴(yán)進(jìn)不出在某種程度上增加了中介機(jī)構(gòu)及新股發(fā)行審核員的壓力莉兰，所以后期才提出對(duì)于注冊(cè)制的嘗試，并明確各市場(chǎng)主體責(zé)任礁竞。不得不說(shuō)糖荒，違約成本低一直是中國(guó)經(jīng)濟(jì)中存在的重大問(wèn)題，但我相信其他發(fā)達(dá)國(guó)家在發(fā)展過(guò)程中也必然存在過(guò)這樣那樣的問(wèn)題模捂，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展捶朵，這些都是必經(jīng)之路。也不可否認(rèn)狂男，是亟待解決的問(wèn)題综看。

前兩天有學(xué)弟抱怨說(shuō)他所在公司現(xiàn)在正在申請(qǐng)上市流程，各種制度流程梳理岖食，高層及中層的人員大幅流失（上市需要控制人力成本）红碑，基層苦不堪言；另一個(gè)學(xué)長(zhǎng)馬上接話(huà)說(shuō)其任職的公司上市之路已經(jīng)走了6年泡垃，每年都需要提供財(cái)報(bào)析珊；有在天風(fēng)證券任職的學(xué)長(zhǎng)說(shuō)很多企業(yè)上市都是政府及投行催出來(lái)的羡鸥，很多中小企業(yè)偷稅漏稅賺錢(qián)也挺好的。對(duì)于上市的好與壞在此不作評(píng)論唾琼，對(duì)于資本市場(chǎng)存在的問(wèn)題也無(wú)法提出有效的解決措施兄春，畢竟過(guò)往的行業(yè)專(zhuān)家都無(wú)法解決的問(wèn)題，在此我也不要夸夸其談了锡溯，只是看完書(shū)想留下自己的一些看法赶舆。